价值分析☆ ◇600157 永泰能源 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 13 0 0 0 14
1年内 1 36 0 0 0 37
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.05│ 0.09│ 0.10│ 0.12│ 0.13│ ---│
│每股净资产(元) │ 1.91│ 1.98│ 2.09│ 2.20│ 2.31│ ---│
│净资产收益率% │ 2.51│ 4.34│ 4.88│ 5.22│ 5.52│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 1064.10│ 1909.25│ 2265.70│ 2596.99│ 2887.51│ ---│
│营业收入(百万元) │ 27080.48│ 35555.65│ 30119.65│ 35240.25│ 36821.79│ ---│
│营业利润(百万元) │ 1574.36│ 2759.06│ 3595.51│ 4175.34│ 4641.66│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-01-31 买入 首次 --- 0.12 0.14 --- 德邦证券
2024-01-09 增持 维持 --- 0.11 0.13 --- 山西证券
2024-01-08 增持 维持 1.99 0.13 0.14 --- 东方证券
2024-01-08 增持 维持 --- 0.11 0.13 --- 浙商证券
2024-01-06 增持 维持 --- 0.12 0.15 --- 天风证券
2024-01-03 增持 维持 --- 0.11 0.12 --- 开源证券
2024-01-03 增持 维持 --- 0.11 0.11 --- 首创证券
2024-01-02 增持 维持 --- 0.11 0.11 --- 长城证券
2024-01-02 增持 维持 1.6 0.11 0.12 --- 中信建投
2024-01-02 增持 维持 1.88 0.12 0.13 --- 广发证券
2024-01-01 增持 维持 --- 0.12 0.15 --- 民生证券
2023-11-01 增持 维持 2.08 0.12 0.14 --- 东方证券
2023-11-01 增持 维持 --- 0.11 0.11 --- 首创证券
2023-10-30 增持 维持 --- 0.14 0.16 --- 天风证券
2023-10-27 增持 维持 --- 0.11 0.12 --- 开源证券
2023-10-27 增持 维持 --- 0.10 0.12 --- 山西证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-01-31│永泰能源(600157)焦煤弹性火电稳健，储能转型助推发展
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投资建议：首次覆盖，买入评级。考虑到公司煤炭产能核增有待释放，电力业务长协兑现率仍有上升空间
，公司整体盈利有望稳步向上。我们预计公司2023-2025年合计收入分别为348.2/380.1/405.3亿元，归母净利
润分别为22.6/27.2/30.5亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-01-09│永泰能源(600157)Q4焦煤价涨助力业绩改善，成长与转型重点项目同步推进
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投资建议
预计公司2023-2025年EPS分别为0.10\0.11\0.13元，对应公司1月8日收盘价1.36元，2023-2025年PE分别
为13.1\12.6\10.5倍，继续给予“增持-A”投资评级。
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2024-01-08│永泰能源(600157)2023年度业绩预增点评：电力业务成本端改善助23年业绩大增；重点项目进
│展顺利，未来增长可期
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由于三、四季度焦煤市场价格反弹超过预期，我们调整公司23-25年归母净利润预测至22.76/28.23/31.92
亿元（原预测为21.22/26.77/30.41亿元），调整23-25年每股净资产预测值2.08/2.21/2.35元（原预测为2.08
/2.20/2.33元），参考可比公司估值，给予公司2024年0.9倍PB估值，对应目标价1.99元，维持“增持”评级
。
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2024-01-08│永泰能源(600157)点评报告：2023年公司业绩有较大改善，储能和海则滩项目有序推进
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盈利预测与估值
我们预计公司2023-2025年实现归母净利润23.2/24.78/28.16亿元，同比增长21.53%/6.78%/13.66%；EPS
为0.1/0.11/0.13元，对应PE为13.02/12.2/10.73倍，维持“增持”评级。
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2024-01-06│永泰能源(600157)业绩势头良好，项目进展稳定
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盈利预测与估值：原先我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为25.48/31.23/34.49亿元，但参考公司
披露的23年业绩报告，以及动力煤中枢下调、新项目存在的不稳定性等因素，我们此前的预测可能较为乐观，
因此我们将2023-2025年归母净利润预测调整为22.96/27.53/32.86亿元，维持“增持”评级。
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2024-01-03│永泰能源(600157)公司2023业绩预告点评：2023年业绩同比预计大增，关注储能及新建煤矿
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2023年业绩同比预计大增，关注储能及新建煤矿，维持“增持”评级
公司发布2023年报预告，2023年实现归母净利润22.3-23.3亿元，同比+16.8%-22.0%；实现扣非归母净利
润22.8-23.8亿元，同比+37.0%-43.0%。单Q4来看，2023Q4实现归母净利润6.1-7.1亿元，环比-0.8%-+15.5%，
实现扣非后归母净利润6.6-7.6亿元，环比+8.1%-24.4%。公司业绩预增主因煤炭业务产销量同比增加，电力业
务动力煤采购成本同比下降，当前煤炭价格处于相对高位且振幅缩窄。我们维持2023-2025年盈利预测，预计2
023-2025年实现归母净利润23.0/25.1/26.6亿元，同比+20.4%/+9.3%/+5.8%；EPS为0.10/0.11/0.12元，对应
当前股价PE为13.3/12.2/11.5倍，维持“增持”评级。
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2024-01-03│永泰能源(600157)公司简评报告：2023年年度业绩预增，重点项目建设进展顺利
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盈利预测以及投资评级：预计公司2023年-2025年归母净利润分别为23.1/23.3/23.7亿元，当前股价对应P
E为13.2/13.0/12.8倍。考虑公司煤电一体，经营稳定，煤炭产能增长还有空间，维持公司增持评级。
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2024-01-02│永泰能源(600157)2023年度业绩预增点评：煤电业务盈利改善，重点项目稳步推进
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盈利预测与投资建议：我们预计2023-2025年永泰能源营业收入为301.81亿元、309.62亿元、317.36亿元
，归母净利润为23.15亿元、24.72亿元、24.82亿元，EPS（摊薄）为0.10元、0.11元、0.11元。以2023年12月
29日收盘价1.37元对应P/E为13.2/12.3/12.3x，维持“增持”评级。
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2024-01-02│永泰能源(600157)23年业绩明显提升，重点项目稳步推进
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重点项目稳步推进，维持“增持”评级
受益于煤炭业务产销量同比增加，电力业务动力煤采购成本同比下降，公司2023年业绩同比明显提升。展
望未来，公司海则滩煤矿项目与钒液流电池储能项目有序推进，公司成长空间广阔。我们预测公司2023年至20
25年归母净利润分别为22.81亿元、24.89亿元、27.06亿元，对应EPS为0.10元/股、0.11元/股、0.12元/股，
维持“增持”评级。
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2024-01-02│永泰能源(600157)Q4业绩预告中枢同比增长78%，海则滩煤矿预计2026年投产
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盈利预测与投资建议：公司煤炭业务中长期有50%以上增长空间，电力和石化业务逐步减亏，储能转型业
务有序推进。预计23-25年EPS分别为0.10、0.12和0.13元/股。维持公司合理价值1.88元/股的观点不变，维持
“增持”评级。
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2024-01-01│永泰能源(600157)2023年业绩预告点评：2023年业绩大增，重点项目进展顺利
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投资建议：我们预计2023-2025年公司归母净利润为22.78/26.53/32.67亿元，对应EPS分别为0.10/0.12/0
.15元/股，2023年12月29日股价的PE分别为13/11/9倍。维持“谨慎推荐”评级。
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2023-11-01│永泰能源(600157)2023年第三季度报告点评：Q3扣非归母净利润同比+23%，储能转型进展顺利
│，未来有望形成新增长极
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预测23-25年公司每股收益0.10/0.12/0.14元/股，预测每股净资产2.08/2.20/2.33元，参考可比公司估值
，给予公司2023年1.0倍PB估值，对应目标价2.08元，维持“增持”评级。
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2023-11-01│首创证券-永泰能源(600157)公司简评报告：前三季度业绩保持稳健，储能项目建设稳步推进-
│231101
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盈利预测以及投资评级：预计公司2023年-2025年归母净利润分别为23.1/23.3/23.7亿元，当前股价对应P
E为13.2/13.0/12.8倍。考虑公司煤电一体，经营稳定，煤炭产能增长还有空间，维持公司增持评级。
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2023-10-30│永泰能源(600157)三季度表现较为稳健，持续发力储能
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公司积极扩大技术优势，公司于10月20日公告控股公司新加坡德泰储能以700万美元收购新加坡国立大学
全钒液流电池储能科技初创公司Vnergy70%股权，该公司致力于新一代高密度全钒液流电池储能技术和产品研
发。盈利预测与估值：维持2023-2025年预测归母净利润25.48/31.23/34.49亿元，对应2023年10月25日市值PE
分别为11.94/9.75/8.82倍，维持“增持”评级。
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2023-10-27│永泰能源(600157)公司三季报点评报告：三季报扣非业绩同比大增，关注储能及新建煤矿
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公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收219.8亿元，同比-18.2%；实现归母净利润16.2亿元，
同比+5.4%，实现扣非后归母净利润16.2亿元，同比+25.6%。单季度看，2023Q3实现营收80.0亿元，环比+15.7
%；实现归母净利润6.1亿元，环比+2.9%，实现扣非后归母净利润6.1亿元，环比+4.8%。前三季度公司扣非净
利润大涨益于原煤产销量同比大涨、电煤采购成本下降。截至10月27日Q4主焦煤、动力煤均价大涨，我们预计
Q4煤炭板块业绩环比大涨。考虑到三季度煤炭价格较低，导致公司盈利水平较预期有所下降，我们下调2023-2
025年盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润23.0/25.1/26.6（前值27.8/30.3/32.2）亿元，同比+20.4%
/+9.3%/+5.8%；EPS为0.10/0.11/0.12元，对应当前股价PE为13.3/12.2/11.5倍，维持“增持”评级。
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2023-10-27│永泰能源(600157)煤、电产销同增盈利环比增长，管理层拟第五次增持股票
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投资建议
预计公司2023-2025年EPS分别为0.10\0.10\0.12元，对应公司10月26日收盘价1.36元，2023-2025年PE分
别为13.6\13.7\11.3倍，继续给予“增持-A”投资评级。
〖免责条款〗
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