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600000(浦发银行)最新价值分析
 

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价值分析☆ ◇600000 浦发银行 更新日期:2020-11-22◇ 通达信沪深F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2020-11-12 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ─────────────────────────────────────────── 1月内 0 3 0 0 0 3 2月内 0 4 0 0 0 4 3月内 2 8 1 0 0 11 6月内 2 8 1 0 0 11 1年内 6 16 2 0 0 24 ─────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌─────────┬────┬────┬────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2017年│ 2018年│ 2019年│2020年预测│2021年预测│2022年预测│ ├─────────┼────┼────┼────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 1.85│ 1.90│ 2.01│ 1.74│ 1.82│ 2.01│ │每股净资产(元) │ 13.47│ 15.05│ 16.83│ 18.10│ 19.40│ 20.97│ │净资产收益率% │ 12.76│ 12.66│ 10.64│ 9.21│ 8.94│ 9.43│ │归母净利润(百万元)│54258.00│55914.00│58911.00│ 50416.91│ 52925.45│ 58083.22│ │营业收入(百万元) │168619.0│171542.0│190688.0│ 196983.18│ 212953.82│ 232455.11│ │ │ 0│ 0│ 0│ │ │ │ │营业利润(百万元) │70275.00│65343.00│69864.00│ 48808.00│ 59738.00│ 65185.00│ └─────────┴────┴────┴────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2020EPS 2021EPS 2022EPS 研究机构 ─────────────────────────────────────────── 2020-11-12 增持 维持 --- 1.88 2.08 2.16 中银证券 2020-11-11 增持 维持 13.07 1.87 2.06 2.32 天风证券 2020-11-04 增持 维持 10.88 1.89 1.98 2.14 华泰证券 2020-10-18 增持 首次 10.77 1.82 1.90 2.06 华泰证券 2020-09-21 增持 调低 11 1.36 1.14 1.15 浙商证券 2020-09-13 增持 调低 13.04 1.81 1.92 2.08 天风证券 2020-09-07 买入 维持 --- 1.81 1.86 2.00 民生证券 2020-09-02 增持 维持 --- 1.57 1.73 --- 中信证券 2020-08-30 增持 维持 --- 2.24 2.24 2.40 国信证券 2020-08-30 买入 维持 12.27 1.35 1.65 1.81 广发证券 2020-08-29 中性 维持 11.98 1.51 1.49 --- 中金公司 ─────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬──────────────────────────────────── 2020-11-12│中银证券-浦发银行(600000)手续费收入实现高增,账面不良明显改善-201112 ──────┴──────────────────────────────────── 我们下调浦发银行2020/2021年EPS至1.88/2.08元/股(原为2.14/2.29元/股),对应净利润增 速为-6.5%/10.6%(原为6.4%/7.3%),目前股价对应2020/2021年PE为5.02x/4.54x,PB为0.52x/0. 48x。 ──────┬──────────────────────────────────── 2020-11-11│天风证券-浦发银行(600000)中收增长提速,不良双降-201111 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议:中收增长提速,不良双降因经济复苏加快,我们将浦发银行20/21年归母净利润增 速预测由-9.6%/5.7%调整为-7.1%/10.3%。维持浦发银行0.7倍20年PB,对应目标价13.07元/股,维 持“增持”评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2020-11-04│华泰证券-浦发银行(600000)资产质量改善,资本有望充实-201104 ──────┴──────────────────────────────────── 目标价10.88元,维持“增持”评级 鉴于公司信用成本出现边际改善,我们预测2020-22年EPS为1.89/1.98/2.14元(前值为1.82/1 .90/2.06元),2021年BVPS19.44元,对应PB0.48倍。可比公司2021年Wind一致预测PB0.70倍,公 司资产质量持续改善,数字化转型有望赋能业务发展,估值折价幅度有望收窄,我们给予公司2021 年目标PB0.56倍,目标价由10.77元调至10.88元。 ──────┬──────────────────────────────────── 2020-10-18│华泰证券-浦发银行(600000)综合布局引领,数字转型先行-201018 ──────┴──────────────────────────────────── 目标价10.77元,首次覆盖给予“增持”评级浦发银行资产负债结构改善,存量风险逐渐出清 ,公司盈利能力有望改善。我们预测公司2020-2022年EPS为1.82/1.90/2.06元,2020年BVPS预测值 17.95元,对应PB0.54倍。可比公司2020年Wind一致预测PB均值为0.75倍。目前公司PB(LF)估值 仅为0.59倍,股息率达到6.17%(均以10月16日收盘价计算),低估值、高股息特征明显。我们认 为公司资产负债结构持续改善,子公司广泛布局产生协同效应,推动数字化转型有望进一步赋能业 务发展,估值折价幅度有望收窄,我们给予2020年目标PB为0.60倍,目标价为10.77元,首次覆盖 给予“增持”评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2020-09-21│浙商证券-浦发银行(600000)2020年中报点评:盈利下行,风险上升-200921 ──────┴──────────────────────────────────── 盈利预测及估值盈利增速符合预期,不良率环比下降,但实际风险上升。预计2020-2022年浦 发银行归母净利润同比增速分别为-29.31%/-15.24%/0.50%,对应EPS1.36/1.14/1.15元股。现价对 应2020-2022年7.31/8.69/8.65倍PE,0.55/0.55/0.55倍PB。目标价11.00元,对应20年0.60倍PB, 增持评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2020-09-13│天风证券-浦发银行(600000)息差下滑,不良双降-200913 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议:息差下滑,不良双降 考虑到今年响应监管号召加大拨备计提,我们将浦发银行20/21年归母净利润增速预测由4.6%/ 5%调整为-9.6%/5.7%。因浦发银行息差下降较多,拨备覆盖率较低,将其目标估值下调至0.7倍20 年PB,对应目标价13.04元/股,下调评级至“增持”。 ──────┬──────────────────────────────────── 2020-09-07│民生证券-浦发银行(600000)详细解读浦发银行2020年半年报:资产质量边际改善, │多渠道补充资本-200907 ──────┴──────────────────────────────────── 公司资产质量边际改善,为今后业绩释放减轻了负担。存款成本率逆市下行体现出较强的负债 管理能力。公司资本比较充裕,未来可转债转股和二级资本债发行有望进一步补充资本。此外,去 年底新任管理层就职后确定了“建设具有国际竞争力的一流股份制商业银行”战略目标、提升了数 字化转型的战略地位,有望为公司发展带来新气象。我们预测2020-2022年的归母净利润增速分别 为-9.85%、2.81%、7.40%。2020年BVPS为17.94元,对应静态PB0.56倍,低于股份行平均估值水平 ,维持“推荐”评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2020-09-02│中信证券-浦发银行(600000)2020年中报点评:经营稳定,增提拨备-200902 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议:浦发银行经营平稳,增提拨备对利润增速有一定影响,但有利于公司长期发展。考 虑到公司息差仍有下行压力,同时可能继续增提拨备以应对潜在风险,我们下调公司2020/21年EPS 预测至1.57/1.73元(原预测2.02/2.17元),当前股价对应2020年0.56xPB,维持“增持”评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2020-08-30│广发证券-浦发银行(600000)高质量发展为主线,不良实现双降-200830 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议:经济下行期风险偏好降低,不良贷款实现双降。公司业绩增长放缓主要是受到贷款 收益下行和增提拨备的影响,测算不良净生成下行,不良贷款实现双降。预计公司20/21年归母净 利润增速分别为30.0%和21.8%,EPS分别为1.35/1.65元/股,最新收盘价对应20/21年PE分别为7.77 X/6.33X,PB分别为0.60X/0.56X。近两年公司估值PB中枢在0.73X左右,我们认为可以给予公司20 年PB估值0.7X,测算出合理价值12.27元/股,维持“买入”评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2020-08-30│国信证券-浦发银行(600000)2020年中报点评:收入增速回落,拨备计提力度加大-2 │00830 ──────┴──────────────────────────────────── 投资建议浦发银行净息差表现略低于预期,同时考虑到其拨备计提力度增加,我们下调公司20 20~2022年净利润预测至530亿元/531亿元/576亿元,同比增长-11.0%/0.2%/8.5%;摊薄EPS2.24元/ 2.24元/2.40元,同比增长-9.1%/0.1%/6.9%;当前股价对应的动态PE为4.7x/4.7x/4.4x,动态PB为 0.6x/0.5x/0.5x,维持“增持”评级。 ──────┬──────────────────────────────────── 2020-08-29│中金公司-浦发银行(600000)理财业务发力,拨备或待进一步夯实-200829 ──────┴──────────────────────────────────── 盈利预测与估值 考虑到资产质量仍存压力,我们上调信用成本,下调净利润2020年/2021年归母净利润-25.4%/ -27.5%。维持中性评级和11.98元目标价,对应0.7倍2020年市净率和0.6倍2021年市净率,较当前 股价有14.5%的上行空间。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证数据的完全准确,所提供的信息请以中国证监会指定上市公司 信息披露媒体为准,本公司不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的 股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依倨,本公司不对 因据此操作产生的盈亏承担任何责任。

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