研报评级☆ ◇600111 北方稀土 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 2 2 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.66│ 0.28│ 0.62│ 1.19│ 1.47│ 1.85│
│每股净资产(元) │ 5.98│ 6.21│ 6.82│ 7.86│ 9.15│ 10.69│
│净资产收益率% │ 10.97│ 4.48│ 9.13│ 16.14│ 17.35│ 17.89│
│归母净利润(百万元) │ 2370.74│ 1004.28│ 2251.27│ 4281.85│ 5295.77│ 6668.18│
│营业收入(百万元) │ 33496.99│ 32966.31│ 42563.08│ 52409.24│ 58472.53│ 64566.79│
│营业利润(百万元) │ 3114.20│ 1840.10│ 3416.92│ 6400.79│ 7921.39│ 9969.30│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-30 增持 维持 63.5 1.25 1.59 1.98 华泰证券
2026-04-24 买入 首次 56.37 1.13 1.35 1.48 国投证券
2026-04-23 买入 维持 --- 1.12 1.33 1.94 东莞证券
2026-04-19 增持 维持 62 1.25 1.59 1.98 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-30│北方稀土(600111)Q1归母净利润创近2年单季新高 │华泰证券 │增持
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北方稀土发布一季报，2026年Q1实现营收118.59亿元（yoy+27.69%、qoq-3.36%），归母净利9.18亿元（yoy+113.12%
、qoq+29.27%），扣非净利8.83亿元（yoy+103.21%）。鉴于稀土行业高景气度以及公司行业龙头地位，维持“增持”评
级。
毛利率同比提升费用率同比下降，26Q1公司多举措助力盈利提升
据一季报披露，公司26Q1综合毛利率为13.22%，yoy+2.01pct，qoq-0.56pct。费用方面，公司26Q1合计期间费用率为
2.86%（yoy-0.89pct，qoq-1.99pct）。公司立足各产业板块精准施策：冶炼分离板块结合各产线生产成本、工艺特色等
情况科学组产排产；稀土金属板块以强化精益生产理念为抓手，利用数智化手段进一步加强现场工艺操作管理，推动质量
、料比等经济技术指标新突破；稀土新材料和应用板块充分发挥新增产能优势，精准对接客户需求。
Q1氧化镨钕价格环比提升显著，现货供应依旧偏紧
根据Wind数据，2026年Q1氧化镨钕均价为75.7万元/吨，环比增长33.7%。公司与包钢稀土精矿采购价格Q2为不含税38
804元/吨（干量，REO=50%），环比提升44.6%，同样彰显稀土行业高景气度。根据稀交所，氧化镨钕现货供应依旧偏紧，
上游商家挺价意愿较强，金属价格也在成本支撑下表现坚挺。
延伸下游业务稳步推进公司磁材业务持续发挥产能优势，稳步提升包头地区供应量；抛光材料通过拓展客户，打造低
成本新产品，扩大市场份额，高端领域销量实现小幅增长；研发的多款具有高储氢密度、常温低压快速吸放氢、超长循环
寿命等高性能固态储氢材料已投放市场；稀土永磁电机系统服务客户能力持续提升，单体项目中标金额首次突破千万元，
应用场景进一步拓展。
盈利预测与估值
我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利润45.11/57.36/71.58亿元，对应EPS为1.25/1.59/1.98元。可比公司2
6年Wind一致预期PE均值为50.9倍，我们给予公司26年50.9倍PE，对应目标价63.63元（前值62.13元，对应26年49.7倍PE
）。
风险提示：下游需求不及预期，公司在建项目进展不及预期等。
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2026-04-24│北方稀土(600111)业绩同比大增，看好稀土涨价 │国投证券 │买入
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土产品量价齐升叠加产业协同放量，推动营收规模显著增长。
公司2025年实现营业收入425.63亿元，同比增长29.11%；主要受益于稀土市场价格整体上行，以及冶炼分离、稀土金
属、稀土新材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比增长。1）核心稀土主业贡献主要增量，其中稀土主要产品实现收
入326.37亿元，同比增长37.03%，仍为收入增长的核心来源；反映主业产品放量及价格改善效果明显。2）贸易业务保持
增长，商业板块实现收入77.94亿元，同比增长10.53%，对收入规模形成补充。3）内外销均实现增长，其中国内收入417.
37亿元，同比增长28.44%；国外收入6.14亿元，同比增长99.35%，海外收入体量较小但增速较快。
费用率同比下降叠加毛利率改善，公司2025年利润实现高增。
公司2025年期间费用率为3.99%，同比下降0.82pct。其中，销售、管理、研发、财务费用率分别为0.12%、2.66%、0.
75%、0.46%，同比分别-0.02pct、-0.50pct、-0.16pct、-0.13pct。费用率下降主要系收入增速快于费用增速，费用投放
整体可控。利润端，公司2025年综合毛利率提升至12.21%，同比提升1.96pct，叠加稀土市场价格整体上行及主要产品产
销量增长，公司全年实现归母净利润22.51亿元，同比增长124.17%；扣非归母净利润20.56亿元，同比增长128.10%，盈利
弹性充分释放。进入2026年Q1，公司预计实现归母净利润9.00-9.40亿元，同比增长109.14%-118.43%，扣非归母净利润8.
60-9.00亿元，同比增长97.76%-106.97%，主要受益于一季度稀土市场整体走强、主要稀土产品价格震荡上行，带动盈利
水平延续高增。
2026年经营目标提供价格锚点，稀土价格中枢有望继续抬升。
公司2026年经营计划提出实现营业收入440亿元以上、利润总额35亿元以上，延续稳健增长目标。结合2026Q1稀土市
场整体走强、主要产品价格震荡上行，公司盈利已实现显著增长，反映行业供需格局及价格中枢均处于较强状态。我们认
为，在供给端管控延续、下游新能源、机器人、风电等需求持续扩容背景下，稀土价格具备较强支撑，后续价格中枢有望
维持高位，呈现易涨难跌特征，并持续支撑公司业绩弹性释放。
投资建议：
我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为488.88、555.73、609.96亿元，实现净利润40.74、48.94、53.35亿元
，对应EPS分别为1.13、1.35、1.48元/股，目前股价对应PE为44.9、37.4、34.3倍，首次覆盖，予以“买入-A”投资评级
，6个月目标价56.5元/股，对应26年PE约50倍。
风险提示：原材料价格大幅波动，下游需求不及预期，宏观政策扰动等。
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2026-04-23│北方稀土(600111)2025年年报点评：稀土价格整体上行，公司业绩稳步增长 │东莞证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报，2025年全年，公司实现营业收入425.63亿元，同比增长29.11%；实现归母净利润22.51
亿元，同比增长124.17%。
点评：
稀土价格整体上行，公司业绩稳步增长。单季度来看，公司2025Q4实现营业收入122.72亿元，同比+7.58%，环比+7.4
1%；实现归母净利润7.10亿元，同比+18.53%，环比+17.65%。实现扣非归母净利润6.94亿元，同比+9.19%，环比+48.93%
。2025年，在稀土市场价格整体上行态势下，公司抢抓市场机遇，冶炼分离、稀土金属、稀土新材料、稀土永磁电机等主
要产品产销量均同比实现增长，镧铈产品近年来首次实现年度销大于产，库存消化成效显著。
资源供应与区位优势显著。公司依托控股股东白云鄂博优质稀土资源，采购稀土精矿开展冶炼分离与深加工，产出稀
土氧化物、稀土金属等基础产品。为提升产品附加值、实现稀土资源高效利用，公司以资本为纽带，布局磁性、储氢、抛
光等稀土新材料产业，搭建稀土永磁电机、氢能交通工具等终端应用体系。与此同时，公司深度受益国家及地方稀土产业
扶持政策，产业高端化、智能化转型获得强力支撑。包头坐拥得天独厚的资源禀赋，稀土产业集群持续壮大，全力建设世
界级稀土产业基地，显著的规模集聚优势，为公司长期稳健发展夯实坚实基础。
优化布局，增添发展新动能。我国在稀土冶炼分离、新材料研发等领域优势稳固，国内政策落地推动行业整合升级，
产业集中度持续提高。随着全球资源博弈的加剧，稀土作为核心矿产资源，其战略属性持续凸显。展望未来，全球稀土格
局加速重构，需求端随着新能源、具身智能等新兴产业扩容，有望持续拉动稀土需求增长。供给侧依托政策规范引导，行
业供给将更趋有序。公司作为稀土行业龙头企业，产能、技术与成本优势显著，通过延链强链、深耕创新，增添发展新动
能。2026年公司计划实现营收440亿元以上、利润总额35亿元以上，并推动职工收入与企业效益协同增长。
投资建议：预计公司2026—2027年的每股收益分别为1.12元和1.33元，对应4月23日收盘价的PE分别为42.29和35.39
倍，维持对公司的买入评级。
风险提示：宏观经济波动风险；环保及安全生产风险；原材料价格波动风险；行业竞争风险；下游需求不及预期的风
险。
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2026-04-19│北方稀土(600111)主要产品产销量均同比实现增长 │华泰证券 │增持
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北方稀土发布年报，2025年实现营收425.63亿元（yoy+29.11%），归母净利22.51亿元（yoy+124.17%），扣非净利20
.56亿元（yoy+128.10%）。其中Q4实现营收122.72亿元（yoy+7.58%，qoq+7.41%），归母净利7.10亿元（yoy+18.53%，qo
q+16.38%）。2025年归母净利润低于我们的预期26.23亿元，主要原因为2025年公司计提1.66亿元资产减值损失以及2.15
亿元信用减值损失。其中资产减值损失主要计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失1.27亿元；其中信用减值损失主要
计提其他非流动资产坏账损失1.53亿元。受益于未来新能源汽车等需求增长以及稀土战略价值，氧化镨钕价格中枢有望上
行，作为稀土行业龙头，维持公司“增持”评级。
量价齐升增厚公司业绩
根据Wind，2025年国内氧化镨钕均价为50.13万元/吨，同比提升24.5%。根据公司公告，统筹推进“五统一”科学组
产模式，冶炼分离、稀土金属、稀土新材料、稀土永磁电机等主要产品产销量均同比实现增长。同时公司推动全工序联动
降本，加工全成本同比进一步降低，系统降本成效显著。
新建项目持续推进，2026年生产经营目标进一步上调
公司新一代稀土绿色采选冶稀土绿色冶炼升级改造项目一期产线全线贯通，二期开工建设并加快推进。稀土金属、磁
材合金、磁体及二次资源利用等产业链并购重组、合资合作、扩能增产项目建设高效推进，子公司北方磁材5万吨磁材合
金一期项目、北方招宝3000吨磁体项目等多个项目建成投运。2026年公司生产经营主要目标为实现营业收入440亿元以上
，利润总额35亿元以上，进一步提升。
供需改善叠加战略地位强化，稀土行业高景气度有望延续
25年7月10日，美国国防部以4亿美元收购MPMaterials15%的股权，同时承诺以不低于110美元/kg的价格采购氧化镨钕
，显著高于国内价格（以7月10日国内镨钕价格测算，溢价约74%）。根据我们2025年8月18日外发的《重视稀土战略地位
，看好价格上行》，我们测算25-26年全球氧化镨钕供需平衡/需求分别为-5.8%/-4.6%，供需格局转为短缺。
盈利预测与估值
考虑到氧化镨钕中枢价格有望抬升，我们上调公司26-27年归母净利润至45.1/57.4亿元（较前值分别上调22.4%/24.2
%），新增28年归母净利润预测为71.6亿元，对应26-28年EPS为1.25/1.59/1.98元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为4
9.7倍，我们给予公司26年49.7倍PE，对应目标价62.13元（前值59.06元，对应26年57.9倍PE）。
风险提示：下游需求不及预期，公司在建项目进展不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-27│北方稀土(600111)2026年5月27日投资者关系活动主要内容
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中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司于2026年5月27日在公司参加“内蒙古辖区上市公司2026年投资者网上集
体接待日活动”，通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络远程方式召开业绩说明会。举行
投资者关系活动，参与单位名称及人员有2026年5月27日投资者网上提问，上市公司接待人员有董事、董事会秘书、首席
合规官吴永钢先生，董事、财务总监宋泠女士。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202606/88815600111.pdf
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参与调研机构：1家
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2026-05-20│北方稀土(600111)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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问：公司在稀土永磁电机领域有何进展及规划？
答：公司以绿色智造为抓手，通过科技创新与跨界融合，聚焦永磁材料、永磁直驱、智能变频三大方向，加速推进高
端电机在新能源等领域国产化替代与全球化布局。公司控股子公司北方嘉轩主要从事永磁电机的研发与制造，北方嘉轩的
永磁技术解锁了更多节能场景：“永磁半直驱改造”方案在系统、性能、节能效果以及降低成本等方面具有绝对优势，高
度契合国家绿色节能降碳政策，为皮带机升级提供新方向；永磁外转子滚筒电机具有预测性维护、能源管理、协同控制、
回收价值高等特性，减少突发故障对生产的扰动，智能驱动器还能记准每度电消耗，是专为皮带输送打造的“电机－滚筒
一体化”智能方案；永磁智能直驱传动让工业传动模式在保持高效运行、降低故障风险、节能环保、节省安装空间的基础
上，还能完美适配液压站、水泵、粉磨、破碎、运输、搅拌、冷却等各类复杂工业场景。目前北方嘉轩正在积极开拓市场
，为实现智能化制造绿色化制造提供驱动力。公司主导完成的“低速大转矩稀土永磁驱动电机系统的研发”获得中国钢铁
工业协会、中国金属学会冶金科学技术奖三等奖。
公司依托中德永磁电机联合研发中心，建成国内首条稀土盘式电机智能示范线，成功开发微小型毫瓦盘式稀土永磁轴
向磁通电机，可服务于消费电子产品、空调服、无人机、机器人关节模组、高端医疗、电子通信等多种使用场景，市场前
景广阔。
公司将在现有永磁电机产品技术积累基础上，坚持“围绕主业、适度拓展”的原则：一方面持续优化现有永磁电机产
品的性能与成本结构，创新研发更多新材料产品（如铈铁硼），巩固核心领域市场竞争力；另一方面将结合市场需求变化
，积极探索永磁电机在更多细分场景的应用延伸，提升永磁电机产业规模，推动永磁电机产业实现特色化、高质量发展，
进一步强化公司在相关产业链中的价值地位。
问：公司的稀土二次资源利用情况如何？
答：在当前绿色低碳的背景下，稀土二次资源利用前景广阔。《稀土管理条例》明确鼓励和支持企业利用先进适用技
术、工艺，对稀土二次资源进行综合利用，而当下新能源汽车、风电、消费电子等领域对稀土需求的不断攀升，也为稀土
二次资源利用提供了更多资源。公司控股子公司信丰新利及其子公司龙南新利主要从事废料回收业务，在行业单体企业中
规模较大；公司控股子公司金蒙稀土钕铁硼废料回收生产线进入试生产阶段。对于稀土镨钕金属销售后的废料返还，自20
22年起公司与下游磁材企业签订供货协议时，约定了使用公司稀土镨钕金属的磁材企业在自己生产制造环节产生的生产性
废料，要按照市场化的原则返回公司进行资源回收利用。目前，公司已经形成从原矿到金属、磁材以及磁材产生废料进行
回收的循环利用。公司积极布局发展稀土二次资源利用产业，打造万吨级资源循环利用产能规模，通过有效利用二次资源
实现稀土全元素回收利用，提升稀土元素的经济价值。
问：公司怎么看未来稀土产品价格?
答：稀土产品价格主要受市场供需、成本、预期等多方面影响。稀土产品价格在合理区间内波动，有利于稀土产业链
上下游发展。
问：抛光材料领域目前发展趋势如何？有新的增长点吗？
答：目前，抛光材料需求受手机产业出货量降低及新型产业驱动等多重影响，呈现弱稳维持，精密高端光学元件、半
导体晶圆、集成电路等领域高端抛光材料市场需求增速相对加快，未来发展高端化、精细化、绿色化将成为主线。公司在
稀土抛光材料产业产销量、市占率均为行业第一，下属三家抛光粉生产企业覆盖高中低端产业领域。公司在稀土抛光材料
领域具有规模、技术以及上下游产业配套等多方面优势，可快速响应下游多领域应用需求，产销量稳步增长，高值化产品
占比持续提升，处于行业领先地位。公司深度参与国家战略科技攻关，主导制定多项国家及行业标准，完成“863计划”
“火炬计划”等国家级科研项目，持有发明专利4项、实用新型专利6项，核心技术指标达到国际先进水平。凭借自主研发
的尖端技术，公司产品以粒度均一、抛光效率高、悬浮性强等特性享誉国内外，广泛应用于液晶、硬盘玻璃基板、手机曲
面及平面盖板玻璃、水晶水钻饰品、传统光学及精密光学元件、半导体光掩膜及集成电路等制造领域。
问：公司近期与宁波复能合资成立了北方复能是出于什么考量？
答：为了拓展公司稀土金属产品品种结构，增强公司原料端优势，打造行业领先的智能化稀土金属生产线标杆，提升
公司稀土金属市场竞争力与抗风险能力，公司与宁波复能稀土新材料股份有限公司（以下简称宁波复能）合资成立北方复
能新材料（内蒙古）有限公司（暂定名，最终以工商核准登记为准），并以新公司为主体建设稀土金属合金生产线项目。
包头市“两个稀土基地”建设方案提出将“金属—磁体—稀土永磁电机”作为核心产业链重点培育。区域内集聚了金力永
磁、厦门钨业等多家全国磁材头部企业，形成稀土原料—稀土金属—稀土新材料及应用—资源循环利用等完整产业体系。
宁波复能在中重稀土金属领域市场、客户优势突出，与包头市现有金属企业形成差异化竞争格局，在包头市稀土产业布局
中占据重要地位，有助于优化区域产品结构，推动稀土新材料产业集群建设。公司“十五五”提出打造全球品种结构最全
的稀土金属基地的发展战略。公司现有金属产业主要以金属镨钕、金属镧铈为主，本项目通过重点发展金属铈、铈镨钕合
金、镝铁合金、钬铁合金等产品，覆盖高纯度基础合金与含镝、铽等功能化合金，推动公司构建全元素全品类产业体系，
提升产品多元化水平，打造品种结构全、技术优的稀土金属头部企业。
问：公司储氢领域的进展如何？
答：国家“十五五”规划中提到培育壮大新兴产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规
则，推动氢能等成为新的经济增长点，这为公司储氢业务发展提供了有力支撑，推动储氢产业整体快速发展。公司亮相20
26中国氢能展暨国际氢能大会，以“材料+装置+系统+应用”全产业链布局，全方位展示在氢能储运领域的技术积淀、产
品优势与产业化实力，吸引了来自世界各地的客户、行业伙伴驻足咨询、洽谈合作。公司储氢材料市场份额位居行业前列
，固态储氢材料已实现多国批量销售，产品获得国内外客户广泛认可与好评。在固态储氢领域，公司拥有多项专利，牵头
或参与制定多项行业标准，技术水平处于行业领先地位。公司成功研发多款AB5型、AB2型固态储氢材料并实现规模化销售
；开发固态储氢瓶，应用于氢燃料二轮车、助力车、三轮车等场景，2026年5月30日，1000辆公司自主研发的“稀小氢”
稀土氢能两轮车面向市民大众、公共场景及便民领域投入示范运营,公司将采取“分批投放、逐步推广、稳步扩面”的推
进模式，逐步完成累计10000辆示范车辆的投放落地，固态储氢技术在民用交通领域迈出关键一步；研制氢燃料叉车用固
态储氢装置，已装车并在厂区投入使用；同步推出移动载具用、低压储能用等多款固态储氢装置；建成内蒙古首座低压固
态储氢加注系统，荣获内蒙古自治区首台套重大技术装备认定。
问：介绍一下公司一季度业绩及经营亮点？
答：2026年第一季度公司实现营业收入118.59亿元，同比增长27.69%；归属于上市公司股东的净利润9.18亿元，同比
增长113.12%；基本每股收益0.2539元/股，同比增长113.12%。
2026年第一季度，下游稀土永磁材料需求增长，带动稀土市场上行。公司坚持稳中求进，统筹生产经营，强化预算管
控、降本增效，优化生产组织、市场营销、改革创新及风险防控，推进重点项目建设，以创新赋能新质生产力，夯实核心
竞争力。
公司立足各产业板块精准发力：冶炼分离科学排产保供；稀土金属依托数智化精益生产提升关键指标；新材料板块释
放新增产能，产销协同增效。公司深化产业链协同，稳固头部客户合作，各类产品市场份额稳步提升，固态储氢材料、永
磁电机等新产品实现市场化突破。
公司聚焦主责主业与产业提档升级，有序推进产业链相关并购扩能与绿色冶炼升级改造项目建设，加大科研投入，新
增多项专利、国家标准及新产品，多项技术成果获省级、国家级荣誉。落实绿色低碳发展要求，强化节能降碳与碳足迹管
理。公司通过精准市场研判与内外协同，持续增强核心竞争力，有力支撑一季度业绩增长与高质量发展。
问：公司在市值管理方面是否有考核？
答：目前在市值管理方面对公司有定性的要求。公司以维护和促进市值提升为目标，以制度建设为基础、多维度协同
为路径，系统推进市值管理工作。公司制定有《市值管理办法》，为合规开展市值管理提供制度遵循，通过强化公司治理
、规范信息披露、优化投资者关系管理、并购重组、监测舆情等多措并举开展市值管理，同步联动ESG管理等工作助力市
值提升。公司市值在稀土行业上市公司中保持首位。公司股票于2025年4月首次入选中证A50指数成分股，12月再次重回上
证50指数成分股，公司的资本市场关注度和投资价值吸引力被发现。
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参与调研机构：1家
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2026-05-18│北方稀土(600111)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司于2026年5月18日在上海证券交易所上证路演中心网络文字互动举行投资
者关系活动，参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人员有公司董事、总经理、党委副书记瞿业栋先生，独立董事
杨文浩先生，董事、董事会秘书、首席合规官吴永钢先生，董事、财务总监宋泠女士。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/87253600111.pdf
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参与调研机构：3家
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2026-05-14│北方稀土(600111)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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问：公司在稀土永磁电机领域有何进展及规划？
答：公司以绿色智造为抓手，通过科技创新与跨界融合，聚焦永磁材料、永磁直驱、智能变频三大方向，加速推进高
端电机在新能源等领域国产化替代与全球化布局。公司控股子公司北方嘉轩主要从事永磁电机的研发与制造，北方嘉轩的
永磁技术解锁了更多节能场景：“永磁半直驱改造”方案在系统、性能、节能效果以及降低成本等方面具有绝对优势，高
度契合国家绿色节能降碳政策，为皮带机升级提供新方向；永磁外转子滚筒电机具有预测性维护、能源管理、协同控制、
回收价值高等特性，减少突发故障对生产的扰动，智能驱动器还能记准每度电消耗，是专为皮带输送打造的“电机－滚筒
一体化”智能方案；永磁智能直驱传动让工业传动模式在保持高效运行、降低故障风险、节能环保、节省安装空间的基础
上，还能完美适配液压站、水泵、粉磨、破碎、运输、搅拌、冷却等各类复杂工业场景。目前北方嘉轩正在积极开拓市场
，为实现智能化制造绿色化制造提供驱动力。公司主导完成的“低速大转矩稀土永磁驱动电机系统的研发”获得中国钢铁
工业协会、中国金属学会冶金科学技术奖三等奖。
公司依托中德永磁电机联合研发中心，建成国内首条稀土盘式电机智能示范线，成功开发微小型毫瓦盘式稀土永磁轴
向磁通电机，可服务于消费电子产品、空调服、无人机、机器人关节模组、高端医疗、电子通信等多种使用场景，市场前
景广阔。
公司将在现有永磁电机产品技术积累基础上，坚持“围绕主业、适度拓展”的原则：一方面持续优化现有永磁电机产
品的性能与成本结构，创新研发更多新材料产品（如铈铁硼），巩固核心领域市场竞争力；另一方面将结合市场需求变化
，积极探索永磁电机在更多细分场景的应用延伸，提升永磁电机产业规模，推动永磁电机产业实现特色化、高质量发展，
进一步强化公司在相关产业链中的价值地位。
问：公司的稀土二次资源利用情况如何？
答：在当前绿色低碳的背景下，稀土二次资源利用前景广阔。《稀土管理条例》明确鼓励和支持企业利用先进适用技
术、工艺，对稀土二次资源进行综合利用，而当下新能源汽车、风电、消费电子等领域对稀土需求的不断攀升，也为稀土
二次资源利用提供了更多资源。公司控股子公司信丰新利及其子公司龙南新利主要从事废料回收业务，在行业单体企业中
规模较大；公司控股子公司金蒙稀土钕铁硼废料回收生产线进入试生产阶段。对于稀土镨钕金属销售后的废料返还，自20
22年起公司与下游磁材企业签订供货协议时，约定了使用公司稀土镨钕金属的磁材企业在自己生产制造环节产生的生产性
废料，要按照市场化的原则返回公司进行资源回收利用。目前，公司已经形成从原矿到金属、磁材以及磁材产生废料进行
回收的循环利用。公司积极布局发展稀土二次资源利用产业，打造万吨级资源循环利用产能规模，通过有效利用二次资源
实现稀土全元素回收利用，提升稀土元素的经济价值。
问：公司怎么看未来稀土产品价格?
答：稀土产品价格主要受市场供需、成本、预期等多方面影响。稀土产品价格在合理区间内波动，有利于稀土产业链
上下游发展。
问：抛光材料领域目前发展趋势如何？有新的增长点吗？
答：目前，抛光材料需求受手机产业出货量降低及新型产业驱动等多重影响，呈现弱稳维持，精密高端光学元件、半
导体晶圆、集成电路等领域高端抛光材料市场需求增速相对加快，未来发展高端化、精细化、绿色化将成为主线。公司在
稀土抛光材料产业产销量、市占率均为行业第一，下属三家抛光粉生产企业覆盖高中低端产业领域。公司在稀土抛光材料
领域具有规模、技术以及上下游产业配套等多方面优势，可快速响应下游多领域应用需求，产销量稳步增长，高值化产品
占比持续提升，处于行业领先地位。公司深度参与国家战略科技攻关，主导制定多项国家及行业标准，完成“863计划”
“火炬计划”等国家级科研项目，持有发明专利4项、实用新型专利6项，核心技术指标达到国际先进水平。凭借自主研发
的尖端技术，公司产品以粒度均一、抛光效率高、悬浮性强等特性享誉国内外，广泛应用于液晶、硬盘玻璃基板、手机曲
面及平面盖板玻璃、水晶水钻饰品、传统光学及精密光学元件、半导体光掩膜及集成电路等制造领域。
问：公司近期与宁波复能合资成立了北方复能是出于什么考量？
答：为了拓展公司稀土金属产品品种结构，增强公司原料端优势，打造行业领先的智能化稀土金属生产线标杆，提升
公司稀土金属市场竞争力与抗风险能力，公司与宁波复能稀土新材料股份有限公司（以下简称宁波复能）合资成立北方复
能新材料（内蒙古）有限公司（暂定名，最终以工商核准登记为准），并以新公司为主体建设稀土金属合金生产线项目。
包头市“两个稀土基地”建设方案提出将“金属—磁体—稀土永磁电机”作为核心产业链重点培育。区域内集聚了金力永
磁、厦门钨业等多家全国磁材头部企业，形成稀土原料—稀土金属—稀土新材料及应用—资源循环利用等完整产业体系。
宁波复能在中重稀土金属领域市场、客户优势突出，与包头市现有金属企业形成差异化竞争格局，在包头市稀土产业布局
中占据重要地位，有助于优化区域产品结构，推动稀土新材料产业集群建设。公司“十五五”提出打造全球品种结构最全
的稀土金属基地的发展战略。公司现有金属产业主要以金属镨钕、金属镧铈为主，本项目通过重点发展金属铈、铈镨钕合
金、镝铁合金、钬铁合金等产品，覆盖高纯度基础合金与含镝、铽等功能化合金，推动公司构建全元素全品类产业体系，
提升产品多元化水平，打造品种结构全、技术优的稀土金属头部企业。
问：公司储氢领域的进展如何？
答：国家“十五五”规划中提到培育壮大新兴产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规
则，推动氢能等成为新的经济增长点，这为公司储氢业务发展提供了有力支撑，推动储氢产业整体快速发展。公司亮相20
26中国氢能展暨国际氢能大会，以“材料+装置+系统+应用”全产业链布局，全方位展示在氢能储运领域的技术积淀、产
品优势与产业化实力，吸引了来自世界各地的客户、行业伙伴驻足咨询、洽谈合作。公司储氢材
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