价值分析☆ ◇600155 华创云信 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.56│ 0.17│ 0.20│ ---│ ---│ ---│
│每股净资产(元) │ 9.32│ 8.63│ 8.74│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 5.97│ 1.94│ 2.34│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 968.34│ 378.22│ 462.31│ 784.00│ 890.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 3765.59│ 2532.03│ 3003.67│ 3327.00│ 3557.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 1363.85│ 542.73│ 711.38│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2023-11-02 增持 首次 10 --- --- --- 中信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-02│华创云信(600155)首次覆盖报告：研究能力具备比较优势的贵州地方券商
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盈利预测与估值：基于市场交投现况、活跃资本市场政策逐步落地等因素的影响，我们预测2023/24/25年
营业收入预测为31.16亿/33.27亿/35.57亿元，预测归属母公司净利润为6.88亿/7.84亿/8.90亿元。2023年7月
以来，随着活跃资本市场政策逐步落地以及资本市场改革持续推进，市场交投活跃度有望企稳回升，经纪业务
占比较高的华创证券有望从中受益，估值有望进入上行周期。
参考可比公司西南证券、华西证券、财通证券和中原证券2019年以来40%分位数的PB估值，以±7.5%作为
华创证券PB估值的合理区间。以此测算，华创证券的合理PB约为1.1-1.3倍。综合参考PB-ROE法与可比公司法
合理估值区间，给予公司2023年PB1.1倍，对应A股目标价10元。首次覆盖，给予“增持”评级。
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