价值分析☆ ◇600163 中闽能源 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 4 3 0 0 0 7
6月内 4 6 0 0 0 10
1年内 5 7 0 0 0 12
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.35│ 0.38│ 0.36│ 0.38│ 0.40│ 0.44│
│每股净资产(元) │ 2.63│ 3.02│ 3.28│ 3.62│ 3.97│ 4.34│
│净资产收益率% │ 13.13│ 12.67│ 10.85│ 10.71│ 10.36│ 10.33│
│归母净利润(百万元) │ 656.46│ 729.09│ 678.47│ 725.92│ 771.29│ 834.22│
│营业收入(百万元) │ 1532.63│ 1790.93│ 1731.81│ 1783.39│ 1876.38│ 2057.65│
│营业利润(百万元) │ 753.92│ 917.46│ 862.59│ 919.12│ 984.22│ 1062.67│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-06 买入 维持 --- 0.36 0.37 0.40 华源证券
2024-10-09 买入 首次 --- 0.37 0.40 0.44 浙商证券
2024-09-07 增持 首次 --- 0.39 0.43 0.47 招商证券
2024-09-02 增持 维持 --- 0.41 0.42 0.44 长城证券
2024-08-31 买入 维持 --- 0.36 0.37 0.40 华源证券
2024-08-30 买入 维持 5.3 0.38 0.41 0.44 华泰证券
2024-08-30 增持 维持 --- 0.37 0.40 0.45 国信证券
2024-07-22 增持 首次 6.7 0.42 0.43 0.44 海通证券
2024-07-15 增持 首次 5.51 0.37 0.40 0.45 国信证券
2024-06-03 增持 首次 --- 0.38 0.41 0.46 东北证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-06│中闽能源(600163)业绩符合预期，期待集团资产注入+海风成长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为6.93、7.04、7.7亿元，同比增长率分
别为2.14%、1.61%、8.85%，当前股价对应的PE分别为16、16、15倍，考虑到公司较高的成长性，继续维持“
买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-09│中闽能源(600163)深度报告：海风化电，一“闽”惊人
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：
预计公司2024-2026年实现营收分别为17.93/19.12/20.66亿元，分别同比增长4%/7%/8%；归母净利润分别
为7.07/7.59/8.29亿元，分别同比增长4%/7%/9%，对应PE分别为14/13/12倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-07│中闽能源(600163)优质资产为基，预期装机增量赋能增长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：公司拥有优质风电项目，大股东原有资产注入有望增厚业绩；福建海风指标分配有望落
地，叠加大股东2023年中标竞配项目，将进一步带来业绩增量。保守估计下，不考虑资产注入和新增项目贡献
，预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.44、8.15、8.90亿元，同比增长9.7%、9.5%、9.1%；当前股价对
应PE分别为11.2x、10.2x、9.3x。若考虑新增项目和资产注入，未来将有更大业绩弹性。首次覆盖，给予“增
持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│中闽能源(600163)二季度福建省发电量同比上升，带动上半年业绩修复
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：在不注入三期海风项目情况下，预计公司2024-2026年实现营业收入17.78\18.66\18.90亿元；
实现归母净利润7.82\7.99\8.31亿元，同比增长15.3%\2.1%\4.0%。对应EPS为0.41\0.42\0.44元/股，对应的P
E倍数为11.2\11.0\10.6X，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-31│中闽能源(600163)业绩符合预期，首次中期分红重视股东回报
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与评级：不考虑资产注入，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为6.93、7.04、7.7亿
元，同比增长率分别为2.04%、1.6%、9.4%，当前股价对应的PE分别为13、13、11倍，继续维持“买入”评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│中闽能源(600163)海上风电走强，盈利由跌转升
──────┴─────────────────────────────────────────
1H24归母净利yoy+4.8%，调整盈利预测和目标价
中闽能源发布半年报，1H24实现营收8.18亿元（yoy-1.6%），归母净利3.42亿元（yoy+4.8%），扣非净利
3.25亿元（yoy+3.2%）。其中2Q24实现营收3.53亿元（yoy+27%），归母净利1.29亿元（yoy+144%）。参考1H2
4核心经营数据，下调风电小时数预测，我们预计公司2024-2026年归母净利为7.14/7.88/8.38亿元（前值8.57
/8.82/9.07亿元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为14倍，给予公司24年14倍PE，目标价5.32元（前值5.
85元），维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│中闽能源(600163)业绩表现稳健，盈利能力提升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：维持盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.0/7.7/8.5亿元，同比增长3.4%/9.4
%/11.0%；EPS分别为0.37/0.40/0.45元，当前股价对应PE为12.5/11.5/10.3X。维持“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-22│中闽能源(600163)公司研究报告：海风进展加速，集团资产有望注入
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：我们假设（1）24年风资源恢复至过去三年平均水平，公司风电项目利润有望增加约0.7
亿元；（2）另外黑龙江生物质项目因设备问题23年亏损0.6亿元，假设升级改造后24年实现盈亏平衡；（3）
暂不考虑资产注入事项，预计公司24年有望实现归母净利约8亿元，25-26年归母净利润为8.2/8.5亿元，对应2
4-26年EPS为0.42/0.43/0.44元。可比公司24年平均PE15倍，给予公司24年14-16倍PE，对应合理价值区间5.88
-6.72元，首次覆盖给予优于大市评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-15│中闽能源(600163)优质新能源运营商，海上风电发展空间较大
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计2024-2026年公司营业收入分别为17.68/18.10/19.86亿元，分别同比增长2.1%/2.4%/
9.7%，归母净利润分别为7.01/7.67/8.51亿元，分别同比增长3.4%/9.4%/11.0%；EPS分别为0.37/0.40/0.45元
，当前股价对应PE分别为14.0/12.8/11.5X。综合绝对估值和相对估值结果，我们认为公司股票价值在5.16~5.
53元之间，较当前股价有0%-7%的溢价。首次覆盖，给予“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-03│中闽能源(600163)来风下降致业绩有所承压，静待海电三期项目注入
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为18.38/19.85/2
1.43亿元，归母净利润分别为7.22/7.87/8.71亿元，对应PE分别为13.21X/12.12X/10.94X。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
