研报评级☆ ◇600030 中信证券 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 7 2 0 0 0 9
2月内 9 2 0 0 0 11
3月内 12 2 0 0 0 14
6月内 46 12 0 0 0 58
1年内 46 12 0 0 0 58
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.33│ 1.46│ 2.03│ 2.45│ 2.67│ 2.92│
│每股净资产(元) │ 17.01│ 17.70│ 19.01│ 21.62│ 23.46│ 25.48│
│净资产收益率% │ 7.34│ 7.40│ 9.40│ 12.37│ 12.47│ 12.60│
│归母净利润(百万元) │ 19720.55│ 21703.70│ 30076.10│ 36903.63│ 40222.96│ 43829.38│
│营业收入(百万元) │ 60067.99│ 63789.22│ 74854.37│ 87731.56│ 95006.64│ 103393.73│
│营业利润(百万元) │ 26113.68│ 28506.22│ 40165.45│ 48790.30│ 53127.45│ 57686.57│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-25 买入 维持 --- 2.81 3.06 3.44 华源证券
2026-08-21 买入 维持 --- 2.72 2.74 2.96 东吴证券
2026-08-21 增持 维持 --- 2.56 2.87 3.20 国信证券
2026-08-21 买入 维持 36.4 2.87 3.07 3.26 东方证券
2026-08-21 增持 维持 40 --- --- --- 中金公司
2026-08-21 买入 维持 --- 2.51 2.78 3.17 申万宏源
2026-08-21 买入 维持 --- 2.63 2.70 2.91 招商证券
2026-08-20 买入 维持 39.59 2.73 3.05 3.34 华泰证券
2026-08-15 买入 首次 35.36 2.83 2.98 3.14 东方证券
2026-08-10 买入 维持 --- 2.51 2.78 3.17 申万宏源
2026-07-13 买入 维持 --- 2.65 2.94 3.34 申万宏源
2026-07-12 买入 维持 --- 2.66 2.77 2.85 西部证券
2026-07-11 买入 维持 --- 2.77 3.03 3.15 方正证券
2026-07-10 买入 维持 --- 3.04 2.77 2.95 东吴证券
2026-06-02 买入 维持 --- 2.38 2.66 3.06 华源证券
2026-05-31 买入 维持 --- 2.42 2.65 2.88 招商证券
2026-05-30 买入 维持 --- 2.40 2.51 2.61 西部证券
2026-05-29 买入 维持 30.72 2.44 2.64 2.86 国泰海通
2026-05-29 买入 维持 --- 2.34 2.56 2.77 开源证券
2026-05-29 买入 维持 --- 2.23 2.41 2.58 东吴证券
2026-05-29 买入 维持 43.92 2.66 3.01 3.33 华泰证券
2026-05-29 增持 维持 --- --- --- --- 国信证券
2026-04-29 买入 维持 --- 2.39 2.69 3.16 华源证券
2026-04-27 增持 维持 --- 2.27 2.49 2.70 东方财富
2026-04-27 增持 维持 --- 2.30 2.50 2.70 平安证券
2026-04-27 买入 维持 --- 2.34 2.56 2.77 开源证券
2026-04-26 增持 维持 --- 2.46 2.70 2.96 国信证券
2026-04-26 买入 维持 --- 2.54 2.83 2.97 方正证券
2026-04-26 增持 维持 30.14 2.33 2.53 2.73 华创证券
2026-04-26 买入 维持 31.05 2.50 2.97 3.63 广发证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-25│中信证券(600030)半年度业绩创新高，国际化或打开ROE上行空间 │华源证券 │买入
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事件：中信证券公布2026半年度报告。2026H1公司实现营业收入497亿元，同比+50.0%；归母净利润233亿元，同比+6
9.6%，收入及利润均创半年度历史新高；ROE达7.81%，同比提升2.88pct，盈利能力持续提升，业绩表现超出预期。截至6
月末，公司总资产达2.47万亿，较年初增长19%，归母净资产3510亿，较年初增长10%；杠杆率4.98倍（权益乘数口径），
较年初提升0.18倍。
点评：
1、业务结构：收费和资金类业务收入结构均衡。
2026H1公司收费类业务（证券经纪、资产管理、证券承销）收入占比48%，资金类业务（证券投资）收入占比40%，收
入结构均衡。
1）财富管理：公司增长重要引擎。2026H1经纪业务手续费净收入为98.56亿元，同比+54%；其中代销金融产品业务收
入为16亿元，同比+91%。上半年公司聚焦精细化客户经营，搭建分层分群分类的客户经营体系，升级机构与个人双轮驱动
经营模式，截至2026H1末，公司金融产品保有规模迈入万亿级，相比年初的8000亿元左右快速增长；客户数量累计超1800
万户，较年初+7%，托管客户资产规模超人民币17万亿元，较年初+14%。
2）投资银行：各条线均保持行业领先。2026H1公司投行业务收入30.23亿元，同比增长44%。境内股权融资、债券承
销以及中国市场并购业务均排名市场第1。
3）资管业务：收入保持较快增速。2026H1公司实现资管业务手续费净收入71.82亿元，同比+32%；其中，华夏基金实
现净利润14.13亿元，同比+26%。管理规模方面，2026H1末券商资管管理规模、华夏基金公募管理规模分别1.98万亿元/2.
12万亿元，较年初+12%/-7%。
4）投资业务：规模扩张、收益率提升，股权投资表现亮眼。
2026H1末，金融投资和衍生金融资产合计1.1万亿元，较年初增长10%；其中，交易性金融资产相比年初+12%，债券/
股票相比年初分别+6%/+23%，股票增配力度较大，预计主要系上半年行情较好时公司加大对算力芯片、半导体等高景气方
向的投资布局。
2026H1投资净收益+公允价值变动净收益-对联营和合营企业的投资收益合计269.27亿元，同比+41%，我们测算公司金
融工具综合投资收益率（年化）为6.53%，同比+1.36pct。
股权投资方面，2026H1中信证券投资（自有资金投资平台）/中信金石（私募股权基金平台）分别实现净利润19.75亿
元/1.15亿元，分别同比+767%/扭亏为盈。2026H1，中信证券投资新增投资项目覆盖晶圆代工、硅基负极材料、先进封装
、半导体设备等关键环节，前期布局的优质项目陆续进入上市通道，同时通过对存量项目的分类管理和主动赋能，全面提
升存量资产盈利能力和安全边际。
5）两融业务：以分客群经营和服务赋能为抓手，规模与市场份额创新高。2026H1末，公司融出资金余额为2512亿元
，市场份额为8.32%，同比+0.6pct，测算两融利率为4.48%。
2、境外业务：ROE水平远高于境内业务，大股东增资落地加速打造一流投资银行。分收入贡献主体看，2026H1母公司
贡献53%的营收和56%净利润，中信证券国际贡献32%的营收和24%的净利润（按照2026/6/30美元兑人民币中间价计算），
国际子公司业绩贡献不断提升。
中信证券国际2026H1实现营业收入23亿美元，同比增长56%；净利润8.3亿美元，同比增长1.14倍，均创半年度历史新
高，实现ROE19%。截至2026H1末，中信证券国际的总资产914亿美元，较年初+35%；净资产48亿美元，较年初+18%，杠杆
率为19倍，较年初+2.3倍，扩表动能强劲。8月6日公司完成向第一大股东中信金控定向发行H股股票，募集资金总额160亿
元，并于8月14日完成对中信证券国际首批100亿元人民币等值港元增资。我们认为，当前公司境外业务发展迅速，此次资
本补充有望进一步提升中信证券境外业务扩张能力和综合竞争力，带动公司整体ROE水平提升，加快建设国际一流投资银
行。
3、股权结构：中央汇金退出前十大流通股东名单。相比2026Q1末，中央汇金资产管理有限责任公司已退出前十大流
通股东名单，预计相比上季度至少减持1.07%流通股比例。
盈利预测与评级：我们认为，公司收费类业务和资金业务均表现出色，国际业务实现远超境内的净利润增速和ROE水
平，多项细分业务龙头地位不断夯实，公司整体业绩和业务表现超出预期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4
54/494/552亿元，同比增速分别为50.9%/8.7%/11.8%，当前股价对应的PB分别为1.27/1.16/1.05倍，维持公司“买入”评
级。
风险提示：资本市场波动风险，宏观经济波动风险，行业政策变化风险。
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2026-08-21│中信证券(600030)业绩高增验证景气经营，均衡发力彰显头部本色 │申万宏源 │买入
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事件：中信证券披露26H1半年报，业绩表现与此前披露预增公告一致，符合预期。26H1公司实现营收496.9亿元，同
比+50.0%；归母净利润233.4亿元，同比+69.6%。其中，公司26Q2单季实现归母净利润131.3亿元，环比+28.5%。公司26H1
ROE（加权）7.81%，同比+2.88个百分点。
优异客群质量积蓄财富零售拓收动能，大资管业务实现强劲增收。财富零售业务方面，26H1公司实现经纪业务净收入
98.6亿元，同比+53.9%。其中，代买业务收入同比+63.2%；代销业务收入同比+91.2%，一定程度上验证了此前我们关于公
司“在高端客群储备上更具优势，预计在私募代销等细分业务经营挖潜空间更为广阔“的判断。公司客群基础进一步夯实
，26H1末公司客户数量累计超1,800万户，较25年末增长7%。大资管业务方面，26H1公司实现资管业务净收入71.8亿元，
同比+31.9%。管理规模方面，26H1末公司资产管理规模合计19,752.56亿元，较25年末+12.1%。华夏基金26H1实现净利润
约14.1亿元，同比+25.8%；中信证券资管26H1实现净利润约4.3亿元，同比+24.5%。
股权投资盈利弹性显著，投行领跑优势铸造可持续科创项目流量入口。股权投资业务方面，中信证券投资（另类子）
26H1实现净利润约19.8亿元，同比+767%；中信金石（PE子）26H1实现净利润约1.1亿元，同比提升约1.9亿元（25H1为-0.
7亿元）。26H1中信证券投资新增投资项目覆盖晶圆代工、硅基负极材料、先进封装、半导体设备等关键环节。投行业务
方面，公司26H1实现投行业务净收入约30.2亿元，同比+44.1%，延续回暖修复。26H1公司境内股权融资、境内债务融资及
中国市场并购业务均排名市场第一。
国际业务强劲扩表，国际子盈利同比翻番。26H1中信证券国际实现净利润约8.3亿美元，同比+114.1%。26H1末中信证
券国际总资产/净资产规模分别达约914.3亿美元/48.4亿美元，较25年末分别+34.5%/18.4%。随着H股增发事项落地，预计
公司国际业务扩表拓收空间进一步打开。
金融投资资产规模稳步提升，实现优异投资收益表现。26H1末测算公司金融投资资产约10,977亿元，较26Q1末+6.9%
。其中，交易性金融资产约8,715亿元，较26Q1末+9.6%；其他债权投资约557亿元，较26Q1末-3.5%；其他权益工具投资约
1,024亿元，较26Q1末-16.0%；衍生金融资产约682亿元，较26Q1末+31.4%。测算26H1公司实现投资收益约256.3亿元，同
比+48.8%。26H1半年度投资收益率测算为2.4%，同比提升0.6个百分点。
投资分析意见：维持盈利预测，维持“买入”评级。公司业务布局全面扎实，财富、科创、国际三大业务全面发力，
预计率先受益于行业生态优化，看好全年经营发展。我们维持26-28年公司盈利预测为401.27亿元/443.91亿元/495.08亿
元，同比分别+33.4%/+10.6%/+11.5%。公司现价对应26-28年PB1.31x/1.20x/1.10x，维持“买入”评级。
风险提示：市场交投活跃度超预期下滑；科创股权参投企业市值超预期波动；海外业务拓展进程不及预期等。
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2026-08-21│中信证券(600030)中报点评：全业务线均衡增长，境内境外双轮驱动 │国信证券 │增持
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公司2026H1业绩创历史同期新高。2026年上半年，公司实现营业收入496.92亿元，同比+50.00%；归母净利润233.43
亿元，同比+69.60%。扣非加权ROE达7.90%，同比+3.03个百分点。截至6月末，公司总资产24,699亿元，较年初+18.64%；
归母股东权益3,510亿元，较年初+9.72%。分业务看，证券投资业务收入198.54亿元，同比+36.96%；经纪收入131.42亿元
，同比+41.02%；资管收入80.03亿元，同比+33.00%；证券承销收入29.14亿元，同比+41.92%，全业务线均衡增长。
业绩增长源于资本市场回暖叠加内部经营质效提升驱动。从市场环境看，2026年上半年A股总成交额达317.5万亿元，
同比近翻倍，股基日均成交3.24万亿元，同比+100.97%，市场活跃度大幅提升为行业增长奠定基础。从收入结构看，公司
手续费及佣金净收入214.28亿元，同比+44.59%，主要得益于经纪、投行及资管等收入增加；利息净收入17.56亿元，同比
+687.74%，源于两融利息收入增加；公允价值变动收益达131.70亿元，上年同期为-14.33亿元。成本端管控成效显著，上
半年营业支出189.61亿元，同比仅增长23.23%，远低于营收增速，规模效应推动盈利弹性释放。
金融资产投资以债券为压舱石、股票抓科技主线、另类投资多元布局。截至期末，公司TPL资产余额达8,715亿元，较
年初+12.11%。股票投资方面，公司紧密把握科技产业景气周期，顺应人工智能产业趋势，加大对算力芯片、半导体等高
景气方向的投资布局。债券投资方面，期末账面价值3,368.02亿元，较上年末+6.45%，固定收益业务着力发展自营投资和
对客业务，自营投资通过加强多资产配置与多策略迭代，持续提升债券、外汇、大宗商品及各类FICC衍生品的交易能力。
另类投资方面，权益及另类投资业务坚持“大容量、多策略、低波动”的平台化体系建设，另类策略持续优化。
跨境业务已步入收获期。截至期末，境外子公司资产总额6,382.11亿元，占比25.84%；境外营业收入117.88亿元，同
比+70.54%。公司顺利推进H股定向增发，强化境外子公司资本支持；港股IPO保荐单数排名市场第二，中资离岸债承销规
模排名中资券商第一国际化战略不断走深走实。
风险提示：政策风险，资本市场波动，汇率波动，经济增速不及预期等。
投资建议：基于业绩中报数据及资本市场的表现，我们调整了公司经纪业务增速、投行业务增速、投资收益率等关键
假设，并基于此将2026-28年归母净利润上调4.3%、6.3%、8.3%。公司业绩具备较强韧性，并且作为龙头券商，业务条线
全面、综合实力强劲、ROE水平行业领先，维持“优于大市”评级。
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2026-08-21│中信证券(600030)表现优异，超过预期 │招商证券 │买入
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26H1公司实现营业收入497亿，同比+50%，归母净利润233亿，同比+70%。年化ROE为15.6%，较25年+5.0pct；经营杠
杆为5.29倍，延续高位扩表。
业绩总览：表现优异，超过预期。26H1公司实现营业收入497亿，同比+50%，归母净利润233亿，同比+70%；2Q26营业
收入265亿，同比+59%，环比+15%，归母净利润131亿，同比+83%，环比+28%。截至26H1，公司总资产为2.5万亿，较年初+
19%；归母净资产为3510亿，较年初+10%。年化ROE为15.6%，较25年+5.0pct；经营杠杆为5.29倍，延续高位扩表。从营收
结构看，自营/经纪/资管/投行/其他/信用占主营业务收入比重分别为52%/20%/15%/6%/4%/4%，同比分别为-1.0/+0.4/-2.
1/-0.3/+0.1/+2.9pct。
国际业务亮眼。从业务形态看，26H1中信境外收入为118亿，同比+71%，占比23.7%，同比+2.8pct。从展业主体看，2
6H1中信证券国际营业收入23.2亿美元，同比+56%；净利润8.3亿美元，同比+114%；年化后ROE为37.2%，同比+11.9pct；
广义经营杠杆为18.9倍，高位提升。伴随160亿H股定增落地，公司中长期ROE有望持续提升。
收费类业务：财管转型进展喜人，投行龙头地位稳固，资管平稳向好。
（1）财管转型进展喜人、产品收入占比升至16%。26H1经纪收入为99亿，同比+54%；2Q26经纪收入为49亿，同比+61%
，环比+0.5%。从结构上看，代理买卖、交易席位、代销产品净收入分别为65亿、9.9亿和16亿，同比分别为+49%、+45%和
+91%；占经纪净收入比重分别为66%、10%和16%，同比分别为-2.4pct、-0.6pct和+3.2pct；对比行业看，公司代理类同比
增速略低于行业、或由于费率略有承压；代销类增速显著好于行业增速（+79%）和头部同业（国泰海通7.9亿），充分展
现公司财富管理转型成效，截至26H1公司金融产品保有规模突破万亿，较上年末增长约2000亿；托管客户资产超17万亿，
较上年末+14%。
（2）投行龙头地位稳固、境内外协同发展。26H1投行净收入为30亿，同比+44%；2Q26净收入为18亿，同比+62%，环
比+50%。境内业务上，26H1公司完成A股主承销规模1468亿，市占率为30.6%，位列行业第一；承销境内债券11737亿，占
全市场承销规模7.2%、证券公司承销总规模13.9%；完成境内并购交易规模2662亿，位列行业第一。境外业务上，26H1公
司完成44单境外股权项目，承销规模42亿美元；完成96单中资离岸债项目，承销规模20亿美元，市占率3.7%，位列中资券
商第一。
（3）资管平稳向好。26H1资管收入为72亿，同比+32%，证券资管和公募基金收入分别为17亿和55亿，同比分别为+31
%和+32%；2Q26净收入为37亿，同比+28%，环比+5%。证券资管方面，管理规模为1.98万亿，较年初+12.1%，集合、单一和
专项资管计划规模分别为0.55、1.07和0.36万亿，较年初+27.8%、+8.4%和+3.3%。公募基金方面，截至26H1，华夏基金非
货AUM为1.2万亿，同比-4%，较年初-17%，主要系宽基ETF规模下滑；26H1华夏基金实现净利润14.1亿，同比+26%，考虑集
团持股62.2%、对应贡献8.8亿净利润，占比4%。
资金类业务：自营审慎平滑科创波动，两融市占率稳步提升。
（1）公司审慎处理科创收益、自营保持稳定。26H1自营收入为256亿，同比+48%；2Q26自营收入为143亿，同比+73%
，环比+27%。金石（私募子）+中证投资（另类子）合计营业收入、净利润为30亿、21亿，对应贡献集团营业收入、净利
润比重为6%、8%；2Q26公司保荐联讯仪器、臻宝科技上市、直投盛合晶微亦上市、历史项目西安奕材尚未解禁，相关标的
市场表现亮眼，公司本着审慎处理相关投资收益的原则、确认收入，两大投资平台业绩贡献低于国泰海通。截至26H1，公
司债权OCI、权益OCI规模分别为557亿、1024亿，较年初-3%、-17%。此外，26H1公司债权类投资境外信用风险敞口为1317
亿元，较年初+7.4%，敞口占比30%，较年初+2.3pct。
（2）两融市占率稳步提升。26H1利息净收入为18亿，较年初增长15亿；2Q26利息净收入为7亿，同比+66%，环比-33%
。截至26H1，公司融出资金为2512亿，较年初+21%，市占率为8.3%，较年初+0.1pct；买入返售金融资产为692亿，较年初
+27%。
投资建议：维持“强烈推荐”评级。公司作为航母级券商，以规模扩张为导向，收入体量远高于其他头部券商；业务
方面，财富管理转型进展喜人，投行优势一骑绝尘，机构业务全面领先，自营理念和效益引领行业，国际化业务进展遥遥
领先，资本实力和规模效应等优势明显。考虑到权益市场景气度超预期，公司作为头部券商有望优先受益、业绩有望保持
良好增势，我们上调公司盈利预测，预计公司26/27/28年归母净利润分别为412亿/422亿/455亿，同比+37%/+2%/+8%。
风险提示：政策效果不及预期、市场波动加剧、公司市占率提升不及预期等。
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2026-08-21│中信证券(600030)大财富与国际业务优势凸显，科技投资贡献增量 │中金公司 │增持
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中信证券业绩小幅高于我们的预期
中信证券1H26收入及归母净利润分别同比+50%/+70%至496.9/233.4亿元，加权平均年化ROE同比+5.8ppt至15.6%；2Q
归母净利润同比+83%/环比+28%至131.3亿元，单季年化ROE15.3%；科创投资带来增量贡献下，业绩好于预期。期末总资产
较年初+19%至2.47万亿元，杠杆率较年初+0.2x至5.0x。
发展趋势
手续费业务：代销、资管等大财富业务差异化优势突出。1）1H26经纪业务净收入同比+54%至98.6亿元，2Q环比+1%至
49.4亿元；其中代买净收入同比+49%至65.0亿元（vs全市场日均股基成交额同比+99%），代销净收入同比+91%至16.0亿元
。
2）1H26投行业务净收入同比+44%至30.2亿元，2Q环比+50%至18.2亿元；其中A股IPO/H股IPO/企业主体债承销额分别+
580%/+96%/+9%，份额+16.1ppt/+3ppt/-0.5ppt至25%/12%/14%。3）资管净收入同比+32%至71.8亿元，2Q环比+5%至36.8亿
元；其中华夏基金营收同比+34%至57.1亿元。
重资本业务：投资实现稳健高收益，科技投资成为增量贡献。
1）1H26投资业务收入（含投资收益、公允价值变动、汇兑损益、剔除对联营和合营企业的投资收益）同比+48%至256
.3亿元，加入OCI债券利息同比+46%；2Q环比+88%至143.4亿元。拆分看，金融资产规模较年初+7%；其中TPL股/OCI权益/T
PL债/OCI债较年初分别+23%/-17%/+6%/-3%；对应1H26综合收益率+1.2ppt至5.3%。其中，中信金石营业收入3.1亿元，中
信证券投资营业收入26.5亿元。2）利息净收入同比+688%至17.6亿元；其中两融利息同比+39%，费率-0.8ppt至4.5%。
境外持续扩表：国际子杠杆较年初+2.3x至18.9x，资产+235亿美元；净利润同比+113%至8.3亿美元，年化ROE34.2%。
盈利预测与估值
考虑科创投资业绩贡献，上调26e净利润6%至410亿元。当前A股交易于26e/27e1.3x/1.2xP/B、港股1.1x/1xP/B，考虑
市场波动对公司股价的影响，维持A股/H股目标价40元/35港元（A股对应2.0x/1.8x26e/27eP/B及48%上行空间、H股对应1.
5x/1.3x26e/27eP/B及35%上行空间）及跑赢行业评级不变。
风险
资本市场大幅波动，监管政策超预期。
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2026-08-21│中信证券(600030)2026年中报点评：投资业务延续高增，多元业务驱动盈利提│东方证券 │买入
│速 │ │
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业绩增长进一步提速，盈利能力持续改善。1H26公司实现营业收入496.9亿元，同比增长50.0%；归母净利润233.4亿
元，同比增长69.6%，利润增速明显快于收入增速。同期净利率提升至47.0%，年化ROE升至13.3%，收入增长与经营效率改
善共同推动盈利能力提升。
投资业务维持核心驱动，资产使用效率进一步提升。1H26公司投资业务净收入269.3亿元，同比增长40.7%，收入占比
进一步提升至54.2%，继续构成最主要的收入来源；投资业务资产收益率年化达到5.2%，较2025年快速提升。公司依托领
先的资本实力和客户基础，持续拓展客需型资本中介业务，推动投资业务增长。
大财富业务协同改善，客户基础与产品能力释放增长弹性。1H26公司经纪业务净收入同比增长53.9%，市场交投活跃
带动代理买卖证券收入较快增长；资管业务净收入同比增长31.9%，华夏基金与券商资管共同提供产品供给；融资融券规
模扩张带动利息净收入持续修复。经纪、资管与信用业务围绕客户交易、资产配置及融资需求形成协同，大财富业务成为
投资业务之外的重要盈利支撑。
投行业务延续修复，综合客户服务优势进一步体现。1H26公司投行业务净收入同比增长44.1%，延续2025年以来的恢
复趋势。上半年公司完成8单A股IPO上市保荐项目，项目数位列行业第三，其中科创板项目保持领先；伴随股权融资活动
回暖及债券承销、财务顾问等业务恢复，公司投行业务收入有望继续改善。
考虑到1H26公司扩表快于我们的预期，总资产快速增长，我们小幅调整资产等假设，预计公司2026至2028年分别实现
归母净利润447.5/494.0/523.6亿元（原值为440.2/477.4/502.7亿元），同比分别增长48.8%/10.4%/6.0%。1H26投资与经
纪业务保持较快增长，资管、信用及投行业务同步改善，多项业务共同支撑全年盈利增长。估值方面，2017年至今公司PB
均值为1.52倍，维持公司2026年1.52倍PB，对应目标价36.40元。维持“买入”评级。
风险提示
资本市场大幅波动；投资业务收益不及预期；资本市场融资活动恢复不及预期；行业监管政策及合规风险；海外业务
经营风险。
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2026-08-21│中信证券(600030)2026年中报点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润预│东吴证券 │买入
│计增长70% │ │
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事件：中信证券披露2026年上半年业绩，公司实现营业收入496.9亿元，同比+50.0%；归母净利润233.4亿元，同比+6
9.6%；对应EPS1.53元，ROE7.8%，同比+2.9pct。26Q2实现营业收入265亿元，同比+59%；归母净利润131亿元，同比+84%
，对应ROE3.83%。
市场成交额维持高位，公司财富管理+机构业务双轮驱动，助推经纪业务收入较快增长。2026年上半年公司实现经纪
业务收入98.6亿元，同比+53.9%，占营业收入比重19.8%。全市场日均股基交易额32428亿元，同比+106.5%。截至2026年
上半年末，公司两融余额2512亿元，较年初+21%，市场份额8.3%，较年初+0.1pct。公司机构业务依托全球一体化销售和
交易体系，综合服务能力显著增强。26H1公募基金A+H股交易量市场份额6.96%，保持行业领先地位。
境内境外IPO发行回暖，公司股权投行业务维持领先优势。2026年上半年公司实现投行业务收入30.2亿元，同比+44.1
%。境内方面，股权主承销规模1450.0亿元，同比-20.5%，排名第1；其中IPO10家，募资规模235亿元，同比增长5倍；再
融资33家，承销规模1215亿元。债券主承销规模11832亿元，同比+9.4%，排名第1；其中地方政府债、公司债、金融债承
销规模分别为3604亿元、2890亿元、2658亿元。截至2026H1，公司境内IPO储备项目54家，排名第1，其中两市主板9家，
北交所13家，创业板13家，科创板19家。境外方面，公司完成44单境外股权项目，承销规模42.18亿美元。其中，香港IPO
31单、再融资11单，股权融资承销规模41.05亿美元。
资管品牌影响力强化，华夏基金业绩高增，带动资管及基金管理业务较快增长。2026年上半年公司实现大资管业务收
入71.8亿元，同比+31.9%。截至2026年上半年末资产管理规模1.98万亿元，同比+12%。华夏基金管理规模2.9万亿元，其
中公募2.1万亿元，上半年利润14亿元，同比+26%。
客需及直投业务持续贡献利润。2026年上半年公司实现投资收益（含公允价值）269.3亿元，同比+40.7%。2026Q3宇
树科技IPO，公司持股0.89%，我们预计将继续带来较高直投收益。
盈利预测与投资评级：2026年三季度市场波动较大，为了审慎考虑，我们下调此前盈利预测，预计公司2026-2028年
的归母净利润为403/406/439亿元（前值为451/410/437亿元），同比分别+34%/+1%/+8%，对应2026-28年PB为1.25/1.16/1
.07倍。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价
。维持“买入”评级。
风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。
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2026-08-20│中信证券(600030)扩表提速与国际领跑的全能龙头 │华泰证券 │买入
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中信证券发布26年中报，26H1实现营业收入497亿元，同比+50%；归母净利润233亿元，同比+70%。26Q2单季归母净利
润131亿元，同比+83%、环比+29%。市场活跃度修复、投资收益扩张、资管和投行回暖共同驱动利润高增，龙头券商在景
气上行阶段的经营弹性充分兑现。看好公司在资本实力、客户基础和国际业务上的综合优势，维持买入评级。
扩表带动杠杆提升
截至26H1末，公司总资产2.47万亿元，较25年末增长19%，扩表节奏明显提速；剔除客户保证金后杠杆率5.06倍，较2
5年末提升0.18倍，资产运用效率继续改善。金融投资规模1.03万亿元，较25年末增长7%，其中权益类投资规模（含客需
业务）4186亿元，较25年末增长10%，固收类投资规模3925亿元，较25年末增长5%。自营权益类证券及衍生品/净资本为39
.96%，较25年末提升1.07pct，金融投资的规模提升仍是扩表的重要方向。
投资经纪共振增长
26H1投资类收入269亿元，同比+41%，仍为公司收入增长的核心来源，权益市场回暖与资产规模扩张共同抬升投资收
益弹性。经纪业务手续费净收入99亿元，同比+54%，其中代理买卖证券业务净收入65亿元，代销金融产品收入16亿元，席
位租赁收入10亿元，市场成交活跃和产品销售修复带动财富管理链条同步改善，收入端弹性已体现客户基础和机构服务能
力。
国际业务贡献增量
26H1中信证券国际实现营业收入23.23亿美元，同比+56%；净利润8.29亿美元，同比+114%，增速高于集团整体。按汇
率折算其净利润对集团归母净利润的贡献约四分之一，较25H1约20%的贡献度继续提升，港股市场回暖、跨境投行及机构
业务修复，正在放大公司国际化平台的盈利弹性。
资管投行同比修复
26H1资管业务手续费净收入72亿元，同比+32%，截至26H1末资管规模1.98万亿元，较25年末增长12%，集合资管规模
较25年末增长28%。投行业务手续费净收入30亿元，同比+44%，境内债券承销规模1.17万亿元，同比+13%，A股主承销规模
1468亿元，市场份额30.56%。管理费用184亿元，同比+20%，管理费率37.07%，同比下降9.31pct，收入增长快于费用投放
，费效改善对利润释放形成支撑。
盈利预测与估值
考虑到公司投资、经纪等业务增长强劲，且通过H股增发补充资本，我们上调公司投资类收入、经纪业务收入等假设
，预计公司2026-2028年归母净利润426/477/522亿元，同比+42%/+12%/+9%（较前次预测上调8%/7%/6%）；2026年BPS为23
.29元。可比公司A/H股2026年Wind一致预期平均PB分别为1.06/0.70x，考虑到公司盈利弹性领先、国际业务优势突出、资
本使用效率持续提升，给予A/H股2026年1.70/1.50倍PB，目标价分别为39.59元/40.40港币（前值44.33元/40.17港币，对
应2026年1.90/1.50倍PB），维持买入评级。
风险提示：权益市场波动导致投资收益低于预期；市场成交活跃度回落拖累经纪及财富管理收入。
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2026-08-15│中信证券(600030)首次覆盖报告：多元业务支撑盈利韧性，龙头价值有望重估│东方证券 │买入
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行业龙头地位稳固，资本实力与综合业务平台优势突出。1Q26公司营业收入和归母净利润均位居上市券商首位，总资
产及归母净资产均位居第二。雄厚的资本实力、广泛的机构客户基础和完整的业务布局支撑投资、经纪、资管、信用及投
行业务协同发展，多元收入结构增强公司盈利韧性。
客需型资本中介业务构筑核心壁垒，投资业务成为盈利增长主要来源。2025年公司投资业务净收入达到386.0亿元，
同比增长46.5%，占营业收入的51.6%。公司依托雄厚的资本实力、广泛的机构客户基础以及领先的产品创设和交易能力，
持续拓展股权衍生品、FICC、做市及跨境交易等客需业务；2025年末权益/利率衍生工具名义金额分别达到6,976.7/44,02
5.0亿元，资本实力、客户基础、产品创设能力和交易系统共同构筑较高业务壁垒。
华夏基金与国际业务平台拓展轻资本及全球化收入来源。2025年末华夏基金本部管理资产规模突破3万亿元，旗下ETF
规模达到9,573.0亿元，权益ETF规模连续21年位居行业第一。同期公司境外营业收入达到155.2亿元，同比增长41.8%，收
入占比升至20.7%。公司已完成向中信金控定向发行H股，募集资金160亿元，并拟向中信证券国际增资不超过160亿元，进
一步增强境外资本中介和客户交易承载能力。
我们预计公司2026至2028年分别实现归母净利润440.2/477.4/502.7亿元，同比分别增长46.4%/8.4%/5.3%，对应EPS
分别为2.83/2.98/3.14元。公司领先的资本实力与机构客户基础支持股权衍生品、FICC及做市等客需型业务扩张，华夏基
金和国际业务分别提供轻资本及境外收入来源。估值方面，2017年至今公司PB均值为1.52倍，据此给予公司1.52倍2026EP
B，对应目标价35.36元。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
资本市场大幅波动；投资业务收益不及预期；资本市场融资活动恢复不及预期；行业监管政策及合规风险；海外业务
经营风险。
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2026-08-10│中信证券(600030)深度受益于行业生态优化，关注财富、科创、海外三大关键│申万宏源 │买入
│业务经营拓展 │ │
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证券行业头部集中趋势加速，领先机构深度受益。随着同业整合案例持续落地，客群、资金、人才等经营资源持续向
头部机构集中。2019年至2026Q1区间，上市券商经营指标头部集中度持续提升：1）总量指标方面，上市券商净资产CR5提
升1.4个百分点至41.1%；归母净利润（扣非）CR5提升5.2个百分点至48.9%。中信证券盈利份额扩张速度显著高于净资产
（区间分别提升0.6/5.0个百分点），反映出公司优于行业的内生经营能力。2）细分业务方面，关键同业整合案例推动下
，竞争激烈的经纪业务净收入CR5出现关键拐点，由长期稳定的36%升至39%；投行/资管业务头部集中度更高且趋势延续，
区间内CR5分别提升12.7/12.5个百分点至56.3%/66.6%；金融投资收益测算CR5由40.4%升至53.8%。中信证券经纪业务份额
优势筑基（约10%）；投行、资管的收入份额走阔（区间分别提升2.2/6.5个百分点至13.6%/26.0%）；更优用表能力驱动
投资收益份额提升（区间提升7.0个百分点至20.6%）。公司核心管理层长期稳定、战略执行前瞻、稳健、坚决，公司ROE
绝对水平、稳健性显著优于同业，经营呈现更优穿越周期能力。
财富、科创、国际三大业务孕育ROE中枢抬升希望，是中长期估值定价重要锚点。财富方面，公司财富零售客群基础
扎实（1,700万户），高端客储占优（投行引流）。资管子+华夏基金构成的“大资管”板块贡献稳健、成长收益（2025年
盈利贡献占比约6.64%）。凭借上述布局，中信证券大财富管理业务收入规模领先（2019-2025年年均创收约153亿元，行
业第一）、结构均衡（代买/代销/资管年均创收占比约为71%/11%/17%），预计领先受益于居民增配权益资产机遇。科创
方面，公司投行优势塑造可持续科创项目流量入口，中信金石+中信证券投资构成稳健、重要盈利源（2019-2025年，中信
金石+中信证券投资合计盈利贡献占比约11.8%）。国际方面，国际业务成为公司业务组合中的重要构成（2019-2025年，
公司境外业务收入占比由11.6%升至20.7%），边际扩表开辟全新增长空间（160亿元定增进一步夯实境外展业资本实力）
。
投资分析意见：考虑到公司业务全面扎实、市场份额领先，财富、科创、国际业务布局前瞻，预计率先受益于行业生
态优化，看好全年经营发展。我们维持26-28年公司盈利预测为401.27亿元/443.91亿元/495.08亿元，同比分别+33.4%/+1
0.6%/+11.5%。公司现价对应26-28年PB1.35x/1.24x/1.14x，维持“买入”评级。
风险提示：市场交投活跃度超预期下滑；相关科创股权参投企业市值表现超预期波动；海外业务拓展进程不及预期等
。
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2026-07-13│中信证券(600030)预期略超预期，看好全年业绩增长 │申万宏源 │买入
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事件：2026年7月10日盘后，中信证券披露26年半年度业绩预增公告，26H1盈利超预期。公司预计26H1实现归母净利
润233.43亿元，同比+69.6%。以此测算，公司26Q2单季归母净利润预计为131.27亿元，单季同比增速约83.0%，单季环比
增速约28.5%。整体看，公司继25年成为国内首家归母净利润突破300亿元的证券公司后，在26H1经营中续创佳绩、更进一
步，预计全年盈利将继续领跑头部梯队券商，保持领先身位，持续探索一流投资银行和投资机构经营发展空间。
财富零售业务景气筑基，预计更优客群质量助力公司更好把握市场机遇。上半年，国内券商财富零售业务线整体处顺
风经营环境，26H1市场日均股基成交额约32,428亿元，同比+101%；日均两融余额约27,467亿元，同比+48.8%。截至25年
末，公司沉淀客户数量累计超1,700万户，并在高端客群储备上更具优势，预计在私募代销等细分业务经营挖潜空间更为
广阔。截至26H1末，华夏基金（控股公募）非货管理规模约11,096亿元（wind剔除ETF联接基金市值口径），保持行业第
二。
投行业务延续回暖修复态势，预计跟投浮盈贡献重要增长动能。公司26H1IPO承销金额222.60亿元（wind发行日口径
，下同）同比+523%；市场份额约23.3%，约是去年同期的2.5倍；排名市场第2，同比提升1位。债券承销金额约11,812.7
亿元，同比+9.2%，保持行业首位。同时，预计公司在联讯仪器、臻宝科技、恒运昌、有研复材等跟投项目中收获弹性浮
盈贡献。复盘2019年-2025年数据可见，公司股权投资业务线盈利贡献占比在头部梯队券商中整体领先，另类子（中信证
券投资）+PE子（中信金石）19-25年合计盈利贡献占比约11.8%，是业务组合重要一环。
预计国际业务将持续为公司经营发展拓宽空间。2019年-2025年，公司境外收入占比由11.6%稳步升至20.7%。26H1公
司160亿元人民币H股定增落地，所募资金拟全部留存境外用于发展国际化业务。预计公司国际业务的持续扩张或推动实现
“再造一个中信”，国际业务在业务组合中的重要性持续提升，“要出国、找中信”“来中国、找中信”服务品牌进一步
擦亮。
投资分析意见：上调盈利预测，维持“买入”评级。考虑到公司业务布局全面、领先身位显著、国际业务拓展，预计
将率先受益于行业格局优化，看好全年经营发展。我们上调26-28年公司盈利预测为401.27亿元/443.91亿元/495.08亿元
（原预测为346.30亿元/383.46亿元/429.00亿元），同比分别+33.4%/+10.6%/+11.5%。现价对应26-28年PB1.35x/1.24x/1
.13x，维持“买入”评级。
风险提示：市场交投活跃度超预期下滑；相关科创股权参投企业市值表现超预期波动；海外业务拓展进程不及预期等
。
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2026-07-12│中信证券(600030)2026年半年度业绩预告点评：归母净利润创同期历史新高 │西部证券 │买入
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事件：2026/7/10，中信证券发布2026年半年度业绩预告。中信证券预计上半年实现归母净利润233.43亿元，同比增
长69.59%；扣非后归母净利润预计为236.10亿元，同比增加73.40%。其中单二季度实现归母净利润131.27亿元，同比增长
83%，环比+28.5%，创同期历史新高。
1、投行+投资业务线均受益，仍有诸多优质项目等待IPO。2026年上半年A股IPO融资规模706亿元，同比+89%；H股IPO
为2102亿港元，同比+92%。A/H两地市场发行均大幅修复，2026Q2公司帮助联讯仪器、臻宝科技完成科创板IPO并参与跟投
，截至6月末，其持有浮盈约为8.7、17.3亿元（均需打流动性折扣），此外公司也跟投摩尔线程140万股仍在锁定期，也
将贡献一定浮盈。储备IPO项目上，公司参与存储芯片独角兽长江存储的联合保荐，并独家保荐超聚变、宇树科技等硬科
技企业，7月2日宇树科技注册生效、6月4日超聚变创业板IPO已问询，有望持续贡献承销保荐收入和潜在跟投收益。
2、市场活跃度同样维持高位，公司港股定增有望进一步提升国际竞争力。2026年上半年A股ADT为2.74万亿元，同比+
97%。截至6月末，两融余额为3.02万亿元，2025年6月末仅为1.85万亿元，市场成交中枢维持高位，公司经纪两融业务有
望受益。2026上半年股票型+混合型基金发行3782亿份，同比+57%，公募基金行业同样进入景气修复期。2026/5/28，中信
证券公告拟向中信金控定增7.94亿股H股，募资160亿元用于支持境外业务发展。2021-2025年，中信证券国际净利润贡献
由2.6%增长18.4pct至21.0%；本次定增落地后有望补充国际子公司资本实力，进一步促进国际业务发展。
投资建议：公司经营业绩创同期历史新高，看好公司后续经营业绩的持续释放。我们全面上调对中信证券全年盈利预
测，预计公司2026-2028年归母净利润为394.08、409.81、421.73亿元，同比+31.0%、+4.0%、+2.9%，对应ROE分别为11.8
%、11.3%、10.8%，2026年7月10日收盘价对应PB分别1.36、1.25、1.15倍，维持“买入”评级。
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2026-07-11│中信证券(600030)公司点评报告-1H26业绩预告点评：业绩超预期，单季利润 │方正证券 │买入
│超130亿再创历史新高 │ │
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事件：7月10日，中信证券公布2026年半年度业绩预告。公司预计1H26归母净利润233.4亿元，yoy+69.6%，对应2Q26
归母净利润131.3亿元，yoy+83.0%。
二季度市场成交额同比高增，预计公司经纪业务、净利息收入高增。经纪业务方面，1H26市场日均股基成交额3.26万
亿元/yoy+98.7%（2Q263.37万亿元/yoy+122.3%），驱动公司代理买卖证券等收入高增；融资融券方面，1H26日均两融余
额达2.75万亿元/yoy+48.8%（2Q262.83万亿元/yoy+55.4%），将驱动公司融资融券利息收入快速增长。
公司自营投资、科创IPO跟投浮盈下，预计公司投资收益表现亮眼。自营投资方面，二季度资本市场表现活跃，主要
指数均实现正收益，万得全A、沪深300指数2Q26分别上涨12.82%、11.90%，科技赛道表现强势，科创50指数单季上涨75.7
4%，预计公司权益投资收益显著增长。科创IPO跟投方面，二季度公司保荐联讯仪器、臻宝科技、有研复材上市发行，公
司跟投收益显著，以6/30收盘价测算，折价前浮盈累计约27.5亿元。往后看，公司保荐的宇树科技已注册生效，正式上市
将进一步为公司贡献浮盈。
投行业务持续回暖，公司头部优势显著。A股方面，1H26实现IPO承销规模223亿/yoy+523.4%，市占率23.3%；实现再
融资承销规模1086亿/yoy-36.3%，市占率33.9%；实现债券承销规模11893亿/yoy+9.1%，市占率13.9%。港股方面，1H26实
现港股股权承销343亿港元/yoy+50.5%，市场份额10.2%排名市场第2，公司深入推进国际化战略布局，港股业务快速增长
下，预计国际业务延续快速增长态势。
投资分析意见：维持“强烈推荐”评级。预计2026-2028E中信证券归母净利润分别为422、460、479亿元，同比+40%
、+9%、+4%。7/10收盘价对应2026-2028E年动态PB分别为1.34x、1.22x、1.12x，动态PE分别为10.2x、9.4x、9.0x。
风险提示：经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。
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2026-07-10│中信证券(600030)2026年中报业绩预增点评：境内境外业务线全面大增，归母│东吴证券 │买入
│净利润预计增长70% │ │
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事件：中信证券发布2026年中报业绩预增。预计实现归母净利润233亿元，同比增长70%。第二季度实现净利润131亿
元，同比增长83%，环比增长28%。我们预计公司业绩大幅增长主要是由于公司境内境外业务全线增长，IPO跟投项目实现
较高投资收益。
市场成交额维持高位，叠加财富管理深化转型，助推公司经纪业务收入较快增长。2026年上半年，A股市场活跃度继
续大幅提升，日均股基交易额3.3万亿元，同比增长99%，2026年上半年末两融余额3万亿元，同比增长65%，较年初增长20
%。市场活跃叠加中信证券财富管理深化转型，预计公司上半年经纪收入实现较快增长。2026Q1末，公司两融余额2159亿
元，市场份额8.3%。
境内境外IPO发行回暖，公司股权投行业务维持领先优势。公司2026年上半年境内股权发行规模554亿元，排名行业1
，其中IPO9家，募资218亿元，科创板IPO承销额位居全市场第一。再融资（增发、配股）发行8家，募资310亿元。IPO储
备数居前，A股在审项目51家，排名行业第1。公司坚定推进国际化布局，跨境服务能力强，叠加香港市场IPO发行火爆，
我们预计公司境外收入实现较快增长。2026年上半年港股IPO募资规模315亿元，市占12%，排名行业第二。
科创跟投实现较高收益，下半年直投业务有望持续贡献利润。我们认为2026年上半年公司业绩大幅增长的主因主要是
由于公司跟投业务随着双创板上涨，实现较高超额收益，如公司保荐的联讯仪器、臻宝科技等于2026Q2上市。2026Q3宇树
科技IPO在即，公司持股0.89%，预计将继续带来较高直投收益。
盈利预测与投资评级：2026年以来市场交投情绪火热，科创投资持续贡献收益，我们上调此前盈利预测，预计公司20
26-2028年的归母净利润为451/410/437亿元（前值330/357/382亿元），同比分别+50%/-9%/+7%，对应2026-28年PB为1.39
/1.27/1.17倍。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估
值溢价。维持“买入”评级。
风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。
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2026-06-02│中信证券(600030)定增加码高ROE境外业务，继续看好龙头优势 │华源证券 │买入
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事件：5月28日，中信证券发布公告，拟向大股东中信金控定向发行7.94亿H股，发行价格为每股23.13港元，募集资
金总额为人民币160亿元，全部用于发展公司国际化业务。
大股东全额现金认购彰显信心，股权结构进一步夯实。本次发行数量为7.94亿股，约占公司于公告日总股本的5.36%
，定增发行完成后，中信金控的持股比例将从19.84%提升至23.91%，保持第一大股东地位。本次发行由中信金控现金全额
认购，且锁定期长达48个月，体现出大股东对中信证券长期发展的明确支持。
募资重点投向国际化业务，高ROE境外业务有望增厚盈利。本次募集资金将用于发展国际化业务，具体包括资本中介
类业务（预计不超过103亿元）、对持牌子公司增资（预计不超过12亿元）、IT和合规建设（预计不超过20亿元）以及补
充境外流动性（预计不超过25亿元）。1）近年来，中信证券国际业务持续保持较快增长。2022-2025年公司境外业务营收
CAGR为23.7%，2025年中信证券国际净利润占公司整体的比例相比2022年大幅提升17pct至21%。我们测算，2025年末，中
信证券国际杠杆（权益乘数口径）为16.6倍，同比+0.3倍，ROE为25.3%，同比+3.2pct。2）今年中国香港资本市场IPO业
务景气度较高。1-4月港交所证券日均成交额同比+8%至2711亿港元，1-4月IPO募资额同比+604%至1514亿港元。今年前5个
月，中信证券IPO业务规模达178亿港元，同比+350%，市场份额为10.69%，同比+5.67pct，位列行业第2，公司参与承销了
牧原股份、思格新能、先导智能、广合科技、长光辰芯、国民技术、壁仞科技等港股明星IPO项目，体现出公司发挥境内
外一体化服务优势助力实体企业高质量发展的实力。3）境外多项业务依赖资本。我们认为，境外资本中介（如融资融券
）、衍生品、FICC等业务均需要较多资本，资本水平或直接影响业务扩张能力和风险承载能力，此次160亿元增资有望缓
解境外子公司资本约束，考虑当前中信证券国际的ROE已提升至20%以上，预计此次增资将进一步提升公司境外业务的盈利
水平，有望抵销股本稀释对EPS的摊薄，拉动公司整体ROE提升。
看好中信证券2026年经纪、投行+投资、境外业务发展。
1、权益市场交投活跃度持续提升。1-5月A股日均股基成交额为3.18万亿元，同比+92.8%，2025年公司股基交易市场
份额同比提升1.33pct，我们认为在今年活跃的市场环境下，公司有望通过获取高质量客户延续去年市占率提升的趋势。
今年以来中信证券的财富管理业务发展态势向好，截至2026年5月，公司金融产品保有规模、买方投顾资产保有规模、配
置型FOF保有规模分别突破9500亿、1600亿、300亿，其中金融产品保有规模较年初增加约1500亿元，前5个月增幅约19%。
我们认为金融产品保有规模等指标快速增长，显示公司财富管理业务的买方投顾转型成效显著，在权益市场回暖、公司产
品配置能力提升的共同推动下，中信证券财富管理业务有望持续巩固头部券商财富管理龙头地位。
2、优质项目储备丰富，保荐承销+跟投增值有望贡献业绩弹性。1）科创板跟投上，2026年公司完成联讯仪器、有研
复材IPO等科创板项目并参与跟投，根据6月1日收盘价计算，我们测算2026年公司新增科创板跟投浮盈约15亿元；2）储备
IPO项目上，公司参与存储芯片独角兽长江存储的联合保荐，并独家保荐超聚变、宇树科技等硬科技企业，6月1日宇树科
技过会、5月22日超聚变创业板IPO正式受理，上述项目上市进程加快，有望持续贡献承销保荐收入和潜在的跟投收益。
盈利预测与评级：我们认为，本次定增的核心意义在于大股东看好公司发展、全额现金增资，增资后境外资本将有所
补充、国际化战略加码。中长期看，160亿元资本补充有望提升中信证券境外业务扩张能力和综合竞争力，进一步提升其R
OE水平、巩固头部券商地位。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为382.41/426.84/489.30亿元，同比增速分别为2
7.1%/11.6%/14.6%，当前股价对应的PB分别为1.09/1.01/0.93倍，维持“买入”评级。
风险提示：资本市场波动风险，宏观经济波动风险，行业政策变化风险
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2026-05-31│中信证券(600030)160亿H股定增落地，国际化战略升级 │招商证券 │买入
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事件：5月28日晚间，中信证券公告，拟向中信金控发行H股股票，募集资金为人民币160亿元，由中信金控以现金方
式全额认购。
增发比例为5%，较之公告当日收盘价折价8%。本次发行价格为23.13港元/股，根据5月28日当日港元兑人民币中间价
计算，发行数量为7.94亿股，占中信证券目前H股流通股、总股本比重分别为30%、5%；发行完成后，中信金控对中信证券
持股比例将从19.84%提升至23.91%，大股东地位得到进一步夯实。此外，对比5月28日中信证券（H股）收盘价，发行价存
在一定折价，折价比例为8%。
资金全部留存海外，夯实境外资本基础，国际化战略升级。
从资金用途看，扣除发行相关费用后的募资净额将全部留存海外，用于发展公司国际化业务，具体投向包含：（1）
开展跨境以及境外股权衍生品、大宗商品、固定收益类的资本中介业务；（2）为境外持牌子公司提供资本金；（3）补充
境外流动性。
资本金补充成为支撑国际布局的关键举措。从2025年中资券商国际业务经营情况看，境内外市场良好的表现催生大量
跨境投资需求，推动头部券商积极扩表，2025年末中信证券国际、中信建投国际和国泰海通金控广义杠杆水平分别为16.6
2倍、11.73倍和10.64倍；广发控股香港杠杆提升幅度位居头部第一，广义杠杆水平较年初增加2.73倍、达到11.32倍。在
此背景下，资本金补充已经成为国际化战略升级的必要条件，无论是华泰证券开展100亿港元H股可转债发行，广发证券完
成H股配售和可转债发行、募资61亿港元，还是招商证券同意招证国际向其子公司分次增资不超过90亿港元，中信建投完
成对中信建投国际15亿港元（或等值人民币）增资，均说明国际业务发展“高资本金消耗”属性。
对于中信证券而言，本轮增资将全面夯实其国际业务资本基础，巩固其国际业务的领先优势，有利于中长期内公司RO
E提升。2025年末，中信证券国际总资产为4777亿元，高出第二位国泰海通金控96%；广义经营杠杆为16.6倍，显著高于第
二位中信建投国际（11.7倍）；净利润为64亿元，高出第二位中金国际（45.9亿）40%；ROE为25.0%，高出第二位中信建
投国际（19.1%）5.9pct，显著高于25年集团整体ROE（10.6%）。考虑跨境投资需求火热和科创跟投潜力可期，凭借中信
证券高净值/机构客户基础和强劲交易撮合能力，相关募资有望快速转换至表内，提振公司ROE和EPS。
此外，纯现金认购和超长锁定期安排下，相关事项对市场流动冲击较小。本轮H股发行对象仅公司第一大股东中信金
控一家，且以纯现金方式全额认购，认购锁定期长达48个月，并不会对市场流动性构成显著冲击。
投资建议：维持“强烈推荐”评级。公司作为航母级券商，以规模扩张为导向，收入体量远高于其他头部券商；业务
方面，投行优势一骑绝尘，机构业务全面领先，自营理念和效益引领行业，国际化业务进展遥遥领先，资本实力和规模效
应等优势明显。考虑到权益市场景气度超预期，公司作为头部券商有望优先受益、业绩有望保持良好增势，我们预计公司
26/27/28年归母净利润分别为359亿/392亿/426亿，同比+19%/+9%/+9%。
风险提示：扩表速度不及预期、政策效果不及预期、市场波动加剧、公司市占率提升不及预期等。
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2026-05-30│中信证券(600030)更新点评：H股定增增强资本实力，打开国际业务成长空间 │西部证券 │买入
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事件：2026/5/28，中信证券拟向中信金控发行H股股票，拟募资160亿元，发行价格23.13港元/股，拟发行股份7.94
亿股。
1、发行方案：（1）发行对象：中信金控以现金方式全额认购本次发行H股，若发行完成中信金控持股比例上升至23.
91%。（2）发行价格：初步定为23.13港元/股，较5月28日H股收盘价价格折价8%。（3）发行规模：募集资金总额不超过
人民币160亿元，占发行前总股本约5.36%，占H股股本的30.3%。（4）资金用途：全部用于对中信证券国际增资，支持跨
境业务及境外衍生品、固定收益、大宗商品等业务发展；补充境外流动性，保障流动性安全及降低融资成本。
2、点评：（1）增资国际业务，打开高资本消耗业务发展空间。本次募集资金160亿元全部用于增资中信证券国际，
重点投向FICC、股权衍生品及大宗商品等资本消耗型业务。中信证券国际2025年实现营业收入238.7亿元，实现净利润65.
2亿元，同比分别增长46.8%、71.1%，占集团营收、归母净利润的31.9%，21.0%（2024年为25.5%、16.9%），ROE/杠杆分
别高达25.3%、16.62倍（总资产/净资产），显著高于集团整体ROE和杠杆水平（10.6%、6.39倍），增资后国际业务有望
得到进一步发展，盈利贡献或继续提升。（2）补充核心资本，缓解监管指标压力。截至2025年末，公司资本杠杆率、净
稳定资金率分别为13.8%、125.3%，距离监管预警线9.6%、120%已相对接近。本次H股定增有助于补充核心资本、优化资本
结构，增强公司风险抵御能力与后续业务扩张能力，为国际业务持续发展提供资本保障。
3、投资建议：本次方案落地缓解了市场此前对头部券商再融资的担忧，中信证券短期ROE存在摊薄，但中长期有望实
现增厚。持续看好其境外公司在牌照、客户、资本实力等方面的综合服务能力协同优势。预计公司2026-2028年归母净利
润为355.76、371.93、386.20亿元，同比+18.3%、+4.5%、+3.8%，2026年5月29日收盘价对应PB分别1.26、1.16、1.08倍
，维持“买入”评级。
风险提示：政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。
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2026-05-29│中信证券(600030)拟向中信金控发行H股股票，中长期有利于公司进一步提升 │东吴证券 │买入
│国际竞争力 │ │
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事件：中信证券公告拟发行H股股票，募集资金总额为160亿元，由大股东中信金控以现金方式全额认购，本次发行价
格为23.13港元/股（相对2026年5月28日收盘价折价8%左右），限售期48个月。本次资金将全部留存境外用于发展公司国
际化业务，以进一步提升公司国际影响力。
增发后总资产、净资产提升至行业第一，短期对ROE仅小幅摊薄。截至2026年一季度末，公司归母净资产及总资产分
别为3346亿元和22447亿元，增发后将分别增长至3506亿元和22607亿元，排名提升至行业第一。增发短期对ROE小幅摊薄
，公司2026Q1ROE为3.1%（简单年化为12.5%），杠杆率为4.85倍，静态测算下，增发后公司2026Q1ROE将小幅下滑至3.0%
（简单年化为12.2%），杠杆率小幅下滑至4.67倍。
中长期有利于公司进一步提升国际竞争力。此次募资将全部留存境外用于发展公司国际化业务，其中对中信证券国际
增资不超过160亿元。中信证券国际系中信证券全资境外投行平台，2025年实现净利润9亿美元，同比增长72%，创历史新
高。中信证券国际2025年ROE为22%，远高于母公司中信证券（平均ROE9.8%），我们预计对母公司利润贡献度预计约在20%
左右。中信证券跨境服务能力强，26Q1中信证券香港及中信里昂合计IPO募资100亿港元，同比增长242%。国际化业务不仅
拓宽了收入来源，也增强了公司抵御单一市场波动的能力。此次增资将有利于中信证券深化中国香港、新加坡、英国及亚
太地区的机构经纪、投行业务与财富管理，进一步提升公司国际竞争力。
券商积极通过再融资扩大资产规模。2025年以来券商再融资频发，A股已有包括天风证券（已完成40亿元定增，控股
股东全额认购）、中泰证券（已完成59.19亿元定增，控股股东认购21.65亿元）、南京证券（定增50亿元，已获批）、东
吴证券（定增60亿元，审批中）、西南证券（定增60亿元，审批中）定增已发行或正在进行中。H股广发证券（配股+可转
债合计60亿港币）、华泰证券（可转债100亿港币）已完成发行。
盈利预测与投资评级：2026年以来市场交投情绪火热，我们维持此前盈利预测（暂未考虑增发影响），预计公司2026
-2028年的归母净利润为330/357/382亿元，同比分别+10%/+8%/+7%，对应2026-28年PB为1.10/1.04/0.97倍。公司龙头地
位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价。维持“买入”评级
。
风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。
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2026-05-29│中信证券(600030)公司信息更新报告：再融资靴子落地，业务全面高增带来配│开源证券 │买入
│置机遇 │ │
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事件：5月28日晚中信证券公告H股定增，拟向中国中信金融控股有限公司发行H股股票，募集资金总额为人民币160亿
元，由中信金控以现金方式全额认购。
再融资靴子落地，大股东全额认购强化信心，配置性价比突出
本次H股定增由中信金控全额认购，避免了市场化发行对二级市场形成集中冲击，同时48个月锁定期强化长期资本属
性。我们认为，本次方案落地后，市场此前对头部券商再融资节奏和摊薄幅度的担忧有望缓解；大股东以现金全额认购，
释放出对公司长期发展和国际化战略的明确信心。我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年归母净利润347、379、411亿
元，同比+15%、+9%、+8%，加权ROE11%、11%、11%，当前股价对应PE10.8、9.9、9.1倍，对应PB为1.25、1.15、1.06倍。
公司财富管理、投行和海外业务竞争优势突出，受益于行业集中度提升，当前公司ROE和估值错配，维持“买入”评级。
中信金控全额认购人民币160亿元，摊薄总股本5.1%，H股23.3%
（1）5月28日晚中信证券公告H股定增，募集资金总额不超过人民币160亿元，用于增资境外全资子公司中信证券国际
有限公司，以支持其国际化业务发展。
（2）发行对象为中国中信金融控股有限公司（中信金控），以现金方式全额认购，发行价格为23.13港元/股（低于
中信证券港股5月28日收盘价8%），对应PB为1.02倍，限售期48个月。
（3）本次发行H股股份数量7.9亿股，占发行后总股本5.1%，占发行后H股股本23.3%。
实际供给冲击有限，增资海外利好中长期ROE提升
（1）本次发行价较市价折价约8.0%，新增H股约占发行后H股股本23.3%，对应H股理论价格摊薄约1.9%（-8%*23.3%）
。但本次并非公开配售或供股，且由中信金控全额认购并锁定48个月，因此实际冲击有限。（2）中长期股价影响核心取
决于新增资本投向及ROE产出，本次定增主要用于海外业务、跨境机构业务、衍生品、FICC及资本中介等高ROE方向，2025
年海外子公司ROE25%高于公司整体的11%，因此可对冲EPS摊薄并提升公司整体ROE中枢。
风险提示：市场交投活跃度下降；公司自营投资收益率不及预期；再融资进度不及预期。
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2026-05-29│中信证券(600030)增资提升国际化与扩表能力 │华泰证券 │买入
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5月28日，中信证券公告拟向大股东定向发行H股募资160亿元，并全部投向国际化业务。公司Q1单季度利润创历史新
高，各业务线全面增长，境外子公司贡献度持续提升。募资有助于增强资本实力，进一步巩固行业龙头地位与竞争优势。
本次增发全部由大股东中信金控现金认购，对市场流动性冲击影响有限；公司有望受益于资本市场景气周期，看好增资后
国际业务再上台阶，维持买入评级。
向大股东定向发行H股募资160亿元
中信证券拟向大股东中信金控定向发行7.94亿H股，发行价格为每股23.13港元（较5月28日收盘价折价8.0%），本次
将以纯现金方式全额认购，募集资金总额为人民币160亿元。同时中信金控此次认购的股份作出了48个月内不转让的长期
限承诺。本次募资投向国际化业务的发展，一是直接增资中信证券国际；二是进一步拓展资本中介类业务；三是补充境外
日常运营的流动性。同时，公司推出未来三年股东回报规划，强调将按照监管政策和公司治理机制要求，保持分红政策的
稳定性与透明度。
国际业务财务贡献度持续提升
中信证券的境外业务布局亚太和欧美地区主要金融市场，“一带一路”区域内本土分支机构、研究覆盖、销售网络和
清算交收基础设施覆盖等，在中资券商中处于领先地位。截至2025年末，公司并表境外子公司资产总额4907亿元，占总资
产比例24%；净资产279亿元，杠杆率约16.6x；利润表披露的2025年境外业务收入155亿元，占营业收入的比例21%。旗下
中信证券国际净利润9.1亿美元，同比+72%；折合人民币66亿元，占集团净利润比例约22%，贡献比例同比提升4.5pct。若
本次增资完成后，公司作为中资券商龙头，跨境产品创设、交易能力，以及跨市场、跨资产的服务能力逐渐成熟，有望循
序渐进地扩展新的国际市场份额，从而强化综合服务能力，国际业务竞争力有望持续提升。
增资后用表空间进一步拓宽
26Q1末公司总资产22,447亿元，较年初增长8%；剔除客户保证金后的杠杆率4.85x，较25Q4末小幅下滑0.04x，但仍保
持高位，扩表趋势延续。季度末母公司资本杠杆率为13.47%，在上市券商中排名相对靠后、也处于自身历史上较低水平，
在扩表趋势中资本消耗较大，业务发展空间受到一定制约。本次增资后，有望拓宽公司用表空间，进一步巩固龙头地位。
26Q1末自营权益类证券及其衍生品/净资本39.75%，季度环比+0.86pct；自营非权益类证券及其衍生品/净资本340.23%，
季度环比-2.88pct，未来有望提升金融资产配置能力。
盈利预测与估值
考虑到再融资尚未完成发行，暂不纳入盈利预测。我们维持此前预测，预计2026-2028年归母净利润为393.64/446.07
/492.99亿元，对应EPS为2.66/3.01/3.33元，2026年BPS为23.33元。A/H可比公司2026年Wind一致预期PB估值分别为1.0/0
.7x，考虑到公司再融资有助于夯实资本实力和国际业务竞争力，龙头地位进一步巩固，维持给予公司A/H股2026年1.9/1.
5xPB估值，对应目标价为44.33元/40.17港币（前值44.33元/39.92港币，H股目标价变动主要是汇率影响）。
风险提示：资本市场表现不及预期，再融资事项推进节奏不及预期。
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2026-05-29│中信证券(600030)关于中信证券H股再融资点评：160亿元定增落地，利好国际│国泰海通 │买入
│业务和中长期ROE │ │
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本报告导读：
中信证券拟H股募资160亿元，全部用于国际化业务，增资有望进一步提升资本实力、推动国际业务发展，利于中长期
ROE提升；同时因发行规模有限、预计对短期股东回报影响较小。
投资要点：
维持“增持”评级，给予目标价31.1元/股，对应2026年1.5xPB。5/28晚公司通过董事会决议，拟向大股东中信金控
定向发行7.94亿H股/占总股本5.4%，募资160亿元，议案将提交股东会审议。我们认为本次发行短期摊薄有限，利好国际
业务及中长期ROE提升；上调公司26-28年盈利预测至361.4/391.9/424.0亿元（前值26-28年为358.5/385.7/415.7亿元）
，目标估值2026年1.5xPB，目标价31.13元，维持“增持”评级。
交易方案上，增发5.4%股份，发行价较收盘价折价8%。1）发行定价为23.13港元，较今日收盘价折价8%；2）发行股
数上，合计发行7.94亿H股，占当前H股流通股本/总股本分别30.3%/5.4%；3）发行对象上，大股东中信金控全额认购，持
股比例将从当前19.84%提升至23.9%。
募资投向上，本次募集资金全部用于国际化业务。公司将一次或分批向中信证券国际增资，具体投向包括拓展资本中
介类业务、补充境外流动性等。公司持续推进国际化战略，25年末中信证券国际期末总资产达4777亿元，较上年末扩张34
%/占集团总资产23%，净利润64亿元/同比+68%、创历史新高，占集团利润提升至21%。当前国际一流投行建设迎历史机遇
期，公司领先优势不断巩固，有望持续受益。
短期摊薄有限，利好国际业务及中长期ROE提升。此次H股发行将进一步提升资本实力（按照26Q1净资产相加达3506亿
元，提升至行业第一），推动综合业务尤其是国际业务发展，预计增资完成后中信证券国际净资产将达到447亿元、大幅
领先同业；25年中信证券国际杠杆率、ROE分别16.6x、25%，均显著高于集团的4.8x、10.6%，国际业务增资利于中长期RO
E提升。同时因发行规模有限、预计对短期股东回报影响较小。
催化剂：行业供给侧改革的加速推进
风险提示：权益市场大幅波动；行业供给侧改革进程不及预期
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2026-05-29│中信证券(600030)H股定增快评：资本助力，全球化布局领先 │国信证券 │增持
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事项：公司公告：中信证券拟向特定对象—中信金控发行H股股票，募资总额为人民币160亿元，全部由中信金控以现
金方式认购。本次发行价格为23.13港元/股，较5月28日收盘价折价率为8.0%。此次资金将主要用于夯实公司资本基础、
推动国际化战略和提升风险抵御能力。
国信非银观点：本次向中信金控定向发行H股并募集高达160亿元人民币现金，对中信证券具有多重意义：（1）充足
的资金将直接增强公司的资本实力，有助于提升净资本和风险覆盖能力，为中信证券在持续扩展资本消耗型业务时提供重
要资源保障；（2）本次发行有利于加快公司国际化步伐，有利于中信证券继续深化其香港平台和境外业务布局，强化国
际资本市场的影响力和服务能力，积极响应建设世界一流投资银行的战略。募集资金可用于投资海外业务、金融科技和创
新业务领域，为未来多元化业务发展奠定基础；（3）控股股东现金认购、持股比例提升，进一步彰显大股东对公司中长
期发展的坚定支持，有助于稳定公司治理结构和市场信心；（4）对证券行业而言，中信证券本次大额定向增发H股，是证
券行业资本补充与资源整合的示范性案例。其本质反映金融供给侧结构性改革以及“高质量发展”要求下，头部券商加速
提升资本充足率和全球化能力，为行业创新和国际竞争力提供示范。考虑到公司龙头地位稳固，资本实力进一步增强，我
们维持公司“优于大市”评级。
评论：
中信证券拟向其关联方中信金控定向增发H股股票160亿元人民币
本次定向增发方案对中信证券的短期与中长期影响主要体现在以下几个方面：首先，最直接的影响是显著补充核心资
本，优化资本结构。一次性募集160亿元资金，将大幅提升公司的净资本和风险覆盖率等核心监管指标。在《证券公司风
险控制指标管理办法》的框架下，充裕的资本是券商扩大业务规模、发展资本消耗型业务（如做市、产品创设、直接投资
等）的前提。此次增资将有力支持中信证券在激烈的行业竞争中保持资本优势，为拓展重资本业务、提升杠杆水平创造空
间。
其次，资金用途紧扣战略目标，助力国际化与综合服务能力建设。公告明确募资用于“加快建设国际一流投资银行”
和“深入推动国际化战略”。募集资金可能投向海外网点布局、国际业务人才招募、跨境业务系统建设，以及提升全球资
产配置和服务能力。在资本市场双向开放深化的背景下，补充资本金有助于中信证券巩固其在国内的龙头地位，并增强在
国际市场上的竞争力。
交易体现了控股股东的大力支持。认购方中信金控是公司的持股5%以上股东，其全额现金认购体现了控股股东体系对
中信证券长远发展的信心和坚定支持，有利于稳定市场预期。短期内，增发可能对每股收益产生摊薄效应，但从中长期看
，若资本补充能有效转化为盈利能力的提升，则将为公司价值提供支撑。
对行业影响：资本补充和资源整合的示范性案例
中信证券本次大额定向增发H股，全部由头部金控集团现金认购，是国内证券行业资本补充与资源整合的案例。其本
质反映金融供给侧结构性改革以及“高质量发展”要求下，头部券商加速提升资本充足率和全球化能力，为行业创新和国
际竞争力提供示范。大股东全额参与彰显对上市公司的信心，有助于提振行业投资者情绪和提升外部资本对行业龙头的认
可度。此外，跨境发行与规范的关联交易审批流程，为证券行业深化合规管理和境内外业务协同提供实践经验，对推动行
业健康发展和促进头部机构做优做强具有示范意义。
投资建议：龙头地位稳固，资本实力进一步增强，维持“优于大市”评级本次定增方案若能顺利实施，将实质性夯实
公司的资本基础，为其在国际化布局、重资本业务创新及风险抵御方面提供强大弹药，巩固其行业龙头地位。此外，控股
股东全额认购且锁定48个月，传递了长期看好的坚定信号，有助于稳定股价预期。我们维持公司“优于大市”评级。
风险提示
政策风险，资本市场波动风险，境外监管风险，汇率大幅波动风险，定增进度低于预期等。
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2026-04-29│中信证券(600030)26Q1归母净利同比增长55%，各条业务全面增长 │华源证券 │买入
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事件：中信证券发布2026年一季报，各条业务线全面增长。公司2026Q1实现营业收入231.55亿元，同比+40.91%；实
现归母净利润102.16亿元，同比+54.60%；26Q1加权平均ROE为3.46%，同比+1.07pct。截至2026Q1末，公司总资产为22446
.74亿元，相比年初增长7.82%，归母净资产为3345.71亿元，相比年初增长4.58%，杠杆率（剔除客户资金口径）达4.77倍
。
点评：
收入端：经纪和投资业务贡献主要增量，利息净收入由负转正。从报表口径看各业务表现，经纪/投行/资管/利息净
收入/（投资收益+公允价值变动损益）分别为49.15/12.07/35.05/10.53/119.29亿元，同比分别+48%/+24%/+37%/转正/+3
2%，在营收中占比分别为21%/5%/15%/5%/52%。
1、市场成交活跃带动经纪业务。26Q1A股日均交易额同比增长约77%，受益于市场成交活跃，公司经纪业务手续费净
收入同比+48%。
2、A股和港股股权承销持续领先。26Q1投行业务手续费净收入同比增长24%至12.07亿元。26Q1，中信证券A股股权承
销金额为342.59亿元（首发+增发+配股+优先股+可转债+可交债），同比+22.3%，继续维持行业第1；港股IPO承销金额86.
67亿港元，同比+226.3%，行业排名第2。往后看，4月以来公司承销较多优质项目，如盛合晶微、联讯仪器IPO等，我们测
算，联讯仪器跟投上市首日约带来5.5亿元浮盈；我们认为Q2以来公司完成较多优质项目的保荐，且当前创业板改革不断
深化，预计公司全年投行业务表现稳中向好。
3、资管业务方面，华夏基金平稳增长。26Q1资管业务手续费净收入为35.05亿元，同比+37%，其中：华夏基金26Q1实
现净利润6.32亿元，同比+12.7%，26Q1末华夏基金资产净值为2.09万亿元，同比+9.0%。
4、利息净收入方面，两融业务市占率持续提升。融资业务规模方面，26Q1末融出资金余额为2159.24亿元，同比+44.
2%，以该口径测算公司两融业务市占率为8.28%，同比+0.47pct。26Q1利息净收入达10.53亿元，同比+12.55亿元，我们预
计可能由于25年初以来短端利率下降较快，26Q1日均1年期SHIBOR利率为1.61%，同比-22bp，或使得卖出回购金融资产利
息支出有所下降。往后看，Q2以来1年期SHIBOR利率持续呈下行趋势，我们预计Q2公司利息净收入仍有改善趋势。
5、投资业务方面，投资收益率表现优异。我们测算，26Q1公司年化金融工具综合投资收益率达6.07%，同比+1.20pct
。我们预计公司Q1投资业绩的优异表现或与公司境外投资和私募股权投资业务有关。
费用端：管理费用率同比大幅下降。26Q1营业支出/营业收入占比同比大幅下降6.6pct至42.9%，主要系管理费用率同
比-6.19pct至40.29%。
前十大股东中，大成中证金融资产管理计划已退出前十大股东名单。截至26Q1末，大成中证金融资产管理计划已退出
前十大股东名单，相比25年末至少减持一半。
26年看好经纪和国际业务的增量贡献。1）截至2026/4/28，4月A股日均股基成交额为2.79万亿元，同比+87%，交投活
跃度依旧向好，我们看好公司依靠综合金融服务能力持续深化财富管理转型的成果（25年中信证券股基交易市占率同比+1
.33pct）。2）近年来，中信证券国际业务持续保持较快增长，2022-2025年境外业务营收CAGR为23.7%，2025年中信证券
国际净利润占比相比2022年大幅提升17pct至21%；我们认为，26年机构经纪、港股IPO、境外投资和跨境衍生品业务将保
持较高景气度，国际业务有望继续贡献可观增量。
盈利预测与评级：公司2026Q1业绩表现优异，各条线均实现较快增长，我们看好中信证券全牌照综合金融服务平台的
打造。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为365.91/409.84/479.08亿元，同比增速分别为21.7%/12.0%/16.9%，当
前股价对应的PB分别为1.15/1.07/0.98倍，维持“买入”评级。
风险提示：资本市场波动风险，宏观经济波动风险，行业政策变化风险
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2026-04-27│中信证券(600030)头部地位稳固，业务链协同驱动业绩高增 │平安证券 │增持
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事项：中信证券发布2026年一季报，1季度公司实现营业收入231.6亿元，同比增长40.9%，实现归母净利润102.2亿元
，同比增长54.6%。截至1季度末，公司总资产规模达到2.24万亿元，同比增长25.5%，归母净资产规模达到3346亿元，同
比增长10.6%。
平安观点：
盈利增速稳中有升，1季度归母净利增速54.6%。分业务来看，2026年1季度公司经纪/投行/资管/自营净收入分别同比
+47.8%/+23.8%/+36.7%/+30.3%，利息业务净收入达到10.53亿元（-2.02亿元，25Q1），经纪/投行/资管/利息/自营占营
收比重分别为21.23%/5.21%/15.14%/4.55%/50.44%。1季度公司杠杆率为4.85x（4.89x，25A），年化加权平均ROE（公布
值）为13.8%（10.6%，25A）。1季度公司管理费率同比下降6.20pps至40.3%，信用减值损失为4.17亿元（3.22亿元，25Q1
），归母净利率达到44.12%（40.18%，25A）。整体来看，公司用表能力保持优异，ROE水平稳中有进。
交投活跃推动业绩持续修复。26年1季度沪深股市股基日均交易额同比增长78.9%至3.12万亿元，推动公司经纪业务净
收入同比增长47.8%至49.15亿元。两融业务同样受益于市场活跃度的提升，根据wind数据，1季度末市场两融规模约达到2
.61万亿元，测算公司1季度两融业务市场份额达到8.28%，较25年末提升11bp，两融业务净收入达到10.53亿元，实现较好
增长。
投资能力优异，自营收入稳健增长。1季度万得全A年度涨幅达到6.6%，推动1季度公司自营业务收入同比增长30.3%至
116.8亿元，自营投资规模达到9620亿元（YOY+10.9%），测算考虑公允价值变动损益的综合总投资收益率为4.86%(4.14%
，25A)。
国际化能力突出，综合化竞争优势有望巩固。25年公司子公司中信证券国际营收和净利润贡献率分别达到31.2%和20.
6%，国际化战略效果逐渐显著，根据wind统计，截至4月24日，公司今年在香港市场IPO募资金额达到90.24亿港元，市场
份额为6.19%，国际业务优势显著。
投资建议：公司多项业务领先优势持续扩大，综合服务能力和专业能力提高竞争壁垒。2025年以来资本市场持续向好
，市场交投情绪显著回暖，公司作为头部券商，估值及业绩均将受益于市场β。基于此，我们维持公司26-28年盈利预测
，预计26-28年归母净利润分别为341.77/375.06/403.9亿元，目前公司股价对应26-28年PB分别是1.19x/1.11x/1.04x，维
持“推荐”评级。
风险提示：1）资本市场改革进度不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）宏观经济超预期下行影响市场风险偏好。
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2026-04-27│中信证券(600030)2026年一季报点评：海外投行和投资收益表现亮眼，ROE和 │开源证券 │买入
│估值错配 │ │
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业务全面增长，ROE和估值错配
2026Q1年营业收入/公司归母净利润为232/102亿元，同比+41%/+55%，年化加权平均ROE为13.84%，同比+4pct，期末
杠杆率（扣客户保证金）4.77倍，同比+0.24倍，较2025Q4末-0.03倍。各业务全线增长，驱动净利润高增。我们上修自营
投资收益率假设，上修2026-2028年归母净利润预测至347、379、411（342、375、405）亿元，同比+15%、+9%、+8%，加
权ROE11%、11%、11%，当前股价对应PE11.2、10.2、9.5倍，对应PB为1.3、1.2、1.1倍。公司财富管理、投行和海外业务
竞争优势突出，受益于行业集中度提升，当前公司ROE和估值错配，维持“买入”评级。
经纪、投行、资管收入保持同比高增，国际投行业务收入同比翻倍
（1）2026Q1经纪净收入49亿，同比+48%，环比+29%，2026Q1市场新开户1204万户，同比+61%，市场股基ADT为3.1万
亿，环比+28%，同比+77%。期末公司客户保证金规模6222亿，环比+20%，同比+60%，客户入金体量持续增加。
（2）2026Q1投行业务净收入12亿，同比+24%，我们测算海外投行业务收入（合并口径-母公司口径）为4亿，同比+11
4%。据Wind，一季度公司A股IPO承销金额17亿，同比+46%，H股IPO承销金额97亿港元，同比+242%。
（3）2026Q1资管业务净收入35亿，同比+37%，环比+1%。华夏基金净利润6.3亿，同比+13%，据Wind，Q1末华夏基金
非货、偏股AUM同比+5%/-5%，环比-25%/-35%，ETF规模下降所致。
自营投资收益环比高增，金融资产环比微增，两融市占率新高
（1）2026Q1公司自营投资收益(含公允价值变动损益和汇兑净收益，不含联营)113亿，同比+26%，环比+48%，年化自
营投资收益率4.7%（2025年为4.2%），表现稳健。大自营结构来看，期末交易性金融资产/其他权益工具投资/其他债券投
资分别为7955/1219/577亿，同比+2%/+33%/+7%，环比+2%/-1%/+1%，一季度扩表放缓。
（2）2026Q1利息净收入10.5亿（2025Q1为净支出2亿），利息收入/利息支出分别为59.4/48.8亿，同比+25%/-2%。期
末融出资金规模2159亿元，同比+44%，环比+4%，市占率8.34%，环比+0.11pct，两融市占率新高。
风险提示：市场交投活跃度下降；公司自营投资收益率不及预期。
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2026-04-27│中信证券(600030)财报点评：单季净利润创新高，龙头地位稳固 │东方财富 │增持
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【投资要点】
4月24日，中信证券发布2026年一季报：2026Q1公司实现营收231.55亿元，同比+40.91%，环比+21.6%；归母净利润10
2.16亿元，同比+54.60%，环比+47.7%，单季净利润首次突破100亿元；加权平均ROE13.84%，同比+4.28pct。
各项业务协同发力，自营贡献突出，经纪和信用增速亮眼。2026Q1经纪/投行/资管/信用/自营业务净收入分别为49/1
2/35/11/117亿元，分别同比+48%/+24%/+37%/由负转正/+30%，环比+29%/-54%/+1%/+22%/+67%，占整体营收比重分别为21
%/5%/15%/5%/50%。
1）自营客需转型成效显著，筑牢业绩基石。2026Q1东方财富全A/中证综合债指数分别-1.23%/+0.12%。在此背景下公
司自营业务收入为117亿元，同比+30%，环比+67%。2026Q1末公司金融投资资产规模9751亿元，同比+6%，环比2025年末+2
%，其中交易性金融资产7955亿元，同比+2%，其他权益工具投资1219亿元，同比+33%。此外公司卖出回购金融资产规模41
93亿元，同比-7%。公司自营业务持续向FICC做市、衍生品等客需型非方向投资转型，在熨平市场波动的同时贡献稳定收
入，有望逐步兑现为业绩韧性。
2）经纪收入受益市场活跃同比高增，财富管理转型持续深化。2026Q1市场股票基金交易额同比+76%，新发“股+混”
基金规模同比+75%，资本市场交易活跃度保持良好发展态势，为经纪业务收入增长提供核心驱动力。公司实现经纪业务收
入49亿元，同比+48%。同时，公司持续优化多市场、多资产、多策略、多场景的金融产品体系，并有序推进境外财富管理
全球化布局。境内外协同发展有望打开新增长空间。
3）投行股债承销规模领跑，跨境服务持续突破。2026Q1公司投行收入12亿元，同比+24%，环比-54%。①股权方面：2
026Q1市场IPO规模同比+57%，再融资规模同比+4%。公司境内股权承销711亿元（同比+28%），市占率29%居行业第一；债
券承销4655亿元（同比+7%），市占率13%同居第一；中信里昂港股IPO募资491亿港元（同比+431%），跨境服务能力持续
强化。截至4月24日，公司IPO储备项目154个，位于行业第1。②债券方面：2026Q1市场债券承销同比+11%。公司主承销发
行债券1300只/4655亿元，市场份额12.92%，发行数量及规模均保持同业第一。随着投行步入景气周期，公司雄厚的项目
人才储备有望持续构筑领跑基石。
4）资管收入同比提升，境内外协同持续推进。2026Q1公司资管业务收入35亿元，同比+37%，环比+1%。在国内居民财
富管理需求持续升级、资管行业规模稳步扩容的背景下，公司持续完善养老业务并升级资产配置体系，私募资管业务深入
推进策略产品分层管理体系、加强境内外业务深度融合，资管业绩及规模有望持续提升。
5）信用收入显著回暖，两融业务市占率稳步提升。2026Q1公司信用业务收入11亿元，同比由负转正，环比+22%。202
6Q1末市场两融规模同比+36%；股票质押业务规模同比+5%。2026Q1末公司融资融券业务融出资金2159亿元，同比+44%，市
占率为8.28%，同比+0.47pct。
管理费率占比显著下降，杠杆率同比环比均走高。2026Q1公司管理费用93亿元，同比+22%；占调整后营业收入（营业
收入-其他业务成本）比重为40.4%，同比-6.5pct。2026Q1公司除客户资金杠杆率5.07倍，同比+0.28，环比2025年末+0.0
1。
【投资建议】
2026Q1公司归母净利润首次突破百亿，创下单季度历史新高，ROE显著提升。各项业务持续向好，自营非方向转型贡
献突出，经纪、信用和资管收入同比高增，投行业务持续领跑，共同推动公司龙头优势地位持续巩固。公司作为我国证券
行业绝对龙头，具备难以复制的综合实力。宏观层面，公司是资本市场深化改革与监管培育一流投行核心的受益载体；中
观层面，其全业务链的领先地位与协同效应构成了抵御周期波动的坚实壁垒，并使其在市场回暖时能够通过各业务线的共
振更快捕捉机遇；微观层面，公司卓越的战略执行力、雄厚的资本实力与持续优化的业务结构有望共同推动其业绩与估值
步入上行通道。“十五五规划”首次将“培育一流投资银行和投资机构”写入国家五年规划，我们看好公司在行业集中度
提升与自身经营效率优化的正向循环中，加速迈向国际一流投行。我们维持此前的盈利预测，预计2026-2028E公司归母净
利润分别为337/369/400亿元，4月24日收盘价对应PB为1.10/1.00/0.91倍，维持“增持”评级。
【风险提示】
宏观经济复苏不及预期，资本市场大幅波动，行业竞争加剧。
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2026-04-26│中信证券(600030)业绩高增，资本金业务策略灵活、收益稳健 │中金公司 │增持
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1Q26业绩符合我们预期
中信1Q26收入及归母净利润分别同比+41%/+55%、环比+22%/+48%至232/102亿元，单季度年化平均ROE同比/环比+3.6p
pt/+3.8ppt至12.5%。期末总资产较年初+8%至2.24万亿元，调整后杠杆率较年初-0.03x至4.77x。
发展趋势
手续费业务：收入全线高增，经纪业务交易持续活跃，港股投行同比亮眼。1）1Q26经纪业务净收入同比+48%/环比+2
9%至49.2亿元（vs全市场股基交易额同比+75%/环比+29%）。2）投行业务净收入同比+24%/环比-54%至12.1亿元，其中公
司A股IPO/港股IPO/境内债承销额分别+200%/+1100%/+3%，市场份额+5ppt/-9ppt/-1ppt至13%/12%/13%。3）资管业务净收
入同比+37%/环比+1%至35.1亿元。
重资本业务：以灵活的资本金业务策略，实现稳健高收益。1）1Q26投资业务收入（含投资收益、公允价值变动、汇
兑损益、剔除对联营和合营企业的投资收益）同比+25%/环比+48%至113亿元。拆分看，金融资产规模同比+6%，交易性金
融资产/其他权益工具投资/其他债权投资，较年初分别+2%/-1%/+1%；对应综合投资收益率同比+0.6ppt/环比+1.4ppt至4.
7%，我们预计主要受益于客需业务（特别是北向收益互换业务）以及PE、另类投资业务。2）1Q26利息净收入同比扭亏/环
比+22%至10.5亿元。公司通过灵活的策略增厚资本金业务收入，买入返售金融资产规模环比+40%。同时，负债端大幅提升
（环比+21%）长期负债规模（应付债券+长期借款），为扩表进一步释放净稳定资金率的空间。
盈利预测与估值
我们预计26年财富、科创、跨境机会下，公司产品化、一体化优势突出，上调26e/27e净利润3%/4%至387/433亿元。
当前A股交易于26e/27e1.2x/1.1xP/B、港股1.1x/1.0xP/B，考虑市场波动对公司股价的影响，维持A股/H股目标价40元/35
港币（A股对应1.9x/1.7x26e/27eP/B及52%上行空间、H股对应1.5x/1.3x26e/27eP/B及31%上行空间）及跑赢行业评级不变
。
风险
交易额萎缩、市场大幅波动、监管不确定性。
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2026-04-26│中信证券(600030)1Q26业绩点评：全业务线快速增长，上调盈利预测 │方正证券 │买入
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事件：4月24日，中信证券公布1Q26业绩。1Q26中信证券实现营业收入231.6亿/yoy+41%；实现归母净利润102.2亿/yo
y+55%，单季利润超100亿历史新高；1Q26年化加权ROE为13.84%/yoy+4.28pct。
资本市场保持良好发展态势，公司各业务协同发力。分业务看，公司1Q26分别实现经纪、投行、资管、净利息、投资
（含汇兑）收入49.2、12.1、35.1、10.5、112.9亿元，分别同比+48%、+24%、+37%、+621%、+25%，收入占比分别为21%
、5.3%、15%、4.6%、49%。
扩表稳健，用资收益率显著提升。1Q26末总资产22447亿/较年初+7.8%，期末经营杠杆4.85x/较年初-0.04x；期末投
资资产规模10270亿/较年初+2.9%，期末投资杠杆3.07x/较年初-0.05x，测算1Q26年化投资收益率4.46%/yoy+0.60pct，年
化负债成本2.61%/yoy-0.30pct。
市场交投维持高水平，公司经纪业务、两融业务收入高增。1Q26市场交投活跃进一步提升，单日成交额刷新历史新高
，日均股基成交额达3.15万亿/yoy+77.3%，驱动公司代理买卖证券收入高增；另一方面，两融余额规模也有一定攀升，1Q
26全市场日均融资融券余额2.66万亿/yoy+42.0%，公司1Q26末融出资金规模2159亿/较年初+4.0%/yoy+44.2%。
投行业务回暖，公司龙头地位稳固。股权承销方面，1Q26中信证券分别实现IPO、再融资承销金额38、652亿，分别同
比+199.4%、+112.6%，市占率分别为12.7%、33.1%，再融资市占率排名同业第1；债券承销方面，1Q26中信证券实现债券
总承销金额4931亿/yoy+3.8%，市占率13.5%排名同业第1。
投资分析意见：中信证券作为券业龙头，各项业务表现持续领先，维持“强烈推荐”评级。上调盈利预测，预计2026
-2028E中信证券归母净利润分别为388亿元、431亿元、452亿元，同比+29%、+11%、+5%。（3月27日《中信证券2025业绩
点评》预计公司2026-2028E归母净利润分别为360亿元、397亿元、418亿元）4/24收盘价对应26-28E动态PB分别1.25、1.1
4、1.05x。
风险提示：经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。
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2026-04-26│中信证券(600030)2026年一季报点评：业绩延续高增，龙头综合优势凸显 │长江证券 │买入
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事件描述
中信证券发布2026年一季报，报告期内分别实现营业收入和归属净利润231.6亿元和102.2亿元，同比分别提升40.9%
和54.6%；加权平均净资产收益率同比+1.07pct至3.46%；剔除客户资金后的经营杠杆较年初下降0.6%至4.77倍。
事件评论
业绩延续高增，龙头综合优势凸显。1）公司2026Q1实现营业收入和归属净利润231.6亿元和102.2亿元，同比分别+40
.9%、+54.6%，利润继25年报延续高增；加权ROE同比+1.07pct至3.46%；2）分业务条线来看，公司Q1实现经纪、投行、资
管、利息、自营收入分别为49.2、12.1、35.1、10.5、119.3亿元，同比分别为+47.8%、+23.8%、+36.7%、+622.1%、+32.
0%，各条线均表现优异，其中自营经纪延续高增，资管投行回暖明显，公司龙头综合优势进一步凸显。
经纪随市延续高增，资管业务回暖明显。1）2026Q1股基日均成交额31246亿元，同比+79%，公司经纪业务收入同比+4
7.8%至49.2亿元；财富管理持续推进，截至25年底客户数量累计超1700万户，较24年末增长10%；托管客户资产规模超人
民币15万亿元，较24年末增长24%；2）截至Q1末融出资金余额2159.2亿，较年初+4.0%，测算融资业务市场份额为8.3%，
较年初+0.11pct，市场份额有所提升；3）资管业务明显回暖，Q1实现收入35.1亿元，同比+36.7%；旗下华夏基金Q1单季
净利润6.3亿，同比+12.7%，财富管理优势巩固。
投行业务同比回升明显，优势地位持续稳固。1）2026Q1公司投行业务收入12.1亿元，同比+23.8%，回暖趋势延续；2
）具体来看，公司Q1单季股权融资及债券承销规模分别为734.25亿元和4757.54亿元，同比分别+37.3%、+4.7%，市场份额
维持行业第一。公司投行龙头地位强势持续，维持市场领先地位。
基本面持续修复，自营高增贡献弹性。1）2026Q1权益市场震荡，债市有所回暖。2025Q1万得全A指数下跌1.2%，去年
同期上涨1.9%，中债总全价指数上涨0.1%，去年同期下跌1.5%；2）公司自营业务收入119.3亿，同比+32.0%；公司金融资
产规模持续扩容，较年初+1.7%至9,750.8亿元，主要系交易性金融资产扩张，较年初+2.3%至7,954.77亿元，自营投资表
现优异助力公司整体业绩发展。
公司业绩继25年报以来延续高增趋势，各条线表现优异，龙头综合优势持续彰显。展望未来，公司作为行业龙头业绩
稳健，且市场维持高位下盈利能力与领先优势有望进一步增强，预计公司2026-2027年归母净利润分别为360.9亿元和394.
2亿元，对应PE分别为10.8和9.9倍，对应PB分别为1.30和1.17倍，维持买入评级。
风险提示
1、权益市场大幅回调；2、监管政策收紧。
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2026-04-26│中信证券(600030)龙头优势巩固，全业务线高增 │国信证券 │增持
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核心财务指标全面向好，盈利能力保持行业领先。2026Q1公司实现营业收入231.55亿元，同比+40.91%；归母净利润1
02.16亿元，同比+54.60%。核心盈利指标表现尤为亮眼，加权平均ROE3.46%，同比提升1.07pct，强劲盈利能力持续兑现
。
资本市场景气度较高与龙头全业务线协同发力，驱动各主营业务增长。Q1实现手续费及佣金净收入102.70亿元，同比
+40.76%，其中经纪净收入49.15亿元，同比+47.82%，显著受益于Q1A股股基交易量同比大幅提升；投资净收入12.07亿元
，同比+23.75%，股权与债券承销业务保持行业领先；资管净收入35.05亿元，同比+36.74%，控股子公司华夏基金管理规
模稳步增长，持续贡献稳定收益。同时，公司利息净收入实现10.53亿元，上年同期为净亏损2.02亿元，两融利息收入与
公司资金管理收益显著提升；投资收入116.79亿元，成为业绩增长的核心增量来源。
资产负债规模稳步扩张，结构变动与业务景气度高度匹配。截至Q1末，公司总资产达2.24万亿元，较年初+7.82%；归
母净资产3,345亿元，较年初+4.58%。资产端核心科目呈现高景气特征：客户备付金达1,233亿元，较年初近乎翻倍，直接
印证经纪业务的高景气度与客户资金入市规模的提升；融出资金2,159亿元，较年初+3.98%，两融业务随市场需求稳步扩
张；交易性金融资产7,954亿元，较年初+2.33%，自营投资规模稳中有升。负债端结构持续优化：代理买卖证券款6,221亿
元，较年初+19.95%，与客户备付金变动形成印证。剔除客户保证金后的杠杆率为5.15x，与年初持平。
资本摆布灵活高效，龙头券商的经营安全垫与资本运作能力持续凸显。监管指标方面，截至Q1末，母公司风险覆盖率
216.14%、资本杠杆率13.47%、流动性覆盖率179.20%、净稳定资金率137.82%，各项核心风险控制指标均高于监管红线。
自营业务风险敞口可控，自营权益类证券及其衍生品/净资本比例为39.75%；自营非权益类证券及其衍生品/净资本比例为
340.23%。
资本运用略向权益资产倾斜。母公司净资本达1,673亿元，较年初+6.49%，核心资本实力持续夯实；Q1公司精准把握
市场利率窗口，密集发行多期公司债、永续次级债与科技创新债，持续优化融资成本与债务期限结构；截至3月末，华夏
基金母公司管理资产规模达2.81万亿元，实现净利润6.32亿元。
风险提示：政策风险，资本市场波动，汇率波动，经济增速不及预期等。
投资建议：我们维持公司2026-2028年盈利预测不变。公司业绩具备较强韧性，并且作为龙头券商，资本实力强劲、
业务条线全面、综合实力强劲、ROE水平行业持续领先，我们对公司维持“优于大市”评级。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-06-30│中信证券(600030)2026年6月30日投资者关系活动主要内容
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中信证券于2026年6月30日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有开源证券股份有限公司，上市公司接待人员
有投关工作人员。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202607/2026071718040461096114229.pdf
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参与调研机构：1家
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2026-06-26│中信证券(600030)2026年6月26日投资者关系活动主要内容
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中信证券于2026年6月26日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有开源证券股份有限公司，上市公司接待人员
有投关工作人员。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202607/2026071718040461096114229.pdf
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参与调研机构：6家
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2026-06-23│中信证券(600030)2026年6月23日投资者关系活动主要内容
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中信证券于2026年6月23日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有开源证券股份有限公司，上市公司接待人员
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https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202607/2026071718040461096114229.pdf
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参与调研机构：2家
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2026-06-22│中信证券(600030)2026年6月22日投资者关系活动主要内容
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中信证券于2026年6月22日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有开源证券股份有限公司，上市公司接待人员
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https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202607/2026071718040461096114229.pdf
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参与调研机构：1家
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2026-06-17│中信证券(600030)2026年6月17日投资者关系活动主要内容
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中信证券于2026年6月17日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有开源证券股份有限公司，上市公司接待人员
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https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202607/2026071718040461096114229.pdf
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