研报评级☆ ◇600061 国投资本 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-09-23│国投资本(600061)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
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1、?国投泰康信托与国投健康怎样开展业务协同？后续有哪些深化方向？
答：国投资本作为央企产业金融管理平台，紧密围绕金融“五篇大文章”的战略导向，积极推动国投泰康信托围绕养
老金融领域进行业务布局与产品创新。国投泰康信托与国投集团民生健康板块的国投健康积极开展“金融+康养”协同，
致力于破解养老资产保护与传承难题。国投泰康信托发挥信托财产独立、风险隔离的制度优势，承担账户管理、资金安排
、资产配置与权益分配；国投健康依托其运营的北京国投健康长者公寓等康养实体，提供居住、照护与医养服务。双方已
落地养老院入住权益家庭服务信托，实现信托架构、资产配置与康养服务的一体化交付。下一步，国投泰康信托将继续发
挥信托功能特点、渠道优势，与国投健康深化业务协同合作，创新服务模式，努力为推进养老金融高质量发展作出更大贡
献。
2、?国投证券产业投行转型目前进展如何？下一步重点举措？
答：国投证券锚定“有核心竞争力、突出特色的一流产业投行”战略定位，加快推动转型落地。2026年上半年实现投
行业务净收入5.01亿元，同比增长77.79%，股权承销收入行业排名第5。国投证券聚焦关键产业赛道，依托国投集团深厚
的产业资源禀赋，着力打造特色鲜明的“产业链投行”和“产业基金投行”，深度融入集成电路、生物制造等产业链生态
圈，启动“国链计划”，推动产业链强链、补链、延链，积极构建产融合作新生态。截至2026年8月末，“国链计划”已
入库企业超200家。下一步，国投证券将持续深化产业投行转型：一方面聚焦半导体、生物制造、新材料等硬科技赛道，
强化项目储备和产业研究能力，加快增强行业专组能力、健全行业研究体系；另一方面构建覆盖企业全生命周期的综合服
务体系，以“投行+投资”双轮驱动助力产业基金生态建设，更好服务新质生产力发展。
3、?国投证券私募股权投资业务的整体发展情况如何？S基金（接续基金）业务的布局和进展如何？
答：国投证券通过全资子公司国投国证私募股权基金管理有限公司（简称国证股权）开展私募股权投资业务，累计管
理规模107亿元，目前在管私募基金19支，投资方向重点聚焦半导体和生命健康等战略新兴领域，业务类型涵盖政府投资
基金、产业投资基金、并购基金和S基金。整体来看，国投证券私募股权投资业务运作规范、业绩稳健。发展S基金业务是
国投证券服务耐心资本、优化基金退出渠道的重要举措。国证股权发起设立S基金，有助于国投证券打造全链条综合金融
服务体系，通过加强与基金生态在基金份额和投资项目上的合作，推动与基金生态的深度协同，提升资本的高效循环与再
投资能力。
4、?国投证券财富管理转型取得了哪些成效？未来如何在市场波动加大、行业竞争加剧的背景下深化转型？
答：国投证券稳步推进“研投顾”财富管理转型，深化买方投顾服务模式，实施ROE提升和AUM增长专项行动，并于20
26年5月成立国投证券企业家办公室，构建企业家综合服务体系，为高净值客户提供一站式财富规划与资产配置服务。202
6年上半年，财富管理转型成效持续显现，客户资产（AUM）规模达2.17万亿元，同比增长31%；实现经纪业务净收入33.77
亿元，同比增长47.69%；基金投顾签约规模同比增长46.17%。下一步，国投证券将聚焦“研投顾”财富管理转型和企业家
综合服务两个关键：持续深化买方投顾能力建设，扩大服务品牌的覆盖面和影响力；加快推动线下网点从交易通道向财富
管理中心转型，提升高净值客户服务能力；同时持续推进总部与分支机构一体化建设，推动财富管理业务高质量发展。
5、?国投泰康信托家族信托业务目前的规模？如何增强信托业务竞争力，加速转型落地见效？
答：国投泰康信托坚持回归本源、聚焦主业，转型成效已在业务端显现。2026年上半年实现单体营业收入6.33亿元、
同比增长27%，净利润3.00亿元、同比增长29%；家族信托业务规模突破千亿元，行业排名稳居前十。报告期内，国投泰康
信托依托“赫奕家族办公室”的信托架构设计能力，联合国投证券落地首单企业家家族信托，为客户定制集风险隔离、财
富传承与资产配置于一体的综合方案。
下一步，国投泰康信托将围绕三条主线增强信托业务竞争力：一是做强产品矩阵，着力发展证券投资信托和股权投资
信托，提升资产配置和标品投资能力；二是做优服务矩阵，以“赫奕传家”品牌为核心，持续完善家庭服务信托、保险金
信托、家族信托及家族办公室全链条服务体系，深耕养老金融等民生服务领域；三是拓宽渠道与协同，深耕重点银行，扩
大业务规模，深化与国投集团内部成员企业协同。国投资本将持续推动国投泰康信托强化品牌建设，推动转型取得更大成
效。
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参与调研机构：9家
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2026-09-02│国投资本(600061)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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今年，多家券商加大对于海外子公司的增资，积极投入海外业务，公司对于海外业务发展有什么目标？目前公司海外
业务发展如何？
国投证券将国际化作为重要发展方向，顺应资本市场双向开放趋势，立足自身资源禀赋稳步推进海外业务布局，核心
目标是充分发挥境内外业务协同优势，更好服务跨境投融资客户需求，持续提升跨境综合金融服务能力，实现海外业务稳
健、高质量发展。现阶段，公司以国投证券国际这一境外核心平台为载体，有序开展跨境投行、资产管理、机构客户服务
等相关业务，持续夯实境外经营基础，不断完善境外合规风控与内部管理体系，国投证券国际连续多年保持盈利，近年盈
利水平持续提升，整体保持平稳有序发展态势。
上半年经纪业务净收入33.77亿元、同比+47.69%，客户资产规模突破2.17万亿元、新开客户数99万户。请问这47.69%
的增长主要源于哪些方面？另外，99万新开户的6个月留存率与变现率如何？
上半年国投证券经纪业务净收入同比增长47.69%，主要受益于市场交易活跃度提升及公司收入结构的持续优化，其中
金融产品代销收入同比增长超100%。根据证券业协会公布信息，上半年国投证券经纪业务净收入行业排名维持第15位，基
本盘保持稳固。主要经营举措方面，国投证券大力发展智能交易，依托AI技术提升产品竞争力和交易服务能力；稳步推进
“研投顾”财富管理转型，深圳福田互联网分公司上半年正式展业，积极探索线上集约化运营及“AI赋能+人机协同”的
买方投顾服务模式。新开户近6个月有效户率（留存率）超20%，入金率（变现率）超25%。
请问公司目前基金投顾签约资产规模如何？考核体系是否已从交易量导向切换为客户资产与客户盈利导向？
国投证券持续深化基金投顾总部策略研究，强化总分联动策略赋能，不断提升组合绩效与客户服务能力，签约资产规
模保持稳步增长，2026年上半年同比增长46.17%；通过体系化赋能举措，持续提升投顾人员的专业能力与人均效能。国投
证券已围绕产品质控与绩效表现、客户资产规模（AUM）等方向设置了相应的考核及评价体系。
上半年投行业务净收入5.01亿元，同比增长77.79%；根据中报投行业务分项披露，公司股权承销收入、承销金额分别
排名行业第5、第9。当前IPO在审家数、辅导备案家数如何？投行业务如何更好应对科技市场牛市的竞争环境？
截至8月末，国投证券投行IPO项目在审家数12家（其中科创板1家、创业板3家、北交所8家），辅导备案家数34家，
行业排名分别为第13和第10。公司依托国投集团深厚的产业资源禀赋，持续推进国投证券产业投行转型，深度融入国投集
团集成电路、生物制造等产业链生态圈，通过“国链计划”深度赋能产业链强链、补链、延链。在新质生产力赛道方面，
国投证券聚焦半导体、生物制造、新材料等硬科技领域，已设立生命健康、新材料、先进制造三个行业组及集成电路和长
三角基金协同专组，持续强化项目储备与产业研究能力。
请问董事会换届后公司战略考核导向会否调整，是否有进一步金融资产注入或牌照整合的规划？
公司将继续立足国投集团产业金融管理平台定位，高质量推动“十五五”规划落地见效，系统推进旗下各金融企业特
色化发展、差异化竞争。国投证券锚定“有核心竞争力、突出特色的一流产业投行”目标，国投泰康信托持续做优家族与
慈善信托品牌，深耕养老金融等民生服务领域。公司目前未有应披未披的重大事项，将严格按照法律法规及时履行信息披
露义务。
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参与调研机构：1家
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2026-05-14│国投资本(600061)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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1、尊敬的董事长您好，现在证券行业竞争非常激烈，各家券商都在努力争取好的名次。公司旗下的证券板块去年排
名有所进步，尤其是投行股权板块排名领先，这是值得肯定的。后续怎么进一步提升人均创收水平和人均创利水平，争取
进一步提升行业排名，达到预期的前15甚至前10名呢？公司有没有具体的、切实可行的举措？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对国投证券业务进步的肯定。基于对政策环境、行业背景及自身禀赋的综合研判
，未来公司将推动国投证券聚焦国投集团关键产业赛道，以全生命周期综合金融服务赋能实体经济，打造特色鲜明的“产
业链投行”；依托国投集团产业基金，以“投行+投资”双轮驱动模式助力基金生态建设，打造特色鲜明的“产业基金投
行”；通过国投产业研究院推动产业研究与证券研究共同发展；全面推进企业家综合服务，完善产品体系与服务模式；构
建“研投顾”财富管理体系，推动总部赋能分支的“一体化”建设，发力ROE提升和AUM提升专项行动。同时，公司将继续
推进“降本增效”与精细化管理，提升整体人均效能，强化内控与对重点领域的风控措施，确保业务在合规稳健的前提下
实现高质量发展，力争早日实现转型发展目标，为股东和社会创造更大价值。谢谢！
2、崔总您好，我来自《证券市场周刊》。近年来监管部门鼓励券商加快合并整合，提升规模优势、减少内卷。公司
旗下的国投证券，面对国泰海通、中金公司等合并后的大券商，市场压力可能会加大。公司是否也考虑过，推动国投证券
实施并购整合，以提升规模和补全业务结构、更好面对市场竞争？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您的提问。未来证券行业马太效应将更加显著，行业供给侧改革加速，将更好地发
挥为新质生产力融资、为耐心资本提供配置服务的中介功能，行业内并购重组的案例因此也开始增多，我们高度关注行业
内如国泰君安与海通证券、中金公司整合等案例带来的规模效应与业务互补优势，并结合自身特点审慎研判市场机遇。在
主动关注并寻找外部并购机会的同时，公司将推动国投证券聚焦建设成为有核心竞争力、突出特色的一流产业投行，依托
国投集团产业资源禀赋，打造“产业链投行”和“产业基金投行”，加快业务转型，持续提升综合金融服务能力和品牌影
响力。谢谢！
3、崔董事长您好，我来自《证券市场周刊》杂志社。公司估值长期较低，目前PB不足0.8倍。公司是否会采取更多回
购注销措施？或则把估值较低的一些业务剥离出上市公司，以加速公司估值向合理水平的修复？
答：尊敬的投资者您好，公司高度重视市值管理工作，为增强投资者信心，公司已连续开展两期股份回购：第一轮（
2023-2024年）累计回购金额超2亿元，回购股数3133.9万股并注销；第二轮回购（2025-2026年）累计回购金额超2亿元。
当前，公司聚焦打造国内一流产业金融管理平台，推动控股投资企业“一企一策”差异化发展，支持国投证券打造特色鲜
明的一流“产业链投行”和“产业基金投行”，助力国投泰康信托做优“家族与慈善信托”品牌。未来，公司将积极研究
相关市值管理措施，持续从制度建设、股份回购、现金分红、投资者关系管理等方面开展工作，提升经营管理水平和核心
竞争力，努力推动公司市场价值向内在价值合理回归。感谢您的建议。
4、尊敬的董秘您好，目前不管是大型券商，还是中型券商都在大力推进并购重组，比如国泰海通、中金合并信达和
东兴、东方证券合并上海证券、东吴证券合并东海证券、还有国联民生等等。公司目前要想进一步做大做强，除了自身不
断提高ROE和行业排名之外，有没有考虑过寻找合适的标的进行并购重组？
答：尊敬的投资者您好，当前证券行业头部集中趋势进一步加剧，供给侧结构性改革深入推进，行业内并购重组案例
明显增多，如国泰君安与海通证券、中金公司整合信达与东兴等，均体现了规模效应与业务协同的重要性。公司对此保持
密切关注，并结合自身特点审慎研判市场机遇。未来，公司将推动国投证券聚焦建设成为有核心竞争力、突出特色的一流
产业投行，依托国投集团产业链资源禀赋，加快打造“产业链投行”和“产业基金投行”，不断提升综合金融服务能力和
品牌影响力。感谢您的建议。
5、公司股价从2021年12月9号以来长期低于净资产，公司公告又不停地人事调整，《2025年年报致股东》中提到：重
视全体股东的权益，不断优化市值管理，展现央企责任担当。请问具体行动方案是什么？什么时候才能反映到市场的股价
当中来提振投资者信心？
答：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司股票二级市场价格受经济环境、行业政策、市场情绪等多种因素
影响，公司高度重视市值管理，从制度建设、股份回购、现金分红、投资者关系管理等方面持续开展工作，努力推动估值
水平向反映公司真实价值的合理区间回归。未来，公司将继续着力提升经营质效，积极响应监管要求及投资者期望，进一
步研究完善市值管理制度建设及工作举措，提升价值实现能力，增强资本市场对公司的认知度和认可度，努力为股东创造
更多价值。
6、公司可转债还有不到2个月就到期了，公司是准备直接还债、不推动转股了吗？以公司目前的市净率如果本次无法
转股，下一步依靠什么手段融资？在整个行业都在重组并购的情况下，公司如何应对融资手段的不足？
答：尊敬的投资者您好，公司高度重视“国投转债”的促转股工作，将统筹谋划、多措并举，稳妥做好转债促转股与
到期兑付的双重准备。目前公司的融资渠道畅通，将通过多元化的方式优化负债结构，同时坚持“内外兼修”，依托国投
集团产业资源优势深耕重点产业链，稳步推进金融业务转型，打造差异化竞争力。感谢您的关注！
7、崔董，公司有人负责市值管理吗？您觉得这项工作开展得怎么样？公司有对这项工作绩效进行考核吗？您觉得有
必要继续开展吗？
答：尊敬的投资者您好，公司高度重视市值管理工作，已于2025年3月制定《国投资本股份有限公司市值管理制度》
，确定了市值管理牵头部门，明确现金分红、信息披露、投资者关系管理等作为市值管理的重要抓手，并将市值管理纳入
年度考核指标。公司于2026年3月完成最新一期2亿元股份回购，并于2026年4月发布2025年度利润分配预案，拟每10股派
发现金红利1.55元（含税），拟合计派发现金红利约9.87亿元，占2025年度合并归母净利润的30%，进一步夯实股东回报
基础。公司股票二级市场价格受经济环境、行业政策、市场情绪等多种因素影响，公司将稳步推进各项市值管理举措，努
力推动估值水平向反映公司真实价值的合理区间回归。感谢您的关注！
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