研报评级☆ ◇600143 金发科技 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 2 0 0 0 5
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 6 5 0 0 0 11
6月内 7 5 0 0 0 12
1年内 13 11 0 0 0 24
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.12│ 0.31│ 0.44│ 0.57│ 0.81│ 0.99│
│每股净资产(元) │ 6.12│ 6.81│ 7.39│ 7.64│ 8.19│ 8.85│
│净资产收益率% │ 1.94│ 4.59│ 5.91│ 7.00│ 9.24│ 10.66│
│归母净利润(百万元) │ 316.73│ 824.62│ 1149.88│ 1520.38│ 2148.14│ 2639.75│
│营业收入(百万元) │ 47940.59│ 60514.24│ 65396.22│ 71929.98│ 78265.05│ 84540.01│
│营业利润(百万元) │ 190.80│ 493.37│ 1388.90│ 1955.47│ 2929.65│ 3836.35│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-11-01 增持 维持 --- 0.54 0.81 1.13 申万宏源
2026-10-31 买入 维持 --- 0.52 0.73 0.99 国海证券
2026-10-28 买入 维持 --- 0.45 0.74 0.88 东海证券
2026-10-27 增持 维持 14.91 0.42 0.71 0.78 华泰证券
2026-10-27 买入 维持 --- 0.52 0.79 1.06 华源证券
2026-08-28 买入 维持 --- 0.54 0.77 0.88 东海证券
2026-08-27 增持 维持 --- 0.64 0.75 0.86 国信证券
2026-08-27 买入 首次 17.54 0.63 0.82 1.07 西南证券
2026-08-27 买入 维持 --- 0.59 0.92 1.02 东北证券
2026-08-26 增持 维持 --- 0.75 0.98 1.28 申万宏源
2026-08-25 增持 维持 16.14 0.58 0.80 0.86 华泰证券
2026-06-29 买入 首次 --- 0.65 0.84 1.05 华源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-11-01│金发科技(600143)油价上涨致塑料板块量利承压，新材料经营韧性凸显，业绩│申万宏源 │增持
│符合预期 │ │
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公司发布2026年三季报，业绩符合预期。26年前三季度公司实现营业收入532.83亿元（yoy+7%），归母净利润8.51亿
元（yoy-20%），扣非后归母净利润7.53亿元（yoy-24%），毛利率12.06%（yoy+0.08pct），净利率1.15%（yoy-0.13pct
），业绩符合预期。其中26Q3公司实现营业收入191.64亿元（yoy+7%，QoQ+3%），归母净利润1.66亿元（yoy-65%，QoQ-5
6%），扣非后归母净利润1.38亿元（yoy-70%，QoQ-58%），毛利率10.17%（yoy-1.27pct，QoQ-2.83pct），净利率0.44%
（yoy-1.41pct，QoQ-1.26pct），冲回资产减值损失1.49亿元，产生汇兑损失约1.13亿元。同时公司拟以自有资金及自筹
资金回购公司3-5亿元股份。
油价中枢快速上移，改性塑料量利承压。受制于油价脉冲式上涨，需求端被部分抑制，同时公司产品价格传导滞后影
响，改性塑料板块盈利预计阶段性承压。26Q3公司实现改性塑料销量80.83万吨（YoY+3%，QoQ-4%），销售收入102.02亿
元（YoY+12%，QoQ-4%），销售单价12623元/吨（YoY+8%，QoQ+0.5%），原材料采购均价9373元/吨（YoY+21%，QoQ-7%）
，但考虑原材料采购周期，预计26Q3板块单位盈利环比下行。改性塑料行业马太效应日趋显著，头部企业技术产品优势助
力销量持续高增，以3000万吨国内市场容量计算，公司当前国内市占率仅约10%，仍有较大提升空间。海外改性塑料市场
仍是蓝海，近年来，公司持续完善全球化布局，在美国、德国、印度、马来西亚、越南、印尼、西班牙、墨西哥、波兰等
地建立生产基地，26H1海外收入62.95亿元（YoY+24%），印度金发净利润1.01亿元、越南金发净利润0.73亿元，同比分别
实现增长64%、421%，全球化经营成效持续显现。
特种工塑销量同比持续高增，AI算力领域显著突破。26Q3公司实现新材料销量11.45万吨（YoY+58%，QoQ+26%），销
售收入16.42亿元（YoY+52%，QoQ+5%），销售单价14332元/吨（YoY-4%，QoQ-17%），其中特种工程塑料销量1.17万吨（Y
oY+27%，QoQ-7%）。25年公司年产5万吨生物基丁二酸、1万吨生物基BDO稳定投产，产品纯度处于国内第一梯队，金发生
物实现扭亏为盈。AI算力领域，公司研发出新一代介电性能调控和导电等功能性LCP、高性能聚醚酰亚胺（PEI）、耐热水
解、耐蠕变的无卤聚芳醚砜等材料，26H1相关材料实现销量约6750吨，同比增长50%，潜在高耐热聚芳醚砜新品亦可用于A
I高速铜缆和光纤光缆等领域。公司未来将持续发力特种工程塑料板块，24年6月公司0.6万吨PPSU/PES项目已投产，25年1
.5万吨LCP项目首期5000吨、千吨级聚酰亚胺项目已投产，0.8万吨特种聚酰胺已于26Q2投产；未来1.5万吨/年LCP合成树
脂项目二期1万吨/年装置预计27Q2投产，1万吨/年PPA聚合扩产项目计划于27Q3投产。
石化板块同比亏损扩大，改性一体化逐步推进。26Q3公司实现绿色石化产品销量34.47万吨（YoY-25%，QoQ+16%），
销售收入27.72亿元（YoY-11%，QoQ+16%），销售单价8043元/吨（YoY+19%，QoQ-0.3%）。25H1宁波金发120万吨PTPE及改
性新材料一体化项目转固近50亿元，25年内一体化改性PP工厂项目建成投产，26H1PDH装置技改落地，下半年重新开车后
成本有望优化。24年内公司对辽宁金发的持股比例由76.13%变为45.20%，25H1辽宁金发年产20万吨ABS改性项目已开车。2
6H1公司合成改性一体化产品销量达12.26万吨。随着石化板块生产负荷提高，改性一体化产线推进以及内部技改优化，公
司上下游一体化协同优势逐步凸显，板块盈利有望逐步好转。
盈利预测与投资评级：考虑到油价上涨对公司业务量利的冲击，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测为14.36、
21.58、30.23亿元（前值为19.93、26.33、34.15亿元），当前市值对应PE分别为22X、15X、11X，同行可比公司2027年平
均PE为16X（普利特、会通股份、道恩股份），维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；油价大幅波动。
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2026-10-31│金发科技(600143)2026年三季报点评：成本上行影响Q3盈利，积极回购增强信│国海证券 │买入
│心 │ │
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2026年10月27日，金发科技发布2026年三季报：2026年前三季度公司实现营业收入532.83亿元，同比增长7.39%；实
现归母净利润8.51亿元,同比减少20.07%；经营活动现金流净额为34.98亿元，同比增长50.74%；毛利率12.06%，同比上升
0.07个pct；净利率1.15%，同比下降0.13个pct。
2026年Q3单季度，公司实现营业收入191.64亿元，同比+6.59%；实现归母净利润1.66亿元，同比-65.36%；扣非后归
母净利润为1.38亿元,同比-69.61%；毛利率10.17%，同比下降1.27个pct；净利率0.44%，同比下降1.41个pct。
投资要点:
成本上行影响2026Q3单季盈利2026Q3净利润同比下滑，主要由于：原油价格大幅上涨推升原材料成本，绿色石化板块
亏损同比扩大、改性塑料板块盈利同比略有回落；海外业务扩张带来外币资产增加，美元、欧元对人民币贬值导致汇兑损
失同比上升，叠加二季度实施股权激励与员工持股计划，此期股份支付摊销费用增加。另一方面，公司持续加大研发及市
场开拓，改性塑料销量稳步提升，新材料销量、毛利快速增长，医疗健康板块毛利扭亏为盈，对公司净利润形成一定正向
支撑。分板块来看，2026Q3改性塑料板块实现营业收入102.02亿元，同比+11.7%，销量80.83万吨，同比+3.4%。新材料产
品实现营收16.42亿元，同比+52.3%，销量11.45万吨，同比+58.4%。绿色石化板块实现营收27.72亿元，同比-11.4%，销
量34.47万吨，同比-25.2%。
新材料应用拓展领先，新建项目有序投产
新项目方面，据公司2025年年报和2026年半年报，公司特种工程塑料现有半芳香聚酰胺、LCP和聚芳醚砜合成树脂产
能合计3.9万吨，千吨级聚酰亚胺项目已投产。年产0.8万吨透明聚酰胺等特种聚酰胺项目已于2026年第二季度投产；1.5
万吨/年LCP合成树脂项目二期1.0万吨/年装置按计划推进，预计于2027年第二季度投产；1.0万吨/年PPA聚合扩产项目已
立项，计划于2027年第三季度投产；公司另规划新建年产1万吨耐高温半芳香聚酰胺和年产0.6万吨热塑性聚酰亚胺产业化
装置。生物降解塑料方面，公司已形成“生物基单体—生物基聚酯—改性生物材料”全产业链，年产5万吨生物基丁二酸
、1万吨生物基BDO实现规模化稳产。
积极回购彰显发展信心
2026年10月，基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的认可，公司董事长提议公司使用自有资金及自筹资金，
通过集中竞价回购股份，回购金额3亿–5亿元，价格上限19.57元/股，此外，工行广州分行承诺向公司提供最高不超过4.
5亿元且不超过回购金额90%的回购专项贷款。公司回购股份全部用于注销并减少注册资本，实施期限为股东会通过后12个
月内。
盈利预测和投资评级
由于上游原材料成本上涨，绿色石化板块亏损同比扩大，我们调整公司盈利预测，预计2026/2027/2028年公司营业收
入分别为706、768、848亿元，归母净利润分别为13.81、19.53、26.53亿元，对应PE分别为23、16、12倍。公司是改性塑
料行业龙头，改性塑料和特种工程塑料销量持续提升，短期盈利受成本端扰动，仍看好公司长期成长，维持“买入”评级
。
风险提示
原料价格大幅波动及供应不稳定风险；下游汽车、家电、地产需求下滑风险；宏观经济下行风险；项目建设低于预期
风险；大炼化项目开工低于预期风险；海外投资风险。
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2026-10-28│金发科技(600143)公司简评报告：收入增长延续，2026Q3盈利承压，现金流改│东海证券 │买入
│善 │ │
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公司前三季度收入稳健增长，2026Q3利润承压：2026年前三季度，公司实现营业收入532.83亿元，同比增长7.39%；
归母净利润8.51亿元，同比下降20.07%；扣非归母净利润7.53亿元，同比下降23.88%。单三季度，公司实现营业收入191.
64亿元，同比增长6.59%；归母净利润1.66亿元，同比下降65.36%；扣非归母净利润1.38亿元，同比下降69.61%
成本、汇兑与股份支付共同压制2026Q3利润：2026Q3净利润下滑主要源于原油价格大幅上涨推升原材料成本，绿色石
化板块亏损同比扩大，改性塑料板块盈利同比略有回落。前三季度毛利率为12.06%，较上年同期约11.98%小幅提升；但20
26Q3单季毛利率约10.17%，较2026Q2单季度的13.00%明显回落，说明成本压力主要集中在三季度体现。另外，海外业务扩
张带来外币资产增加，美元、欧元对人民币贬值导致汇兑损失同比上升；同时，二季度实施股权激励与员工持股计划后，
2026Q3股份支付摊销费用增加。
产品提价应对成本挤压：根据金发科技10月8日发布的产品价格调整说明，因上游石化原材料价格大幅上涨且维持高
位运行，公司已对改性塑料系列产品全面提价。这是公司年内第二次全面提价。随着新价格自10月8日起陆续执行，由油
价上涨带来的成本冲击有望得到缓解。
主业仍有结构性亮点：公司持续加大研发和市场开拓，改性塑料销量稳步提升，新材料销量及毛利快速增长，医疗健
康板块毛利扭亏为盈。其中，特种工程塑料前三季度销量同比增长39.17%、生物降解塑料销量同比增长47.99%，高端新材
料业务持续放量。
回款及供应链管控改善，报表质量提升：前三季度经营活动现金流净额34.98亿元，同比增长50.74%，显著高于同期
归母净利润，主要得益于公司加强销售回款、优化供应链结算安排。2026Q3单季经营现金流净流入约13.30亿元，延续了
较好的现金回笼表现。
投资建议及盈利预测：公司改性塑料一体化竞争优势稳固，高端材料持续放量，深度绑定新兴产业链；海外市场持续
渗透。但考虑到成本压力持续，我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为12.03/19.73/23.44亿元（原预测
值14.53/20.55/23.47亿元），对应EPS为0.45/0.74/0.88元（原预测值0.54/0.77/0.88元）。我们认为公司正处在从“大
而全”的改性塑料龙头，向“高精尖”的化工新材料平台转型的关键时期，有望在科技浪潮下验证长期成长逻辑，维持“
买入”评级。
风险提示：下游汽车、家电等消费需求不及预期；原料成本剧烈波动；海外项目进展不及预期。
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2026-10-27│金发科技(600143)成本端承压下Q3净利下滑 │华泰证券 │增持
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金发科技发布三季报：Q3实现营收191.64亿元（yoy+6.59%，qoq+3.43%），归母净利1.66亿元（yoy-65.36%，qoq-56
.30%）。2026年Q1-Q3实现营收532.83亿元（yoy+7.39%），归母净利8.51亿元（yoy-20.07%），扣非净利7.53亿元（yoy-
23.88%）。公司Q3净利润低于我们前瞻预期（4.5亿元），主要是改性塑料业务销量不及预期以及受原料成本上涨影响盈
利能力承压，下调公司26年盈利预测。维持“增持”评级。
Q3改性与新材料保持增长，石化板块亏损扩大
26Q3公司改性塑料/绿色石化/新材料板块分别实现销量80.83/34.47/11.45万吨，同比变动约+4%/-25%/+64%；对应收
入分别为102.02/27.72/16.42亿元，同比变动约+12%/-11%/+49%。改性塑料与新材料板块销量保持增长，但受原材料价格
上涨影响，盈利能力有所承压。26Q3改性塑料/绿色石化/新材料产品销售均价分别同比变动+8.11%/+18.52%/-3.97%，主
要原材料采购价格分别同比上涨21.13%/25.64%/12.53%。其中，原油及相关原材料价格上涨导致绿色石化板块亏损同比扩
大，改性塑料板块盈利同比略有回落。26Q3公司综合毛利率同比下降约1.2pct至10.2%。
新材料与医疗业务改善，业务结构有望持续优化
公司持续加大研发及市场开拓力度，26Q3新材料产品销量同比增长较快，其中特种工程塑料、生物降解塑料分别实现
销量1.17/9.42万吨。医疗健康板块毛利实现扭亏，对公司利润形成一定支撑。伴随已投产的0.8万吨/年特种聚酰胺项目
逐步爬坡，以及LCP、PPA等项目持续推进，公司在AI算力、具身智能、新能源汽车及AR/VR等领域的产品布局有望逐步兑
现。我们认为，新材料与新应用场景增长有望推动公司业务结构改善；同时未来若伴随油价逐步回落，主营业务成本压力
有望逐步缓解。
盈利预测与估值
考虑公司石化板块短期经营压力，我们下调公司盈利预测，预计26-27年归母净利润为11.3/18.9/20.8（前值15.6/21
.3/23.1亿元，下调幅度28%/11%/10%），对应EPS为0.42/0.71/0.78元。选取可比公司2027年Wind一致预期平均17xPE作为
参照，考虑公司新兴前沿领域业务布局、特种工程塑料板块成长潜力，给予公司27年21xPE，目标价14.91元（前值16.24
元，对应26年28xPE）。维持“增持”评级。
风险提示：原料成本波动，下游需求不及预期，新领域开拓不及预期。
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2026-10-27│金发科技(600143)短期承压不改长期成长，积极回购彰显发展信心 │华源证券 │买入
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事件：10月26日，公司发布2026年三季报：2026年前三季度，公司实现营业收入532.83亿元，同比+7.39%；实现归母
净利润8.51亿元，同比-20.07%；加权平均净资产收益率为4.33%，同比减少1.24个百分点；销售毛利率12.06%，同比增加
0.08个百分点；销售净利率1.15%，同比减少0.13个百分点。
其中，2026Q3实现营收191.64亿元，同比+6.59%，环比+3.43%；实现归母净利润1.66亿元，同比-65.36%，环比-56.3
0%；平均净资产收益率为0.85%，同比减少1.72个百分点，环比减少1.08个百分点。销售毛利率10.17%，同比减少1.27个
百分点，环比减少2.83个百分点；销售净利率0.44%，同比减少1.41个百分点，环比减少1.26个百分点。
原料价格上涨叠加汇兑损失，公司三季度业绩短期承压。2026Q3，公司实现营收191.64亿元，同比+6.59%，环比+3.4
3%；实现归母净利润1.66亿元，同比-65.36%，环比-56.30%。公司三季度归母净利润短期下滑，主要系原油价格大幅上涨
推升原材料成本，绿色石化板块亏损同比扩大、改性塑料板块盈利同比略有回落；同时，海外业务扩张带来外币资产增加
，美元、欧元对人民币贬值导致汇兑损失同比上升，叠加二季度实施股权激励与员工持股计划，本期股份支付摊销费用增
加。销量方面，2026Q3，公司改性塑料销量达80.83万吨，同比+3.36%，环比-4.07%；绿色石化销量达34.47万吨，同比-2
5.24%，环比+15.94%；新材料销量达11.45万吨，同比+58.37%，环比+26.24%。
特种工程塑料步入收获期，或将构筑业绩新增长点。公司布局特种工程塑料多年，成功开发了PPA、LCP、聚芳醚砜、
PEI等多系列产品。近年，AI、具身智能、新能源等新兴产业快速发展，公司深耕前沿技术领域，抢占新兴行业高地。其
中，AI算力领域，公司研发出新一代介电性能调控和导电等功能性LCP，助力计算、存储和传输连接器实现更高密度设计
、更大存储容量、更大传输带宽和更高传输速率；研发出高性能聚醚酰亚胺（PEI），供应给光通讯模块、AI服务器耐热
部件和超高转速风扇的行业头部客户；研发出耐热水解、耐蠕变的无卤聚芳醚砜，实现UQD液冷快接头材料升级。销量方
面，2026Q3公司特种工程塑料销量达1.17万吨，同比+27.2%。未来，随着新兴领域持续开拓以及新产能的有序落地，特种
工程塑料板块有望成为公司业绩新增长极。
积极开展股份回购，彰显公司长期发展信心。10月26日，公司发布《关于以集中竞价交易方式回购股份的预案》，拟
自股东会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内，通过集中竞价交易方式回购不低于人民币3亿元（含）且不超过人
民币5亿元（含）的公司股份，同时回购的股份将全部用于注销并减少公司注册资本。公司积极开展回购，彰显了对未来
发展前景的信心及对公司价值的认可，切实维护了全体股东利益，有利于增强投资者信心，提升公司股票长期投资价值。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.98/21.25/28.3亿元，同比增速分别为+21.6%/+52.
0%/+33.6%，当前股价对应的PE分别为24.1/15.8/11.9倍。公司是国内改性塑料头部企业之一，改性塑料及新材料业务驱
动长期成长，绿色石化业务盈利能力有望逐步修复，维持“买入”评级。
风险提示：新产能释放不及预期风险、汇率风险、原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险。
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2026-08-28│金发科技(600143)公司简评报告：结构性分化延续，成长动能蓄势 │东海证券 │买入
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2026H1营收净利双增，盈利质量改善：公司2026年上半年实现营业收入341.18亿元，同比增长7.85%；对应归母净利
润为6.85亿元，同比增速达到17.02%。扣非归母净利润则为6.15亿元，同比提升14.69%。现金流方面，上半年经营活动产
生的现金流量净额为21.68亿元，同比+116.27%。公司推出中期分红方案，拟每10股派发现金红利1.00元（含税）。
改性塑料基本盘稳健，销量再创新高：上半年改性塑料板块实现产成品销量147.44万吨，同比增长12.65%，再创同期
历史新高；实现营业收入181.67亿元，同比增长10.28%。车用与家电合计约89.5万吨，占板块销量约六成；新兴领域（电
子电工+新能源+消费电子）占比24.38%，已成为板块边际增长的重要来源。
新材料成为强劲的增长引擎：新材料板块上半年产成品销量17.83万吨，同比增长38.75%；毛利润6.01亿元，同比增
长58.23%。其中，AI算力相关材料销量约6750吨，同比增长50%。高性能聚醚酰亚胺（PEI）已开始供应光通讯模块、AI服
务器耐热部件等，LCP产品支撑连接器实现更高密度设计。特种工程塑料已覆盖机器人关节、机身与灵巧手等关键部位，
生物基PPA兼具超高耐磨、高强度、高尺寸稳定等特性。公司0.8万吨/年特种聚酰胺项目已于2026Q2投产，LCP二期1万吨/
年装置预计2027Q2投产。
医疗健康扭亏为盈，绿色石化仍承压：医疗健康板块上半年实现销售收入8.07亿元，同比增长72.44%，毛利润同比增
加2.04亿元，实现扭亏为盈。其中丁腈手套销量61.81亿只，同比增长51.64%。石化板块是当前最大的拖累因素。宁波金
发和辽宁金发两家石化子公司合计净亏损约13.31亿元。
全球化布局加速兑现：2026H1公司国外销售收入62.95亿元，同比增长24.46%，出口及海外基地业务均实现量利双增
。
投资建议及盈利预测：公司改性塑料一体化竞争优势稳固，高端材料持续放量，深度绑定新兴产业链；海外市场持续
渗透。但考虑到公司石化业务短期经营压力，我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为14.53/20.55/23.47
亿元（2026-2027年前值17.39/22.37亿元），对应EPS为0.54/0.77/0.88元（2026-2027年前值0.66/0.85元）。我们认为
公司正处在从“大而全”的改性塑料龙头，向“高精尖”的化工新材料平台转型的关键时期，有望在科技浪潮下验证长期
成长逻辑，维持“买入”评级。
风险提示：需求不及预期风险；成本大幅波动风险；海外贸易环境变动风险等。
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2026-08-27│金发科技(600143)2026年中报点评：业绩符合预期，新材料业务加速放量 │东北证券 │买入
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公司发布2026年半年度报告，26H1公司实现营收341.18亿元，同比+7.85%；归母净利润6.85亿元，同比+17.02%；扣
非归母净利润6.15亿元，同比+14.69%；销售毛利率13.12%，同比+0.83pct。其中，26Q2公司实现营收185.28亿元，同比+
16.02%，环比+18.85%；归母净利润3.80亿元，同比+12.14%，环比+24.47%；扣非归母净利润3.27亿元，同比+1.87%，环
比+13.44%。
改性塑料销量稳步增长，新材料与医疗健康业务加速放量。26H1公司改性塑料板块实现营收181.67亿元，同比+10.28
%；销量147.44万吨，同比+12.65%，受益于AI算力等新兴领域拓展及全球化布局推进，量利均创历史同期新高。新材料板
块实现营收28.14亿元，同比+41.38%，销量17.83万吨，同比+38.75%；其中特种工程塑料销量2.17万吨，同比+46.62%，
持续切入AI算力、新能源、低空经济及智能机器人等领域；生物降解塑料销量14.45万吨，同比+40.70%；医疗健康业务实
现营收8.07亿元，同比+72.44%；丁腈手套量价齐升，销量达61.81亿只，同比+51.64%，市场份额进一步提升。
海外布局持续优化，摩洛哥基地建设稳步推进。公司稳步推进全球化战略布局，26H1公司国外销售实现收入62.95亿
元，同比+24.46%，出口及海外基地业务均实现量利双增。其中，印度金发、越南金发分别实现净利润1.01/0.73亿元，同
比+63.75%/+420.85%。同时，公司持续完善摩洛哥等海外基地及天津、郑州等国内区域布局，在南亚、北美、东南亚等重
点市场的份额稳步提升，本土化供应与客户服务能力进一步增强。
聚焦前沿领域完善高端材料布局，技改扩产积蓄成长动能。公司围绕新能源、AI算力等领域，公司研发出研发出新一
代介电性能调控和导电等功能性LCP、高性能聚醚酰亚胺（PEI）、耐热水解、耐蠕变的无卤聚芳醚砜，相关材料实现销量
约6,750吨，同比+50%。石化板块，PDH装置技改已完成，计划于26H2重启。新材料板块，0.8万吨特种聚酰胺项目已于26Q
2投产；LCP二期1.0万吨/年装置预计于27Q2投产，1.0万吨/年PPA扩产项目计划于27Q3投产。
投资建议：维持“买入”评级。我们预计26-28年公司营收分别为724/788/844亿元，归母净利润分别为15.7/24.6/27
.3亿元，对应当前市值的PE为24X/15X/14X，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧，下游需求不及预期等
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2026-08-27│金发科技(600143)2026年半年报点评：改性塑料龙头，经营业绩稳步提升 │西南证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年报，2026年上半年公司实现营业收入341.18亿元，同比+7.85%；归母净利润6.85亿元，同
比+17.02%；扣非归母净利润6.15亿元，同比+14.69%。其中二季度单季度实现营业收入185.28亿元，同比+16.02%，环比+
18.85%；归母净利润3.8亿元，同比+12.14%，环比+24.47%；扣非归母净利润3.27亿元，同比+1.87%，环比+13.44%。
改性塑料龙头，业务布局持续拓宽。金发科技创立于1993年，于2004年在上交所主板上市，总部位于广州。历经三十
多年发展，金发科技已在全球布局64家子公司，并在南亚、东南亚、北美、欧洲等地区建立研发与生产基地，主要产品包
括改性塑料、环保高性能再生塑料、生物降解塑料、特种工程塑料、高性能纤维增强复合材料、轻烃及氢能源、聚丙烯树
脂、苯乙烯类树脂和医疗健康高分子材料等九大类别，布局改性塑料、新材料、绿色石化、医疗健康四大业务板块，已实
现从单一改性塑料到提供材料整体解决方案的全面升级。
经营业绩稳步提升，新材料板块表现亮眼。2026年上半年公司综合毛利率为13.12%，同比+0.83pp，净利率为1.55%，
同比+0.59pp，盈利质量进一步优化。从业务结构看，核心主业改性塑料上半年实现收入181.67亿元，同比增长10.28%；
新材料板块收入28.14亿元，同比增长41.38%，其中特种工程塑料销量同比增长46.62%、生物降解塑料销量同比增长40.70
%，AI算力、具身智能等新兴领域需求放量是主要驱动，新材料板块成为公司最大增长亮点，盈利增速大幅领跑整体业务
；医疗健康产品收入8.07亿元，同比增长72.29%，板块实现扭亏为盈。绿色石化产品收入50.39亿元，同比下降15.49%，
主要由于宁波金发主要产品聚丙烯销量下降影响。
一体化协同优势加速释放，全球化战略布局成效显著。根据公司公告，公司锚定特种工程塑料与合成改性一体化战略
，0.8万吨特种聚酰胺已于2026年第二季度投产，LCP二期1.0万吨/年装置按计划推进，1.0万吨/年PPA聚合扩产项目已立
项，计划于2027年第三季度投产；耐溶剂微晶透明聚酰胺已在AR/VR领域实现规模化应用，高耐热聚芳醚砜应用于AI高速
铜缆和光纤光缆等领域，取得良好进展，叠加宁波、辽宁一体化项目投产，全产业链协同优势加速释放。公司全球化战略
进入收获期，海外基地产能释放与本土化配套能力持续强化，印度与越南基地已成长为当地规模最大的改性塑料企业。随
着海外本土化供应体系的成熟，公司全球化经营成效加速兑现，已在全球设立23家研发机构及生产基地，服务网络覆盖13
0多个国家和地区。
盈利预测与投资建议：我们预计未来三年归母净利润复合增长率为35.5%，给予2026年28倍PE，目标价17.64元，首次
覆盖给予“买入”评级。
风险提示：宏观环境与行业周期风险；全球化运营风险；关键原材料供应稳定性风险；新项目投产进度不达预期风险
。
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2026-08-27│金发科技(600143)改性塑料销量再创新高，新材料随新兴行业快速增长 │国信证券 │增持
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2026年上半年公司营收同比增7.85%，归母净利润同比增长17.02%。2026年上半年公司实现总营收341.18亿元，同比
增长7.85%；实现归母净利润6.85亿元，同比增长17.02%；公司销售毛利率为13.12%，同比提升0.83个百分点，销售净利
率为1.55%，同比提升0.59个百分点。2026年第二季度公司营收185.28亿元，同比增长16.02%，归母净利润为3.80亿元，
同比增长12.14%。2026上半年，国外销售实现收入62.95亿元，同比增长24.46%。出口及海外基地业务均实现量利双增，
国际竞争力和品牌影响力进一步提升。
改性塑料销量再创新高，增长态势稳健。2026年上半年，公司改性塑料销量再创新高，实现产成品销量147.44万吨，
同比增长12.65%，营业收入181.67亿元，同比增长10.28%，毛利率为22.07%，同比下滑1.15个百分点。合成改性一体化产
品方面，销量12.26万吨，进一步打通上下游产业链，发挥石化改性协同优势，提升综合竞争实力。公司改性塑料在汽车
、家电、电子电工领域稳步增长，在新能源及消费电子等领域实现了20%以上的销量增速。
绿色石化加速推进合成改性一体化建设，受宁波金发技改影响业绩有所下滑。公司该板块2026年上半年营收50.39亿
元，毛利额-4.77亿元，毛利率为-9.46%。其中宁波金发主要产品聚丙烯销量37.28万吨（单体报表口径），同比下降11.0
9%。辽宁金发主要产品ABS销量30.82万吨（单体报表口径），同比增长26.52%。公司通过系统实施工艺能效技改和扩能技
改工程，全面提升装置产能利用率，降低生产成本。但受宁波金发技改影响，绿色石化板块亏损同比有所扩大。
公司新材料业务技术突破与产能扩张并举,行业地位进一步巩固。2026年上半年，公司新材料销量17.83万吨，同比增
长38.75%。营收为28.14亿元，同比增长41.41%。毛利率达到21.35%，同比提升2.27个百分点。其中特种工程塑料随下游
新兴行业共同快速成长，上半年产量2.17万吨，同比增长46.62%。
医疗健康板块手套产品量价齐升，盈利能力明显改善。2026年上半年，板块营收为8.07亿元，同比增长71.44%，毛利
率为8.27%，同比实现了扭亏。上半年公司丁腈手套销量61.81亿只，同比增长51.64%，市场份额显著提升。
风险提示：原材料成本上涨、新产品放量及市场推广的风险、技术被赶超或替代的风险、新项目建设及产业化进度不
及预期、汇兑风险等风险。
投资建议：公司改性塑料业务优势明显，行业龙头地位稳固，特种工程塑料在AI等新兴领域快速渗透，绿色石化板块
合成改性一体化建设不断完善，医疗健康板块经营持续转好。我们维持2026-2028年盈利预测，分别为16.97/19.77/22.59
亿元，摊薄EPS为0.64/0.75/0.86元。维持“优于大市”评级。
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2026-08-26│金发科技(600143)材料板块销量高增，石化板块计提减值，业绩基本符合预期│申万宏源 │增持
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公司发布2026年半年报，业绩基本符合预期。26H1公司实现营业收入341.18亿元（YoY+8%），归母净利润6.85亿元（
YoY+17%），扣非后归母净利润6.15亿元（YoY+15%），业绩基本符合预期。其中26Q2公司实现营业收入为185.28亿元（Yo
Y+16%，QoQ+19%），归母净利润为3.80亿元（YoY+12%，QoQ+24%），扣非后归母净利润为3.27亿元（YoY+2%，QoQ+13%）
，计提资产和信用减值损失2.09亿元。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），合计拟派发现金红利2.67亿
元。
改性塑料销量稳健成长，但价格传导滞后影响部分利润，全球化经营成效显现。26H1公司实现改性塑料销量147.44万
吨（YoY+13%），销售毛利40.09亿元（YoY+5%），受制于油价脉冲式上涨，公司产品价格传导滞后影响，单吨毛利润2719
元（同比-204元），其中26Q2公司实现改性塑料销量84.26万吨（YoY+20%），销售收入105.82亿元（YoY+20%），销售单
价12559元/吨（YoY持平，QoQ+5%），原材料采购均价10101元/吨（YoY+21%，QoQ+29%）。26H1公司基本盘汽车、家电、
电子电工、消费电子领域销量同比提升10%/9%/12%/23%。改性塑料行业马太效应日趋显著，头部企业技术产品优势助力销
量持续高增，以3000万吨国内市场容量计算，公司当前国内市占率仅约10%，仍有较大提升空间。海外改性塑料市场仍是
蓝海，近年来，公司持续完善全球化布局，在美国、德国、印度、马来西亚、越南、印尼、西班牙、墨西哥、波兰等地建
立生产基地，26H1海外收入62.95亿元（YoY+24%），印度金发净利润1.01亿元、越南金发净利润0.73亿元，同比分别实现
增长64%、421%，全球化经营成效持续显现。
特种工塑销量持续高增，AI算力领域显著突破。26H1公司实现新材料销量17.83万吨（YoY+39%），销售毛利6.01亿元
（YoY+58%），其中特种工程塑料销量2.17万吨（YoY+47%）；26Q2公司实现新材料销量9.07万吨（YoY+25%），销售收入1
5.69亿元（YoY+40%），销售单价17304元/吨（YoY+12%，QoQ+22%），其中特种工程塑料销量1.26万吨（YoY+48%）。25年
公司年产5万吨生物基丁二酸、1万吨生物基BDO稳定投产，产品纯度处于国内第一梯队，金发生物实现扭亏为盈。AI算力
领域，公司研发出新一代介电性能调控和导电等功能性LCP、高性能聚醚酰亚胺（PEI）、耐热水解、耐蠕变的无卤聚芳醚
砜等材料，相关材料实现销量约6750吨，同比增长50%，潜在高耐热聚芳醚砜新品亦可用于AI高速铜缆和光纤光缆等领域
。公司未来将持续发力特种工程塑料板块，24年6月公司0.6万吨PPSU/PES项目已投产，25年1.5万吨LCP项目首期5000吨、
千吨级聚酰亚胺项目已投产，0.8万吨特种聚酰胺已于26Q2投产；未来1.5万吨/年LCP合成树脂项目二期1万吨/年装置预计
27Q2投产，1万吨/年PPA聚合扩产项目计划于27Q3投产。
宁波金发转固，叠加原料价格大幅波动计提减值，石化板块同比承压。26H1公司实现绿色石化产品毛利-4.77亿元（Y
oY-160%），其中宁波金发实现聚丙烯销量37.28万吨（含自用，YoY-11%），实现净利润-6.81亿元（同比增亏3.64亿元）
；辽宁金发实现ABS销量30.82万吨（含自用，YoY+27%），实现净利润-6.50亿元（同比增亏0.30亿元）。25H1宁波金发12
0万吨PTPE及改性新材料一体化项目转固近50亿元，25年内一体化改性PP工厂项目建成投产，26H1PDH装置技改落地，下半
年重新开车后成本有望优化。24年内公司对辽宁金发的持股比例由76.13%变为45.20%，25H1辽宁金发年产20万吨ABS改性
项目已开车。26H1公司合成改性一体化产品销量达12.26万吨。随着石化板块生产负荷提高，改性一体化产线推进以及内
部技改优化，公司上下游一体化协同优势逐步凸显，板块盈利有望持续好转。
手套板块量利齐升，盈利显著改善。26H1公司实现医疗健康产品毛利0.67亿元（YoY+149%），毛利率8.27%（YoY+37.
54pct），丁腈手套销量61.81亿只，同比增长52%，市场份额显著提升。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为19.93、26.33、34.15亿元，当前市值对应PE分别
为19X、14X、11X，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；油价大幅波动
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2026-08-25│金发科技(600143)改性与新材料增长，石化静待修复 │华泰证券 │增持
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金发科技发布半年报，2026年H1实现营收341.18亿元（yoy+7.85%），归母净利6.85亿元（yoy+17.02%），扣非净利6
.15亿元（yoy+14.69%）。其中Q2实现营收185.28亿元（yoy+16.02%，qoq+18.85%），归母净利3.80亿元（yoy+12.14%，q
oq+24.47%）。公司业绩低于我们前瞻预期（4.8亿元），主要是石化板块亏损拖累高于我们预期。公司拟实施中期分红，
每股派现0.1元（含税）。考虑公司石化板块短期经营压力，我们下调公司盈利预测。但考虑公司海外市场的加速拓展、
公司新兴前沿领域业务布局以及特种工程塑料板块成长潜力，未来公司仍具增长潜力。维持“增持”评级
改性与新材料延续增长，石化板块仍待修复
26H1公司改性塑料实现销量147.44万吨（yoy+12.65%）、收入181.67亿元（yoy+10.28%），受益于产品结构优化、市
场份额提升及海外业务拓展，改性塑料板块延续稳健增长。新材料实现销量17.83万吨（yoy+38.75%）、毛利额6.04亿元
（yoy+58.23%），其中特种工程塑料、生物降解塑料销量分别同比增长46.62%/40.70%，量利保持较快增长。绿色石化板
块仍处磨底阶段，宁波金发实现销量37.28万吨（yoy-11.09%），受项目转固及原材料价格波动影响，净亏损扩大至6.81
亿元；辽宁金发ABS销量30.82万吨（yoy+26.52%），但仍录得净亏损6.50亿元。26H1公司综合毛利率同比提升约0.8pct至
13.1%。
海外布局加速兑现，新兴市场有望贡献增量
26H1公司国外销售收入62.95亿元（yoy+24.46%），出口及海外基地业务实现量利双增。其中印度金发、越南金发分
别实现净利润1.01/0.73亿元，同比增幅分别为63.75%/420.85%。公司持续完善全球生产与服务网络，并推进摩洛哥、天
津、郑州等基地建设。我们认为，伴随海外产能逐步投放，公司有望进一步贴近汽车、家电及电子电工等核心客户，在提
升全球市场份额的同时，增强供应链韧性及属地化服务能力。
前沿应用持续突破，新产能有望打开成长空间
公司围绕AI算力、具身智能、新能源汽车、低空经济及AR/VR等领域持续推进新材料应用。报告期内，高性能LCP产品
进一步导入计算、存储及传输连接器，高性能聚酰胺、透明聚醚酰亚胺等产品在AI高速铜缆、光模块、人形机器人及AR/V
R领域取得应用进展。产能方面，公司0.8万吨/年特种聚酰胺项目已于26Q2投产，LCP二期1.0万吨/年装置预计于27Q2投产
，1.0万吨/年PPA聚合扩产项目计划于27Q3投产。我们认为，伴随新增产能释放及下游高端应用持续渗透，新材料板块有
望延续较快增长，并逐步提升公司盈利中枢。
盈利预测与估值
考虑公司石化板块短期经营压力，我们下调公司盈利预测，预计26-27年归母净利润为15.6/21.3/23.1亿元（前值18.
8/23.2/26.8亿元，下调幅度17%/8%/14%），对应EPS为0.58/0.80/0.86元。选取可比公司2026年Wind一致预期平均23xPE
作为参照，考虑公司新兴前沿领域业务布局、特种工程塑料板块成长潜力，给予公司26年28xPE，目标价16.24元（前值21
.30元，对应30倍26年PE）。维持“增持”评级。
风险提示：下游需求下滑风险，新项目投产进度不达预期风险。
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2026-06-29│金发科技(600143)改性塑料头部企业，深度布局AI算力等高景气赛道 │华源证券 │买入
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公司主业改性塑料仍具较大增长潜力。公司是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业，截至2025年底
公司具备改性塑料产能超360万吨，在建产能超20万吨。2025年公司持续优化产品结构，加强板块协同，改性塑料在高增
长领域的市场份额稳步提升，实现板块销量与毛利率同比增长。未来，公司将加快波兰、墨西哥等海外基地产能建设，深
挖传统优势领域的同时紧抓低空经济、AI算力、高频通信等新兴赛道机遇，通过客户结构深化和产品结构优化不断提升核
心竞争力，我们预计公司改性塑料业务仍具较大增长潜力。
新材料方面，公司深度布局AI算力等高景气赛道。公司新材料板块2025年实现销量28.38万吨，同比增长20.25%，其
中特种工程塑料销量同比大幅增长42.68%，是新材料板块销量增长的核心驱动力之一。公司特种工程塑料业务在AI算力、
服务器供应链中的参与度持续加深，2025年来自AI算力新兴领域的销量占比为近30%，公司研发的新一代低介电常数、低
介电损耗LCP材料已应用于AI服务器高速连接器、存储连接器等部件，传输速率高达224Gbps。当前公司拥有LCP产能1.1万
吨，在建产能1万吨，公司预计2027年投产。未来公司将在AI算力等新兴领域深度拓展PPA、LCP和PPSU/PES的创新应用，
从而有望带动产品销量及毛利快速增长。
公司持续推进绿色石化、医疗健康板块减亏进程。绿色石化方面，公司正推进PP、ABS的聚合-改性一体化建设，通过
提升高附加值的专用料及改性料占比从而优化产品结构、降低改性塑料端成本。医疗健康方面，截至2025年底公司已通过
设备技改提升产能利用率，使得丁腈手套单位成本下降，目前公司持续通过能源优化、工艺流程和产线技改优化进一步实
现降本增效。
推出限制性股票激励计划，彰显公司成长信心。2026年2月，公司推出2026年限制性股票激励计划（草案），拟授予
数量不超过3928万股，授予价格9.52元/股，激励对象为中高层管理人员、核心骨干成员，共计不超过1164人。本次激励
计划考核年度为2026-2028年，公司层面以2025年净利润（均指归母净利润，下同）为基数对各年度净利润增长率进行考
核，100%解除限售需要26-28年净利润分别较2025年增长20%/40%/60%，对应26-28年净利润分别为13.8/16.1/18.4亿元，
个人层面以绩效考评结果为考核依据确定实际解除限售的股份数量。此外，公司将力争2026年归属于上市公司股东的净利
润（剔除2026年员工持股计划及2026年限制性股票激励计划在对应考核年度所产生的股份支付费用）同比增长20%以上的
目标。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.44/22.35/28.20亿元，同比增速分别为51.63%/28.
20%/26.16%，当前股价对应的PE分别为23.9/18.6/14.8倍。我们选取普利特、国恩股份、会通股份作为可比公司，考虑到
公司是改性塑料头部企业之一，主业改性塑料仍具较大增长潜力，新材料板块的高景气赛道布局有望持续兑现业绩弹性，
绿色石化、医疗健康板块有望边际减亏，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、国际竞争加剧风险、行业产能过剩风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-11-05│金发科技(600143)2026年11月5日投资者关系活动主要内容
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金发科技股份有限公司于2026年11月5日15:00-16:00在通过价值在线网络平台（网址：www.ir-online.cn）召开了20
26年第三季度业绩说明会，本次说明会采用网络文字互动方式举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参加公司
2026年第三季度业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事兼总经理吴敌，独立董事古小东，董事会秘书戴耀珊，财
务总监雷长安。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202611/96703600143.pdf
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参与调研机构：1家
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2026-10-27│金发科技(600143)2026年10月27日投资者关系活动主要内容
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一、公司2026年前三季度经营情况介绍
2026年以来，国际油价在地缘政治冲突升级下持续走高。面对复杂严峻的外部环境，公司加快培育新质生产力，持续
加大科技创新投入，深化一体化产业链布局，强化供应链安全保障，加速国际化进程，为全球客户提供更具竞争力的新材
料整体解决方案。
2026年前三季度，公司实现营业收入532.83亿元，同比增长7.39%，市场份额持续提升；归母净利润8.51亿元，同比
下降20.07%，主要系原材料成本大幅上涨、汇兑损失及股权激励费用增加影响；现金流方面，通过加大销售回款力度、优
化供应链结算安排，实现经营性现金流34.98亿元，同比增长50.74%，现金流质量明显改善。
二、投资者提问及公司回复的主要内容
公司四季度改性塑料销售情况展望如何？
答：2026年前三季度，公司改性塑料产品销量228.27万吨，同比增长9.18%，毛利同比略有增长。受国际油价高位运
行影响，上游原料成本大幅上行，公司已于10月8日发布改性塑料系列产品调价通知，正积极和客户沟通，推动调价落地
；若调价顺利落地，有望缓解部分成本压力，对四季度经营形成一定积极影响。调价最终落地幅度与范围存在不确定性。
敬请投资者注意投资风险。
今年公司在国内汽车等行业业务经营如何，海外客户的开拓情况如何？
答：今年以来，国内汽车销量同比下滑，但新能源汽车出口保持高速增长，同时海外新能源汽车市场持续扩容。一方
面，新能源汽车出口带来的增量，对公司车用改性塑料业务形成支撑，今年前三季度相关销量保持稳健。另一方面，公司
积极加快全球化布局，提升公司海外汽车材料市场份额，有效缓解了单一地区波动的风险。与此同时，公司持续推动改性
塑料下游应用多元化，电子电工、新能源等领域需求保持稳健，AI 服务器等新兴赛道为改性工程塑料、特种工程塑料业
务带来增量机会。
在海外客户开拓方面，公司紧跟下游客户的全球化布局节奏，同步配套布局产能，持续强化本地化供应能力，积极拓
展海外市场。近年来，公司海外销量持续提升。截至目前，公司已在全球设立23个生产基地及研发机构，其中海外生产基
地11个，分布于美国、德国、西班牙、印度、越南、马来西亚、印尼等国家，服务网络覆盖全球130多个国家和地区。
石化业务亏损情况如何？
答：今年前三季度，国际油价上行带动丙烷价格走高，原料成本大幅上行，产品价格传导存在阶段性滞后，绿色石化
板块业务亏损有所扩大。公司正积极推动产品调价落地。
展望后续，公司将持续跟踪油气及丙烷价格波动，强化进销价格动态联动，灵活调整产销节奏，抓住产品调价窗口，
努力推动原料与产品价差修复，力争推动石化板块经营情况逐步改善。
全年特种工程塑料板块如何展望？
答：2026年前三季度，公司特种工程塑料实现销量3.34万吨，同比增长39.17%，销量与毛利均实现同比快速增长。展
望全年，在下游新兴市场需求带动及新产品持续落地的支撑下，相关业务有望保持良好的增长态势。
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参与调研机构：4家
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2026-09-17│金发科技(600143)2026年9月17日、20日、29日投资者关系活动主要内容
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投资者提问及公司回复的主要内容如下：
问：今年上半年公司改性塑料业务下游行业销量情况如何？
答：2026年上半年，公司改性塑料业务整体销量再创新高，实现产成品销量147.44万吨，同比增长12.65%。
从下游行业来看，车用材料作为公司核心领域之一，2026年上半年实现全球销量同比增长10.07%。今年以来，国内汽
车销量增速阶段性承压，但新能源汽车整体销量（含出口）保持增长。公司新能源车用材料的市占率及单车用量均高于燃
油车，叠加公司在海外车用材料市场份额稳步提升，全球化布局降低了对单一区域市场的依赖。
家电材料方面，今年上半年主要的家电材料实现全球销量同比增长9.02%，公司依托宁波、辽宁两地合成改性一体化
产能布局，持续强化家电材料综合配套能力。
电子电工作为工程塑料的核心下游领域，需求稳健，产品应用场景持续拓宽，今年上半年实现全球销量同比增长11.8
6%。
与此同时，新能源材料、消费电子材料领域，今年上半年全球销量均实现20%以上同比增长。
问：公司生物降解塑料及医疗健康业务改善情况如何？
答：2026年上半年，生物降解塑料业务主要产品销量14.45万吨，同比增长40.70%，在3D打印、生物基产品等新兴领
域市场份额持续扩大。业绩改善主要来自三方面：一是提升产能利用率，实现设备满产运行，以规模效应摊薄成本，实现
降本增效；二是推进原材料降本，同时推动生物基BDO替代石油基BDO，提升绿色竞争力；三是产品创新突破，PBS产品通
过海外重要认证，并推出高透高性能膜袋专用料、高精度高速3D打印料等系列产品。
医疗健康业务2026年上半年实现销售收入8.07亿元，同比增长72.44%，毛利扭亏为盈。公司持续开拓国内及海外新兴
市场，实现手套产品量价齐升，上半年丁腈手套销量61.81亿只，同比增长51.64%，公司市场占有率持续提升。
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参与调研机构：1家
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2026-09-15│金发科技(600143)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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问：今年上半年在国内汽车、家电行业销量整体趋缓甚至微降的情况下，公司是如何让整体销量仍保持韧性增长的？
答：2026年上半年，在部分下游国内传统行业销量增速承压的背景下，公司整体销量仍保持韧性增长，主要得益于公
司围绕“两化一新”（国际化、合成改性一体化、新材料新技术）战略推进的一系列举措：
（1）加速全球化布局，海外车用材料等业务增长向好，在南亚、北美、欧洲、东南亚等核心海外区域市场份额持续
提升；2026年上半年，公司整体国外销售实现收入62.95亿元，同比增长24.46%；
（2）推进合成改性一体化项目建设，持续提升稳定供应能力及产品竞争力；
（3）加快耐溶剂微晶透明聚酰胺等新材料研发，并在下游新能源、AI算力、3D打印等新兴应用领域实现材料方案多
元化布局，改性塑料稳健增长，特种工程塑料、生物降解塑料实现快速增长。
整体而言，公司依托全球领先的应用创新能力，持续夯实科技创新实力，深化产业链一体化与全球化布局，为全球客
户提供更具竞争力的新材料整体解决方案与稳定可靠的材料供应保障，公司今年上半年营收及净利润均实现同比增长。
问：公司海外改性工厂与国外同行相比优势体现在哪？
答：公司海外改性工厂相较国外同行的核心优势主要体现在：一是竞争维度深化，竞争已从单纯成本比拼转向应用开
发能力、技术服务响应质量等综合维度，这是公司长期积累的核心优势；二是出海模式创新，公司从“单兵突进”升级为
“陪伴式出海”新模式，跟随下游客户全球化布局步伐，实现多方共赢；三是成本结构优势，公司依托全球化采购体系灵
活调配资源，部分原材料采购比海外本地更具成本竞争力；四是拥有先进的生产技术、高效的运营体系及精益化成本管理
能力。
综合来看，公司独特的“产业链协同出海”模式、全球领先的供应链及营销体系以及持续的技术服务创新能力，共同
构成了公司在国际市场竞争中的护城河。
问：目前看，新材料业务中除了特种工程塑料带来的增量以外，生物降解塑料的需求如何？
答：公司生物降解塑料业务总体保持良好增长态势。销量方面，2025年全年生物降解塑料产品销量22.63万吨，同比
增长25.37%，其中PBAT销量领先；2026年上半年延续高增长，销量达14.45万吨，同比增长40.70%，且在3D打印、生物基
产品等新兴市场份额持续扩大。
产能方面，公司已构建“生物基单体—聚合—改性”全产业链体系，目前具备年产近30万吨聚合产能；同时已建成年
产5万吨生物基丁二酸和1万吨生物基BDO产能，有效提高了生物基原料的使用比例。
整体来看，公司生物降解塑料业务实现量利齐升，增长态势良好。
问：公司股价今天创近一年多新低，是否有利空未公布？公司是否会出手维护股价，维护投资者利益？
答：公司严格按照相关规则履行信息披露义务，不存在应披露而未披露的重大事项。二级市场股价波动受宏观环境、
行业轮动及市场情绪等多重因素影响。公司始终坚持聚焦主业、稳健经营，持续增强核心竞争力并提升信息披露质量，努
力以经营业绩和长期价值回报投资者信任。
问：请问贵司作为行业龙头，对维护市值管理方面做出了哪些努力？
答：公司始终重视投资者回报与市值管理工作，持续聚焦主业、提升经营质量。公司坚持“长期、稳定、可持续”的
分红理念，上市以来连续现金分红未间断。同时，公司持续通过业绩说明会、机构交流会、股东走进上市公司、线上e互
动等多种形式，积极与二级市场投资者进行沟通交流，传递公司内在价值，帮助投资者更加全面、客观地了解公司的业务
结构与发展战略；并持续优化股东回报举措，努力夯实经营基本面。
问：半年报辽宁金发和宁波金发持续亏损在下半年是否有望亏损收窄或者扭亏为盈？
答：公司绿色石化板块所属行业整体面临上游原料价格波动、行业产能过剩等压力，板块经营有所承压。公司高度重
视该板块经营现状，正持续推进一系列改善举措，通过产业链合成改性一体化、提高行业专用料占比及扩大海外出口等方
式，努力筑牢绿色石化板块长期盈利能力改善的基础。相关经营数据请以公司披露的定期报告为准。
问：股价问题是股市中最重要的主题，而股东根据股价又会联系基本面分析决定持有的份量。现在公司所发布的基本
面数据是否真实？
答：公司严格遵守相关法律法规及监管要求履行信息披露义务，已发布的定期报告、临时公告及其他披露文件的内容
真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
问：近期公司股价持续走低，甚至创出240日新低。除了中期分红和股份注销外，管理层在稳定股价、提振市场信心
方面，是否有更进一步的实质性举措？例如大股东增持、公司回购或强化投资者关系管理等？
答：二级市场股价受宏观环境、行业轮动及市场情绪等多种因素影响。公司始终重视投资者回报，除每年的现金分红
外，今年进一步通过实施中期分红等方式，加强回报投资者。公司将持续关注资本市场动态，如有回购、增持等相关计划
，将严格按照法律法规履行决策程序并及时履行信息披露义务。
同时，公司将持续强化投资者关系管理，保持与广大投资者的沟通交流，积极传递公司内在价值。
问：公司在AI算力相关特种工程塑料领域取得了良好进展，且已组建机器人材料研发团队。请问下半年这些高附加值
新材料板块，能否进一步加速增长，从而有效对冲传统业务的周期压力，成为拉动整体利润的核心引擎？
答：2026年上半年，公司特种工程塑料实现销量2.17万吨，同比增长46.62%，其中，AI算力相关特塑材料实现销量约
6,750吨，同比增长50%。在具身智能领域，目前，公司材料研发团队已与行业头部企业开展协同开发与合作，部分材料已
实现向客户批量供应，现阶段该业务占公司营业收入的比例极小。
公司长期看好人工智能、具身智能等新兴领域的发展潜力。关于未来的研发及经营进展，公司将持续严格按照相关规
则，及时披露达到披露标准的重大事项。
问：公司业绩不错，但是股价明显低于业绩，请问公司有什么应对措施提振股市？
答：二级市场股价受宏观环境、行业轮动及市场情绪等多种因素影响。公司高度重视投资者回报与市场信心维护，公
司将实施2026年中期分红方案，拟派发现金红利2.67亿元，占2026年上半年归属于上市公司股东净利润的38.92%，推动一
年多次分红。
同时，公司始终坚持将稳健的经营管理作为应对市场波动的底层逻辑，已连续多年制定《“提质增效重回报”行动方
案》，在提升经营质量、强化投资者回报、维护资本市场稳定等方面积极推进落实。
问：公司上半年实施了中期分红，且分红比例超30%，这极大提振了投资者信心。请问在当前资本市场环境下，公司
未来是否会继续保持这种“长期、稳定、可持续”的高频次分红节奏，以更好地回馈广大投资者？
答：公司高度重视投资者回报，已制定《金发科技股东分红回报规划（2024—2026年）》，坚持“长期、稳定、可持
续”的分红理念，上市以来连续现金分红未间断，现金分红比例连续六年保持在30%以上。未来，公司将统筹好业绩增长
与股东回报的动态平衡，持续完善对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，在具备分红条件时，将优先采用现金分
红、一年多次分红的方式进行利润分配，在兼顾公司长远和可持续发展的同时，让股东切实共享公司的发展成果。
问：截止目前，股东人数是多少？
答：根据公司披露的2026年半年度报告，截至2026年6月30日，公司普通股股东总数为286,843户。如您需查询其他时
点的股东人数，根据相关规定，您可将持有公司股份的种类及持股数量的书面证明文件发送至公司投资者关系邮箱：ir@k
ingfa.com，公司将在核实您的股东身份后，向您发送相关数据。
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参与调研机构：1家
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2026-09-04│金发科技(600143)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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一、 公司董事会秘书戴耀珊先生以视频录播方式开场致辞。
二、 视频解读公司2026年半年报经营情况、经营亮点、经营展望等。
三、 与投资者网络文字互动交流环节，主要问题及回复汇总如下：
（1）贵司在新材料方面营收占比不断提高，请问贵司未来2年最看好的新材料增长方向具体是哪个方向呢，比如机器
人、新能源汽车、AI、6G通讯等。（2）贵司近年股票估值走势，基本跟着机器人板块走，且是作为跟随者。近期公司市
值也跌幅较大。请问贵司有没有具体办法让投资者认识公司的新动能、新动向、新增长，让资本市场走出对公司最大增量
是机器人材料的误区。半年报中的注销股份是个优秀的措施，分红的实际效果就要差些，感谢公司实在的付出，希望在资
本市场也能得到回馈。
答：感谢您的宝贵意见。（1）受益于高端材料国产替代与下游产业升级，近年来公司新材料业务营收占比持续提升
，体现了公司“两化一新”战略的持续推进成效。未来两年，公司新材料板块将重点布局新能源、AI算力硬件、机器人等
新兴应用赛道，优先聚焦产业化空间广阔、客户验证推进较快的品类。公司将持续加大研发投入，优化产品结构，进一步
提升高附加值材料营收占比。（2）公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是全球规模最大、产
品种类最为齐全的改性塑料生产企业，能够为客户提供材料整体解决方案。未来两年，公司新材料增长动能有望来自新能
源、AI算力硬件、电子电工等多元新赛道产品放量。
后续在合规前提下，公司将持续通过业绩说明会、机构交流会、股东走进上市公司、线上e互动等多种形式，积极与
二级市场投资者进行沟通交流，传递公司内在价值，帮助投资者更加全面、客观地了解公司的业务结构与发展战略；同时
持续优化股东回报举措，夯实经营基本面。二级市场股价受宏观环境、行业轮动、市场情绪等多重因素影响，公司将持续
深耕主业、做好投资者沟通，引导市场客观认识公司多元化新材料增长动能。
公司在PLA材料领域的发展情况如何？当前PLA材料主要应用于哪些领域？
答：PLA（聚乳酸）是公司生物降解塑料产品之一，公司已建成年产3万吨聚乳酸聚合产能，产品已应用于3D打印、降
解吸管、餐具刀叉勺等领域。在PLA的新产品开发方面，公司通过聚合及改性技术，开发了多款高速、美学等高性能3D打
印材料产品。
公司的LCP/PEI已进入哪些算力企业的供应链体系？
答：公司特种工程塑料产品已应用于AI算力产业链高速连接器、存储连接器、光模块、服务器耐热部件等关键零部件
，并与国内外头部企业建立稳定的供应合作关系。基于商业保密原则，公司不便披露具体客户名称，敬请理解。
公司LCP的产能及产能利用率是多少？满产后能带来多大的业绩影响？
答：公司现有LCP产能约1.1万吨/年，整体产能利用率处于较高水平；另有1万吨/年LCP在建产能，预计2027年二季度
逐步建成投产。伴随AI算力硬件行业发展，公司将根据下游零部件厂商的材料性能升级需求，持续开展技术与配方迭代。
LCP为公司特种工程塑料板块高价值核心品种，新产线投产后将进一步扩充特塑产品供给，后续产能释放节奏及盈利情况
取决于下游市场需求、客户认证进展及市场竞争等多重因素。
公司对AI算力领域的销量如何预期？AI算力领域所销售产品的盈利能力如何？
答：今年上半年，公司特种工程塑料在AI算力应用领域实现销量6750吨，同比增长50%。当前下游AI算力整体需求景
气度较高，预计该领域具备持续的成长空间。公司将根据客户需求与产能释放节奏，稳步推进AI算力材料的产销安排。AI
算力领域所销产品主要为特种工程塑料、改性工程塑料，盈利能力相对较高。
你好，金发海外业务原材料是本地供应，还是金发宁波和辽宁一体化工厂海运？
答：公司海外改性塑料生产基地原材料采用“集团总部统一采购调配、本地化采购与国内一体化基地海运补给相结合
”的供应模式。集团总部充分发挥集中采购的规模优势，统筹全球原料供应资源；同时，公司海外基地联合总部统一采购
调度，积极推行本地化原料供应，并可从公司绿色石化板块的辽宁金发（ABS树脂）、宁波金发（PP树脂）通过海运配套
供应。公司将综合评估采购成本、物流效率、关税及供应链稳定性等因素，动态调整原料来源，保障海外基地稳定生产。
请问贵公司针对机器人下游客户可以为其提供什么样的产品?目前是否已形成批量出货的态势？
答：公司已组建专门的机器人行业材料研发团队，目前，主要与行业头部企业开展协同开发与合作，所提供产品涉及
改性塑料、特种工程塑料，主要应用于机器人及机器狗的四肢、电池仓外壳、面罩及关节模组等部位，其中部分机器人相
关材料已实现向客户批量供应；针对灵巧手执行器工况开发的生物基PPA材料也已完成适配。现阶段，该业务占公司营业
收入的比例极小，请广大投资者注意投资风险。
公司目前应用在机器人、AI算力服务器赛道的产品，是否均占公司目前营收较低的比例？如果是，未来是否有扩大占
比的明确战略计划？
答：公司在AI算力与机器人领域相关的材料产品所处的发展阶段有所不同。2026年上半年，公司AI算力相关特种工程
塑料实现销量约6,750吨，同比增长50%，占特种工程塑料销量的比例约为31%，已成为公司新材料板块特种工程塑料的业
绩贡献点之一；用于机器人的材料销售额在公司总营收中占比极小。未来，公司将积极跟随AI算力、具身智能等下游行业
的发展趋势，充分发挥公司产品种类齐全及平台化研发的服务优势，持续推动相关业务发展。
如需查看业绩说明会完整内容，请登录：https://eseb.cn/1ADrcgdXg5i
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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