价值分析☆ ◇600095 湘财股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 1 5 0 0 0 6
1年内 1 6 0 0 0 7
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.17│ -0.11│ 0.04│ 0.06│ 0.08│ 0.10│
│每股净资产(元) │ 4.40│ 4.15│ 4.15│ 4.42│ 4.42│ 4.42│
│净资产收益率% │ 3.87│ -2.75│ 1.01│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 485.75│ -326.29│ 119.42│ 167.44│ 215.27│ 269.19│
│营业收入(百万元) │ 2548.27│ 1769.48│ 578.74│ 2397.85│ 2649.90│ 2936.91│
│营业利润(百万元) │ 713.06│ -326.95│ 190.00│ 267.94│ 338.86│ 420.52│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-10-29 增持 维持 --- 0.07 0.10 0.13 东吴证券
2024-10-28 增持 维持 9.37 0.07 0.08 0.09 华创证券
2024-08-26 买入 调高 --- 0.06 0.08 0.10 太平洋证券
2024-08-15 增持 维持 --- 0.05 0.07 0.09 东吴证券
2024-08-14 增持 维持 8.6 0.05 0.06 0.08 华创证券
2024-08-12 增持 首次 8.6 0.05 0.06 0.08 华创证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-29│湘财股份(600095)2024年三季报点评：Q3盈利改善显著，引入国资迎新发展机遇
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：根据公司2024年前三季度经营情况，我们上调湘财股份2024-2026年归母净利润预
测至2.13/2.93/3.70亿元（前值分别为1.46/1.94/2.54亿元），对应同比增速分别为78%/38%/26%。公司当前
市值对应2024-2026年PE分别为102/74/58倍。我们看好公司在引入国资背景下的发展前景以及在财富管理、金
融科技方向的展业潜力，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-28│湘财股份(600095)2024年三季报点评：业绩符合预期，自营业务带动利润回暖
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：2024年前三季度，全资子公司湘财证券经营稳健，实现净利润2.92亿元，同比增长26.10%。我
们略微上调盈利预测，预计湘财股份2024/2025/2026年EPS为0.07/0.08/0.09元人民币（前值为0.05/0.06/0.0
8元），BPS分别为4.19/4.26/4.33元人民币，当前股价对应PB分别为1.80/1.78/1.75倍，加权平均ROE分别为1
.55%/1.82%/2.03%。考虑到公司“互联网+券商”模式优势显著，引入国资股东后有望获取更多优质业务资源
，我们给予2025年业绩2.2倍PB估值，目标价9.37元。维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-26│湘财股份(600095)2024年中报点评：自营业务高质量发展，重资产业务稳步增长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资与建议：预计公司2024-2026年营业收入同比+13.35%、+11.56%、+10.63%；归母净利润1.50亿元、2.
20亿元、2.83亿元，同比+33.68%、+37.58%、+28.90%。EPS为0.06、0.08、0.10元/股，对应2024年8月20日收
盘价的PE为110.51、80.32、62.31倍。上调至“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-15│湘财股份(600095)2024年中报点评：证券板块经营稳健，实业板块规模持续收缩
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：根据公司24H1经营情况，我们调整湘财股份2024-2025年归母净利润预测至1.46/1.
94亿元（前值分别为1.86/3.02亿元），对应同比增速分别为22%/33%。预计公司2026年归母净利润为2.54亿元
，同比增速31%。公司当前市值对应2024-2026年PE分别为125/94/72倍。我们看好公司在金融科技方向的发展
潜力，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-14│湘财股份(600095)2024年半年报点评：业绩符合预期，重资本业务稳健
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：2024年7月，公司第三大股东财商实业的间接控股股东变更为浙商资产（拥有浙江省属国企股
东背景）。公司引入国资股东，既能进一步优化公司股权结构并完善法人治理结构，又能借助国企股东优势，
获取更优质的业务资源，形成业务协同效应。我们维持盈利预测，预计湘财股份2024/2025/2026年EPS为0.05/
0.06/0.08元人民币，BPS分别为4.18/4.24/4.31元人民币，当前股价对应PB分别为1.52/1.50/1.48倍，加权平
均ROE分别为1.25%/1.50%/1.85%。考虑到公司轻资产业务占比较大，ROE具备较高的增长空间，我们给予2024
年业绩2.1倍PB估值，目标价8.6元。维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-12│湘财股份(600095)深度研究报告：经纪业务独具特色，公司治理有望再上台阶
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计湘财股份2024/2025/2026年EPS为0.05/0.06/0.08元人民币，BPS分别为4.18/4.24/4.
31元人民币，当前股价对应PB分别为1.52/1.50/1.47倍，加权平均ROE分别为1.25%/1.50%/1.85%。公司地产股
东持股比例有所降低，国资股东股权参与度有所提升，看好公司治理持续改善；坚持走财富管理特色券商发展
路线，与证券行业发展趋势相契合，财富管理业务“平台+牌照”战略初见成效，财富管理大趋势下，公司未
来业务发展具备较大增长潜力。伴随资本市场改革和财富管理转型，预计公司有望迎来增长新机遇。参考可比
公司估值，考虑到湘财证券轻资本业务占比较大，ROE具备较高的增长空间，我们给予2024年业绩2.1倍PB估值
，目标价8.6元。首次覆盖，给予“推荐”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|