研报评级☆ ◇600004 白云机场 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.19│ 0.39│ 0.57│ 0.31│ 0.38│ 0.47│
│每股净资产(元) │ 7.43│ 7.75│ 8.16│ 8.34│ 8.64│ 9.00│
│净资产收益率% │ 2.51│ 5.05│ 6.98│ 3.75│ 4.43│ 5.34│
│归母净利润(百万元) │ 441.91│ 925.85│ 1468.35│ 794.44│ 968.00│ 1209.33│
│营业收入(百万元) │ 6430.87│ 7423.60│ 7955.00│ 7780.67│ 8614.33│ 9382.00│
│营业利润(百万元) │ 671.32│ 1336.97│ 1764.14│ 1020.67│ 1263.67│ 1578.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-05 买入 维持 --- 0.28 0.37 0.48 申万宏源
2026-04-30 买入 维持 --- 0.31 0.34 0.38 国金证券
2026-04-30 增持 维持 10.4 0.34 0.43 0.54 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-05│白云机场(600004)三期工程投产影响业绩，静待流量增长利润改善 │申万宏源 │买入
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事件：白云机场发布2025年年度报告及2026年一季报。2026年公司营业收入为79.6亿元，同比增长7.2%；归母净利润
为14.7亿元，同比增长58.6%；其中Q4营业收入22.6亿元，同比增长6.4%；归母净利润3.7亿元，同比增长44%。2026Q1营
业收入为19.8亿元，同比增长8.5%；归母净利润为1.7亿元，同比下降43%。业绩符合预期。
生产业务量增长，带动公司各项收入增长。2025年公司旅客吞吐量、货邮吞吐量、航班起降分别达到8358.3万人次、
244万吨、55万架次，同比分别增长9.5%、2.4%、7.5%，创历史新高，其中国际地区航线业务持续恢复，2025年国际地区
线旅客量为1745万人次，约为2019年同期的93%。流量增长推动公司收入增长，2025年公司航空性收入32.5亿元，同比增
长10.2%，非航空性收入47.0亿元，同比增长5.2%。2026Q1公司业务延续增长趋势，旅客吞吐量、货邮吞吐量、航班起降
分别同比增长12.4%、2.7%、10.4%，收入同比增长8.5%。
三期工程投产毛利率下滑，非经收益增厚25年利润。2025年公司录得毛利率25%，同比下降2pct，主要系Q4公司三期
扩建工程项目资产投入使用，成本增加导致毛利率下滑（Q4毛利率为16%）。此外，由于2025年公司确认土地交储补偿相
关收益3.87亿元、广告经营合同违约补偿收益1.78亿元等非经常性损益，净利润同比有较大增长。26Q1公司利润同比下滑
43%，主要系三期工程投产增加成本，同期公司做出会计估计变更，2026年起将飞行跑道、滑行道、停机坪、道路、桥梁
架的折旧年限由30年变更为40年，变更后26年相关固定资产折旧预计减少约8217万元，有望增加归母净利6163万元，对冲
部分成本增长压力。
三期工程暂采用资产使用费模式，静待流量增长利润改善。白云机场三期扩建工程已投入运营，公司与机场集团拟定
资产使用方案如下：T3航站楼及东西区配套资产拟以受托管理方式使用，飞行区资产及土地拟以长期租赁方式使用，东四
西四指廊等以直接购买方式使用，在建设工程财务决算前，公司向机场集团支付资产使用费，2026年协商为7490万元/月
（含税），约占资产折旧摊销及资金成本费用的39%，全年预计为8.99亿元。T3投产后，近期可满足年旅客吞吐量1.2亿人
次使用需求，终端容量可承载1.4亿人次旅客，尽管短期公司面临成本增长压力，但随着流量增加，营收增长而成本增加
有限，利润将持续改善。
投资分析意见：考虑T3投产业绩短期承压，我们下调26-27年归母净利润预测至7.1亿元、9.5亿元（原9.4亿元/10.1
亿元），考虑流量增长利润改善，新增28年归母净利润预测12.4亿元，26-28年PE分别为32x、24x、18x，考虑三期投产利
润短期下降估值水平波动，参考28年PE水平，公司PE低于可比公司，维持“买入”评级。
风险提示：需求恢复不及预期、免税提成率降低、扩建工程影响业绩、商务违约风险。
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2026-04-30│白云机场(600004)新产能投产成本影响开始显现 │华泰证券 │增持
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公司公告2025年报业绩：收入79.55亿元，同比+7.2%；归母净利润14.68亿元，同比+58.6%，年报业绩符合公司预告
的12.8-15.6亿元。同时公司公告1Q26业绩：收入19.77亿元，同比+8.5%；归母净利润1.68亿元，同比-43.3%。往后展望
，T3航站楼和第五跑道已于25年10月30日投产，折旧、运营等成本项阶梯式提升，或对26年公司业绩形成拖累。但作为大
湾区门户枢纽，公司产能爬坡具备动力，1Q26旅客吞吐量同比增速达12.4%，有望在26年之后推动盈利持续提升，维持“
增持”。
一次性收益增厚25年盈利，4Q25开始显现新产能成本影响
2025年白云机场流量保持较快增速，同增9.5%至8359万人次，其中国际+地区线同增19.3%至1745万人次，占比同增1.
7pct至20.9%。流量放量叠加国际线比例提升，使得航空性收入同增10.2%至32.52亿；非航业务增速稍慢，同增5.2%至47.
03亿，其中租赁特许同增7.4%至19.06亿，免税客单价或未明显提升。成本端虽然4Q25已开始显现新产能成本增量影响，
毛利润同降2.13亿，但全年25年毛利润仍小幅同增0.3%。同时由于土地交储和广告经营合同违约补偿共5.65亿，最终25年
归母净利润14.68亿，同增58.6%，扣非归母净利润9.59亿，小幅同增5.8%。
1Q26流量较快增长，新产能投产拖累盈利
伴随新产能投产，1Q26公司进入流量爬坡周期，旅客吞吐量同增12.4%至2254万人次，其中国际+地区线增速相对更高
，同增23.6%，明显快于国内线的9.5%，并且已达19年同期的107%。放量推动1Q26营收同增8.5%至19.77亿元。不过由于T3
航站楼和第五跑道投产，公司营业成本同增20.0%，1Q26毛利率同降7.6pct至20.2%，使得归母净利润录得1.68亿元，同降
43.3%。
新产能投产盈利触底，往后有望进入产能爬坡周期
公司目前处于流量爬坡阶段，新产能投产后，公司设计年旅客吞吐量1.2亿，远期可达1.4亿人次。同时公司国际线占
比有望提升，26年夏秋航季国际线时刻同增16.4%，明显高于整体的2.6%。另外公司与中国中免设立免税品公司运营T2/T3
出境免税业务，体现双方发挥各自优势，共同做大免税蛋糕的意愿，同时也提升了白云机场对于免税业务的权益。短期新
产能产生的折旧、运营等增量成本，或使公司盈利同比承压，不过之后流量爬坡有望推动公司盈利逐步提升。
盈利预测与估值
我们下调公司26-27年归母净利润（7%/1%）至8.73/10.96亿元，并预计28年归母净利润为13.99亿元，对应EPS为0.34
/0.43/0.54元，下调26/27年盈利主因新产能成本增量小幅超预期，且免税等非航业务增速较低。基于DCF折现法，给予目
标价10.40元（WACC9.5%，前值9.8%，永续增长率2.0%，目标价前值10.90元）。维持“增持”评级。
风险提示：免税销售不及预期、流量恢复不及预期、高峰时刻增长不达预期、新产能资本开支超预期。
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2026-04-30│白云机场(600004)25年业绩符合预期，三期投产开启新篇章，短期成本压力显│国金证券 │买入
│现 │ │
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业绩简评
2026年4月29日公司披露2025年年报和2026年一季报。2025年，公司业绩实现稳健增长。全年实现营业收入79.55亿元
，同比增长7.16%；归母净利润14.68亿元，同比大幅增长58.60%；扣非归母净利润9.59亿元，同比增长5.80%。归母净利
润的高增长主要由非经常性损益驱动，报告期内公司确认了3.87亿元的土地交储补偿收益和1.78亿元的广告经营合同违约
补偿收益，合计非经常性损益达5.10亿元。
2026年第一季度，公司业绩表现为收入增长而利润承压。单季度实现营业收入19.77亿元，同比增长8.54%，反映了航
空业务量的持续复苏。然而，利润端出现显著下滑，实现归母净利润1.68亿元，同比下降43.32%；扣非归母净利润1.66亿
元，同比下降37.35%。
经营分析
三期投产打开长期产能空间，但短期成本压力开始体现
T3航站楼及第五跑道投运后，公司枢纽容量进一步提升，长期有利于国际航线、商业资源和机场能级提升。但新产能
培育期也带来资产使用费、运行维护等成本压力，2025年毛利率同比下降1.73pct，Q4毛利率环比明显回落，说明三期投
产后的成本消化将成为未来盈利弹性的关键变量。
非航业务恢复相对温和，后续看免税与商业模式优化
2025年非航收入增速慢于航空收入，免税仍受国际客流恢复节奏和消费力影响；后续T3免税合资公司、T2免税合同到
期后的续约或招标，以及广告自营改善，将是非航业务重新释放弹性的主要看点。整体来看，公司已进入“客流修复+产
能扩张”阶段，但短期投资重点应关注三期资产使用安排、成本爬坡节奏和国际客流恢复斜率。
盈利预测、估值与评级
我们维持公司2026/2027/2028年EPS预测至0.31/0.33/0.38元，公司股票现价对应PE估值为29.01/26.89/23.54倍，维
持“买入”评级。
风险提示
旅客数量不及预期；免税收入不及预期；广告自营效率不及预期；
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-28│白云机场(600004)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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1.白云机场第二季度的支出相较一季度会不会下降？
答：关于公司第二季度的支出情况，公司将严格按照上市公司信息披露规则，在半年度报告中进行披露，请关注公司
后续定期报告，谢谢！
2.公司业绩逐年回暖，但股价长期低迷，众多中小股东长期深度亏损，请问公司后续有哪些实打实的市值管理举措，
切实保护中小投资者利益？T3航站楼投产大幅增加运营成本，挤压上市公司主营利润，三期资产公允付费定价方案何时落
地，如何杜绝大股东利益输送，保障上市公司利润不被稀释？
答：2025年，公司实现净利润14.68亿元，同比增长58.60%，经营基本面持续向好。在制度建设层面，公司已于2025
年4月正式制定《市值管理制度》，由董事会统一领导，明确市值管理的常态化机制，并积极响应上交所倡议制定了“提
质增效重回报”行动方案。在股东回报方面，2025年公司现金分红合计7.35亿元，较上年翻倍，现金分红率达50.02%。公
司已明确承诺2024年至2026年三年期间，在符合分红条件的前提下，将每年分红比例提高至50%以上，以持续强化股东回
报。除了坚定不移推行上述制度与分红安排外，我们将密切关注自身股价走势，审慎评估各项市值管理工具。市场情绪短
期总有波动，但年保障能力已达1.2亿人次、五条跑道协同运行的全方位门户复合型国际航空枢纽，其长期价值终将被市
场充分认知。三期工程由集团公司作为项目法人和建设主体，公司使用T3航站楼等部分集团公司投资建设的三期工程资产
，后续将根据资产使用情况向集团公司支付相关费用。T3航站楼及其他三期工程属于新建项目，资产使用相关的关联交易
定价尚需根据投资成本核算结果计算公允的定价基础。目前公司与集团公司正在对公司使用三期工程资产的方案进行研究
论证，双方旨在确保最终方案兼顾公平与科学，符合机场行业监管规定和关联交易管理有关要求。公司将根据后续T3航站
楼等三期工程资产相关关联交易方案，及时履行信息披露义务和内部审议程序，在审议关联交易时，关联董事及关联股东
将回避表决，以保障全体股东，特别是中小股东的合法权益。谢谢您的关注！
3.在2025年的业绩说明会中，贵公司是否考虑引入视频直播形式，并在会后提供完整的视频回放，以便投资者更充分
地了解会议内容？
答：公司过往业绩说明会召开情况可查阅公司相应公告，业绩说明会回放可登录上证路演中心业绩说明会专区查询，
谢谢您的关注！
4.关注到公司已经制定了市值管理制度和“提质增效重回报”行动方案。目前公司的市盈率约为32倍，但在2026年一
季度业绩承压、股价跌破多个技术支撑位的背景下，投资者信心受到了一定影响。请问公司在加强投资者关系管理、提升
信息披露透明度方面有哪些新举措？特别是针对市场关切的三期工程后续资产注入节奏，以及免税业务的恢复情况（是否
已回归至2019年水平？或恢复至2019年水平的百分之几？），能否给予更清晰的指引以稳定市场预期？
答：公司将根据证监会及交易所相关规定，持续完善信息披露与投资者关系管理制度，依托多渠道常态化对接投资者
，不断提升信息透明度与投关服务质量。得益于国际业务的快速复苏，2025年公司免税业务整体经营平稳。公司将积极响
应国家政策，扩大国潮国货产品占比，力推3C电子产品落地，提升免税盈利能力，提升免税购物氛围，带动拉升旅客消费
。感谢您的关注！
5.财报显示，2025年公司非航空性收入首次超越航空性收入，占比达到59.12%，这是一个非常积极的信号。特别是公
司正全力打造“广货机场”，引入了华为、大疆及众多老字号品牌。但在2026年一季度毛利率同比下滑7.65个百分点的背
景下，请问公司在提升商业变现能力上还有哪些具体抓手？面对T3航站楼巨大的新增商业面积，目前的招商进度和租金水
平是否符合预期？麻烦您做一个介绍。如何将庞大的过境客流更高效地转化为实际的商业消费增量？
答：T3招商进度与租金水平整体符合公司预期。我们采取差异化、主题化的招商策略，已引入涵盖零售、餐饮、体验
等多种业态的品牌组合，注重品质与旅客需求匹配。租金体系基于区位价值、业态特性和市场情况科学设定，旨在构建长
期共赢的商业生态。客流转化方面，我们正通过以下策略提升商业效率：一是优化商业布局与旅客动线融合，提升消费可
达性与场景吸引力；二是强化“机场+”业态联动，结合岭南文化特色与数字化体验，激发潜在消费需求；三是利用会员
体系与数据化营销，精准引导消费并提升旅客停留价值，将客流有效转化为可持续的商业增长动力。谢谢您的关注！
6.T3的收入分成什么时候开始进行？T1的改造需要多长时间？公司在降本增效做了哪些举措？大股东有什么措施提振
股价？如果T3的成本大部分部转嫁给上市公司，上市公司是不是会持续抽血。公司的关联交易是不是太多了？
答：目前公司正在开展T1航站楼整体改造设计方案征集，后续将结合征集成果与枢纽规划进一步细化改造方案。关于
三期资产使用方案，公司与集团公司正在进行研究论证，双方旨在确保最终方案兼顾公平与科学，符合机场行业监管规定
和关联交易管理有关要求。公司将根据后续T3航站楼等三期工程资产相关关联交易方案，严格履行信息披露义务，在审议
关联交易时，关联董事及关联股东将回避表决，以保障全体股东，特别是中小股东的合法权益。谢谢您的关注！
7.2025年公司拟每10股派发现金红利2.85元，分红总额占净利润比例超过50%，我们非常认可这一高比例分红的举措
。但我注意到，2025年归母净利润暴增58.6%的背后，包含了高达5.1亿元的非经常性损益（如土地交储补偿等），而扣非
后的净利润仅增长了5.8%。此外，近期媒体也关注到了公司内部三项制度改革中关于人员流动、内部竞聘以及灵活用工（
如“微抢单”）等引发的劳资与人力资源管理话题。作为独董，您认为公司在推进降本增效和市场化改革的同时，应如何
更好地保障基层员工的合法权益与职业稳定性，从而避免因内部人力资源波动影响公司的长期稳健经营，切实保护中小股
东的长远利益？
答：白云机场在推进改革与发展的进程中，始终秉持“改革为了发展，发展依靠员工，成果与员工共享”的理念。只
有切实保障基层员工的合法权益与职业稳定性，才能从根本上维护公司最核心的运营能力，规避因内部管理波动带来的经
营风险，最终实现公司价值的长期、稳定增长，从而最有效地保护包括广大中小股东在内的全体股东的长期、根本利益。
公司管理层将在董事会的领导和监督下，持续优化相关策略与执行，确保公司在高质量发展的道路上行稳致远。谢谢！
8.从财务数据来看，2025年公司经营活动产生的现金流量净额同比下降了9.83%，2026年一季度更是同比减少了16.68
%。同时，随着三期工程的全面投运，2025年底仅两个月就产生了1.5亿元的资产使用费，这对当期利润造成了直接冲击。
请问财务部对未来几年的资本开支和运营成本有何具体的管控规划？在利息费用减少（2025年财务费用同比下降27.66%）
的利好出尽后，公司将如何应对因规模扩张带来的巨额折旧与运维成本，以确保经营性现金流的稳健回升？
答：目前公司资金充沛，经营活动产生的现金流量情况良好，能保障支持公司经营活动。谢谢您的关注！
9.首先祝贺公司在2025年实现了营收和归母净利润的双增长，特别是旅客吞吐量突破8300万人次，稳居全国第二。但
我也注意到，2026年一季度公司出现了明显的“增收不增利”现象，营收同比增长8.54%，归母净利润却大幅下滑了43.32
%。这主要源于T3航站楼及第五跑道投运后，资产使用费、折旧摊销等刚性成本快速上升。请问管理层，面对未来两到三
年的产能爬坡期，公司将采取哪些顶层战略来加速释放新产能的商业价值？在从“交通枢纽”向“消费枢纽”转型的过程
中，如何平衡短期巨大的成本压力与长期的盈利弹性？
答：公司通过三期资产的投运将有力提升机场综合保障能力，不断满足持续增长的航空运输需求，进一步为白云机场
加快全方位门户复合型国际航空枢纽建设、促进大湾区世界级机场群发展夯实基础；同时积极发挥民航“动力源”作用，
服务区域和地方经济发展。一是通过收入增长抵消成本费用压力，包括不断提升业务量，优化客源结构，强化收入增长的
流量基础；拓展多元化收入来源等；二是精细化成本管控，不断提升成本费用利润率。随着流量持续爬坡，产能逐步释放
，公司将积极通过丰富商业业态、优化非航收入结构、推进精益运营等措施，持续加快成本消化和盈利改善进程。谢谢！
10.年度的财务报表可以在规定范围内可以尽早披露吗？能否早于1季度的报表先行披露？
答：根据证监会及上交所的相关规定，上市公司年度财务报告及一季报的披露时间有具体的要求，公司将根据财务结
算时间、审计进度等合理安排披露时间。谢谢！
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参与调研机构：12家
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2026-05-11│白云机场(600004)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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1.公司三期资产使用方案制定原则是什么？
答：三期资产使用方案立足资产属性，结合资产使用方业务发展实际与经营状况构建不同的使用付费模式，体现控股
股东支持上市公司发展的方案思路。
2.三期资产使用方案具体落地时间？
答：公司后续将根据工作进展情况，与机场集团协商具体交易协议条款，直接购买使用的资产尚需经过评估审计程序
，公司将在履行关联交易相关程序后，与机场集团签署具体协议。
3.今年的增量成本是否来自三期资产使用费？
答：三期扩建工程项目资产使用费是今年成本增加的重要原因，一季度还存在三座航站楼同时运营带来的日常运营成
本增加。
4.T1改造时间安排以及未来资本开支？
答：T1改造时间安排和资本开支取决于改造具体方案。
5.三期资产使用费计算标准对应的投资规模有多大？
答：三期资产尚未竣工决算，目前按暂估值计算相应付费标准，公司所使用三期工程资产完成建设工程财务决算后，
双方将根据决算结果调整资产使用费金额。
6.三期资产使用费包含的资金成本如何计算？
答：资金成本根据集团公司筹集的建设资金规模以及利率进行计算。
7.跑道跟航站楼主体的折旧摊销年限是多少？
答：航站楼主体建筑折旧年限为40年，跑道折旧年限自2026年1月1日起调整为40年。
8.委托管理的收入分配范围？
答：包括与委托管理资产直接相关的收入，比如旅客服务、航站楼内商业广告等收入。
9.一季度客流增速较高的原因？
答：一是三期扩建工程项目投入使用后提升了硬件承载能力；二是市场需求提供了强大的客源基础。
10.2025年特许经营收入中免税业务收入有多少？
答：2025年公司业务收入中免税业务收入约4.9亿元。
11.公司对广告业务有什么样的预期？
答：受宏观经济环境、数字化媒体等因素影响，机场广告面临一定经营压力，裸眼3D等新展示技术将丰富广告形式，
行业创新模式等也将促进广告业务的发展。
12.公司后续年份分红政策有什么计划？
答：公司制定了详细的现金分红政策，未来公司将根据股东回报规划以及现金分红特别安排，结合公司经营情况制定
现金分红方案。
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参与调研机构：3家
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2026-01-15│白云机场(600004)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
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1.公司对十五五期间的三大业务量指标有什么规划？
答：目前公司的十五五规划三大业务量指标还没有最终确定，但是从最近几年的业务发展来看，白云机场的业务量维
持了比较高的增速。
2.白云机场2025年的中转旅客量情况？
答：按照公司的统计口径，2025年白云机场中转旅客近1200万人次，同比增长约19%。
3.T1更新改造有什么具体计划安排？
答：T1更新改造方案还在研究论证，具体投资额和时间进度还没有确定。
4.T3投产之后对公司的成本增加在什么水平？
答：目前公司与集团公司正在就使用方式和使用成本进行研究，对成本的影响水平需根据使用方案确定。
5.广州新机场建设将对白云机场产生什么影响？
答：广州新机场的建成投产尚需要一定的时间，在粤港澳大湾区国家战略规划及广佛同城区域发展战略背景下，将发
挥白云机场与广州新机场各自优势，在规划、建设、运营等方面全方位、系统性的协同发展，共同提升广州国际航空枢纽
的竞争力。
6.T3的商业招商进展如何？
答：T3已成功招商引入陶陶居等中华老字号品牌、Coach等知名国际品牌，T3中选品牌的直营率近八成，有力确保T3
航站楼商业品质。
7.T2出境免税协议将在2026年到期，公司对到期后的免税业务运营有什么规划？
答：公司将按照政府有关部门出台的口岸出境免税店管理办法规定的程序和要求确定T2出境免税运营商。结合白云机
场免税业务实际和免税业务发展规划，借鉴业内有关做法和相关经验，以T3航站楼合资经营出境免税业务为契机，进一步
研究推进与免税运营商成立合资公司相关事宜，共同做大做强免税业务，提高公司免税收益。
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参与调研机构：12家
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2025-12-25│白云机场(600004)2025年12月25日投资者关系活动主要内容
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1.公司今年的生产业务量在什么水平?
答：本月白云机场旅客吞吐量已突破8000万人次,成为国内第二个旅客吞吐量突破8000万的机场。
2.深中通道开通对白云机场的影响?
答：从局部、短期来看,深中通道开通后,在交叉和重叠市场上,对白云机场客流会产生一定的分流。但从整体、长期
来看,伴随地面交通一体化格局的加快形成,将推动大湾区机场群集疏运效率全面提升。
3.公司的收入项目有哪些?
答：公司通过提供飞机起降与停场、旅客综合服务、安全检查以及航空地面保障等获得航空服务业务收入,通过航站
楼内商业场地租赁服务、特许经营服务、地面运输服务和广告服务等获取航空性延伸服务业务。
4.高铁发展对公司业务产生什么影响?
答：目前看,高铁的发展主要对中短程航空市场产生影响。
5.广州新机场建设将对白云机场产生什么影响?
答：广州新机场的建成投产尚需要一定的时间,在粤港澳大湾区国家战略规划及广佛同城区域发展战略背景下,将发挥
白云机场与广州新机场各自优势,在规划、建设、运营等方面全方位、系统性的协同发展,共同提升广州国际航空枢纽的竞
争力。
6.根据财务数据,公司利润增速高于收入增速的原因?
答：一方面,报告期内,公司生产数据表现良好,带动公司收益增长。另一方面,公司严格进行成本管控,控本创效与用
本增效两手抓,成本费用增幅低于收入增幅。
7.关于三期资产的使用方式是如何考虑的?
答：三期资产项目的具体使用方式目前尚未最终确定,公司与机场集团正按法律法规和行业管理有关要求推进相关事
项。
8.白云机场在提高运行效率方面采取了哪些措施?
答：与民航局空管局、航空公司等建立协同决策机制,推进空域结构优化与飞行程序设计,设立“易安检”快速通道等
。
9.公司是否参股航空油料相关业务?
答：公司未参股航空油料相关业务。
10.公司定期报告附注中的分部间抵消主要是什么?
答：主要是公司内部单位之间由于业务关系产生的收入、成本费用抵消。
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