价值分析☆ ◇600021 上海电力 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 6 2 0 0 0 8
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ -0.72│ 0.11│ 0.57│ 0.80│ 0.91│ 1.03│
│每股净资产(元) │ 5.51│ 5.72│ 6.42│ 8.70│ 9.30│ 9.93│
│净资产收益率% │ -10.74│ 1.51│ 5.73│ 9.48│ 9.98│ 10.51│
│归母净利润(百万元) │ -1893.32│ 320.77│ 1592.66│ 2453.04│ 2750.12│ 3076.28│
│营业收入(百万元) │ 30631.32│ 39161.11│ 42401.76│ 42905.20│ 43856.04│ 47107.54│
│营业利润(百万元) │ -1017.19│ 2481.17│ 4429.55│ 5839.20│ 6413.73│ 6883.80│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-10-18 买入 维持 --- 0.82 0.92 1.09 华源证券
2024-08-28 增持 维持 10.25 0.85 0.94 1.01 国信证券
2024-08-28 买入 维持 13 0.78 0.89 0.97 中信建投
2024-08-28 增持 首次 --- 0.80 0.90 0.97 东北证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.77 0.91 1.09 华源证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-18│上海电力(600021)三季度业绩超预期，占据华东区域优势兼具弹性与成长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：结合公司业绩预告，我们上调公司2024-2026年归母净利润分别为26.61、29.24、34.2
亿元（此前为25.05、29.04、33.98亿元），扣除永续债利息约3.4亿元，对应2024-2026年PE分别为11、10、8
倍。假设公司2024年分红比例为40%，对应股息率4.2%，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│上海电力(600021)煤电板块效益提升，24H1归母净利润增长显著
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：由于电量、电价下降，下调盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为24.1/26.6/28.
3亿元（2024-2025年原预测值为30.5/36.2亿元），分别同比增长51.0%/10.4%/6.7%；EPS分别为0.85、0.94、
1.01元，当前股价对应PE为9.8/8.9/8.4X。给予公司2024年11-12xPE，公司合理市值为265-289亿元，对应9.3
9-10.25元/股合理价值，较目前股价有12%-22%的溢价空间，维持“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│上海电力(600021)国内火电盈利修复，积极推动清洁能源项目落地
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预计公司2024~2026年收入分别为412.89亿元、424.61亿元、435.56亿元，对应归母净利润分别为24.
24亿元、27.38亿元、30.06亿元，对应归属于普通股股东的净利润分别为22.07亿元、24.99亿元、27.44亿元
，对应归属于股东股股东的EPS分别为0.78元/股、0.89元/股、0.97元/股，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│上海电力(600021)半年报点评：业绩同环比提升，境内外装机增长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计2024-2026年公司实现营业收入424.70/425.19/425.72亿元，归母净利润22.69/25.30/27.
25亿元，对应PE10.47/9.38/8.71倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│上海电力(600021)上半年业绩符合预期，国电投区域旗舰兼具弹性与成长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为25、29、34亿元，扣除永续债利息约3.4亿
元，对应2024-2026年PE分别为11、9、8倍。假设公司2024年分红比例为40%，对应股息率4.2%，维持“买入”
评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
