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600000(浦发银行)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇600000 浦发银行 更新日期:2021-05-05◇ 通达信沪深F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2021-04-30 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ─────────────────────────────────────────── 1周内 0 1 0 0 0 1 1月内 0 1 0 0 0 1 2月内 4 7 0 0 0 11 3月内 4 7 0 0 0 11 6月内 6 7 0 0 0 13 1年内 6 7 0 0 0 13 ─────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌─────────┬────┬────┬────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2018年│ 2019年│ 2020年│2021年预测│2022年预测│2023年预测│ ├─────────┼────┼────┼────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 1.90│ 2.01│ 1.99│ 2.09│ 2.30│ 2.57│ │每股净资产(元) │ 15.05│ 16.83│ 18.00│ 19.55│ 21.27│ 23.90│ │净资产收益率% │ 12.66│ 10.64│ 9.14│ 10.37│ 10.45│ 10.77│ │归母净利润(百万元)│55914.00│58911.00│58325.00│ 63533.46│ 69701.15│ 77289.17│ │营业收入(百万元) │171542.0│190688.0│196384.0│ 217451.15│ 240563.15│ 261178.83│ │ │ 0│ 0│ 0│ │ │ │ │营业利润(百万元) │65343.00│69864.00│66736.00│ 75565.00│ 84594.00│ 95259.50│ └─────────┴────┴────┴────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2021EPS 2022EPS 2023EPS 研究机构 ─────────────────────────────────────────── 2021-04-30 增持 维持 15.6 2.19 2.42 --- 中金公司 2021-03-29 增持 维持 --- 2.13 2.30 2.46 中银证券 2021-03-29 增持 调高 15.6 2.19 2.42 --- 中金公司 2021-03-29 增持 维持 --- 1.99 2.27 --- 中信证券 2021-03-29 买入 维持 19.63 2.11 2.33 2.62 浙商证券 2021-03-29 增持 维持 --- 2.17 2.40 2.69 方正证券 2021-03-28 增持 维持 --- 2.00 2.18 2.42 国信证券 2021-03-28 增持 维持 --- 2.04 2.18 --- 中泰证券 2021-03-28 买入 维持 12.69 2.01 2.23 2.44 广发证券 2021-03-28 买入 维持 --- 2.12 2.42 2.79 申万宏源 2021-03-24 买入 维持 15 2.10 2.26 --- 中信建投 2021-01-27 买入 维持 15 2.10 2.26 --- 中信建投 2021-01-27 买入 调高 12 2.05 2.27 --- 浙商证券 ─────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬──────────────────────────────────── 2021-04-30│中金公司-浦发银行(600000)资产质量向好推动估值修复-210430 ──────┴──────────────────────────────────── 盈利预测与估值:维持2021年和2022年盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年0.5倍/0.5倍 市净率。维持跑赢行业评级和15.60元目标价,对应0.8倍2021年市净率和0.7倍2022年市净率,较 当前股价有48.0%的上行空间。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-03-29│中银证券-浦发银行(600000)资产质量压力缓解,聚焦财富管理促手续费收入高增- │210329 ──────┴──────────────────────────────────── 考虑到信贷需求向好、市场资金利率上行对息差的正面影响,以及公司存量不良压力的缓解, 我们上调浦发银行2021/2022年EPS至2.13/2.30元/股(原为2.08/2.16元/股),对应净利润增速为 7.2%/8.0%(原为10.6%/4.1%),目前股价对应2021/2022年PB为0.54x/0.50x,维持增持评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-03-29│中金公司-浦发银行(600000)资产质量向好支撑估值扩张,上调至跑赢行业评级-21 │0329 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议:浦发银行公布2020业绩,全年营收同比增长3.0%,归母净利润同比增长-1%,业绩 符合预期且资产质量指标全面改善。展望20201年,我们预计2021年公司资产质量将持续改善,营 收能力增强,报表修复逻辑推动估值大幅上修,上调至跑赢行业评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-03-29│中信证券-浦发银行(600000)2020年年报点评:经营平稳,拨备夯实-210329 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议:浦发银行立足长三角地区,积极拓展金融市场业务,中间业务潜力明显。公司资产 质量处于修复阶段,贷款拨备持续夯实。我们小幅调整公司2021/22年EPS预测至1.99/2.27元(原 预测2.01/2.21元),当前股价对应2021年0.51xPB,维持“增持”评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-03-29│浙商证券-浦发银行(600000)深度报告 :拐点之年,砥砺归来-210329 ──────┴──────────────────────────────────── 基本面拐点之年,估值性价比之王。预计2021-2023年浦发银行归母净利润同比增速分别为+9. 06%/+10.26%/+11.99%,对应EPS2.11/2.33/2.62元股,BPS19.63/21.33/23.25元股。现价对应2021 -2023年0.54/0.50/0.46倍PB。上调目标价至19.63元,对应21年1.00xPB,买入评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-03-29│方正证券-浦发银行(600000)2020年年报全扫描:中收如日方升,业绩反转在即-210 │329 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议:基本面大幅改善,息差企稳回升,“全景银行“有望进一步打开中收想象空间。测 其21/22/23年归母净利润增速为9.2%、10.5%、12.0%,当前价格对应0.59倍20年PB,维持“推荐” 评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-03-28│国信证券-浦发银行(600000)2020年报点评:拨备覆盖率回升-210328 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议:公司表现符合预期,我们将盈利预测延后一年,预计2021~2023年净利润为625亿元 /676亿元/747亿元,同比增长5.9%/8.3%/10.5%,对应摊薄EPS2.00元/2.18元/2.42元;当前股价对 应的动态PE为5.3x/4.9x/4.4x,动态PB为0.5x/0.5x/0.5x,维持“增持”评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-03-28│中泰证券-浦发银行(600000)详细解读浦发银行2020年报:中收表现亮眼,资产质量 │边际有改善-210328 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议:公司2021E、2022EPB0.55X/0.50X;PE5.21X/4.87X(股份行PB0.78X/0.71X;PE6.9 9X/6.37X)。浦发银行近年来加大存量风险处置力度,稳步调结构,资产质量开始逐步企稳,公司 在对公业务上有优势且持续在零售端发力,未来重点观察其资产质量趋势,以及业务发展方向。浦 发银行现在估值便宜,基本面企稳,建议保持关注。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-03-28│广发证券-浦发银行(600000)盈利稳步提高,风险持续压降-210328 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议:公司经营稳中有进,高质量发展迈上新台阶。对公业务发力,客户经营模式优化成 效显著,长三角区位优势夯实;零售业务着力构建智能化财富管理体系,AUM创新高;同时,持续 压降风险,资产质量保持向好趋势。预计公司21/22年归母净利润增速分别为6.4%、10.3%,EPS分 别为2.01/2.23元/股,BVPS分别为19.53/21.34元/股,当前A股股价对应21/22年PE分别为5.3X/4.8 X,PB分别为0.54X/0.50X,综合考虑公司近两年PB估值中枢和基本面情况,我们给予公司21年PB估 值0.65X,对应合理价值为12.69元/股,维持“买入”评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-03-28│申万宏源-浦发银行(600000)不良指标创5年来最低,2021年不良拐点银行-210328 ──────┴──────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:浦发银行资产质量持续改善,在压存量、控增量、大力处置的基础上, 我们预计其不良包袱已接近出清、即将迎来不良拐点。在风险稳控前提下,调优资负结构有望改善 净息差表现。作为总行设立在上海的股份行,浦发银行有望凭借区位及全牌照竞争优势,在长三角 一体化进程中积极作为带来盈利能力持续修复。预计2021-23年浦发银行归母净利润同比增速分别 为11.8%、13.9%、14.4%(上调2021-22年盈利预测,调低信用成本,新增2023年盈利预测,原预测 2021-22年8.2%、10.3%),维持“买入”评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-03-24│中信建投-浦发银行(600000)定量测算估值修复空间-210324 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议浦发银行目前在股份行中净息差最低、不良率最高(民生未披露2020年业绩),同时 2020年净息差降幅最大、不良率降幅第二。我们预期浦发银行将是2021年基本面改善最大的股份制 银行,主要体现在不良率降幅最大、净息差回升最大,ROE弹性最大,从而估值修复空间更大。浦 发银行目前动态PB只有0.54倍,估值修复空间较大。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-01-27│中信建投-浦发银行(600000)业绩改善超预期,不良双降拨备升-210127 ──────┴──────────────────────────────────── 我们预计2021/2022年营业收入同比增长12.61%/10.18%,净利润同比增长10.57%/7.31%。2020 /2021年的EPS为2.10/2.26元,BVPS为19.66/21.31元,对应的PB分别为0.49/0.46。浦发银行的估 值处于低位,维持买入评级,6个月目标价15元。 ──────┬──────────────────────────────────── 2021-01-27│浙商证券-浦发银行(600000)2020年业绩快报点评:不良连双降,性价比之选-21012 │7 ──────┴──────────────────────────────────── 盈利预测及估值浦发银行不良连续4个季度实现双降,且当前21EPB处于0.54x的低位,性价比 突出。预计2021-2022年浦发银行归母净利润同比增速分别为+8.31%/+10.30%,对应EPS2.05/2.27 元股。现价对应2021-2022年4.75/4.29倍PE,0.54/0.53倍PB。目标价12.00元,对应21年0.66xPB ,买入评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证数据的完全准确,所提供的信息请以中国证监会指定上市公司 信息披露媒体为准,本公司不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的 股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依倨,本公司不对 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