价值分析☆ ◇600111 北方稀土 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 1 0 0 0 2
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.41│ 1.66│ 0.66│ 0.82│ 1.13│ 1.37│
│每股净资产(元) │ 4.22│ 5.49│ 5.98│ 6.74│ 7.81│ 9.11│
│净资产收益率% │ 33.42│ 30.17│ 10.97│ 12.39│ 14.99│ 15.61│
│归母净利润(百万元) │ 5130.04│ 5983.65│ 2370.74│ 2965.50│ 4084.50│ 4940.50│
│营业收入(百万元) │ 30408.40│ 37260.04│ 33496.99│ 39406.50│ 44989.50│ 50197.00│
│营业利润(百万元) │ 6706.82│ 7451.62│ 3114.20│ 3868.00│ 5322.50│ 6440.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-19 增持 维持 20.25 0.68 1.08 1.37 华泰证券
2024-04-18 买入 维持 28.72 0.96 1.18 1.36 广发证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-19│北方稀土(600111)23年业绩承压，稀土价格正在回暖
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23年归母净利润同比下降60.38%，维持增持评级
公司23年实现营业收入334.97亿元，yoy-10.10%；归母净利润23.71亿元，yoy-60.38%，盈利大幅下降主
要为23年稀土价格下跌所致。随着24年稀土下发指标增速放缓，供需关系改善，我们假设24-26年镨钕氧化物
均价分别为45/50/55万元/吨。预计24-26年公司EPS0.68/1.08/1.37元，其中24年公司稀土原料及其他/磁材业
务EPS分别为0.19/0.49元。稀土原料及其他业务可比公司PE(24E)均值49.74X，考虑到公司稀土行业龙头地位
，给予公司该业务PE(24E)55X;稀土功能材料可比公司PE(24E)均值18.64X，给予公司该业务PE(24E)20X。测算
公司目标价20.25元，维持“增持”评级。
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2024-04-18│北方稀土(600111)受益价格上涨，Q4归母净利润环增205%
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盈利预测与投资建议：预计公司24-26年EPS分别为0.96/1.18/1.36元/股，对应最新收盘价的PE分别为21/
17/15倍。稀土价格易涨难跌，考虑到稀土精矿定价模式赋予公司资源股属性、且公司是具备持续成长空间的
全球龙头，我们认为给予公司24年30倍PE估值较为合理，对应公司合理价值28.72元/股，维持公司“买入”评
级。
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