研报评级☆ ◇600131 国网信通 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.69│ 0.57│ 0.55│ 0.66│ 0.77│ 0.92│
│每股净资产(元) │ 5.27│ 5.65│ 5.41│ 5.89│ 6.43│ 7.06│
│净资产收益率% │ 13.08│ 10.05│ 10.15│ 11.11│ 12.00│ 12.87│
│归母净利润(百万元) │ 828.25│ 682.47│ 657.36│ 782.50│ 922.50│ 1091.50│
│营业收入(百万元) │ 7673.32│ 7315.17│ 10627.82│ 12271.50│ 14132.50│ 16290.00│
│营业利润(百万元) │ 876.88│ 726.11│ 790.15│ 931.00│ 1097.50│ 1298.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-11 买入 维持 --- 0.67 0.80 0.97 长江证券
2026-08-25 买入 维持 --- 0.64 0.74 0.86 光大证券
2026-08-24 增持 维持 19.4 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-11│国网信通(600131)数字化主业保持稳健，人工智能打开发展前景 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2026年半年报。公司2026上半年营收34.3亿元，同比-2.6%；归母2.3亿元，同比-13.0%；扣非2.3亿元，同
比+11.2%。单季度看，公司2026Q2营收20.9亿元，同比-2.2%，环比+55.4%；归母2.3亿元，同比-12.7%，环比+5203.4%；
扣非2.3亿元，同比+25.2%，环比+6308.5%。
事件评论
收入结构层面，分板块看，公司2026上半年云网基础设施收入20.55亿元，占比59.9%；电力数字化应用收入6.22亿元
，占比18.1%，同比+10.2%；企业通用数字化应用收入3.83亿元，占比11.1%，同比-4.0%；前沿技术创新业务收入1.68亿
元，占比4.9%；能源创新服务业务收入1.11亿元，占比3.2%，同比+6.4%；大数据业务收入0.92亿元，占比2.7%。收入基
本稳定，主要系前沿技术创新业务节奏有影响。
毛利率层面，公司2026上半年综合毛利率17.33%，同比-4.79pct；2026Q2单季度毛利率19.92%，同比-3.37pct，环比
+6.62pct。分板块看，云网基础设施毛利率14.32%；电力数字化应用毛利率23.09%；企业通用数字化应用毛利率22.23%；
前沿技术创新业务毛利率18.15%；能源创新服务业务毛利率14.99%；大数据业务毛利率26.87%。综合毛利率同比下降，预
计主要系云网基础设施占比有所提升。
费用率层面，公司2026上半年四项费用率11.75%，同比-3.45pct，其中销售费率2.68%，同比-0.61pct；管理费率6.1
5%，同比-1.20pct；研发费率2.99%，同比-1.92pct；财务费率-0.07%，同比+0.28pct。2026Q2单季度四项费用率9.95%，
同比-1.04pct，环比-4.60pct。四项费用率同比下行，主要系销售、管理、研发费用同比分别-20.7%、-18.5%、-40.7%所
致；财务费用为净收益，同比减少系利息收入下降所致。
公司经营层面，截至2026年6月末，公司已签订合同尚未履行完毕的履约义务对应收入50.68亿元，其中28.99亿元预
计于2026年度确认、21.69亿元预计于2027年及以后确认，在手订单充足。数字化基础设施业务深度参与甘肃-浙江、阿坝
-成都东等特高压工程通信物资供应，高质量完成陕北-安徽直流特高压通信设备履约交付，完成超1000个集采项目履约；
电力数字化应用业务攻克营销2.0国产化适配关键技术，持续推进电力交易平台、虚拟电厂运营等重点系统迭代升级，落
地基于光明大模型的大客户主动服务场景；前沿技术创新业务完成通感算一体化单元和异构融合网关两款重点产品研发攻
关。
展望后续，国网“十五五”数字化投资提速有望带动电网数字化需求持续释放，公司加大算力基础设施与电力人工智
能布局，前沿技术创新与大数据业务有望逐步贡献增量。我们预计公司2026年归母净利润约7.96亿元，对应PE约22倍。维
持“买入”评级。
风险提示
1、电网数字化投资和发展速度不及预期；2、网外业务进展速度不及预期。
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2026-08-25│国网信通(600131)2026年中报点评：控费释放利润增量，上半年扣非归母净利│光大证券 │买入
│润同比转增 │ │
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事件：公司近期发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营收34.33亿元，同比-2.59%；归母净利润2.31亿元，同
比-12.97%；扣非归母净利润2.29亿元，同比+11.18%。26Q2单季度，公司实现营收20.89亿元，同比-2.25%；归母净利润2
.27亿元，同比-12.72%。
控费得当，板块毛利率仍有所下滑。上半年，公司整体毛利率为17.33%，同比-4.79pct，其中电力数字化应用/企业
通信数字化应用/前沿技术创新业务/能源创新服务业务板块毛利率分别为23.09%/22.23%/18.15%/14.99%，同比分别+0.11
/-5.34/-13.97/-13.48pct。同期，公司销售/管理/研发费用分别压降20.7%/18.5%/40.7%，三费合计节约约1.42亿元。由
于公司控费效果显著，净利率仅微降0.54pct至7.03%。
非经常性损益同比减少导致上半年归母净利润同比下滑，经营性现金流恢复常态。2025年上半年公司确认0.6亿元非
经常性损益（主要原因是25年上半年收购亿力科技确认的当期净损益所致）；2026年上半年非经常性损益仅为0.02亿元；
另外26年上半年确认福堂水电0.63亿元投资收益，较去年同期减少0.09亿元，上述因素共同导致上半年归母净利润同比下
滑。2026H1，公司经营性现金流为-2.21亿元（上年同期为净流入12.11亿元属异常，而2020-2024年H1均为负值），我们
认为这属于季节性常态，公司的回款主要在下半年。
开拓前沿技术，聚焦远期发展。上半年，公司前沿技术创新业务板块实现营业收入1.68亿元，占主营业务收入的4.89
%。公司前沿技术创新与大数据业务加速突破，深化人工智能、量子通信等技术在能源场景落地应用与自主可控发展，围
绕电力量子技术应用、数智安监等业务推进产品化，借助智能体产品持续抢占数据中台运营、数据资源管理市场，持续提
升能源智能化服务与数据治理能力。
盈利预测、估值与评级：2026年为电网“十五五”投资的开启之年，数字化领域招投标预期相对保守稳健；公司作为
国网数字化领域子公司，今年业绩或将有一定压力。我们下调公司2026-2027年归母净利润预测至7.69/8.84亿元（前值为
10.25/12.53亿元），并新增2028年归母净利润为10.25亿元；折合EPS分别为0.64/0.74/0.86元，对应PE为23/20/17X。考
虑到：1）公司是国网旗下重要子公司，国网快速布局虚拟电厂及电力数字化保证公司订单充沛，夯实公司未来业绩稳定
性；2）同业竞争问题解决持续兑现，公司持续优化完善产业布局。我们维持“买入”评级。
风险提示：电网数字化投资不及预期，技术创新和产品迭代不及预期。
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2026-08-24│国网信通(600131)业绩略低于预期，看好电力AI应用发展 │中金公司 │增持
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业绩回顾
1H26业绩低于我们的预期公司公布1H26业绩：1H26营业收入34.33亿元，同比-2.59%；归母净利润为2.31亿元，同比-
12.97%。2Q26营业收入20.89亿元，同比-2.25%；归母净利润2.27亿元，同比-12.72%。由于上半年交付项目水平毛利率承
压，1H26业绩低于我们的预期。
发展趋势
传统数字化业务稳步扩张，毛利率有望持续转好，三费控制亮眼。1H26公司整体毛利率22.1%，同比-4.8ppt。2Q26公
司毛利率19.9%，环比+6.6ppt，毛利率水平持续转好。分板块来看，数字化基础设施/企业数字化应用/电力数字化应用收
入同比+17.5%/-4.0%/+10.2%至20.55/3.83/6.22亿元，毛利率分别同比-2.0/-5.4/+0.1ppt。我们认为企业数字化应用板
块收入下行主要系系统内外部订单减少影响。公司整体毛利率有望随整合亿力科技持续推进逐步转好。1H26销售/管理/研
发费用率分别同比-0.6/-1.1/-1.9ppt至2.7%/6.2%/3.0%，三费控制表现亮眼。
AI及创新业务短暂承压，看好电力AI发展。1H26前沿技术创新/能源创新服务收入同比-76.2%/+6.4%至6.63/2.98亿元
，毛利率同比-13.9/-13.5ppt至18.2%/15.0%，我们认为主要系公司上半年交付项目水平毛利率承压。公司前沿技术创新
板块聚焦人工智能、量子技术与电力鸿蒙三大方向，在电力营销、配网调度、电力交易等领域具备产品迭代与应用的先发
优势。同时，公司能源创新服务业务板块紧扣“双碳”目标，在碳管理、零碳园区、储能及水电数字化等领域取得进展，
云边协同储能平台在多省应用，探索算电协同方向，我们看好创新业务贡献较快增长。
盈利预测与估值
考虑到公司前沿技术创新及创新业务收入及毛利承压，下调2026/2027年盈利预测20.2%/24.3%至7.57/8.96亿元，当
前股价对应2026/2027年24.4x/20.6xP/E。我们维持跑赢行业评级，由于盈利预测调整，同步下调目标价20%至19.4元，对
应2026/2027年30.7x/25.9xP/E，隐含25.9%的上行空间。
风险
电网数字化投资不及预期，单一大客户集中，行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-10-28│国网信通(600131)2026年10月28日投资者关系活动主要内容
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互动问答记录
Q1：公司持续拓展电网外市场，重点培育电力交易、碳资产管理及智慧能源等新兴业务。请问未来在上述领域，是否
有通过外部股权投资或并购，引入成熟技术、产品及客户资源的实际需求？
A1：公司加强研发力量，推进技术创新，提高核心竞争力，积极开拓电力交易、碳资产管理及智慧能源等业务。并积
极探索通过股权投资或并购等方式，整合产业链上下游优质资源，引入成熟的技术、产品及客户渠道，以加速新业务的布
局和市场渗透。
Q2：董事长您好，我想请教关联交易压降承诺一事。
2019年借壳重组时，国家电网和信产集团承诺5年内把关联交易占比降到 50%以下；2024年12月因未能兑现，延期至2
029年12月27日。但从这八年的数据看，趋势一点没变：占比从七成多一路升到九成五以上，期间除了2021年小幅回落过
一次，没有任何一年真正下降；今年的日常关联交易额度还在继续上调，延期之后的两年方向依然没有改变。我的问题是
：1、要在三年内从九成以上降到50%以下，公司有没有具体的路径和分阶段目标？2、如果2029年到期再次无法兑现，那
央企的信誉如何体现？控股股东是否承担违约责任？有没有相应的补偿安排？
A2：公司将积极把握电网行业“十五五”期间投资机会，进一步优化业务布局，研发核心产品，强化服务能力，提升
公司核心竞争力。同时，加大外部市场拓展力度，提升系统外营业收入，积极推动关联交易比例压降目标实现。
Q3：公司3季度营收54.8亿元，和年初董事会预算的120亿差距甚远，公司有信心完成年度目标吗？
A3：公司主营业务具有季节性特点，一般四季度营收占全年比重较高。公司下一步将加强市场拓展和项目履约，力争
完成全年目标。
Q4：公司年度重点工作之一是资本运作，前三季度已经结束，没有看到这方面任何进展，该工作是已经暂停了还是继
续再推进？
A4：资本运作涉及环节多、周期长，且受市场环境、政策导向等多重因素影响，公司将在合规前提下稳步推进。
Q5：公司下半年重点工作之一是：优化市值管理，持续提升市场价值水平，但是现实表现是：说得多，做的少，市值
管理是越管理，股价越低，市值越低。公司有什么切实有效的措施来提高市值管理水平，比如，能不能进行回购注销，拿
出真金白银来管理，而不是表面说说。说的多，做得少，投资者就对公司和管理层失去信心。
A5：公司高度重视市值管理工作，聚焦主业发展，通过技术创新和市场拓展提升盈利能力和核心竞争力，夯实市值管
理的根基；同时通过业绩说明会、路演、互动平台等多种渠道，及时、准确、完整地传递公司价值和发展战略，增进市场
认同。
Q6：公司自重组以后，利润逐年下滑，即使收购亿力科技，都没有能阻止利润持续下滑的势头，公司有没有具体分析
，是什么原因导致这种情况？哪一个控股公司利润下滑最明显，是什么原因？有没有什么改进措施？
A6：重组以来，公司营收规模整体处于稳健增长的态势，但由于近两年业务结构逐步发生变化，公司整体毛利率下降
，导致利润总额有所下滑。下一步，公司将积极拓展电力数字化、前沿技术创新等业务市场拓展，优化业务布局，提升盈
利能力，推动公司高质量发展。
Q7：前三季度，如果分公司看的话，中电飞华、继远软件、中电普华、中电启明星、亿力科技、亿力电力、亿榕信息
每个公司的净利润是多少？中电启明星年度会继续大额亏损吗？
A7：感谢关注。公司已在半年报中披露了各子公司的经营数据，如需了解全年经营情况，请您后续关注公司年报内容
。
Q8:国家6张网建设中，水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，哪些和公司业务相关，公
司在这些领域有什么样的技术储备？从公司角度观察，6张网建设能给公司业绩带来支撑的有哪些？建设进度是否和公司
的预期相吻合？2026年前三季度，公司业务中有多少和这些相关？
A8：公司紧扣新型电力系统建设，以技术创新推进电网公司数智化转型，同时持续关注六张网相关行业发展动态，积
极推动公司核心产品、技术在相关领域的应用，并将严格按照监管要求，及时履行信息披露义务。
Q9：领导，您好！我来自四川大决策
请问，新型电力系统建设对数字化、通信网络的需求在持续提升。想请领导介绍一下，公司在电力专用通信、网络安
全、能源大数据这些方向的布局和进展如何？
A9：公司紧抓新型电力系统给通信网络、数字化带来的重大战略机遇，深度支撑电网公司电力无线专网的专项工作，
持续参与电网数据工具及数据平台建设，同步开展相关技术产品研究与储备。未来，将持续深化在相关领域的布局与投入
，进一步提升核心竞争力。
Q10：在人工智能领域，公司有什么技术储备或者具体产品，这些产品是否有经济价值，是否有推广价值？公司自身
在业务和管理中是否利用人工智能提高效率，防控风险？具体应用的人工智能产品是什么？
A10：公司不断探索人工智能技术在电网生产经营及电力能源等领域的多场景应用，并推进技术成果复用。打造了配
网调度智能助手、变电站远程智能巡视系统、电力经济研判产品、安全风险管控监督平台、输变电初设智能评审平台、电
网工程智能审查平台、营销供电方案智能工具、“易问”新型智能客服、电网设备数字空间智能应用等核心产品与服务。
公司将持续强化核心竞争力，不断提升公司发展质量和内在价值，以扎实业绩回报广大股东。
Q11：国网信通是一个好公司，行业好、管理规矩、也符合数字化发展前景。但是公司业绩却自重组以来利润持续下
滑，启明星甚至大额亏损，市值不断下滑。中小投资人很难窥探到公司全貌和核心能力。作为独立董事，请分析一下，为
什么公司会出现这种情况？有没有没有披露的深层次原因？独立董事能不能提议公司回购股份以切实加强市值管理？
A11：作为独立董事，我始终勤勉履职，密切关注公司经营状况及中小股东权益保护。关于您提出的强化市值管理建
议，我将转达至公司管理层，积极推动相关工作，切实回报广大投资者。
Q12：“管理层好，公司Q3单季利润近腰斩、前三季度现金流净流出2.3亿，导致市场对‘算电协同’等宏大叙事产生
严重质疑。请问：除了通用的‘结算节奏’外，导致利润和现金流双杀的真实业务痛点是什么？算电协同和REITs扩募究
竟何时能转化为实质性的财报利润？Q4是否有明确的业绩挽回目标？”
A12：公司经营情况稳健、资金状况良好，前三季度利润下降主要由于业务结构发生变化，导致整体毛利率下降。经
营活动现金净流出主要是上年发生同一控制下的企业合并，标的企业货币资金并入所致。四季度，公司将加强市场拓展和
项目履约，力争完成全年目标。
Q13：今年业务指标能完成吗？完不成大概打几折
A13：谢谢您对公司的关注，公司力争完成全年目标。
Q14：公司之前财报业绩指引有120亿，四季度单季能做70亿吗？四季度这么大增长的原因是什么呢
A14：公司主营业务具有季节性特点，四季度营收占全年比重较高，主要与客户招标、项目验收等安排有关。公司将
加强市场拓展和项目履约，力争完成全年目标。
Q15：在回复市值管理工作时，提及：公司高度重视市值管理工作，聚焦主业发展，通过技术创新和市场拓展提升盈
利能力和核心竞争力。但是实际是，公司盈利能力持续下滑，为何会有这种反差？
A15：感谢您的关注。公司始终坚持技术创新、夯实核心竞争力，这是支撑公司长期可持续发展的基础。但技术创新
到商业化落地、转化为业绩回报存在一定周期，目前公司短期盈利能力承压，主要受业务结构变化等多重因素影响，下一
步，公司将进一步优化业务布局，积极加大市场拓展力度，提升盈利能力，推动公司高质量发展。
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参与调研机构：1家
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2026-09-11│国网信通(600131)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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互动问答记录
Q1：展望下半年和2026年全年，请问公司如何看待完成全年业绩目标？
A1：目前公司生产经营保持稳定，公司将持续聚焦主营业务，深耕核心市场，积极把握行业发展机遇，全力落实各项
经营举措，力争实现全年业绩目标。
Q2：请问贵公司截止目前在手订单有多少？
A2：截至2026年6月30日，公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为50.68亿元。
Q3：公司有没有股份回购和增持的计划，什么时候实施？
A3：目前公司暂无相关计划，若后续有相关安排，公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。
Q4：跟南网数字相比，公司有什么差异化的优势？
A4：公司与南网数字均属于主要服务电网企业的信息通信领域上市公司，主营业务相近，发展定位各有侧重。公司依
托多年技术积累、场景创新与行业实践，在产业布局、客户资源、资质体系、服务能力等方面构筑了自身的竞争优势。未
来公司也将继续强化自身差异化特色，不断巩固提升核心竞争力，推动业务持续稳定发展。
Q5：请问董事长：国网信产集团对上市公司管控方面，有哪些有助于公司优质高效壮大发展的举措？
A5：信产集团作为上市公司控股股东，严格按照上市公司治理准则的要求，积极行使股东权利，并履行相应义务，在
产业规划、科技创新、市场拓展、技术协同、人才培养等方面，全方位支持公司高质量发展。
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参与调研机构：1家
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2026-09-04│国网信通(600131)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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互动问答记录
Q1：今年会否有分红计划？
A1：公司已开展并完成2025年中期和年度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利1.65元（含税），共计派发现金
红利约1.98亿元。同时，公司董事会已提请股东会授权，在符合利润分配条件下，今年计划继续实施2026年中期利润分配
。
Q2：请问公司上半年净利润和毛利率下降的原因？
A2：毛利率下降，主要由于数字化基础设施业务收入占比较上年增加，公司整体毛利率下降；净利润下降，除毛利率
下降的影响外，主要由于参股企业福堂水电受线路检修等临时因素影响，发电量减少，短期内公司投资收益有所下降。
Q3：为何公司股价一直低迷，后续会有措施吗？
A3：公司股价受到二级市场整体行情波动、行业周期变化、市场情绪及板块资金轮动等多重因素影响，公司经营基本
面保持稳定，管理层通过做强主业不断夯实公司价值基础。
Q4：贵公司提出下半年要重点优化市值管理，请问，这一目标的具体内容和措施是什么？目前开展情况如何？
A4：公司市值管理的核心目标是促进股价能够更充分、合理地反映内在价值，保障全体股东的整体利益。在具体措施
层面，公司深耕主业提质增效，稳固经营基本盘，同时优化产业布局，培育壮大新质生产力。深化投资者沟通，提升市场
认可度，并持续健全股东回报机制，积极开展中期分红。
Q5：公司在赋能新型电力系统建设方面有何技术创新？
A5：公司锚定国内领先的能源数字化智能化创新企业发展目标，围绕赋能新型电力系统建设，布局数字化基础设施、
大数据、前沿技术创新（人工智能）、电力数字化应用、企业数字化应用、能源创新服务六大业务领域，聚焦数字基础平
台及应用、电力人工智能、数字智能终端、通信网络及算力、智慧能源等重点赛道持续加大研发投入，开展关键技术攻关
与的场景化落地，形成一系列创新成果。
Q6：同为电网公司下属信息化平台，公司与南网数字为啥在资本市场的待遇悬殊？信通只有南网数字市值三分之一都
不到，常年走势低迷，难道信通在国网体系内是边缘化资产吗？信通的注册地啥时候能迁回首都？
A6：公司始终聚焦能源数字化主业，深耕核心业务，经营业绩保持稳定，基本面支撑牢固。公司将积极做好投资者关
系管理工作，力争实现更好的市场表现。公司当前注册地位于四川省阿坝藏族羌族自治州，感谢您对公司的关心与关注。
Q7：公司上半年研发投入情况如何？在哪些地方有重点突破？
A7：报告期内，公司聚焦数字基础平台及应用、电力人工智能、数字智能终端、通信网络及算力、智慧能源等重点赛
道持续加大研发投入3.59亿元，获得专利授权101项、获得软著41项、获得科技奖励20项，发表论文79篇，主持或参与标
准制定21项，科技创新能力不断增强。
Q8:大股东收回四川电网的股权是基于哪方面考虑？后续会有资本方面的大动作吗？
A8：按照2019年四川岷江水利电力股份有限公司重大资产重组安排，为进一步理顺股权关系，国网四川省电力公司与
国网信息通信产业集团有限公司开展本次95,385,704股股份划转。本次权益变动属于国有资产内部无偿划转，截至目前，
本次国有股份无偿划转事项涉及的相关手续正在办理中。
Q9：公司会继续收购省网下属的中小型信息化公司吗？
A9：若公司后续有相关产业布局安排，将严格按照监管要求履行信息披露义务。
Q10：公司应收账款规模较大，是否存在坏账风险？
A10：公司应收账款大部分属于国家电网有限公司合并范围内的客户应收款项，不存在相关风险。
Q11：四川启明星去年大幅亏损，今年上半年继续亏损，请问亏损原因是什么？预计全年还会继续亏损吗？
A11：中电启明星上半年亏损主要系履约项目毛利率较低、产品化转型投入等因素影响，下半年，公司将推动中电启
明星加快合同转化和项目履约，着力提升盈利能力。
Q12：公司年度计划今年有资本方面的运作，现在已经过半，请问这块工作有什么进展？
A12：感谢您的关注，公司将严格按照监管要求，及时履行信息披露义务。
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参与调研机构：25家
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2026-08-24│国网信通(600131)2026年8月24日投资者关系活动主要内容
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互动问答记录
一、公司整体情况介绍
国网信通是国家电网公司下属信产集团控股上市公司，旗下拥有中电普华、继远软件、中电飞华、亿力科技、中电启
明星、亿力电力6家全资子公司和4家参控股公司，按照“能源数字化智能化”产业布局，围绕新型电力系统建设各环节，
融合运用大云物移智等技术，深耕咨询设计、软件研发、工程实施、系统集成、运营运维等信息通信业务，推动数字技术
与电网业务的深度融合，不断提高支撑新型电力系统建设的核心能力。
公司2026年上半年经营业绩情况及下半年重点工作
2026年上半年，公司实现营业收入34.33亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润2.29亿元，期末公司资产总额为127
.20亿元，归属上市公司股东所有者权益65.72亿元，展现出较好的盈利能力。
下半年重点推进三方面工作：一是围绕通信、数据、人工智能与电力鸿蒙、电力数字化、企业数字化等六大业务主线
，保障重点项目交付与年度经营目标；二是持续推进产品化研发，攻关通信全链条、透明数字站、储能运维、具身智能平
台等核心产品，构筑技术壁垒；三是“总部—省侧—系统外”三线并进拓展市场，紧盯国网统推项目、深化省侧服务、跟
进系统外客户，打开增量空间。
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Q1：公司2026年营收目标为125.51亿元，但上半年仅完成34.33亿元，占全年目标约27.3%。请问上半年完成进度是否
符合预期？全年目标是否可以顺利完成？
A1：公司主营业务存在周期性特点，上半年受新签合同转化进度较慢，收入进度较预期略有差距；目前在手订单约50
亿元，其中集采业务约占50%左右；公司后续将加强市场拓展和项目履约，力争完成全年目标任务。
Q2：前沿技术创新板块收入同比下滑，是否存在收入口径调整？能源创新业务毛利率下滑，主要原因是什么？
A2：收入方面，公司收购亿力科技后对六大业务板块归口做了进一步梳理，公司对属于前沿技术创新板块的业务归集
更为审慎。同时，上半年各板块收入占全年收入比例总体较低，相关数据的可比性与参考性有待全年经营结束后进一步验
证。毛利率方面，能源创新业务因个别项目硬件占比较高，对板块综合毛利率形成阶段性影响，整体毛利率下行是公司当
前面临的客观挑战，下半年将着力推进产品化转型、抢抓数字化建设机遇，力争经营指标同比改善。
Q3：当前市场对“电网投资加速”一致预期较强，但若后续宏观环境或项目审批节奏变化，投资释放低于预期，公司
哪些业务板块弹性最大、受影响也最大？
A3：公司所涉的业务板块在电网投资中均属于科技赋能、绿色转型刚性投入，受波动影响较小。公司会持续优化业务
结构，增厚优势业务利润，深化全面预算与精益运营，严控成本费用，通过多重举措平滑可能发生的周期波动。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│国网信通(600131)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司在规划2026年工作中一项重要工作是“优化资本运作，提高发展动能”，请问优化资本运作具体是什么内容
，有没有相对具体的规划？
A1：感谢您的关注。优化资本运作主要围绕公司战略发展方向和业务布局展开，一方面依托上市公司平台优势，聚焦
核心业务赛道，探索产业整合机会；另一方面结合业务发展需要，合理运用多种资本市场工具，为核心业务发展补充动能
。关于具体规划及实施进展存在不确定性，公司将严格按照监管要求，及时履行信息披露义务。
Q2：2025年前沿技术创新业务收入同比增长近40%，主要驱动因素是什么？
A2：感谢您的关注。公司前沿技术创新业务的增长主要受益于电网数字化、智能化转型发展。新型电力系统建设以及
通信网络、算力、数字孪生等创新步伐加快，公司发展迎来广阔的市场空间。公司紧抓机遇，相关技术与产品实现快速落
地，推动了该板块收入的大幅提升。
Q3：公司在市值管理方面有何举措？
A3：感谢您的关注。公司始终高度重视市值管理工作，一方面持续聚焦能源数字化主责主业，扎实推进经营管理，不
断夯实核心技术能力，提升经营业绩与盈利质量；另一方面持续完善投资者沟通机制，主动向市场传递公司战略布局与业
务价值，增进投资者对公司的理解与认可，努力实现公司价值与股东利益最大化。
Q4：公司上市以来，特别是最近资产注入业绩承诺期结束后，业绩逐年下滑，和行业发展背离，具体原因是什么？
A4：感谢您的关注。“十四五”期间，公司全面达成重大资产重组业绩承诺目标，营业收入从70.11亿元增长至106.2
8亿元，年均复合增长率8.68%。公司近年来收入结构有所变化，数字化基础设施业务收入规模增长，但整体毛利率水平有
所下降，导致业绩变化。后续，公司将持续优化业务布局，聚焦核心赛道，提升盈利水平，努力改善经营业绩，回报广大
投资者。
Q5：南网数字和公司业务基本一致，在同类型业务中南网数字的毛利率、净利率超过公司10点以上，是什么原因导致
公司毛利率如此低下？
A5：感谢您的关注。公司与南网数字均属于主要服务电网企业的信息通信领域上市公司，主营业务相近，但业务模式
、收入成本结构不尽相同。公司毛利率下降的主要原因是由于收入结构变化，通信集采等数字化基础设施业务规模增加导
致。
Q6：公司预计2026年应收126亿，利润预计在什么区间？目前还有一些大额司法诉讼未决，2026年会不会继续有大额
的减值情况？2025年四川启明星的大额亏损主要是哪些减值造成的？
A6：感谢您的关注。关于公司2026年业绩相关预测，请以公司后续公开披露的定期报告及公告为准，利润率水平与业
务结构紧密相关。针对未决大额诉讼，公司会持续跟进案件进展，目前来看，2026年公司预计不会有大额减值情况，2025
年中电启明星亏损的主要原因是计提信用减值准备。
Q7：研究公司后从开始认为公司是一个科技公司到感觉公司是一个分包集成公司。公司依托国网体系优势投标中标，
然后分包或转包第三方进行建设施工，公司收取管理费用。如果不是，请介绍一下公司的商业模式和盈利模式公司的技术
含量体系在哪里？
A7：感谢您的关注。公司的核心定位是推动能源数字化智能化转型升级。技术层面，公司围绕数字化基础设施、大数
据、前沿技术创新、电力数字化应用、企业数字化应用、能源创新服务6大业务领域，构建了完整技术体系，掌握多项自
主核心技术，拥有一定的技术储备与研发积累。公司依托对能源行业业务场景的深度理解，整合内外部优质资源落地项目
，坚持“产品化、专业化、生态化”的路径，通过提供数字化智能化服务获取收益。
Q8：持有公司股票5年以上，从最初对公司发展充满信心到现在怀疑疑惑，感觉公司是一家三无公司。管理层无企业
家精神，对公司发展缺乏足够动力和责任，得过且过；公司无核心产品和技术，属于能中标什么就做什么，别人有什么技
术就买过了用；公司无市场竞争能力，除了依托国网体系和国网背景，在纯粹市场竞争中没有竞争优势。公司年报中的优
势分析更多是套话，董事长能不能以案例来介绍公司管理层的责任心、产品优势、市场竞争力？公司有什么措施来增强投
资人对企业发展的长期信心？
A8：感谢您的关注。公司始终正视股东提出的批评意见。公司坚持问题导向、目标导向、价值导向“三个导向”，践
行“产品化、专业化、生态化”的发展路径，坚定不移地走好能源数字化智能化创新之路，积极把握国家“双碳”战略和
新型电力系统建设契机，全面构建技术产品和服务体系，有关案例请参阅公开披露的定期报告及公告。同时，进一步优化
管理机制，扎实提升经营业绩，持续加强与资本市场的沟通，争取让投资者更好的认可公司长期价值。
Q9：公司一直号称在加强市值管理，但是公司在重组以后市值不升反降，股价表现低迷，公司股权激励也完不成预订
发展指标导致失败。公司有没有通过回购股份注销的方式来提高投资者信心
A9：感谢您的关注。公司始终重视全体股东的利益，高度关注市值表现，未来也将持续围绕公司战略和经营情况，扎
实做好经营管理，提升经营业绩。同时，积极通过投资者沟通等多种方式传递公司价值。若未来推出回购股份等相关计划
，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。
Q10：请问公司，营销2.0系统已实现国网27家省公司全面上线，后续迭代升级的市场空间有多大？
A10：感谢您的关注。营销2.0系统的运营和后续迭代，对服务商的业务理解深度要求较高，这类系统也具备较强的客
户粘性，具有很大的市场空间。重点围绕智能化、产品化的发展路径，全面提升服务响应效率、交互体验水平和精准服务
能力，加快推进营销2.0系统全面升级与智能化转型。
Q11：公司深度参与“光明电力大模型”应用建设，请问未来市场空间如何？
A11：感谢您的关注。公司深度参与电力大模型在营销服务、企业管理等相关场景的应用建设，已成功落地电力营销
、智能巡检、安监业务等示范项目。未来随着能源行业数字化智能化转型加速，大模型相关应用需求持续释放，公司将依
托自身在能源领域的场景积累与技术优势，加快创新步伐，持续挖掘大模型应用潜力，把握相关市场发展机遇。
Q12：公司称在四川落地了虚拟电厂，这些落地是纯粹卖软件还是做运营，如果是卖软件的话，公司的软件是自研的
还是外购的？
A12：感谢您的关注。公司在四川落地的虚拟电厂项目，主要是虚拟电厂运营平台的软件开发，部分项目包含物联终
端。公司虚拟电厂有关的软件均为自研。
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