研报评级☆ ◇600128 苏豪弘业 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2025-12-03│苏豪弘业(600128)2025年12月3日投资者关系活动主要内容
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1.面对海外供应链转移的趋势，公司在海外产能布局（如东南亚工厂合作）或供应链管理方面有哪些应对措施？
答:面对供应链转移趋势，公司主要采取以下三方面措施：
（1）供应链布局调整：轻工工艺品板块，深化拓展“一带一路”市场，构建海外供应链体系；部分业务的订单已转
向越南合作工厂，通过出口原材料及半成品，以应对贸易环境变化等。
（2）拓展新兴市场：积极开拓“一带一路”共建国家及RCEP成员国市场；机电设备业务紧抓制造业出海机遇，推动
中国技术、装备和标准出口。
（3）强化创新驱动：推动玩具业务与人工智能等技术融合，打造“玩具+”产品矩阵；在跨境电商领域应用AI与大模
型技术，升级自主研发系统，持续推进平台功能迭代和服务能级提升。
2.能源化工内贸业务是公司营收规模非常重要的一部分，毛利率是否相对偏低？在当前煤价波动背景下，公司如何控
制库存风险？
答:大宗商品贸易行业毛利率整体较低，与同行业上市公司情况基本一致。公司主要通过以下方式控制库存与现金流
风险：积极协调核心供应商，建立保供应急机制；优化长协煤与现货煤的比例结构，稳定资源供应；提升港口周转效率，
优化物流路径以降低成本；加强客户结构优化，提高直供客户比例；灵活运用金融工具管理价格及汇率波动风险。
3.“ 文化+ 贸易”是公司的特色。请问公司旗下“ 爱涛”等文化品牌目前的运营情况如何？在文化数字化或艺术品
交易方面是否有新的尝试？
答:子公司苏豪爱涛文化是公司文化特色业务的运营主体，其文化艺术工程业务聚焦品牌项目，打造精品工程。承建
的扬州中国大运河博物馆、新疆克州博物馆、南京绿博园城市客厅等项目荣获国家级、省级奖项，塑造了高品质文化工程
品牌形象。
此外，苏豪爱涛文化依托其旗下的江苏省工艺美术馆和现代美术馆，以“科技赋能艺术”为核心，运用智能交互模块
等数字技术，提升观展体验，打造集展陈、体验、运营于一体的文化地标。通过举办主题展览、画展等活动，搭建工艺与
艺术的对话平台，持续提升行业影响力。
4.市场非常关注传统外贸向数字贸易的转型。能否介绍一下公司目前在跨境电商业务上的布局进展？主要聚焦在哪些
品类和平台？
答:目前公司跨境电商业务主要载体为控股子公司苏豪云商。苏豪云商积极探索国企跨境电商发展路径，坚持“数字
化、科技化、国际化、品牌化、平台化”战略，聚焦线上货物贸易与跨境综合服务。品牌化方面，苏豪云商已成功培育千
万美元级自有品牌2个、百万美元级品牌8个，在美国、加拿大、英国、欧盟等市场注册品牌共计22个。苏豪云商在亚马逊
、SHEIN、TEMU、WAYFAIR等平台运营店铺130余个，主营家具、玩具宠物、家居、园艺、户外等类目，并建立了柔性供应
链研发中心。2024年，苏豪云商获评亚马逊“年度传统外贸企业转型之星”。平台化方面，苏豪云商以“苏豪云”平台为
核心，通过跨境代销、培训孵化、品牌出海及产业带合作赋能中小企业。
5.未来是否有相对稳定的分红规划？
答:公司充分认识股东回报不仅是履行对股东的责任，更是提升公司市场形象、增强投资者信心、吸引长期资本、优
化治理结构的重要举措。公司高度重视股东回报，持续增强回报机制。《公司章程》中明确了科学、持续、稳定的利润分
配决策和监督机制，并制定了未来三年（2024年-2026年）股东回报规划，以保障利润分配政策的连续性和稳定性。
自1997年上市以来，公司累计现金分红26次。近年来，公司积极响应新“国九条”及配套政策中加强分红的要求，20
22年-2024年平均分红率达70.80%。
6.公司在激励机制（如股权激励、职业经理人制度）方面是否有相关举措？
答:“十四五”期间，公司以国企改革三年行动和深化提升行动为契机，不断深化体制机制改革。公司及下属子企业
全面推行经理层成员任期制和契约化管理，构建现代企业制度下的新型经营责任制；在新兴业务领域企业持续推进职业经
理人改革试点，以市场化机制激活人才活力；2025年，公司实施了上市以来首次限制性股票激励计划，有效绑定管理层、
核心员工与公司长期利益，充分激发团队提升公司价值的主动性与积极性，为企业持续发展注入内生动力。
7.公司未来3年增长驱动和风险点分别有哪些？
答：当前，面对复杂多变的国际形势与国内经济转型升级的攻坚期，公司锚定发展战略，聚焦主业，持续提升发展质
量与效益。未来增长主要从三方面驱动：
（1）提升核心竞争力。深化品牌建设与产品创新，巩固传统市场并拓展“一带一路”，探索构建海外供应链，推动
内外贸一体化；通过对标行业一流，持续增收提效、降本优化。
（2）增强核心功能。服务区域能源安全，强化热电资源协同与煤炭跨省协作；依托长协机制与区位优势，深化能源
供应链布局；灵活运用金融工具，构建专业化化工贸易体系，紧抓制造业出海机遇。
（3）培育新动能。优化创新机制，深化产学研合作；推动玩具研发中心升级与跨境电商数字化；围绕节能环保、化
工新材料等领域布局，加快形成第二增长曲线。
主要风险及应对包括：
宏观经济与贸易政策风险：坚持高质量发展，优化业务结构，巩固外贸基本盘，拓展新兴业态。
大宗商品价格与汇率风险：加强市场研判，整合产业链资源，探索期现结合等模式，运用金融工具对冲风险。
局部市场风险：深化客户关系，拓展“一带一路”与RCEP市场，完善供应链布局，健全风险管控机制。
8.公司在东南亚进行布局时，公司对相应的风险有没有应对措施？
答：公司目前拟拓展的东南亚国家（如马来西亚）国家关系和营商环境相对较为稳定，且主要以轻资产方式开展业务
，投入规模较小，此外，公司尽可能使用人民币进行结算，以降低汇率波动风险。
9.公司以国内外贸易为核心。文化是特色板块，投资则是辅助领域，目前投资领域主要涵盖哪些范围？
答：公司目前投资主要围绕两个方向展开：一是赋能主业，围绕主责主业及产业链、供应链、价值链关键环节，实施
主业拓展和强链补链。二是以业务协同为导向，加强新业态新模式领域的研究和挖掘，加快形成更具发展前景的新兴业务
板块。
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参与调研机构：1家
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2025-11-28│苏豪弘业(600128)2025年11月28日投资者关系活动主要内容
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1.公司11月刚推出股票激励方案，公司高管未来拿到股票的价格是5.66元，差不多是市场价的一半。想问问这个激励
方案是不是只针对公司贸易主业的业绩？这一方案要怎么推动公司 “新业态新模式” 的战略？有哪些具体办法能让公司
更快成为苏豪控股集团 “新业态新模式” 的上市平台？
答:投资者您好！本次限制性股票激励计划的考核指标涵盖基本每股收益、加权平均净资产收益率、利润总额以及现
金分红占当年实现的可供分配利润的比例等多维度目标。公司将通过坚持创新驱动发展，加大研发投入，进一步优化调整
业务布局，提升主业专业化水平，增强公司核心竞争力。具体包括：推进子公司玩具设计研发中心升级，增强自主创新能
力，加速实现从“OEM”向“ODM”的转型升级；加快推进子公司跨境电商科技创新，运用人工智能、大数据、云计算等信
息技术，持续推进平台功能迭代和服务能级提升；重点围绕节能环保、化工新材料等领域布局，推进潜在并购项目的研究
和挖掘，加快形成更具发展前景的新兴业务板块和第二增长曲线。谢谢！
2.苏豪系的上市公司全是三线股。和千亿市值的苏豪集团不相符。苏豪集团打算如何重组，管理旗下的4家上市公司
市值。
答:投资者您好！苏豪控股集团针对重组整合完成后的部分业务重合情况，已论证研究综合运用资产重组、业务调整
、委托管理等多种方式，稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争问题的相关事项。详见集团旗下各上市公司发布的相关公
告。谢谢！
3.苏豪弘业往年投资收藏的众多艺术品是否考虑拍卖流转，或者通过其他方式保值增值，为上市公司带来实实在在的
投资收益？
答:投资者您好！苏豪弘业下属子公司苏豪爱涛文化围绕“文化商业运营与贸易”，将工艺美术品的展览与营销有效
融合。对库存工艺美术品实施分级管理，分别进行收藏、滚动经营和日常销售。谢谢！
4.请问苏豪弘业持有的弘业期货股权为什么用权益法核算，而同样是苏豪控股旗下的苏豪汇鸿用证券投资金融资产计
算，并且正在出售。下一步公司是否考虑用交易性金融资产计价弘业期货股权或者在二级市场出售，提高上市公司净资产
等财务指标？
答:投资者您好！根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》的相关规定，公司对弘业期货投资采用权益法核算。
本公司管理此项投资的业务模式为长期战略性持有，旨在通过参与被投资单位的经营决策来获取长期收益。根据《企业会
计准则第22号——金融工具确认和计量》，金融资产的分类取决于企业持有它的业务模式。因此，该项投资将继续以权益
法核算。谢谢！
5.公司没有博士毕业人才。建议引进。
答:投资者您好！感谢您的宝贵意见。谢谢！
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参与调研机构：1家
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2025-09-26│苏豪弘业(600128)2025年9月26日投资者关系活动主要内容
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1.在投资方面，公司未来有没有重点关注哪些新业态新模式？
答:投资者您好！公司投资主要围绕主责主业，实施主业拓展和强链补链，提升供应链集成服务能力；以业务协同为
导向，重点围绕节能环保、化工新材料等领域布局，推进潜在并购项目的研究和挖掘，加快形成更具发展前景的新兴业务
板块和第二增长曲线。谢谢！
2.广东弘业能源有限公司的业务定位和发展规划是什么，有无拓展华南地区能源化工市场的考量？
答:投资者您好！广东省弘业能源有限公司将作为公司开拓我国南部地区和东南亚市场的重要基地，旨在进一步巩固
公司市场地位，提升公司的整体竞争力和盈利能力。广东弘业主要业务范围包括煤炭及制品进口和销售、机电设备进出口
、轻工工艺品贸易、进出口贸易代理服务等。谢谢！
3.文化工程业务目前的在手订单大概有多少，未来市场拓展方向？
答:投资者您好！公司将继续打造文化工程精品，主动融入“一带一路”倡议、长江经济带等国家重大发展部署，加
快科技数字化技术在项目中的转化应用。谢谢！
4.内贸业务中能源化工产品的营收占比大概有多少？
答:投资者您好！截至2025年6月末，公司能源化工业务的营业收入为24.69亿元，占公司营收约为63%。谢谢！
5.未来研发投入的重点方向?
答:投资者您好！公司聚焦创新型企业培育、关键技术研发应用、平台载体建设等，推进子公司玩具设计研发中心升
级，增强自主创新能力，加速实现从“OEM”向“ODM”的转型升级；加快推进子公司跨境电商科技创新，运用人工智能、
大数据、云计算等信息技术，持续推进平台功能迭代和服务能级提升。谢谢！
6.2025年下半年整体经营业绩的预期能否说下
答:投资者您好！公司整体经营较为稳健，具体经营业绩请关注公司披露的定期报告。谢谢！
7.AI 技术在文商旅综合体中的具体应用场景是哪些、目前有落地的成果吗
答:投资者您好！AI技术在文商旅综合体中的具体应用场景主要包括：爱涛文创园区和博物馆展陈项目。子公司承建
的扬州中国大运河博物馆、新疆克州博物馆分别入选2024年度“博物馆里读中国”主题展览推介项目、2024年亚太空间设
计大奖赛钻石奖。谢谢！
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