价值分析☆ ◇600114 东睦股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 14 4 0 0 0 18
1年内 20 7 0 0 0 27
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.04│ 0.25│ 0.32│ 0.69│ 0.92│ 1.17│
│每股净资产(元) │ 4.19│ 4.08│ 4.10│ 4.48│ 5.01│ 5.65│
│净资产收益率% │ 1.00│ 6.20│ 7.83│ 15.32│ 18.33│ 20.54│
│归母净利润(百万元) │ 25.82│ 155.74│ 197.92│ 424.60│ 567.88│ 719.62│
│营业收入(百万元) │ 3591.33│ 3726.34│ 3861.08│ 4989.66│ 6156.28│ 7388.71│
│营业利润(百万元) │ 46.57│ 156.00│ 201.94│ 455.20│ 612.02│ 776.66│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-25 增持 维持 --- 0.65 0.86 1.04 长城证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.65 0.85 1.02 天风证券
2024-10-30 买入 首次 --- 0.66 0.92 1.17 东北证券
2024-10-28 增持 维持 --- 0.67 0.86 1.11 平安证券
2024-09-03 买入 维持 20.79 0.67 0.99 1.31 国泰君安
2024-08-30 买入 调高 18.3 0.65 0.85 1.02 天风证券
2024-08-26 买入 首次 --- 0.73 0.94 1.14 华鑫证券
2024-08-20 买入 维持 16.75 0.67 0.99 1.31 国泰君安
2024-08-20 增持 维持 --- 0.67 0.86 1.11 平安证券
2024-08-20 买入 维持 --- 0.68 0.87 1.08 招商证券
2024-08-19 买入 维持 18 0.72 0.93 1.24 国投证券
2024-08-19 买入 维持 --- 0.70 0.93 1.09 德邦证券
2024-08-11 增持 首次 18.88 0.70 0.91 1.14 国信证券
2024-07-28 买入 首次 20.63 0.74 0.97 1.24 国金证券
2024-07-27 买入 首次 17.75 0.71 0.93 1.23 国投证券
2024-07-22 买入 首次 16.75 0.67 0.99 1.31 国泰君安
2024-07-08 买入 维持 --- 0.66 0.88 1.04 德邦证券
2024-07-08 买入 维持 --- 0.80 1.08 1.43 中信建投
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-25│东睦股份(600114)前三季度盈利表现亮眼，看好MIM长期受益折叠屏加速渗透
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维持“增持”评级：我们看好公司作为国内粉末冶金龙头，三大业务线均有经营亮点，P&S持续拓展汽车
领域，SMC通过光伏、新能源汽车、算力建设三大下游打开增长空间，MIM长期受益折叠屏加速渗透，预估公司
2024年-2026年归母净利润为4.00亿元、5.30亿元、6.40亿元，EPS分别为0.65元、0.86元、1.04元，对应PE分
别为24X、18X、15X。
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2024-11-01│东睦股份(600114)Q3营收同比延续高增，MIM业务增长动能充足
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投资建议：作为国内粉末冶金行业龙头，公司三大主业协同发力，MIM铰链有望充分受益折叠屏手机放量&
龙头供应商逻辑。我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.04/5.21/6.31亿元，对应11月1日收盘价PE分别为
26/20/17x，维持“买入”评级。
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2024-10-30│东睦股份(600114)2024年三季报点评：折叠屏赛道保持高景气，MIM业务成长动能充沛
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盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年实现营业收入49.65/60.88/72.54亿元，归母净利润4.07/5.6
7/7.20亿元，对应PE为26.21/18.83/14.82倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-10-28│东睦股份(600114)折叠屏增长动能释放，公司MIM业务同比高增
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投资建议：消费电子复苏叠加折叠屏手机渗透率提升，公司MIM业务增长空间打开。各终端需求提振下，
随着产品技术升级及产业链布局深入，三大主营业务协同优势将进一步凸显。维持公司2024-2026年归母净利
润预测为4.15、5.32、6.84亿元。对应PE为28.3、22.1、17.2倍，维持“推荐”评级。
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2024-09-03│东睦股份(600114)公司更新点评报告：折叠机市场快速发展，有望持续推动公司业绩增长
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维持增持评级，上调目标价至20.79（+4.04）元。我们维持公司2024-2026年EPS分别预测为0.67/0.99/1.
31元，考虑到市场平均估值水平的上升以及公司的成长性，给予公司2025年21xPE，上调目标值至20.79（+4.0
4）元，增持评级。
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2024-08-30│东睦股份(600114)业绩创半年度新高，三大平台协同发力成效显著
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投资建议：作为国内粉末冶金行业龙头，公司三大主业亮点纷呈，MIM铰链有望充分受益折叠屏手机放量&
龙头供应商逻辑。我们将公司24-26年归母净利润由3.58/4.50/5.46亿元上修，预计公司24-26年归母净利润分
别为4.04/5.21/6.31亿元，对应8月29日收盘价PE分别为23/18/15x。参考行业平均PE，给予公司24年PE28x，
对应目标股价18.3元/股，调整为“买入”评级。
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2024-08-26│东睦股份(600114)公司事件点评报告：以三大技术平台为基石，折叠机放量驱动MIM量价齐升
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盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为50.41、61.59、73.23亿元，EPS分别为0.73、0.94、1.14元，当前股价
对应PE分别为22.3、17.3、14.3倍，消费电子行业回暖下，随着下半年iphone16等新品发布、AI手机渗透率的
持续提升，公司产品有望显著受益，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
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2024-08-20│东睦股份(600114)2024年半年报业绩点评：盈利能力显著增强，折叠机等新兴领域贡献增长动
│能
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维持增持评级，维持目标价16.75元。我们维持公司2024-2026年EPS分别预测为0.67/0.99/1.31元，维持
目标价16.75元，对应2024年25XPE，增持评级。
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2024-08-20│东睦股份(600114)各板块业务协同发力，上半年公司业绩大幅提升
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投资建议：消费电子复苏叠加折叠屏手机渗透率提升，公司MIM业务增长空间打开。各终端需求提振下，
随着产品技术升级及产业链布局深入，三大主营业务协同优势将进一步凸显，上调公司盈利预测，预计公司20
24-2026年归母净利润为4.15、5.32、6.84亿元（原预测值为3.62、4.49、5.42亿元）。对应PE为21.1、16.5
、12.8倍，维持“推荐”评级。
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2024-08-20│东睦股份(600114)24H1&Q2业绩创历史新高，三大平台协同发展
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维持“强烈推荐”投资评级。预计2024-2026年公司实现归母净利润4.17、5.33、6.64亿元，对应市盈率2
1、16.5、13.2倍，强烈推荐。
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2024-08-19│东睦股份(600114)MIM产品快速增长，盈利能力持续提升
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投资建议：我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为34.52%、22.83%、18.09%，净利润的增速分别
为124.88%、29.07%、32.85%。我们对公司维持买入-A的投资评级，6个月目标价为18.00元，相当于2024年25.
00x的动态市盈率。
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2024-08-19│东睦股份(600114)P&S收入增速较快，SMC营收创单季度新高，MIM受益折叠屏手机营收翻倍增
│长
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盈利预测：由于公司P&S板块增速超预期，我们上调了公司盈利预测，随公司三大板块新产品逐渐导入放
量，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为51.54/64.71/77.37亿元。归母净利润分别为4.34/5.71/6.73亿
元，对应PE20.21/15.37/13.04倍，维持“买入”评级。
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2024-08-11│东睦股份(600114)1H24归母净利润同比增长，折叠机带动铰链需求推动MIM业绩提升
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投资建议：首次覆盖，给予“优于大市”评级。公司作为粉末冶金行业龙头企业，三大技术平台协同增长
，我们看好折叠机出货量快速增长带来的MIM业务放量，预计公司2024-2026年营收同比增长29.9%/20.2%/17.0
%至50.15/60.28/70.55亿元，归母净利润同比增长117.8%/29.6%/25.5%至4.31/5.59/7.02亿元，参考可比公司
估值，给予公司2024年25-27倍PE，17.49-18.88元/股，给予“优于大市”评级。
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2024-07-28│东睦股份(600114)折叠机创新带动MIM快速放量，三大业务平台协同发展
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盈利预测、估值和评级
预测2024-2026年公司分别实现归母净利润4.54、5.99、7.62亿元，同比增加129.48%、31.99%、27.07%，
给予公司2024年28倍PE估值，目标市值127.17亿元，对应目标价格为20.63元/股，首次覆盖给予买入评级。
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2024-07-27│东睦股份(600114)粉末冶金龙头行稳致远，折叠屏手机铰链助推成长
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投资建议：
我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为34.52%、22.83%、18.09%，净利润的增速分别为122.52%、
31.33%、32.38%。首次覆盖，我们对公司给予买入-A的投资评级，6个月目标价为17.75元，相当于2024年25.0
0x的动态市盈率。
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2024-07-22│东睦股份(600114)折叠屏铰链龙头，消费电子新形态渗透加速
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首次覆盖，给予增持评级。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.67/0.99/1.31元，参考可比公司2024年
平均PE22.73x，考虑公司在MIM领域客户资源优质，折叠机市场增长迅速，给予公司2024年25xPE，给予目标价
16.75元，增持评级。
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2024-07-08│东睦股份(600114)半年报预告点评：业绩高速增长，SMC、P&S业务营收二季度创季度历史新高
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盈利预测：随公司三大板块新产品逐渐导入放量，预计公司2024-2026年营业收入分别为48.59/61.61/74.
12亿元。归母净利润分别为4.04/5.40/6.40亿元，对应PE20.72/15.53/13.09倍，维持“买入”评级。
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2024-07-08│东睦股份(600114)三大主业景气度共振提升，Q2归母净利再创历史新高
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投资建议：预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.91亿元/6.67亿元/8.81亿元，同比增长148%/36%/32
%。对应当前股价2024/2025年PE估值为17.1/12.6/9.5倍，考虑到公司在行业地位和成长性，给予公司“买入
”评级。
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