价值分析☆ ◇600123 兰花科创 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-12-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 7 0 0 0 0 7
1年内 19 2 0 0 0 21
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.33│ 2.06│ 2.82│ 1.62│ 1.80│ 1.97│
│每股净资产(元) │ 9.38│ 11.44│ 13.56│ 11.40│ 12.51│ 13.76│
│净资产收益率% │ 3.50│ 18.01│ 20.80│ 13.99│ 13.93│ 13.65│
│归母净利润(百万元) │ 374.70│ 2352.52│ 3223.55│ 2405.29│ 2676.00│ 2924.00│
│营业收入(百万元) │ 6626.37│ 12859.56│ 14155.61│ 12737.29│ 13638.71│ 14562.14│
│营业利润(百万元) │ 534.04│ 3051.03│ 5037.55│ 3647.71│ 4053.14│ 4430.71│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-12-27 买入 维持 --- 1.53 1.70 1.88 国海证券
2023-12-26 买入 维持 --- 1.63 1.91 2.11 民生证券
2023-11-15 买入 维持 --- 1.49 1.65 1.83 开源证券
2023-11-05 买入 维持 --- 1.68 1.80 1.92 长江证券
2023-11-01 买入 维持 --- 1.53 1.70 1.88 国海证券
2023-10-28 买入 维持 --- 1.49 1.76 1.95 民生证券
2023-10-18 买入 首次 --- 1.99 2.10 2.22 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-12-27│兰花科创(600123)点评报告:超承诺高分红,加大对股东回报
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盈利预测与估值:预计2023-2025年归母净利润分别为22.73/25.22/27.88亿元,同比-29%/+11%/+11%;EP
S分别为1.53/1.70/1.88元,对应当前股价PE为7.03/6.34/5.73倍。公司煤质优良,仍有在建矿井带来增量,
分红超预期,维持“买入”评级。
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2023-12-26│兰花科创(600123)成长不误分红,前三季度拟每股派0.75元
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投资建议:考虑到公司同宝、沁裕矿2023年起贡献产量增量,玉溪矿2023年达产,我们预计2023-2025年
公司归母净利润为24.23/28.36/31.34亿元,对应EPS分别为1.63/1.91/2.11元/股,对应2023年12月25日收盘
价的PE分别均为6/5/5倍,维持“推荐”评级。
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2023-11-15│兰花科创(600123)公司三季报点评报告:煤炭产量增长&煤化工盈利改善,关注煤矿成长性
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煤炭产量增长&煤化工盈利改善,关注煤矿成长性。维持“买入”评级
公司发布三季报,2023年前三季度实现营业收入96.0亿元,同比-16.1%;实现归母净利润18.0亿元,同比
-34.8%,其中Q3实现营业收入31.4亿元,环比-9.17%,实现归母净利润4.4亿元,环比-25.8%。公司业绩下滑
主因煤炭、尿素等主要产品价格下降,我们适当下调2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别
为22.2/24.6/27.2(前值28.1/31.0/33.4)亿元,同比-31.3%/+10.8%/+10.7%;EPS为1.49/1.65/1.83元,对
应当前股价PE为5.8/5.2/4.7倍。考虑到公司当前估值较低,未来经济复苏带来需求改善,公司煤炭产能仍有
增量,业绩具备增长潜力,维持“买入”评级。
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2023-11-05│长江证券-兰花科创(600123)所得税增加致Q3业绩下滑,低估值高热值煤企改善可期-231105
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投资建议及估值:预计公司2023-2025年EPS分别为1.68元、1.80元和1.92元,对应PE分别为5.46倍、5.10
倍和4.77倍,维持公司“买入”评级。
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2023-11-01│国海证券-兰花科创(600123)2023年三季报点评:产销提升,所得税增加影响业绩-231101
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盈利预测与估值:考虑公司产品价格波动及限产影响,我们调整公司盈利预测,预计2023-2025年归母净
利润分别为22.73/25.22/27.88亿元,同比-29%/+11%/+11%;EPS分别为1.53/1.70/1.88元,对应当前股价PE为
5.90/5.32/4.81倍。公司煤质优良,仍有在建矿井带来增量,估值较低,维持“买入”评级。
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2023-10-28│兰花科创(600123)2023年三季报点评:所得税提高致业绩环比下滑,关注新煤矿产能爬坡
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投资建议:随着在建矿井逐步投产,公司有望受益于煤炭的持续放量,我们预计,2023-2025年公司的归
母净利润分别为22.08/26.07/28.95亿元,对应EPS分别为1.49/1.76/1.95元/股,对应10月27日收盘价的PE分
别为6/5/5倍,维持“推荐”评级。
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2023-10-18│申万宏源-兰花科创(600123)优质无烟煤企业,低估值、成长性强未来可期-231018
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投资分析意见。公司是国内优质无烟煤生产企业,产品富有价格弹性且未来产量成长性较好,预计公司20
23-2025年归母净利润分别为29.53亿元、31.2亿元和32.93亿元,对应EPS分别为1.99元、2.10元和2.22元,对
应2023-2025年PE为4.8、4.6和4.4倍。同在山西地区的煤企山煤国际、华阳股份、潞安环能均有无烟煤资源,
且与公司业务相近、下游行业存在一定重叠。故选择这3家公司作为行业对标标的。2023年-2025年3家公司平
均估值PE分别为5.8、5.5、5.3倍。由于公司为行业中少有的仍有产能增长预期的公司,且公司的毛利率居行
业领先,故给予一定估值溢价,给予公司23年6倍估值,23年公司PE折价幅度为25%,首次覆盖,给予公司“买
入”评级。
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