价值分析☆ ◇600143 金发科技 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 3 3 0 0 0 6
3月内 4 5 0 0 0 9
6月内 5 6 0 0 0 11
1年内 6 7 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.65│ 0.75│ 0.12│ 0.37│ 0.60│ 0.81│
│每股净资产(元) │ 5.82│ 6.22│ 6.12│ 6.41│ 6.77│ 7.25│
│净资产收益率% │ 11.09│ 12.05│ 1.94│ 5.21│ 7.81│ 9.84│
│归母净利润(百万元) │ 1661.50│ 1991.90│ 316.73│ 985.23│ 1579.82│ 2133.45│
│营业收入(百万元) │ 40198.62│ 40412.33│ 47940.59│ 52284.27│ 58311.18│ 64886.18│
│营业利润(百万元) │ 1917.05│ 2042.38│ 190.80│ 1126.18│ 1846.00│ 2511.91│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-24 增持 维持 9.73 0.36 0.54 0.71 华泰证券
2024-11-05 买入 维持 --- 0.36 0.58 0.85 长城证券
2024-11-05 买入 首次 --- 0.37 0.59 0.80 东北证券
2024-11-02 买入 维持 --- 0.38 0.57 0.82 国海证券
2024-11-01 增持 维持 10 0.37 0.59 0.73 华创证券
2024-10-31 增持 维持 9.12 0.38 0.62 0.84 东方证券
2024-09-17 增持 维持 7.98 0.38 0.58 0.78 华创证券
2024-09-11 买入 维持 --- 0.38 0.58 0.82 国海证券
2024-09-06 增持 维持 7.98 0.38 0.62 0.84 东方证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.37 0.77 0.97 长城证券
2024-08-27 增持 维持 7.56 0.36 0.54 0.71 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-24│金发科技(600143)拟对特塑公司增资扩股并实施激励
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盈利预测与估值
我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为9.6/14.1/18.8亿元，同比增速分别为+203%/+47%/+33
%，对应EPS为0.36/0.54/0.71元。选取可比公司2025年Wind一致预期平均18xPE作为参照，给予公司2025年18x
PE，目标价9.73元，维持“增持”评级。
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2024-11-05│金发科技(600143)3Q24业绩超预期，改性塑料产销创新高，新产能放量未来可期
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投资建议：预计公司2024-2026年实现营业收入分别为556.65/630.71/695.03亿元，实现归母净利润分别
为9.72/15.57/22.74亿元，对应EPS分别为0.36/0.58/0.85元，当前股价对应的PE倍数分别为20.6X、12.8X、8
.8X。我们基于以下几个方面：1）改性塑料产品产销两旺，产品价格维稳，公司营收有望持续稳健增长；2）
公司绿色石化板块量价齐升，有望进一步减亏；3）公司持续布局新兴产业，新材料业务有望打开增量空间。
我们看好公司改性塑料持续放量及绿色石化板块减亏，维持“买入”评级。
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2024-11-05│金发科技(600143)业绩持续改善，项目产能释放可期
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首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为551.26/622.74/705.48亿元，
预计2024-2026年归母净利润为9.76/15.59/21.02亿元，对应PE为24X/15X/11X，首次覆盖，给予“买入”评级
。
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2024-11-02│金发科技(600143)2024年三季报点评：Q3盈利同比改善，新材料项目投产在即
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盈利预测和投资评级
我们预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为567.61、646.09、737.28亿元，归母净利润分别为10.12
、15.15、21.63亿元，对应PE分别为23、15、11倍。公司是改性塑料行业龙头，宁波金发、辽宁金发一体化配
套后，公司整体毛利率有望提升，因此仍维持“买入”评级。
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2024-11-01│金发科技(600143)2024年三季报点评：Q3营收显著增长，业绩持续回暖
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投资建议：石化板块有望逐步减亏推动公司业绩改善，改性塑料主业持续稳健增长，新材料布局有望进一
步增厚利润。考虑到改性塑料板块原材料成本波动，我们略微调整业绩预期，预计2024-2026年公司实现归母
净利润9.63/15.58/19.21亿元（24-26年前值为10.02/15.18/20.68亿元），同比增速分别为204.3%/61.7%/23.
3%，对应EPS为0.37/0.59/0.73元。估值方面，可比公司2025年平均PE为16.4x，考虑到公司为改性塑料龙头，
配套绿色石化板块具备产业链一体化优势，我们给予公司25年17xPE，目标价10.0元，维持“推荐”评级。
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2024-10-31│金发科技(600143)石化归母利润减亏，改性业务持续增长
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我们根据公司三季报经营情况调整预测24-26年公司归母净利润为9.92、16.25和22.04亿元（原24-26年预
测为9.98、16.32、22.07亿元），按照可比公司24年24倍PE，给予目标价9.12元并维持增持评级。
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2024-09-17│金发科技(600143)2024年中报点评：Q2业绩显著改善，石化板块有望逐步减亏
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投资建议：改性塑料盈利稳健增长，石化板块有望逐步减亏，叠加公司一体化布局顺利推进中，抗风险能
力有望加强。考虑到公司石化板块盈利或仍有压力，我们调整业绩预期，并新增26年盈利预测，预计2024-202
6年公司实现归母净利润10.02/15.18/20.68亿元（24-25年前值为15.15/19.04亿元），同比增速分别为216%/5
1%/36%，对应EPS为0.38/0.58/0.78元。估值方面，可比公司2024年平均PE为15x，考虑到公司为改性塑料龙头
，配套绿色石化板块具备产业链一体化优势，我们给予公司24年21xPE，目标价7.98元，维持“推荐”评级。
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2024-09-11│金发科技(600143)公司点评：主业改性塑料表现亮眼，2024Q2业绩环比改善
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盈利预测和投资评级
基于公司石化板块和医疗健康板块盈利情况，我们调整公司盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营业收
入分别为567.61、646.09、737.28亿元，归母净利润分别为10.12、15.34、21.70亿元，对应PE分别为19、12
、9倍。公司是改性塑料行业龙头，宁波金发、辽宁金发一体化配套后，公司整体毛利率有望提升，因此仍维
持“买入”评级。
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2024-09-06│金发科技(600143)主业稳步增长，石化板块有望逐步减亏
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目前公司绿色石化和医疗健康板块盈利能力仍较弱，部分产品价格表现不佳，故下调盈利预测，同时调整
了费用率和税率。后续公司持续的优化降本和新产品开发将逐步改善盈利。我们预测24-26年公司归母净利润
为9.98、16.32和22.07亿元（原24-25年预测为19.91和24.17亿元），按照可比公司24年21倍PE，给予目标价7
.98元并维持增持评级。
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2024-08-29│金发科技(600143)2Q24业绩超市场预期，主要产品销量较好增长，新产能放量未来可期
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投资建议：预计公司2024-2026年实现营业收入分别为507.08/573.62/632.09亿元，实现归母净利润分别
为9.91/20.58/25.97亿元，对应EPS分别为0.37/0.77/0.97元，当前股价对应的PE倍数分别为20.2X、9.7X、7.
7X。我们基于以下几个方面：1）公司主要产品持续放量，上下游协同一体趋势加强，公司市场竞争力进一步
增强；2）上海一期项目投产，生产线更新换代，以及国际产业布局深入，公司的市场份额有望进一步提升。
我们看好公司一体化整体布局以及新产能释放下业绩的增长，维持“买入”评级。
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2024-08-27│金发科技(600143)Q2业绩改善明显，新材料逐步发力
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24H1年归母净利润3.8亿元/同比-19%，维持“增持”评级
金发科技8月26日发布半年报，H1营收233.47亿元，yoy+15%，归母净利3.80亿元（扣非后3.49亿元），yo
y-19%（扣非后yoy-1%）；Q2营收128.37亿元，同环比+20%/+22%，归母净利2.76亿元，同环比+62%/+167%。我
们预计公司24-26年归母净利9.60/14.11/18.81亿元，对应EPS0.36/0.54/0.71元，参考2024年可比公司Wind一
致预期平均16xPE，考虑公司改性塑料领域规模优势及新材料持续发力，给予公司2024年21xPE，目标价7.56元
，维持“增持”评级。
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