价值分析☆ ◇600023 浙能电力 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 5 3 0 0 0 8
1年内 14 9 0 0 0 23
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.45│ -0.06│ -0.14│ 0.51│ 0.59│ 0.64│
│每股净资产(元) │ 4.98│ 4.70│ 4.57│ 5.13│ 5.47│ 5.84│
│净资产收益率% │ 8.97│ -1.35│ -2.99│ 10.47│ 11.16│ 11.47│
│归母净利润(百万元) │ 6086.30│ -861.14│ -1828.58│ 6891.03│ 7880.37│ 8636.36│
│营业收入(百万元) │ 51684.43│ 71073.24│ 80194.58│ 94181.45│ 101245.79│ 108978.56│
│营业利润(百万元) │ 7827.34│ -2926.83│ -3178.35│ 10462.96│ 12054.32│ 13269.76│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-05 买入 首次 6.63 0.51 0.61 0.70 广发证券
2024-01-20 增持 维持 6.36 0.49 0.53 0.56 民生证券
2023-11-07 买入 维持 --- 0.48 0.57 0.64 东北证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.48 0.57 0.65 西南证券
2023-10-27 买入 维持 --- 0.53 0.63 0.71 国金证券
2023-10-27 买入 维持 6.29 0.57 0.62 0.64 华泰证券
2023-10-27 增持 维持 --- 0.56 0.64 0.68 招商证券
2023-10-27 增持 维持 5.88 0.49 0.53 0.56 民生证券
2023-10-18 买入 首次 --- 0.54 0.62 0.67 东北证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-05│浙能电力(600023)沿海电力龙头，高ROE期待分红及净资产增长
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盈利预测与投资建议：预计公司2023~2025年归母净利分别为68.70、81.17、94.23亿元，最新收盘价对应
PE分别为10.74、9.09、7.83倍。沿海火电龙头，高ROE期待分红及净资产增长。参考同业估值，综合考虑公司
有望加速公用事业化进程，给予2024年1.3倍PB估值，对应6.63元/股合理价值，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-01-20│浙能电力(600023)2023年业绩预告点评：业绩符合预期，弹性充分释放
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投资建议：4Q23公司电量高增，同时受益燃料成本改善，业绩高弹性充分显现。维持对公司盈利预测，预
计23/24/25年EPS分别为0.49/0.53/0.56元，对应1月19日收盘价PE分别为10.3/9.4/8.9倍。参考公司历史估值
水平，给予公司2024年12.0倍PE，目标价6.36元/股，维持“谨慎推荐”评级。
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2023-11-07│东北证券-浙能电力(600023)火核为基光伏增利，盈利修复前景可期-231107
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盈利预测与投资建议：预计2023-2025年公司营业收入935.93/995.45/1068.06亿元，归母净利润64.63/75
.77/86.48亿元，EPS0.48/0.57/0.64元，对应PE分别为9.25/7.89/6.92倍，维持“买入”评级。
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2023-10-29│浙能电力(600023)2023年三季报点评：煤价下行，火电释放业绩弹性
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盈利预测与投资建议：预计公司23-25年归母净利润分别为64.8亿元/76.3亿元/87.5亿元，对应EPS分别为
0.48/0.57/0.65元，维持“买入”评级。
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2023-10-27│浙能电力(600023)煤价下行，业绩弹性超预期释放
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我们预计公司2023~2025年分别实现归母净利润70.5/83.9/94.6亿元，EPS分别为0.53/0.63/0.70元，公司
股票现价对应PE估值分别为9倍、7倍和6倍，维持“买入”评级。
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2023-10-27│浙能电力(600023)Q3利润亮眼，火电盈利改善显著
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目标价6.29元，维持“买入”评级
我们预计23-25年归母净利76.7/83.6/86.0亿元，对应EPS为0.57/0.62/0.64元，给予公司11x2023EPE，目
标价6.29元，维持“买入”评级。
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2023-10-27│浙能电力(600023)投资收益稳业绩，光伏业务高增长
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盈利预测与估值：公司享受浙江地区用电增速较高的优势，煤价下降带来参控股煤电企业效益提升，叠加
上网电价上浮和火电容量电价出台预期，将进一步稳定火电盈利能力；参股核电企业，投资收益对业绩形成稳
定支撑；并表中来打开光伏领域新增长点，公司全年业绩高增可期。维持公司2023-2025年归母净利润预期75.
1/86.4/91.3亿元，同比增长511%/15%/6%，当前股价对应PE分别为7.5X、6.5X、6.2X，维持“增持“评级。
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2023-10-27│浙能电力(600023)2023年三季报点评：控、参火电“弹性十足”
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投资建议：Q3公司电量虽有微降，但受益燃料成本改善，业绩高弹性充分释放；参股火电投资收益同向大
幅改善进一步增厚业绩。根据电量、电价以及燃料成本变化，调整对公司盈利预测，预计23/24/25年EPS分别
为0.49/0.53/0.56元（前值0.42/0.46/0.48元），对应10月27日收盘价PE分别为9.2/8.4/8.0倍。参考公司历
史估值水平，给予公司2023年12.0倍PE，目标价5.88元/股，维持“谨慎推荐”评级。
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2023-10-18│东北证券-浙能电力(600023)2023年前三季度业绩预告点评：业绩增长超预期，二线龙头盈利
│修复-231018
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盈利预测：预计2023-2025年公司营业收入898.84/926.88/943.75亿元，归母净利润72.78/83.43/90.34亿
元，EPS0.54/0.62/0.67元，对应PE分别为8.00/6.97/6.44倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
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