价值分析☆ ◇600098 广州发展 更新日期：2024-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-06-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.06│ 0.38│ 0.47│ 0.62│ 0.69│ 0.78│
│每股净资产(元) │ 6.54│ 6.84│ 7.22│ 7.53│ 7.88│ 8.28│
│净资产收益率% │ 0.87│ 5.59│ 6.47│ 8.10│ 8.90│ 9.60│
│归母净利润(百万元) │ 202.65│ 1353.86│ 1637.92│ 2173.87│ 2427.27│ 2730.63│
│营业收入(百万元) │ 37910.13│ 47849.59│ 46754.70│ 50183.67│ 53341.33│ 56601.00│
│营业利润(百万元) │ -354.32│ 1501.39│ 2346.40│ 3285.53│ 3663.03│ 4110.93│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-06-02 买入 维持 8 0.64 0.67 0.74 中信建投
2024-04-30 买入 维持 9.12 0.61 0.70 0.80 广发证券
2024-04-18 买入 首次 9.12 0.61 0.70 0.80 广发证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-06-02│广州发展(600098)电气煤多轮驱动，综合能源服务商扬帆起航
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公司一向重视股东回报，自1999年以来每年坚持现金分红回馈股东。2023年，公司每股分红0.25元，合计
现金分红8.77亿元，占当年归属于普通股股东净利润的53.53%，以2024年4月19日收盘价6.71元计算对应股息
率为3.73%。公司为建立较为完善的分红决策和监督机制，自2015年开始发布未来三年股东回报规划，明确分
红标准以及比例，切实维护了中小股东的合法权益。公司2024年4月9日发布《广州发展未来三年（2024年-202
6年）股东分红回报规划》，制定未来三年分红规划，提高了现金分红比例。我们预测公司2024-2026年营收分
别为499.49亿元、523.00亿元、551.35亿元，归母净利润分别为22.56亿元、23.60亿元、25.88亿元，对应EPS
分别为0.64元/股、0.67元/股、0.74元/股，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
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2024-04-30│广州发展(600098)电价下降影响有限，电量气量提升贡献利润
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盈利预测与投资建议：预计公司2024~2026年归母净利润分别为21.3、24.6、28.0亿元，按最新收盘价对
应PE分别为10.5、9.1、8.0倍。气电、新能源装机投产贡献利润，天然气全产业链覆盖，分红稳定股息率较高
。参考同业估值水平，给予公司2024年15倍PE估值，对应9.12元/股合理价值，维持广州发展“买入”评级。
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2024-04-18│广州发展(600098)区域综合能源龙头，低估值稳增长高分红
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盈利预测与投资建议：预计公司2024~2026年归母净利润分别为21.3、24.6、28.0亿元，按最新收盘价对
应PE分别为11.1、9.6、8.4倍。气电、新能源装机投产贡献利润，天然气全产业链覆盖，分红稳定股息率较高
。参考同业估值水平，给予公司2024年15倍PE估值，对应9.12元/股合理价值，首次覆盖给予“买入”评级。
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