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600021(上海电力)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇600021 上海电力 更新日期:2024-11-13◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-18 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1月内 1 0 0 0 0 1 2月内 1 0 0 0 0 1 3月内 3 2 0 0 0 5 6月内 4 2 0 0 0 6 1年内 6 2 0 0 0 8 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ -0.72│ 0.11│ 0.57│ 0.80│ 0.91│ 1.04│ │每股净资产(元) │ 5.51│ 5.72│ 6.42│ 8.70│ 9.30│ 9.93│ │净资产收益率% │ -10.74│ 1.51│ 5.73│ 9.33│ 9.90│ 10.53│ │归母净利润(百万元) │ -1893.32│ 320.77│ 1592.66│ 2461.70│ 2775.77│ 3129.90│ │营业收入(百万元) │ 30631.32│ 39161.11│ 42401.76│ 42961.50│ 43923.70│ 47666.12│ │营业利润(百万元) │ -1017.19│ 2481.17│ 4429.55│ 5957.40│ 6694.80│ 7379.35│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-10-18 买入 维持 --- 0.82 0.92 1.09 华源证券 2024-08-28 增持 维持 10.25 0.85 0.94 1.01 国信证券 2024-08-28 买入 维持 13 0.78 0.89 0.97 中信建投 2024-08-28 增持 首次 --- 0.80 0.90 0.97 东北证券 2024-08-28 买入 维持 --- 0.77 0.91 1.09 华源证券 2024-05-19 买入 首次 --- 0.77 0.91 1.09 华源证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-10-18│上海电力(600021)三季度业绩超预期,占据华东区域优势兼具弹性与成长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:结合公司业绩预告,我们上调公司2024-2026年归母净利润分别为26.61、29.24、34.2 亿元(此前为25.05、29.04、33.98亿元),扣除永续债利息约3.4亿元,对应2024-2026年PE分别为11、10、8 倍。假设公司2024年分红比例为40%,对应股息率4.2%,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-28│上海电力(600021)煤电板块效益提升,24H1归母净利润增长显著 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:由于电量、电价下降,下调盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为24.1/26.6/28. 3亿元(2024-2025年原预测值为30.5/36.2亿元),分别同比增长51.0%/10.4%/6.7%;EPS分别为0.85、0.94、 1.01元,当前股价对应PE为9.8/8.9/8.4X。给予公司2024年11-12xPE,公司合理市值为265-289亿元,对应9.3 9-10.25元/股合理价值,较目前股价有12%-22%的溢价空间,维持“优于大市”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-28│上海电力(600021)国内火电盈利修复,积极推动清洁能源项目落地 ──────┴───────────────────────────────────────── 我们预计公司2024~2026年收入分别为412.89亿元、424.61亿元、435.56亿元,对应归母净利润分别为24. 24亿元、27.38亿元、30.06亿元,对应归属于普通股股东的净利润分别为22.07亿元、24.99亿元、27.44亿元 ,对应归属于股东股股东的EPS分别为0.78元/股、0.89元/股、0.97元/股,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-28│上海电力(600021)半年报点评:业绩同环比提升,境内外装机增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:预计2024-2026年公司实现营业收入424.70/425.19/425.72亿元,归母净利润22.69/25.30/27. 25亿元,对应PE10.47/9.38/8.71倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-28│上海电力(600021)上半年业绩符合预期,国电投区域旗舰兼具弹性与成长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为25、29、34亿元,扣除永续债利息约3.4亿 元,对应2024-2026年PE分别为11、9、8倍。假设公司2024年分红比例为40%,对应股息率4.2%,维持“买入” 评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-05-19│上海电力(600021)国电投区域旗舰,兼具盈利弹性和远期成长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:结合当前电力市场环境、煤炭供需情况、公司十四五战略规划以及在建项目,我们预计 公司2024-2026年归母净利润分别为25、29、34亿元,扣除永续债利息3.4亿元后,当前股价对应2024-2026年P E分别为12、10、9倍。中性假设下,公司内在价值为165(火电)+196(新能源)+0(其他板块)-34(永续债 利息)=327亿元,较当前市值仍有24%上涨空间。假设公司2024年分红40%,对应股息率3.8%。首次覆盖,给予 “买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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