研报评级☆ ◇600131 国网信通 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 1 2 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.69│ 0.57│ 0.55│ 0.66│ 0.80│ 0.97│
│每股净资产(元) │ 5.27│ 5.65│ 5.41│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 13.08│ 10.05│ 10.15│ 11.30│ 12.50│ 13.60│
│归母净利润(百万元) │ 828.25│ 682.47│ 657.36│ 796.00│ 961.00│ 1158.00│
│营业收入(百万元) │ 7673.32│ 7315.17│ 10627.82│ 12565.00│ 14748.00│ 17278.00│
│营业利润(百万元) │ 876.88│ 726.11│ 790.15│ 941.00│ 1136.00│ 1369.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-24 增持 维持 19.4 --- --- --- 中金公司
2026-05-04 买入 维持 --- 0.66 0.80 0.97 长江证券
2026-04-27 增持 维持 24.09 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-24│国网信通(600131)业绩略低于预期，看好电力AI应用发展 │中金公司 │增持
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业绩回顾
1H26业绩低于我们的预期公司公布1H26业绩：1H26营业收入34.33亿元，同比-2.59%；归母净利润为2.31亿元，同比-
12.97%。2Q26营业收入20.89亿元，同比-2.25%；归母净利润2.27亿元，同比-12.72%。由于上半年交付项目水平毛利率承
压，1H26业绩低于我们的预期。
发展趋势
传统数字化业务稳步扩张，毛利率有望持续转好，三费控制亮眼。1H26公司整体毛利率22.1%，同比-4.8ppt。2Q26公
司毛利率19.9%，环比+6.6ppt，毛利率水平持续转好。分板块来看，数字化基础设施/企业数字化应用/电力数字化应用收
入同比+17.5%/-4.0%/+10.2%至20.55/3.83/6.22亿元，毛利率分别同比-2.0/-5.4/+0.1ppt。我们认为企业数字化应用板
块收入下行主要系系统内外部订单减少影响。公司整体毛利率有望随整合亿力科技持续推进逐步转好。1H26销售/管理/研
发费用率分别同比-0.6/-1.1/-1.9ppt至2.7%/6.2%/3.0%，三费控制表现亮眼。
AI及创新业务短暂承压，看好电力AI发展。1H26前沿技术创新/能源创新服务收入同比-76.2%/+6.4%至6.63/2.98亿元
，毛利率同比-13.9/-13.5ppt至18.2%/15.0%，我们认为主要系公司上半年交付项目水平毛利率承压。公司前沿技术创新
板块聚焦人工智能、量子技术与电力鸿蒙三大方向，在电力营销、配网调度、电力交易等领域具备产品迭代与应用的先发
优势。同时，公司能源创新服务业务板块紧扣“双碳”目标，在碳管理、零碳园区、储能及水电数字化等领域取得进展，
云边协同储能平台在多省应用，探索算电协同方向，我们看好创新业务贡献较快增长。
盈利预测与估值
考虑到公司前沿技术创新及创新业务收入及毛利承压，下调2026/2027年盈利预测20.2%/24.3%至7.57/8.96亿元，当
前股价对应2026/2027年24.4x/20.6xP/E。我们维持跑赢行业评级，由于盈利预测调整，同步下调目标价20%至19.4元，对
应2026/2027年30.7x/25.9xP/E，隐含25.9%的上行空间。
风险
电网数字化投资不及预期，单一大客户集中，行业竞争加剧。
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2026-05-04│国网信通(600131)毛利率阶段性承压，电网数智化转型持续攻坚 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年年报和2026年一季报。2025年，公司全年营业收入106.3亿元，同比+2.0%；归母净利润6.6亿元，同
比-19.5%；扣非净利润6.0亿元，同比-13.7%。单季度看，公司2025Q4营业收入49.4亿元，同比-2.2%，环比+128.4%；归
母净利润3.1亿元，同比-29.1%，环比+259.2%；扣非净利润3.1亿元，同比-23.0%，环比+269.5%。与此前业绩快报基本一
致。公司2026Q1营业收入13.4亿元，同比-3.1%，环比-72.8%；归母净利润0.043亿元，同比24.5%，环比-98.6%；扣非净
利润0.035亿元，同比-86.4%，环比-98.9%。
事件评论
收入端，公司2025年全年数字化基础设施业务收入53.78亿元，同比+12.01%；电力数字化应用业务收入25.01亿元，
同比-17.89%；企业数字化应用业务收入14.45亿元，同比+2.76%；前沿技术创新（人工智能）业务收入6.63亿元，同比+3
8.21%；能源创新服务业务收入2.98亿元，同比-4.47%；大数据业务收入3.31亿元，同比-9.64%。其中，前沿技术创新（
人工智能）业务主要系人工智能相关产品及服务等业务增长；数字化基础设施业务主要系信息化及通信集采业务规模增长
；电力数字化业务主要系营销2.0系统等电力营销业务规模下降；大数据业务主要系数据资源管理、数据运营等业务规模
下降。
毛利端，公司2025年全年毛利率达17.16%，同比-2.60pct；2025Q4单季度毛利率达14.08%，同比-3.43pct，环比-2.0
6pct。分板块看，公司2025年全年数字化基础设施业务毛利率达11.94%，同比-3.29pct；电力数字化应用业务毛利率达19
.79%，同比-0.96pct；企业数字化应用业务毛利率达26.21%，同比-5.64pct；前沿技术创新（人工智能）业务毛利率达21
.83%，同比+6.25pct；能源创新服务业务毛利率达28.49%，同比-1.30pct；大数据业务毛利率达22.80%，同比+0.09pct。
数字化基础设施、电力数字化、企业数字化、能源创新服务等业务毛利率均有所降低，前沿技术创新（人工智能）业务因
业务创新属性较强，毛利率有较大幅度的提升。公司2026Q1单季度毛利率达13.30%，同比7.02pct，环比-0.78pct，预计
主要因交付的项目毛利率水平承压。
费用端，公司2025年全年四项费用率达9.85%，同比-2.15pct，各项费用率均有一定的下降。公司2026Q1四项费用率
达14.55%，同比-7.15pct，其中销售、管理和研发费用率均有下降。毛利率降低的背景下，公司在费用端进行了较好的控
制。
公司持续聚焦前瞻性业务与产业链优质技术产品，系统性推进业务孵化、产品打造与市场推广，补齐业务短板、培育
新增长极。公司2026年全年营业收入目标为125.51亿元，同比增长幅度达18%，彰显发展信心。我们预计公司2026年归母
净利润可达约7.96亿元，对应PE约27倍。维持“买入”评级。
风险提示
1、电网数字化投资和发展速度不及预期；2、网外业务进展速度不及预期。
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2026-04-27│国网信通(600131)毛利率暂承压，电力AI应用赋能长期发展 │中金公司 │增持
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2025年和1Q26业绩略低于市场预期
公司公布2025年和1Q26业绩：2025年营业收入106.28亿元，同比+1.99%；归母净利润为6.57亿元，同比-19.47%，主
要系一次性计提1.14亿元信用减值，若剔除该影响利润总额基本持平。1Q26营业收入13.44亿元，同比-3.12%；归母净利
润428.22万元，同比-24.46%，主要系参股福堂水电存在线路改造导致公司投资收益同比降低0.19亿元；业绩略低于市场
预期。
发展趋势
传统数字化业务延续稳增。2025年数字化基础设施/企业数字化应用/电力数字化应用/大数据业务收入同比+12%/+2.8
%/-17.9%/-9.6%至53.8/14.5/25.0/3.31亿元。25年由于整合亿力科技后初期投入增大，数字化基础设施业务毛利率同比-
3.3ppt至11.9%，我们认为随着整合期度过后毛利率有望逐步修复。电力数字化业务收入下降主要系电力营销2.0系统等业
务下滑。我们认为随着“十五五”国网数字化战略持续升级，传统业务有望保持稳健。
深化“AI+”融合，聚焦创新业务孵化。2025年前沿技术创新/能源创新服务收入同比+38.2%/-4.5%至6.63/2.98亿元
，毛利率同比+6.25/-1.30ppt至21.8%/28.5%。公司在电力营销、配网调度、电力交易等领域人工智能业务具备优势，产
品逐步应用；发布虚拟电厂1.0版产品，落地多个项目，云边协同储能平台在多省应用，探索算电协同方向，我们看好创
新业务贡献较快增长。
毛利率承压；费用控制能力增强。1Q26毛利率13.3%，同比-7ppt，主要系1Q低毛利硬件产品交付。费用控制表现增强
，1Q26销售/管理/研发费用率分别同比-0.8/-2.5/-4.2ppt至3.2%/8.0%/3.2%。
盈利预测与估值
考虑通信集采业务毛利率承压，下调2026年盈利预测18.5%至9.49亿元，引入2027年盈利预测为11.8亿元，当前股价
对应2026/2027年23.0x/18.4xP/E。考虑公司布局电力AI具备较好发展前景，维持跑赢行业评级和目标价24.2元不变，对
应2026/2027年30.5x/24.5xP/E，隐含33%的上行空间。
风险
电网数字化投资不及预期，单一大客户集中，行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-11│国网信通(600131)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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互动问答记录
Q1：展望下半年和2026年全年，请问公司如何看待完成全年业绩目标？
A1：目前公司生产经营保持稳定，公司将持续聚焦主营业务，深耕核心市场，积极把握行业发展机遇，全力落实各项
经营举措，力争实现全年业绩目标。
Q2：请问贵公司截止目前在手订单有多少？
A2：截至2026年6月30日，公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为50.68亿元。
Q3：公司有没有股份回购和增持的计划，什么时候实施？
A3：目前公司暂无相关计划，若后续有相关安排，公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。
Q4：跟南网数字相比，公司有什么差异化的优势？
A4：公司与南网数字均属于主要服务电网企业的信息通信领域上市公司，主营业务相近，发展定位各有侧重。公司依
托多年技术积累、场景创新与行业实践，在产业布局、客户资源、资质体系、服务能力等方面构筑了自身的竞争优势。未
来公司也将继续强化自身差异化特色，不断巩固提升核心竞争力，推动业务持续稳定发展。
Q5：请问董事长：国网信产集团对上市公司管控方面，有哪些有助于公司优质高效壮大发展的举措？
A5：信产集团作为上市公司控股股东，严格按照上市公司治理准则的要求，积极行使股东权利，并履行相应义务，在
产业规划、科技创新、市场拓展、技术协同、人才培养等方面，全方位支持公司高质量发展。
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参与调研机构：1家
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2026-09-04│国网信通(600131)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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互动问答记录
Q1：今年会否有分红计划？
A1：公司已开展并完成2025年中期和年度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利1.65元（含税），共计派发现金
红利约1.98亿元。同时，公司董事会已提请股东会授权，在符合利润分配条件下，今年计划继续实施2026年中期利润分配
。
Q2：请问公司上半年净利润和毛利率下降的原因？
A2：毛利率下降，主要由于数字化基础设施业务收入占比较上年增加，公司整体毛利率下降；净利润下降，除毛利率
下降的影响外，主要由于参股企业福堂水电受线路检修等临时因素影响，发电量减少，短期内公司投资收益有所下降。
Q3：为何公司股价一直低迷，后续会有措施吗？
A3：公司股价受到二级市场整体行情波动、行业周期变化、市场情绪及板块资金轮动等多重因素影响，公司经营基本
面保持稳定，管理层通过做强主业不断夯实公司价值基础。
Q4：贵公司提出下半年要重点优化市值管理，请问，这一目标的具体内容和措施是什么？目前开展情况如何？
A4：公司市值管理的核心目标是促进股价能够更充分、合理地反映内在价值，保障全体股东的整体利益。在具体措施
层面，公司深耕主业提质增效，稳固经营基本盘，同时优化产业布局，培育壮大新质生产力。深化投资者沟通，提升市场
认可度，并持续健全股东回报机制，积极开展中期分红。
Q5：公司在赋能新型电力系统建设方面有何技术创新？
A5：公司锚定国内领先的能源数字化智能化创新企业发展目标，围绕赋能新型电力系统建设，布局数字化基础设施、
大数据、前沿技术创新（人工智能）、电力数字化应用、企业数字化应用、能源创新服务六大业务领域，聚焦数字基础平
台及应用、电力人工智能、数字智能终端、通信网络及算力、智慧能源等重点赛道持续加大研发投入，开展关键技术攻关
与的场景化落地，形成一系列创新成果。
Q6：同为电网公司下属信息化平台，公司与南网数字为啥在资本市场的待遇悬殊？信通只有南网数字市值三分之一都
不到，常年走势低迷，难道信通在国网体系内是边缘化资产吗？信通的注册地啥时候能迁回首都？
A6：公司始终聚焦能源数字化主业，深耕核心业务，经营业绩保持稳定，基本面支撑牢固。公司将积极做好投资者关
系管理工作，力争实现更好的市场表现。公司当前注册地位于四川省阿坝藏族羌族自治州，感谢您对公司的关心与关注。
Q7：公司上半年研发投入情况如何？在哪些地方有重点突破？
A7：报告期内，公司聚焦数字基础平台及应用、电力人工智能、数字智能终端、通信网络及算力、智慧能源等重点赛
道持续加大研发投入3.59亿元，获得专利授权101项、获得软著41项、获得科技奖励20项，发表论文79篇，主持或参与标
准制定21项，科技创新能力不断增强。
Q8:大股东收回四川电网的股权是基于哪方面考虑？后续会有资本方面的大动作吗？
A8：按照2019年四川岷江水利电力股份有限公司重大资产重组安排，为进一步理顺股权关系，国网四川省电力公司与
国网信息通信产业集团有限公司开展本次95,385,704股股份划转。本次权益变动属于国有资产内部无偿划转，截至目前，
本次国有股份无偿划转事项涉及的相关手续正在办理中。
Q9：公司会继续收购省网下属的中小型信息化公司吗？
A9：若公司后续有相关产业布局安排，将严格按照监管要求履行信息披露义务。
Q10：公司应收账款规模较大，是否存在坏账风险？
A10：公司应收账款大部分属于国家电网有限公司合并范围内的客户应收款项，不存在相关风险。
Q11：四川启明星去年大幅亏损，今年上半年继续亏损，请问亏损原因是什么？预计全年还会继续亏损吗？
A11：中电启明星上半年亏损主要系履约项目毛利率较低、产品化转型投入等因素影响，下半年，公司将推动中电启
明星加快合同转化和项目履约，着力提升盈利能力。
Q12：公司年度计划今年有资本方面的运作，现在已经过半，请问这块工作有什么进展？
A12：感谢您的关注，公司将严格按照监管要求，及时履行信息披露义务。
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参与调研机构：25家
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2026-08-24│国网信通(600131)2026年8月24日投资者关系活动主要内容
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互动问答记录
一、公司整体情况介绍
国网信通是国家电网公司下属信产集团控股上市公司，旗下拥有中电普华、继远软件、中电飞华、亿力科技、中电启
明星、亿力电力6家全资子公司和4家参控股公司，按照“能源数字化智能化”产业布局，围绕新型电力系统建设各环节，
融合运用大云物移智等技术，深耕咨询设计、软件研发、工程实施、系统集成、运营运维等信息通信业务，推动数字技术
与电网业务的深度融合，不断提高支撑新型电力系统建设的核心能力。
公司2026年上半年经营业绩情况及下半年重点工作
2026年上半年，公司实现营业收入34.33亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润2.29亿元，期末公司资产总额为127
.20亿元，归属上市公司股东所有者权益65.72亿元，展现出较好的盈利能力。
下半年重点推进三方面工作：一是围绕通信、数据、人工智能与电力鸿蒙、电力数字化、企业数字化等六大业务主线
，保障重点项目交付与年度经营目标；二是持续推进产品化研发，攻关通信全链条、透明数字站、储能运维、具身智能平
台等核心产品，构筑技术壁垒；三是“总部—省侧—系统外”三线并进拓展市场，紧盯国网统推项目、深化省侧服务、跟
进系统外客户，打开增量空间。
线上提问交流
Q1：公司2026年营收目标为125.51亿元，但上半年仅完成34.33亿元，占全年目标约27.3%。请问上半年完成进度是否
符合预期？全年目标是否可以顺利完成？
A1：公司主营业务存在周期性特点，上半年受新签合同转化进度较慢，收入进度较预期略有差距；目前在手订单约50
亿元，其中集采业务约占50%左右；公司后续将加强市场拓展和项目履约，力争完成全年目标任务。
Q2：前沿技术创新板块收入同比下滑，是否存在收入口径调整？能源创新业务毛利率下滑，主要原因是什么？
A2：收入方面，公司收购亿力科技后对六大业务板块归口做了进一步梳理，公司对属于前沿技术创新板块的业务归集
更为审慎。同时，上半年各板块收入占全年收入比例总体较低，相关数据的可比性与参考性有待全年经营结束后进一步验
证。毛利率方面，能源创新业务因个别项目硬件占比较高，对板块综合毛利率形成阶段性影响，整体毛利率下行是公司当
前面临的客观挑战，下半年将着力推进产品化转型、抢抓数字化建设机遇，力争经营指标同比改善。
Q3：当前市场对“电网投资加速”一致预期较强，但若后续宏观环境或项目审批节奏变化，投资释放低于预期，公司
哪些业务板块弹性最大、受影响也最大？
A3：公司所涉的业务板块在电网投资中均属于科技赋能、绿色转型刚性投入，受波动影响较小。公司会持续优化业务
结构，增厚优势业务利润，深化全面预算与精益运营，严控成本费用，通过多重举措平滑可能发生的周期波动。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│国网信通(600131)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司在规划2026年工作中一项重要工作是“优化资本运作，提高发展动能”，请问优化资本运作具体是什么内容
，有没有相对具体的规划？
A1：感谢您的关注。优化资本运作主要围绕公司战略发展方向和业务布局展开，一方面依托上市公司平台优势，聚焦
核心业务赛道，探索产业整合机会；另一方面结合业务发展需要，合理运用多种资本市场工具，为核心业务发展补充动能
。关于具体规划及实施进展存在不确定性，公司将严格按照监管要求，及时履行信息披露义务。
Q2：2025年前沿技术创新业务收入同比增长近40%，主要驱动因素是什么？
A2：感谢您的关注。公司前沿技术创新业务的增长主要受益于电网数字化、智能化转型发展。新型电力系统建设以及
通信网络、算力、数字孪生等创新步伐加快，公司发展迎来广阔的市场空间。公司紧抓机遇，相关技术与产品实现快速落
地，推动了该板块收入的大幅提升。
Q3：公司在市值管理方面有何举措？
A3：感谢您的关注。公司始终高度重视市值管理工作，一方面持续聚焦能源数字化主责主业，扎实推进经营管理，不
断夯实核心技术能力，提升经营业绩与盈利质量；另一方面持续完善投资者沟通机制，主动向市场传递公司战略布局与业
务价值，增进投资者对公司的理解与认可，努力实现公司价值与股东利益最大化。
Q4：公司上市以来，特别是最近资产注入业绩承诺期结束后，业绩逐年下滑，和行业发展背离，具体原因是什么？
A4：感谢您的关注。“十四五”期间，公司全面达成重大资产重组业绩承诺目标，营业收入从70.11亿元增长至106.2
8亿元，年均复合增长率8.68%。公司近年来收入结构有所变化，数字化基础设施业务收入规模增长，但整体毛利率水平有
所下降，导致业绩变化。后续，公司将持续优化业务布局，聚焦核心赛道，提升盈利水平，努力改善经营业绩，回报广大
投资者。
Q5：南网数字和公司业务基本一致，在同类型业务中南网数字的毛利率、净利率超过公司10点以上，是什么原因导致
公司毛利率如此低下？
A5：感谢您的关注。公司与南网数字均属于主要服务电网企业的信息通信领域上市公司，主营业务相近，但业务模式
、收入成本结构不尽相同。公司毛利率下降的主要原因是由于收入结构变化，通信集采等数字化基础设施业务规模增加导
致。
Q6：公司预计2026年应收126亿，利润预计在什么区间？目前还有一些大额司法诉讼未决，2026年会不会继续有大额
的减值情况？2025年四川启明星的大额亏损主要是哪些减值造成的？
A6：感谢您的关注。关于公司2026年业绩相关预测，请以公司后续公开披露的定期报告及公告为准，利润率水平与业
务结构紧密相关。针对未决大额诉讼，公司会持续跟进案件进展，目前来看，2026年公司预计不会有大额减值情况，2025
年中电启明星亏损的主要原因是计提信用减值准备。
Q7：研究公司后从开始认为公司是一个科技公司到感觉公司是一个分包集成公司。公司依托国网体系优势投标中标，
然后分包或转包第三方进行建设施工，公司收取管理费用。如果不是，请介绍一下公司的商业模式和盈利模式公司的技术
含量体系在哪里？
A7：感谢您的关注。公司的核心定位是推动能源数字化智能化转型升级。技术层面，公司围绕数字化基础设施、大数
据、前沿技术创新、电力数字化应用、企业数字化应用、能源创新服务6大业务领域，构建了完整技术体系，掌握多项自
主核心技术，拥有一定的技术储备与研发积累。公司依托对能源行业业务场景的深度理解，整合内外部优质资源落地项目
，坚持“产品化、专业化、生态化”的路径，通过提供数字化智能化服务获取收益。
Q8：持有公司股票5年以上，从最初对公司发展充满信心到现在怀疑疑惑，感觉公司是一家三无公司。管理层无企业
家精神，对公司发展缺乏足够动力和责任，得过且过；公司无核心产品和技术，属于能中标什么就做什么，别人有什么技
术就买过了用；公司无市场竞争能力，除了依托国网体系和国网背景，在纯粹市场竞争中没有竞争优势。公司年报中的优
势分析更多是套话，董事长能不能以案例来介绍公司管理层的责任心、产品优势、市场竞争力？公司有什么措施来增强投
资人对企业发展的长期信心？
A8：感谢您的关注。公司始终正视股东提出的批评意见。公司坚持问题导向、目标导向、价值导向“三个导向”，践
行“产品化、专业化、生态化”的发展路径，坚定不移地走好能源数字化智能化创新之路，积极把握国家“双碳”战略和
新型电力系统建设契机，全面构建技术产品和服务体系，有关案例请参阅公开披露的定期报告及公告。同时，进一步优化
管理机制，扎实提升经营业绩，持续加强与资本市场的沟通，争取让投资者更好的认可公司长期价值。
Q9：公司一直号称在加强市值管理，但是公司在重组以后市值不升反降，股价表现低迷，公司股权激励也完不成预订
发展指标导致失败。公司有没有通过回购股份注销的方式来提高投资者信心
A9：感谢您的关注。公司始终重视全体股东的利益，高度关注市值表现，未来也将持续围绕公司战略和经营情况，扎
实做好经营管理，提升经营业绩。同时，积极通过投资者沟通等多种方式传递公司价值。若未来推出回购股份等相关计划
，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。
Q10：请问公司，营销2.0系统已实现国网27家省公司全面上线，后续迭代升级的市场空间有多大？
A10：感谢您的关注。营销2.0系统的运营和后续迭代，对服务商的业务理解深度要求较高，这类系统也具备较强的客
户粘性，具有很大的市场空间。重点围绕智能化、产品化的发展路径，全面提升服务响应效率、交互体验水平和精准服务
能力，加快推进营销2.0系统全面升级与智能化转型。
Q11：公司深度参与“光明电力大模型”应用建设，请问未来市场空间如何？
A11：感谢您的关注。公司深度参与电力大模型在营销服务、企业管理等相关场景的应用建设，已成功落地电力营销
、智能巡检、安监业务等示范项目。未来随着能源行业数字化智能化转型加速，大模型相关应用需求持续释放，公司将依
托自身在能源领域的场景积累与技术优势，加快创新步伐，持续挖掘大模型应用潜力，把握相关市场发展机遇。
Q12：公司称在四川落地了虚拟电厂，这些落地是纯粹卖软件还是做运营，如果是卖软件的话，公司的软件是自研的
还是外购的？
A12：感谢您的关注。公司在四川落地的虚拟电厂项目，主要是虚拟电厂运营平台的软件开发，部分项目包含物联终
端。公司虚拟电厂有关的软件均为自研。
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参与调研机构：32家
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2026-04-27│国网信通(600131)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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互动问答记录
一、公司整体情况介绍
公司是国家电网公司所属信产集团控股上市公司，旗下拥有中电普华、继远软件、中电飞华、亿力科技、中电启明星
、亿力电力6家全资子公司和4家参控股公司，按照“能源数字化智能化”产业布局，围绕新型电力系统建设各环节，融合
运用大云物移智等技术，深耕咨询设计、软件研发、工程实施、系统集成、运营运维等信息通信业务，推动数字技术与电
网业务的深度融合，不断提高支撑新型电力系统建设的核心能力。
公司坚持锚定“国内领先的能源数字化智能化创新企业”目标，坚持“产品化、专业化、生态化”发展，积极把握国
家“双碳”战略和新型电力系统建设契机，全面构建新型电力系统数字化智能化技术产品和服务体系。2025年，公司完成
亿力科技股权收购，持续优化业务布局，在原有数字化基础设施、前沿技术创新（人工智能）、电力数字化应用、企业数
字化应用、能源创新服务等基础上，新增大数据业务板块，实现能源（电力）生产、传输、消费全链条及企业经营管理各
环节全覆盖，深度契合能源（电力）行业高质量发展与数字化转型趋势。
二、公司经营业绩情况
2025年，公司实现营业收入106.28亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润5.99亿元，期末公司资产总额为141.75亿
元，归属上市公司股东所有者权益64.78亿元，展现出较好的盈利能力。数字化基础设施业务全年营收53.78亿元，同比增
长12.01%；大数据业务全年营收3.31亿元，同比下降9.64%；前沿技术创新业务全年营收6.63亿元，同比增长38.21%；电
力数字化应用业务全年营收25.01亿元，同比下降17.89%；企业数字化应用业务全年营收14.45亿元，同比增长2.76%；能
源创新服务业务全年营收2.98亿元，同比下降4.47%。总体来看，公司2025年新签合同额增长，但由于项目履约进度存在
滞后性，合同额增长未全部转化为收入，在手订单规模增大；利润下降主要是计提坏账减值准备1.11亿元，同时系统实施
、运营等业务占比较多，毛利率有所下滑。
2026年一季度，公司实现营业收入13.44亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润352.44万元，期末公司资产总额为1
32.11亿元，归属上市公司股东所有者权益64.82亿元。主要是项目整体履约进度较上年略有延后，对收入转化略有影响；
同时，一季度指标占全年的比重较小，公司受参股企业福堂水电线路改造、发电量下降等原因投资收益减少，导致利润同
比下降。
三、线上提问交流
Q1：2025年年报显示公司营收106.28亿元、同比+1.99%，归母净利润6.57亿元、同比-19.47%，扣非净利润5.99亿元
、同比-13.73%，公司如何拆解利润下滑的主要因素？
A1：2025年，公司计提信用减值损失1.1亿元，且所得税费用增加0.51亿元，剔除该影响后，公司盈利水平基本保持
稳定。2025年底，公司在手订单约47亿元，2026年，公司加快推进业务孵化、产品打造与市场推广，补齐业务短板、培育
新增长极，营业收入目标为125.51亿元。
Q2：公司2025年出现“增收不增利”，2026年一季度收入利润出现下滑，请问公司核心经营是否会在2026Q2-Q4进行
修复？2026年下半年利润释放是否有望明显好于收入增速？
A2：2026年是“十五五”规划的开局之年，随着新型电力系统建设加速推进，能源数字化智能化转型需求将进一步释
放，人工智能、大数据、云计算等新一代信息技术与能源产业的融合将更加深入。公司将充分把握国家数字经济发展、能
源数字化转型等重要机遇，深入开拓市场、提质增效，尽最大努力回报股东和广大投资者。公司信息通信业务具有较强的
季节性特点，后续的具体经营情况以公司定期报告披露为准。
Q3：根据2025年年报口径，数字化基础设施业务全年收入53.78亿元、同比+12.01%，毛利率只有11.94%，同比有所降
低，请问公司如何提升后续毛利水平？
A3：2025年公司收入结构变化，主要系公司信息化及通信集采业务规模增加，数字化基础设施建设相关业务规模增长
，为全面承接该业务，确保服务质量，公司加大通信集采相关集成服务的人力投入，毛利率有所降低，待该业务逐步成熟
，供应链整合优势充分发挥后，毛利率应该会有一定提升。
Q4：根据2025年年报口径，前沿技术创新业务收入6.63亿元、同比+38.21%，请问该业务板块后续如何发力？
A4：前沿技术创新（人工智能）业务板块是公司未来重要发力点，现阶段公司承接的人工智能项目根据应用场景呈多
样化特征，已实现大部分功能的复用，正在推进相关共性应用场景及能力的标准化打磨，实现应用场景级的产品标准化，
随着相关智能体应用价值逐步释放，后续产品有望在不同省市公司进行推广复用。
Q5：公司2025年末在手订单47.3亿元，其中30.4亿元将在2026年确定收入，2026年营收目标125.51亿元，请问公司是
否可以顺利完成任务？
A5：公司2026年将加快推进业务孵化、产品打造与市场推广，补齐业务短板、培育新增长极，力争完成全年目标任务
。
Q6：近期市场热议"算电协同"概念，请问公司如何看待这一趋势带来的业务机遇？公司在"算电协同"方面有哪些具体
布局和竞争优势？
A6：当前，算电协同已成为数字经济与能源转型深度融合共振的核心赛道，更是支撑新型电力系统建设、落实双碳战
略的关键抓手。随着绿色算力、网荷互动、低碳用能等政策导向持续落地，行业长期成长逻辑清晰、发展空间广阔。公司
锚定“国内领先的能源数字化智能化创新企业”战略目标，依托六大业务布局，以数字底座为支撑、智能服务为抓手、绿
色低碳为导向，构建电力算力融合通信网络，打造智能营销用能服务体系，完善绿电消纳及绿证交易服务机制等，持续拓
展算电协同优质应用场景，培育企业全新增长动能。未来，公司将深度服务新型电力系统建设与能源绿色低碳转型，以硬
核实力夯实发展根基，以创新驱动释放成长价值，持续为股东创造长期稳定回报，与资本市场共享能源数字化转型红利。
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