研报评级☆ ◇600157 永泰能源 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 1 4 0 0 0 5
6月内 1 6 0 0 0 7
1年内 3 9 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.10│ 0.07│ 0.01│ 0.02│ 0.05│ 0.07│
│每股净资产(元) │ 2.09│ 2.12│ 2.15│ 2.17│ 2.22│ 2.29│
│净资产收益率% │ 4.88│ 3.31│ 0.45│ 1.34│ 2.71│ 3.71│
│归母净利润(百万元) │ 2265.70│ 1560.55│ 208.62│ 518.29│ 1085.39│ 1448.34│
│营业收入(百万元) │ 30119.65│ 28356.53│ 23817.27│ 24426.33│ 28268.43│ 30520.67│
│营业利润(百万元) │ 3595.51│ 2489.30│ 644.57│ 1131.86│ 2351.14│ 3304.59│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-11-01 增持 维持 --- 0.01 0.04 0.05 开源证券
2026-09-02 增持 维持 1.65 0.02 0.04 0.05 中信建投
2026-08-31 买入 维持 --- 0.03 0.05 0.08 德邦证券
2026-08-31 增持 维持 --- 0.03 0.05 0.06 长城证券
2026-08-29 增持 维持 --- 0.02 0.05 0.06 国联民生
2026-08-04 增持 维持 --- 0.03 0.06 0.10 开源证券
2026-05-11 增持 首次 --- 0.03 0.05 0.06 长城证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-11-01│永泰能源(600157)公司信息更新报告：海则滩投产临近，煤炭业务修复可期 │开源证券 │增持
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海则滩投产临近，煤炭业务修复可期。维持“增持”评级
公司发布2026年三季报，2026年前三季度实现营业收入153.57亿元，同比-13.38%；归母净利润0.16亿元，同比-92.1
6%；扣非归母净利润0.54亿元，同比-65.32%。分季度看，2026Q3实现营业收入49.29亿元，同比-30.11%；归母净利润-0.
75亿元，扣非归母净利润-0.51亿元。考虑煤炭产销承压及电厂燃料成本上涨的影响，同时预计2026Q4煤炭产量逐步恢复
、2027年海则滩有望投产贡献增量，我们下调2026—2028年盈利预测，预计归母净利润分别为2.84/8.22/10.68亿元（原
值为5.82/14.14/21.64亿元），同比+36.1%/+189.6%/+29.9%；EPS分别为0.01/0.04/0.05元，当前股价对应PE分别为106.
0/36.6/28.2倍。随着煤矿复产推进及海则滩项目投产，公司煤炭产销及煤电协同效益有望逐步释放，支撑盈利修复，维
持“增持”评级。
煤炭毛利率同比改善，产量恢复有望释放盈利
2026年前三季度公司自产商品煤产量、销量分别为669.46、671.45万吨，同比-27.67%、-27.51%；销售收入40.15亿
元，同比-4.61%；销售成本26.94亿元，同比-16.03%；毛利13.21亿元，同比+31.99%，毛利率32.90%，同比提升9.12个百
分点。2026Q3自产商品煤产量、销量分别为91.09、117.92万吨，同比-75.22%、-68.71%，产销减量制约利润释放。公司
通过优化生产接续、强化煤质管理及提升精煤回收率改善经营质量，后续伴随矿井生产恢复，煤炭业务盈利有望修复。
海则滩配套选煤厂投运在即，煤电协同效益有望释放
截至2026Q3末，海则滩煤矿首采工作面已完成安装并开展联调联试，具备出煤条件，项目正推进联合试运转及竣工验
收准备。公司披露，洗选能力1000万吨/年的配套选煤厂计划于2026年11月中旬正式运营，有望改善煤炭洗选条件、提升
产品质量。后续随着矿井建设及生产手续推进，海则滩有望贡献煤炭增量，并通过自产洗混煤供应所属燃煤电厂，提升煤
电协同效益。2026年前三季度经营活动现金流净额42.29亿元，覆盖同期购建长期资产现金支出11.82亿元，为项目建设提
供资金支持。
风险提示：煤价下跌风险；安全生产风险；煤矿复产及项目投产进度不及预期；电价下降及燃料成本上涨风险。
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2026-09-02│永泰能源(600157)量价承压拖累电力业绩，26Q2煤炭盈利持续改善 │中信建投 │增持
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核心观点
2026年上半年，公司实现营业收入104.28亿元，同比减少2.33%；归母净利润0.91亿元，同比减少28.08%。单二季度
来看，公司实现归母净利润0.29亿元，同比下降61.7%。公司上半年业绩同比下降主要系叠加上网电量及电价同比下降、
燃料成本上涨叠加资产减值计提的影响。煤炭业务方面，得益于26Q2煤价的回升，公司煤炭业务盈利同比改善。2026Q2，
公司自产商品煤销售收入为16.0亿元，同比增长16.01%；吨煤销售收入为589.1元/吨；实现吨毛利润207.7元/吨，同比增
长154.5%。煤炭产销方面，2026年上半年，公司自产商品煤销售量为553.53万吨，同比增长0.76%；自产商品煤毛利为10.
15亿元，同比增长71.59%，其中Q2商品煤毛利为5.63亿元，同比增长117.18%，主要系煤炭价格回升带动毛利润增长。
事件
永泰能源发布2026年半年度报告
2026H1公司实现营业收入104.28亿元，同比减少2.33%；归母净利润0.91亿元，同比减少28.08%；扣非归母净利润1.0
5亿元，同比增长5.38%；实现加权净资产收益率0.19%，同比减少0.08个百分点。
简评
量价承压拉低电力业绩，26Q2煤炭盈利持续改善
2026H1公司实现营业收入104.28亿元，同比减少2.33%；归母净利润0.91亿元，同比减少28.08%。单二季度来看，公
司实现归母净利润0.29亿元，同比下降61.7%。公司上半年业绩同比下降主要系叠加上网电量及电价同比下降、燃料成本
上涨叠加资产减值计提的影响。煤炭业务方面，得益于26Q2煤价的回升，公司煤炭业务盈利同比改善。2026Q2，公司自产
商品煤销售收入为16.0亿元，同比增长16.01%；吨煤销售收入为589.1元/吨；实现吨毛利润207.7元/吨，同比增长154.5%
。期间费用方面，2026上半年，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为0.25%、5.82%、0.26%和6
.03%，同比变化-0.03、+1.00、-0.24和-2.55个百分点。2026年上半年，公司计提资产减值准备3132.87万元，主要为应
收账款和其他应收款坏账准备。
上网电量同比下降，Q2煤炭毛利润同比高增
2026年上半年，公司上网电量达161.73亿千瓦时，同比下降4.65%；2026Q2上网电量73.05亿千瓦时，同比下降6.86%
。电价方面，2026Q2江苏和河南区域上网电价分别为0.3794和0.4690元/千瓦时，同比变化-0.07和+0.0027元/千瓦时。煤
炭产销方面，2026年上半年，公司自产商品煤销售量为553.53万吨，同比增长0.76%；自产商品煤毛利为10.15亿元，同比
增长71.59%，其中Q2商品煤毛利为5.63亿元，同比增长117.18%，主要系煤炭价格回升带动毛利润增长。
海则滩煤矿建设持续推进，给予“增持”评级
截至2026年6月底，公司海则滩项目首采工作面已完成安装。海则滩煤种主要为优质化工用煤及动力煤，资源储量11.
45亿吨，平均发热量6,500大卡以上，27年有望全面投产。我们预期公司2026年至2028年归母净利润分别为3.36亿元、9.2
6亿元、11.72亿元，对应EPS为0.02元/股、0.04元/股和0.05元/股，给予“增持”评级。
风险分析
焦煤价格持续下跌：焦煤产品是公司主要的收入来源，目前焦煤价格较高点下降较大，如果焦煤价格持续大幅下跌，
公司煤炭板块收益将有所下降，公司下半年业绩可能不及预期。
动力煤价格大幅回升：目前动力煤市场价格回落明显，公司电力业务实现扭亏为盈。如果动力煤价格出现大幅回升，
公司电力业务重回亏损状态，公司下半年业绩可能将不及预期。
储能需求增长不及预期：公司目前深耕储能行业，多方面发力全钒液流电池，如果未来储能技术路线出现重大改变或
储能需求的增长不及预期，公司未来业绩增长会低于预期。
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2026-08-31│永泰能源(600157)煤炭业绩受益煤价，关注煤矿成长和储能 │长城证券 │增持
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事件：公司发布2026年半年报，2026H1公司实现营业收入104.3亿元，同比-2.3%；实现归母净利润0.9亿元，同比-28
.1%；实现扣非后归母净利润1.1亿元，同比+5.4%。单Q2来看，公司实现营业收入49.1亿元，环比-11.2%；实现归母净利
润0.3亿元，环比-53.6%；实现扣非后归母净利润0.4亿元，环比-43.0%。
煤炭受益价格上涨，电力因原料承压。煤炭业务：产销方面，2026H1实现自产商品煤产量/销量分别为578.4/553.5万
吨，同比+3.6%/+0.8%。单Q2来看，实现自产商品煤产销量分别为295.5/270.9万吨，环比+4.4%/-4.1%。价格方面，2026H
1吨煤售价558.9元/吨，同比+21.1%；Q2吨煤售价为589.1元/吨，环比+11.2%。成本方面，2026H1吨煤成本375.5元/吨，
同比+6.2%；Q2吨煤成本为381.4元/吨，环比+3.1%。毛利方面，2026H1实现自产商品煤毛利10.2亿元，同比+71.6%，吨煤
毛利为183.4元/吨，同比+70.3%；Q2实现自产商品煤毛利5.6亿元，环比+24.3%，吨煤毛利为207.7元/吨，环比+29.7%。
山西煤矿爆炸事件导致煤矿安监趋严，供给偏紧抬升煤炭价格，煤炭毛利改善明显。电力业务：电量方面，2026H1实现发
电量171.2亿度，同比-4.3%，实现售电量169.6亿度，同比-4.6%。单Q2来看，实现发电量77.5亿度，环比-17.2%，实现售
电量73.0亿度，环比-17.6%。价格方面，2026H1实现度电售价0.426元/千瓦时，同比-7.7%，实现度电成本0.372元/千瓦
时，同比+2.1%，实现度电毛利0.054元/千瓦时，同比-44.5%。新能源装机持续增长、电力现货市场价格波动加剧，公司
发电量和上网电价同比下降，且所属燃煤电厂燃料成本上涨，电力板块表现承压。
股份回购彰显价值回馈，海则滩煤矿与储能赋能新增长。股份回购方面：公司于2025年12月制定了3亿元至5亿元股份
回购并注销计划，回购期限为2025年12月22日至2026年12月21日。截至2026年6月30日，公司累计回购股份金额1553.77万
元、回购股份数量995.68万股。公司进一步优化股本结构，增强公众投资者对公司的信心。煤炭建设方面：海则滩煤矿首
采工作面已于2026年6月底前全面完成设备安装，项目计划于2027年实现全面投产，该矿资源储量11.45亿吨，平均发热量
6500大卡以上，核定产能600万吨/年，充分达产后产能规模1000万吨/年，将为公司实现煤电一体化协同发展，提升经营
业绩和核心竞争力筑牢坚实根基。储能方面：完成45kW双侧进液钒电池电堆的定型与第三方性能检定，通过具备CNAS、CM
A资质的权威第三方检测机构检验；第一代钒电池正极固体增容材料已完成多功率系统测试，目前正在有序推进试生产、
中试和量产各项工作；累计获得钒电池核心技术授权专利32项，德泰储能装备成功通过“国家高新技术企业”认证。持续
提升储能核心技术竞争优势，打开估值成长空间。
投资建议：考虑到供给释放受限背景下煤价有望维持高位，公司煤炭和储能业务均具有较高的成长性，业绩增厚空间
较为充足。因公司上半年电力业务板块表现承压，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.4/9.9/1
2.3亿元，同比+207.2%/+55.1%/+23.5%；对应EPS为0.03/0.05/0.06元，2026年8月28日股价对应PE为54.5/35.1/28.4倍，
维持“增持”评级。
风险提示：经济增长不及预期；煤价大幅下跌；电力价格下跌；安全生产不合规；产能释放不及预期。
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2026-08-31│永泰能源(600157)煤电稳健有增量，新技术实现突破 │德邦证券 │买入
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事件：公司发布2026年中报告，上半年实现营业收入104.28亿元，同比-2.33%；归母净利润0.91亿元，同比-28.08%
；扣除非经常性损益后净利润1.05亿元，同比+5.38%。
电力业务：机组效能区域领先，供热增效多点落地。上半年公司完成发电量171.22亿千瓦时，售电量161.73亿千瓦时
。江苏地区二季度平均上网电价0.3794元/千瓦时（含税），河南地区0.4690元/千瓦时（含税）。公司优化经营策略，各
发电机组利用小时数显著高于省内同类型机组平均水平，多家主力电厂能效指标位列区域对标前列。煤电机组供电煤耗降
至294.1克/千瓦时，优于全国平均水平。上半年扣非净利润实现正增长，反映煤电联营下经营质量保持稳定。
煤炭业务：产销平稳，盈利大幅提升。1）上半年公司自产商品煤产量578.37万吨，销量553.53万吨；受益于国内煤
炭产量下降供给收缩，焦煤市场行情回暖，公司自产商品煤销售收入30.94亿元，同比+22.06%；毛利5.63亿元，同比大幅
增长71.59%，盈利修复向好。公司15座在产焦煤矿井维持千万吨级产能基础，持续推进智能化矿井建设，落实煤质分级管
控，巩固与钢焦行业长期客户合作，盈利韧性得到体现。2）公司核心增量项目海则滩煤矿，截至2026年6月末首采工作面
已完成设备安装，矿井拥有资源储量11.45亿吨，煤种为优质化工煤+动力煤，平均热值6500大卡以上，投产后一方面切入
高附加值煤化工原料市场，也可强化煤电一体化协同，有望成为公司未来业绩重要增长引擎。
储能技术取得行业突破，新质生产力培育提速。公司全钒液流电池业务上半年取得关键技术进展，新一代45kW双侧进
液电堆6月完成定型并通过CNAS、CMA第三方权威检测，电流密度167mA/cm2条件下平均能效达82.48%，公司已形成32?45kW
完整电堆产品序列。第一代正极固体增容材料完成多功率系统测试，进入试生产阶段，可降低电解液成本、拓宽电池工作
温度区间，构筑核心技术壁垒。公司储能板块累计取得授权专利32项，后续有望依托自主技术优势，逐步打开商业化应用
空间。
投资建议：考虑到公司项目投产节奏和相关产品市场价格变化，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.55、1
1.26、18.00亿元，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格下跌风险，项目进展不及预期风险。
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2026-08-29│永泰能源(600157)2026年半年报点评：26H1扣非净利改善，海则滩或形成新利│国联民生 │增持
│润增长空间 │ │
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事件：2026年8月28日，公司发布2026年半年报，2026年上半年营业收入104.28亿元，同比下降2.33%；归属于上市公
司股东的净利润9056.14万元，同比下降28.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元，同比增长5
.38%。
26Q2业绩环比下滑。26Q2公司实现归属于母公司所有者的净利润2872.15万元，同比-61.6%，环比-53.6%。
26H1煤炭业务量价齐升，盈利大幅好转。26H1公司实现自产商品煤产量578.37万吨，同比+3.64%，实现自产商品煤销
量553.53万吨，同比+0.76%，实现吨煤收入558.92元/吨，同比+21.14%，实现吨煤销售成本375.48元/吨，同比+6.17%，
吨煤毛利183.43元/吨，同比+70.3%。煤炭业务实现毛利10.15亿元，同比+71.59%，毛利率为32.82%，同比+9.47pct。
26Q2自产煤销量环比微降，价格上行带动利润增厚。26Q2公司实现自产商品煤产量295.45万吨，同比-8.05%，环比+4
.4%，实现商品煤销量270.92万吨，同比-14.65%，环比-4.1%。吨煤收入为589.1元/吨，同比+35.92%，环比+11.2%，吨煤
成本为381.4元/吨，同比+8.42%，环比+3.1%。26Q2煤炭业务毛利为5.63亿元，同比+117.18%，环比+24.3%。毛利率为35.
26%，同比+16.43pct，环比+5pct。
26Q2发售电量下降。电力业务方面，26Q2公司实现发电量77.55亿千瓦时，同比-6.14%，环比-17.2%，实现上网电量7
3.05亿千瓦时，同比-6.86%，环比-17.63%。26H1公司实现发电量171.22亿千瓦时，同比-4.31%，实现售电量161.73亿千
瓦时，同比-4.65%。
海则滩煤矿投产临近，将形成新的利润增长空间。据公告，海则滩煤矿拥有煤炭资源量达11.45亿吨，热值超6500大
卡，项目首采工作面已于2026年6月完成安装，计划2027年实现全面投产。海则滩煤矿投产后，一方面所产优质化工煤高
度适配煤制烯烃、煤制油等现代煤化工生产需求，带来稳定良好收益；另一方面可以实现自产洗混煤直供公司所属燃煤电
厂，实现公司煤电一体化。海则滩煤矿投产后，将有效扩大公司煤炭业务产销规模，提升整体盈利水平，成为驱动公司中
长期业务增长的核心引擎。
投资建议：公司海则滩项目持续推进，未来盈利能力有望持续改善，我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.75/11
.71/13.76亿元，对应EPS分别为0.02/0.05/0.06元/股，2026年8月28日股价的PE分别为73/30/25倍。维持“谨慎推荐”评
级。
风险提示：焦煤价格大幅下滑，成本控制不及预期，新建项目进展低于预期。
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2026-08-04│永泰能源(600157)公司深度报告：煤电协同优势突出，海则滩千万吨产能开启│开源证券 │增持
│成长周期 │ │
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煤电协同优势突出，海则滩千万吨产能开启成长周期，维持“买入”评级
公司为综合能源企业，形成“煤炭+电力+储能”的综合能源布局，煤电主业基础扎实。考虑山西区域安全监管趋严，
预计现有煤矿产量总体保持稳定；随着煤炭价格逐步修复及海则滩煤矿自2027年起逐步贡献增量，公司盈利能力有望持续
改善。我们下调2026年并上调2027、2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.8/14.1/21.6亿元（原值
9.2/13.9/15.7亿元），EPS分别为0.03/0.06/0.10元，当前股价对应PE分别为59.9/24.7/16.1倍，维持“增持”评级。
煤炭资源优势突出，海则滩释放成长空间
公司煤炭资源量达50.31亿吨，可采储量32.61亿吨，资源布局覆盖山西、陕西、新疆、内蒙古及澳大利亚等区域。随
着煤炭价格中枢逐步修复、优质煤种占比提高，公司煤炭业务盈利能力有望持续改善。海则滩煤矿资源储量11.45亿吨，
平均热值超过6500大卡，预计2026年7月试采出煤，2027年全面投产，届时新增1000万吨/年煤炭产能，有望成为公司未来
煤炭业务重要增长来源，进一步提升公司资源规模及盈利弹性。
电力资产区域优势突出，稳定贡献现金流
公司控股电力装机容量918万千瓦，主要布局江苏、河南等电力负荷中心，拥有大型高效火电机组，其中80%以上为60
万千瓦级及以上机组，包括4台百万千瓦级超超临界机组。公司电力业务运营稳定，2025年实现发电量405.55亿千瓦时，
凭借优质区域布局、高效机组及稳定供热需求，为公司提供持续现金流支撑。
布局全钒液流电池储能，完善综合能源产业链
公司依托钒资源优势布局全钒液流电池储能业务，已形成“资源—核心材料—储能系统”的产业链布局，拥有五氧化
二钒资源量158.89万吨，并完成张家港250kW/1000kWh及南山1.5MW/6MWh储能项目建设。随着长时储能需求提升，公司储
能业务有望成为综合能源布局的重要补充。
风险提示：煤炭价格下跌风险；海则滩煤矿投产不及预期风险；储能业务发展不及预期风险。
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2026-05-11│永泰能源(600157)一季报业绩同比上涨，煤炭和储能贡献成长 │长城证券 │增持
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事件：公司发布2025年年报和2026年一季报：2025年实现营业收入238.2亿元，同比-16.0%，归母净利润2.1亿元，同
比-86.6%，扣非归母净利润1.4亿元，同比-90.3%；单季度看，2025年Q4实现营业收入60.9亿元，环比-13.7%，归母净利
润0.11亿元，环比-85.1%，扣非后归母净利润-0.17亿元，环比-137.1%。2026年Q1实现营收55.2亿元，同比-2.1%，归母
净利润0.62亿元，同比+21.1%；扣非归母净利润0.67亿元，同比+57.9%。
煤炭产销量大幅增长，2026Q1煤价企稳上涨。2025年公司商品煤产量1331万吨，同比+19.5%，销量1336万吨，同比+1
9.9%；煤炭平均售价472元/吨，同比-42.6%，吨成本355元/吨，同比-20.7%，吨毛利117元/吨，同比-68.8%；综合而言，
2025年公司虽然煤炭产销量同比大幅增长，但是因为煤炭售价同比大幅下跌，导致煤炭业务整体盈利下滑。2026Q1公司商
品煤产量282.92万吨，同比+19.5%，销量282.61万吨，同比+21.8%；煤炭平均售价530元/吨，同比+6.1%，吨成本370元/
吨，同比+3.8%，吨毛利160元/吨，同比+11.7%；综合而言，2026年一季度产销量同比大幅增长，叠加煤价同比上涨，公
司煤炭业务整体盈利修复上行。
发售电量韧性高，2025年受益于燃料煤价格下行。2025年，公司全年发电量达405.5亿千瓦时，连续两年突破400亿千
瓦时，同比-1.71%，上网电量384.5亿千瓦时，同比-1.71%；上网电价447.3元/兆瓦时，同比-5.1%；受益于电煤价格下行
，火电燃料成本同比-14.4%；电力板块毛利32.1亿元，同比+21.1%；毛利率18.9%，同比+4.53个百分点；综合而言，2025
年电力成本的大幅下降有效对冲了电量和电价的下滑，导致电力业务盈利增厚。2026Q1公司发电量93.67亿千瓦时，同比-
2.75%，上网电量88.68亿千瓦时，同比-2.75%；所属江苏上网电价为0.3815元/千瓦时（含税），同比-17.5%，所属河南
地区上网电价为0.4271元/千瓦时（含税），同比-3.5%；综合而言，2026年一季度受电量和电价回落影响，公司电量业务
整体盈利有所承压。
回购股份并注销积极回报股东，海则滩煤矿和储能业务构筑新增长。重视股东回报方面：公司已于2025年6月完成5.0
1亿元的股份回购计划，并注销股份4亿股，此外，公司于2025年12月启动新一轮3亿元至5亿元的股份回购并注销计划，当
前正在实施中。煤炭建设方面：海则滩煤矿建设全面加速，拥有优质煤炭资源储量11.45亿吨，具备资源储量大、煤质优
、区位好等诸多优势，计划于2026年6月底完成首采工作面安装，7月初开始试采出煤，并于2027年力争实现投产即达产的
目标。储能方面：公司拥有优质五氧化二钒资源量达158.89万吨，为储能业务发展提供了坚实的上游资源保障；第一代正
极固体增容材料已完成多功率电堆测试，应用于5kW系统相关产品已进入试生产阶段；公司采用自主技术建设的首座MW级
储能电站——南山光储一体化储能电站，已实现持续稳定运行。
投资建议：考虑到煤炭价格已从底部反弹且能源形势紧张，煤价有望维持高位；公司电厂处于经济发达区域，电量和
电价韧性较高；公司煤炭和储能业务均具备较高的成长性；综合分析，我们预计2026-2028年归母净利润7.55/11.45/13.3
1亿元，同比+261.9%/+51.7%/+16.2%，EPS为0.03/0.05/0.06元，对应当前股价PE为52.6/34.7/29.8倍，首次覆盖，给予
“增持”评级。
风险提示：经济增长不及预期，煤炭价格下跌超预期，产能释放不及预期，原材料价格波动风险
【5.机构调研】 暂无数据
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