价值分析☆ ◇600007 中国国贸 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 5 0 0 0 6
2月内 1 5 0 0 0 6
3月内 1 5 0 0 0 6
6月内 1 5 0 0 0 6
1年内 1 5 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.02│ 1.11│ 1.25│ 1.29│ 1.35│ 1.42│
│每股净资产(元) │ 8.57│ 9.08│ 9.63│ 10.07│ 10.55│ 11.06│
│净资产收益率% │ 11.86│ 12.20│ 12.98│ 12.82│ 12.84│ 12.84│
│归母净利润(百万元) │ 1023.79│ 1115.87│ 1259.20│ 1299.56│ 1366.11│ 1431.68│
│营业收入(百万元) │ 3585.98│ 3442.28│ 3953.76│ 4106.44│ 4301.85│ 4498.29│
│营业利润(百万元) │ 1365.04│ 1382.02│ 1672.50│ 1721.83│ 1819.37│ 1908.76│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-08 增持 首次 --- 1.36 1.46 1.56 西南证券
2024-04-03 增持 维持 25.52 1.22 1.27 1.33 海通证券
2024-04-01 增持 维持 --- 1.38 1.45 1.48 财通证券
2024-03-29 增持 维持 25.5 --- --- --- 中金公司
2024-03-29 买入 维持 --- 1.29 1.35 1.40 浙商证券
2024-03-29 增持 首次 --- 1.19 1.24 1.33 方正证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-08│中国国贸(600007)2023年年报点评：布局北京核心商圈，分红比例大幅提升
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盈利预测与投资建议：预计未来三年归母净利润复合增长率为7.6%，考虑公司资产位置优越具备稀缺性，
经营持续向好，首次覆盖给予“持有”评级。
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2024-04-03│中国国贸(600007)业绩靓丽分红丰厚，租金同增出租率稳定
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投资建议：维持“优于大市”评级。未来公司将抓住北京市培育建设国际消费中心城市等战略机遇，重点
围绕北京市传统商圈布局，推进国贸商圈改造升级，强化科技赋能，进一步提升公司的核心竞争力。根据公司
自身预测，2024年实现营业收入39.5亿元，成本费用20.2亿元，税金及附加3.7亿元，利润总额15.6亿元。我
们预计公司2024-2025年EPS分别为1.22元、1.27元，给予公司2024年20-21XPE，合理价值区间在24.31-25.52
元，维持公司“优于大市”评级。
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2024-04-01│中国国贸(600007)利润双位数增长，持续回报股东
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投资建议：我们认为公司持有的资产价值较高，经营风格稳健，不盲目进行扩张。外部不利因素消除后酒
店及公寓业绩快速增长。同时分红稳定，分红比例仍在提升，具有较高的吸引力。我们预计公司2024-2026年
实现营业收入42.31/44.55/45.93亿元，归母净利润13.95/14.64/14.94亿元。对应PE分别为17.47/16.64/16.3
1倍，维持“增持”评级。
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2024-03-29│中国国贸(600007)高质量增长，超预期分红，配置价值明晰
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我们维持2024年盈利预测不变，新引入25年盈利预测15.8亿元，对应增速分别为14%/10%。当前股价对应1
5/14倍2024/25年P/E。维持跑赢行业评级，上调目标价8%至25.5元以反映盈利预测切换和市场对高股息标的偏
好提升，对应18/16倍2024/25年P/E和16%的上行空间。
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2024-03-29│中国国贸(600007)2023年报点评：业绩稳步提升，高分红+强现金流属性凸显
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我们认为，公司资产优质，抗逆性突出，核心竞争力难以复制，保障公司业绩稳健增长。公司高分红+强
现金流属性凸显，股息率具备优势。酒店毛利率实现由负转正+公寓出租率持续提升，有望带动公司盈利能力
再度增强，随着2024年宏观经济向好，看好公司业绩保持稳定增长。国贸中心整体已于2017年8月竣工，当前
属于稳定运营期，公司未来收入确定性较高，我们使用DCF估值法对公司进行估值，以期更好地反应公司估值
水平。经过我们测算，公司现值约为443亿元，对应每股价值为43.98元/股，公司2024年3月29日股价为24.19
元/股，折价率为45.0%。综合考虑公司稳健的运营情况、资产质量、高股息率等特点，以及公司DCF估值折价
率较高，我们认为公司具备长期配置价值，应当享有估值溢价。我们预计公司2024-2026年归母净利润为13.0
、13.6、14.1亿元，对应EPS分别为1.29、1.35、1.40元/股。维持“买入”评级。
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2024-03-29│中国国贸(600007)公司点评报告：规模&盈利能力创新高，收入来源具备韧性
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盈利预测与估值：公司规模与盈利再创新高，且收入来源具备较强韧性，负债结构安全稳健，超预期的分
红凸显了配置的价值。我们预计公司24-26年营业收入分别为39.6、41.6、44.2亿元,归母净利12.0、12.5、13
.4亿元，对应PE分别为18.4、17.7、16.5倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
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