研报评级☆ ◇600166 福田汽车 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 7 1 0 0 0 8
1年内 9 1 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.11│ 0.01│ 0.17│ 0.25│ 0.31│ 0.39│
│每股净资产(元) │ 1.78│ 1.81│ 1.97│ 2.16│ 2.47│ 2.86│
│净资产收益率% │ 6.39│ 0.56│ 8.73│ 11.01│ 12.34│ 13.20│
│归母净利润(百万元) │ 909.48│ 80.54│ 1363.83│ 1944.11│ 2473.01│ 3056.60│
│营业收入(百万元) │ 56096.76│ 47697.54│ 61247.39│ 67419.25│ 74450.00│ 81582.25│
│营业利润(百万元) │ 904.99│ 21.71│ 1366.64│ 2022.75│ 2602.68│ 3239.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-11-03 买入 维持 --- 0.19 0.31 0.37 东吴证券
2026-10-14 买入 维持 --- 0.24 0.26 0.37 国海证券
2026-09-05 买入 维持 4.66 0.25 0.33 0.39 国泰海通
2026-08-30 买入 维持 --- 0.25 0.32 0.38 开源证券
2026-08-30 买入 维持 --- 0.24 0.30 0.38 东吴证券
2026-08-29 增持 维持 --- 0.26 0.32 0.38 财通证券
2026-07-14 买入 维持 --- 0.27 0.35 0.43 长城证券
2026-06-11 买入 首次 --- 0.26 0.32 0.40 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-11-03│福田汽车(600166)2026三季报点评：业绩符合我们预期，商用车发动机销量同│东吴证券 │买入
│比上升 │ │
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公告要点：26Q3公司营收152.62亿元，同比+1.2%，环比-14.7%；归母净利润2.41亿元，同比-28.1%，环比-40.2%；
扣非归母净利润2.14亿元，同比+1.6%，环比-42.8%。
公司毛利率同比上升，费用率略有上升。26Q3公司毛利率11.4%，同环比+1.5/+0.6pct，毛利率稳中有升。公司26Q3
期间费用率10.3%，同环比+0.9/+1.2pct，其中销管研财费用率为4.4%/2.5%/2.8%/0.5%，同比+0.5/-0.0/+0.1/+0.4pct，
环比+0.7/+0.3/+0.2/+0.0pct。
公司商用车销量上升，新能源销量同比增速较快。26Q3公司实现销量15.75万辆，同比+3.2%，环比-11.0%；2026Q1-Q
3累计销量51.79万辆，同比+7.9%。（1）中重卡26Q3销量3.94万辆、同比+0.5%、环比-25.9%。（2）轻卡（含微卡）26Q3
销量10.35万辆、同比+4.1%。（3）大中客26Q3销量0.15万辆、同比-15.6%；轻客1.17万辆、同比+9.7%。（4）新能源26Q
3销量3.61万辆，同比+49.0%。
公司发动机业务保持稳定增长。26Q3公司销售发动机76,476台，同比+23.9%。其中福田康明斯销量47,397台，同比+1
0.4%；福田发动机销量29,079台，同比+54.8%。
盈利预测与投资评级：考虑商用车市场竞争加剧但重卡出口业务持续发展，我们调整公司2026/2027/2028年归母净利
润预期至15.35/24.51/29.09亿元（原为19.12/23.44/30.02亿元），对应2026/2027/2028年PE为13/8/7倍。由于公司轻卡
龙头地位维持不变且出口业务发展向好，我们仍维持“买入”评级。
风险提示：海外市场需求低于预期；国内新能源商用车价格战加剧；汇率波动风险；海外市场政策变化风险。
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2026-10-14│福田汽车(600166)公司动态研究：“十五五”计划展宏伟蓝图，公司具备实现│国海证券 │买入
│跨越式增长的潜力 │ │
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2026H1福田汽车归母净利润持续兑现创2013年来同期新高，剔除汇兑影响后扣非归母净利润同比+76%。2026H1公司实
现营收336.7亿元，同比+10.9%；实现归母净利润9.05亿元，同比+16.5%；实现扣非归母净利润7.8亿元，同比+41.0%。公
司2026H1产生汇兑损失约1.2亿元，2025年同期汇兑收益约0.4亿元，不考虑所得税影响下剔除汇兑后2026H1归母净利润、
扣非归母净利润分别同比+39.2%、+75.8%，主营盈利增速明显高于表观利润增速，2026H1归母净利润亦创2013年来同期新
高。
福田汽车2026H1重卡市占率持续提升，海外市场高增。2026H1公司整车累计销量36万辆（含福戴），同比+10.1%，市
占率15.7%，同比提升0.3pct；其中中重卡销量10.1万辆，同比+39.3%，重卡批发市占率达13.6%，同比提升1.3pct。海外
市场方面，公司2026H1出口约10.9万辆，同比+38.9%，其中2026H1重卡出口2.2万辆，同比增长63.4%，市占率达10%，同
比提升1.2pct；轻型货车出口6.6万辆，同比增长25.9%，市占率达21%位居第一，同比下降0.5pct；轻型客车出口0.9万辆
，同比增长31%，市占率达16.3%位居第二，同比增长约1pct。
福田汽车2026H1经营质量持续提升，经营性现金流创近年同期高位，利润释放具备较强支撑。2026H1公司经营活动产
生的现金流量净额约31.5亿元，2025年同期为18.9亿元，处于2021年来同期高位；2026H1期末货币资金120亿元。盈利端
，公司2026H1毛利率约10.8%，同比提升0.5pct。我们认为，在重卡、出口等高价值业务增长的背景下，公司盈利能力有
稳步提升的潜力。随着销量增长逐步向利润端传导，以及产品结构持续优化，公司盈利中枢有望进一步上移。
“十五五”战略展现宏伟蓝图，公司具备实现跨越式增长的潜力。公司“十五五”规划明确，到2030年实现整车销量
100万辆，其中海外销量40万辆、新能源销量50万辆，销量占比分别达到40%、50%。国际化方面，公司目前已建立覆盖全
球的制造、销售和服务体系，海外业务已由单纯产品出口向1813363属地化生产、渠道及服务体系建设升级；新能源方面
，公司坚持纯电、混动、氢燃料多技术路线并行，并且持续提升供应链自主能力。我们认为，“十五五”并非单纯追求销
量规模，而是推动公司由国内商用车龙头向全球化、绿色化、智能化商用车企业转型，海外及新能源业务有望贡献中长期
增量，公司盈利有望凭此实现跨越式增长。
盈利预测和投资评级
公司中长期战略向价值业务愈发聚焦、技术平台自主性增强转变，“十五五”战略展现宏伟蓝图，公司具备实现跨越
式增长的潜力。我们预计公司2026-2028年实现营业总收入680、771与863亿元，同比增速11%、13%与12%；实现归母净利
润19.1、20.7与29.0亿元，同比增速为40%、8%与40%，对应当前股价的PE估值分别为11.7、10.8与7.7倍，维持“买入”
评级。
风险提示
重卡行业需求不及预期；海外需求增长不及预期；出口目标市场进口政策变化风险；出口市场竞争加剧风险；国内重
卡竞争较激烈，福田汽车产品受认可程度、经营情况稳定性不及预期；国内国际卡车市场不可简单完全对比，相关数据信
息仅供参考。
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2026-09-05│福田汽车(600166)2026年半年报点评：扣非利润高增，出口业务表现亮眼 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司2026年上半年业绩稳健增长，扣非净利润表现突出。海外业务持续高增，成为业绩增长核心引擎。产品结构优化
成效显著，中重卡业务表现强劲。
投资要点：
下调目标价至4.66元，维持“增持”评级。我们预计公司2026/27/28年EPS分别为0.25（-0.01）/0.33（-0.01）/0.3
9元（-0.01），参考可比公司，我们认为公司为行业龙头，给予公司2026年19倍PE，对应目标价4.66元（原为4.85元），
维持“增持”评级。
福田汽车2026年上半年业绩稳健增长，扣非净利润表现突出。2026年上半年，公司实现营业收入336.7亿元，同比增
长10.9%；实现归属于上市公司股东的净利润9.1亿元，同比增长16.5%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的
净利润7.8亿元，同比增长41.0%。公司2026年上半年毛利率为10.8%，同比+0.5pct；净利润率为2.5%，同比+0.1pct。公
司业绩增长主要得益于产品结构优化及海外市场强劲表现。2026年上半年公司受外币汇率波动影响，产生汇兑损失1.2亿
元，而上年同期为汇兑收益0.4亿元。剔除汇兑损益因素后，公司归母净利润及扣非归母净利润同口径分别增长39.2%和75
.8%，主营业务盈利能力显著增强。
海外业务持续高增，成为业绩增长核心引擎。公司坚定推进“全面国际化”战略，2026年上半年实现出口销量10.9万
辆，同比增长38.9%，占有率达16.4%，同比提升0.8个百分点。公司通过加速属地化项目落地、深化“分销+直销”双线营
销变革以及创新“产品+技术+生态”的体系化出海模式，有效打开了海外市场的增量空间。我们认为，公司海外业务的强
劲增长，不仅贡献了可观的销量，也成为公司整体业绩提升的关键驱动力。
产品结构优化成效显著，中重卡业务表现强劲。2026年上半年，公司整车销量36.0万辆，同比增长10.1%。分车型看
，中重卡业务表现尤为突出，上半年实现销售10.1万辆，同比增长39.3%，市场占有率提升1.6个百分点至13.7%。其中，
重卡销量9.0万辆，同比增长35.3%，占有率提升1.3个百分点至13.6%。轻卡业务保持行业领先，实现销售23.5万辆，同比
增长2.4%，国内市场传统能源与新能源均实现双第一。我们认为，高附加值的中重卡产品销量大幅增长，有效优化了公司
的产品和盈利结构。
风险提示：商用车产销不及预期，海外业务拓展不及预期，原材料价格大幅上涨。
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2026-08-30│福田汽车(600166)2026半年报点评：业绩符合我们预期，中重卡业务表现亮眼│东吴证券 │买入
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公告要点：26Q2收入178.89亿元，同比+14.9%，环比+13.4%；归母净利润4.04亿元，同比+18.4%，环比-19.4%；扣非
归母净利润3.74亿元，同比+16.2%，环比-7.0%。2026H1收入336.68亿元，同比+10.9%；归母净利润9.05亿元，同比+16.5
%；扣非归母净利润7.77亿元，同比+41%。
公司毛利率同比上升，费用率整体控制良好。26Q2毛利率10.8%，同环比+1.1/-0.1pct；26H1公司毛利率10.8%，同比
+0.5pct，毛利率整体保持稳定。公司26Q2期间费用率9.1%，同环比0.2pct/-0.1pct，其中销管研财费用率为3.8%/2.2%/2
.6%/0.5%，同比+0.3/-0.2/-0.5/+0.5pct，环比+0.2/-0.4/+0.0/+0.1pct。其中财务费用同环比增加主要系汇兑损失1.19
亿元，去年同期汇兑收益0.414亿元。
商用车板块中公司中重卡业务销量增速较快，新能源业务持续发展。26H1公司实现销量36.04万辆，同比+10.1%，市
占率15.7%、同比+0.3pct，跑赢行业（商用车行业+8.3%）。（1）中重卡10.06万辆、同比+39.3%（其中重卡9.00万辆，
同比+35.3%），市占率13.7%、同比+1.6pct，重卡增速较快主要系26H1中国重卡行业出口持续增长叠加公司全面推动A6自
主模块、NG大动力等系列新产品推广。（2）轻卡（含微卡）23.49万辆、同比+2.4%，市占率18.3%、同比+0.1pct，为国
内传统能源与新能源双第一；（3）大中客0.27万辆、同比+17.4%，轻客1.89万辆，市占率8.4%、同比-3.4pct，轻客市占
率下降主要系中VAN市场竞争加剧、竞品低价挤压、大VAN细分市场产品响应滞后影响所致。（4）新能源5.91万辆，同比+
17.9%，市占率10.8%，同比-1.7pct，主要系公司产品结构调整导致。
公司发动机业务保持稳定增长。26H1公司销售发动机157,803台，同比增长17.9%。其中福田康明斯销量93,721台，同
比增长3%；福田发动机销量64,082台，同比增长49.6%。
盈利预测与投资评级：考虑商用车市场竞争加剧叠加新能源占比提升拖累毛利率，我们下修公司2026/2027/2028归母
净利润预期至19.12/23.44/30.02亿元（原为20.29/25.70/32.97亿元），对应PE为12/10/8倍。由于公司轻卡龙头地位维
持不变且重卡出口业务持续发展，我们仍维持“买入”评级。
风险提示：海外市场需求低于预期；国内新能源商用车价格战加剧；汇率波动风险；海外市场政策变化风险。
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2026-08-30│福田汽车(600166)公司信息更新报告：汇兑掩盖真实盈利，剔除汇兑后2026H1│开源证券 │买入
│扣非同比+76% │ │
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汇兑掩盖真实盈利能力，剔除汇兑后扣非同比+75.8%，维持“买入”评级
2026H1营收336.7亿元，同比+10.9%，归母净利润9.1亿元，同比+16.5%，扣非净利润7.8亿元，同比+41%；上半年汇
兑损失1.2亿元（去年同期仅0.4亿元），掩盖公司真实盈利能力。剔除汇兑影响后，归母净利润10.2亿元，同比+39.2%，
扣非净利润9.0亿元，同比+75.8%；单季度看，Q2营收178.9亿元，同比+14.9%，环比+13.4%，归母净利润4.0亿元，同比+
18.4%，环比-19.4%。考虑到汇兑压力中长期仍然存在，我们下调公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为19.9
（-0.51）/25.0（-0.59）/30.4（-1.12）亿元，当前股价对应的PE分别为12.0/9.5/7.9倍。公司是全品类商用车出口龙
头，出口保持高增速，新能源业务持续放量，单车盈利有望逐步提高，维持“买入”评级。
盈利能力边际修复，投资收益贡献稳定利润
2026H1公司毛利率为10.8%，同比+0.5pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为3.7%/2.4%/2.6%/0.5%，同比分别+0.3
/-0.1/-0.6/+0.5pct，四费率合计9.2%，同比+0.3%。报告期内公司投资收益3.7亿元，同比+23.3%，其中福田康明斯贡献
2.3亿元，同比+16.2%；综合影响下，归母净利率2.7%，同比+0.1pct。
公司亮点：新能源+出口驱动销量持续增长，后续增长动能清晰
2026H1公司实现销量35.7万辆，同比+10.2%。其中，中重卡/轻卡/大中客/轻客销量分别为10.1/23.5/0.3/1.9万辆，
同比分别+39.3%/+2.4%/+17.4%/-3.4%；出口方面，公司依托属地化定制产品实现出口10.9万辆，同比+38.9%，其中：重
卡出口2.2万辆，同比增速超60%；新能源转型全面提速，新能源销量5.9万辆，同比+17.9%。展望后续，欧洲新能源VAN持
续放量、非洲及东南亚等重点市场重卡份额继续提升、后市场服务业务贡献高毛利增量利润，多重催化下，公司有望延续
较快增长态势。
风险提示：商用车行业景气度下滑；原材料成本上涨；海外贸易壁垒增加
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2026-08-29│福田汽车(600166)苍穹智驾产品架构平台发布，新品登录美洲市场 │财通证券 │增持
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事件：8月28日公司发布2026半年报，1H26公司实现营收336.7亿元，同比+10.9%，归母净利润9.1亿元，同比+16.5%
。26Q2实现营收178.9亿元，同比+14.9%，环比+13.4%；归母净利润4.0亿元，同比+18.4%，环比-19.4%。
销量提升推动业绩增长：1H26公司加速推进“全面国际化、全面新能源化、全面智能化”战略转型，实现汽车销量36
.04万辆，同比+10.1%；中重型卡车实现销售10.1万辆（含福戴），同比+39.3%，占有率13.7%，同比+1.6pct。海外市场
依托属地化定制产品打开增量空间，实现销量10.9万辆，同比+38.9%。新能源业务转型全面提速，实现全物流场景电动化
全覆盖，高毛利新能源物流车型销量占比稳步提升，新能源产品销量5.9万辆，同比+17.9%。此外，参股50%公司福田康明
斯实现净利润4.58亿元，同比+17%。
盈利能力提升，汇兑影响较大，1H26公司实现毛利率10.8%，同比+0.53pct，实现归母净利率2.69%，同比+0.13pct。
费用控制良好，研发费用率同比-0.6pct；管理费用同比持平；销售费用率同比+0.3pct，主要系职工薪酬和业务经费增加
；财务费用率+0.5pct，主要系公司产生汇兑损失1.2亿元，上年同期汇兑收益0.4亿元。在不考虑所得税影响的前提下，
剔除汇兑损益因素后，公司本期实现归母净利润10.2亿元，同口径增长39.23%；实现扣非归母净利润9.0亿元，同口径增
长75.80%。
多措施并举推动商用车出口：针对出口市场，公司未来举措包括：重卡平台升级，双网规划，品牌向上；VAN平台升
级，突破欧洲核心市场；轻卡完善分销和服务配件体系，稳固出口基盘；持续推进出海模式创新，借助国内在新能源、智
驾、生态等方面的优势，打造“产品+技术+生态”的体系化出海。
投资建议：我们预计公司2026-2028年实现归母净利润20.71、25.21、30.22亿元，对应PE分别为11.5、9.5、7.9倍，
维持“增持”评级。
风险提示：海外需求波动，海外贸易摩擦，汇率波动
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2026-07-14│福田汽车(600166)6月新能源同比高增63%，出海全面发力 │长城证券 │买入
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事件：公司6月整车实现总销量5.83万辆，同比增长10.38%，环比增长0.20%；1-6月整车实现总销量36.04万辆，同比
增长10.06%。
1H26重卡、新能源销量同比高增。
6月整车实现总销量5.83万辆，同比增长10.38%；1-6月整车实现总销量36.04万辆，同比增长10.06%。其中，6月新能
源汽车销量13469辆，同比增长62.47%；1-6月新能源汽车销量5.91万辆，同比增长17.86%。分重点车型看，①中重卡：6
月公司中重型卡车销量1.63万辆，同比增长37.88%；1-6月销量10.06万辆，同比增长39.25%。其中，福田戴姆勒重卡6月
销量9902辆，同比增长约25.12%；1-6月销量6.51万辆，同比增长35.65%。②轻卡：6月公司轻卡销量3.69万辆，同比增长
1.52%，1-6月销量23.49万辆，同比增长2.35%。
出海、重卡、新能源三大引擎同步发力，上半年高质量增长持续兑现。
1）出海：1-6月海外整车销量10.9万辆，同比+38.9%，6月单月出口约2万辆，同比+43.2%，占当月总销量近三成。分
品牌来看，1-6月欧曼产品销量同比增长65.1%；欧航欧马可同比增长106.3%；皮卡同比增长38.2%；欧辉同比增长38.5%；
图雅诺同比增长28.8%。公司出海多区域同步突破，6月斩获赞比亚800辆重卡大单，西非加纳中重卡同比增长360%，6月下
旬，超百辆欧辉12米高端公交批量交付南亚1。
2）重卡：1-6月福田重卡累计销量超9万，同比增长超35%。其中，欧曼累计销量5.4万辆，同比增长超30%，银河、星
辉双品系齐头并进，大马力燃气重卡与新能源电驱桥产品多线并举2。
3）新能源：1-6月新能源累计销量5.91万辆，同比+17.86%。其中新能源重卡1.4万辆，同比+49.7%，为板块最强引擎
；新能源轻卡3.5万辆，同比+14.3%，4-5月连续夺得行业月销冠军，"启明星"纯电平台新品快速放量。新能源出海同步破
局，2026年上半年，近百辆卡文乐福海外版纯电VAN交付欧盟客户，eViewConnect纯电VAN登陆泰国并联合华为搭建超充网
络3。
投资建议：公司在商用车领域布局完善，拥有整车及零部件全产业链优势，近年来重卡、新能源、出口业务全面发力
，根据公司规划，到2030年，新能源车型占比目标超过50%，海外市场销量目标突破30万辆4。我们预计公司2026/2027/20
28年实现营业收入654.92/728.30/800.35亿元，归母净利润为21.55/27.38/33.82亿元，对应当前股价PE为11.0/8.7/7.0
倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险；供应链风险；政策及技术风险；海外市场风险
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2026-06-11│福田汽车(600166)公司首次覆盖报告：出口、新能源与重卡升级共振，利润进│开源证券 │买入
│入上行周期 │ │
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商用车全品类龙头，出口空间、份额均有望提升
福田汽车是国内商用车出口龙头，业务涵盖重卡、轻卡、客车、发动机等多个板块。2025年公司商用车累计出口16.5
万辆，出口份额为15%。当下中国商用车出海势头强劲，根据海关总署数据，2025年中国商用车出口总量118.4万辆，在全
球商用车市场份额仅4.8%，中国商用车出口可触达市场空间达873万辆，从中长期来看，份额与出口空间均有望提升。公
司作为国产商用车龙头，前瞻性布局国际化业务，具备规模、技术、渠道等多重优势，有望在本轮商用车出海浪潮中率先
受益。我们预计2026-2028年公司营收分别为677.0、736.4、807.3亿元，归母净利润分别为20.4、25.6、31.5亿元，当前
股价对应2026-2028年PE分别为11.6、9.2、7.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
欧洲新能源VAN赛道容量充足，后续有望贡献业绩增量
VAN是欧洲商用车市场主要车型，年销量规模在180万以上，目前新能源渗透率仅12%，在欧洲碳排放刚性要求及补能
网络逐步完善的背景下渗透率有望持续提升。凭借产品性价比及配套服务，公司已初步打开欧洲市场，2026Q1出口新能源
VAN突破300台，后续有望持续增长。欧洲新能源VAN单车盈利显著高于国内市场同类车型，在本轮欧洲新能源化的过程中
公司有望兑现高质量盈利。
新能源轻卡单车盈利逐步改善，重卡调整升级进入发展快车道
2025年公司新能源轻卡销量3.0万辆，同比+133.1%，国内市场份额为16.7%。随着规模效应释放和供应链降本持续推
进，新能源轻卡单车盈利有望逐步扭亏，带动板块业绩改善。2025年公司将福田戴姆勒的长期股权投资减值为零，长期业
绩压制因素解除，公司大力发展重卡自主品牌和出口业务，重卡板块复苏迅速，2025年公司实现重卡销量14.2万辆，同比
+103.7%，市占率达12.4%。
风险提示：宏观经济运行不及预期、行业竞争加剧、海外拓展不及预期、原材料成本上涨
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-11-05│福田汽车(600166)2026年11月5日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2030 年 100 万辆销量、海外 40 万辆、新能源 50万辆战略目标实现主要在哪些方面发力？
答：一是国内市场巩固基盘、引领新能源转型。二是海外出口聚焦高端化、产业化与生态赋能，加快高端市场突破，
有序推进属地产业化布局，打造分销与直销并重的销售体系。三是同步推进芯片、电芯、智能驾驶等核心技术自主可控。
四是强化资源保障，持续加大产品开发、市场推广和海外一线人力资源投入，同时稳步推进体系降本，确保盈利能力持续
提升。
2、公司出口增长较快的主要驱动因素是什么?
答：一是战略层面，持续推进全面国际化战略。二是属地化运营成效逐步显现，海外生产制造、供应链配套能力不断
提升，销售与服务网络持续拓展，本地交付和服务效率得到优化。三是产品竞争力不断增强，结合当地使用场景完成产品
适配，贴合市场实际需求。四是海外后市场与整车销售协同，进一步推进海外服务配件以及生态服务水平提升。
3、公司新能源轻卡 1-3 季度销量如何，新能源轻卡行业竞争核心点有哪些变化？
答：公司新能源轻卡 1-3 季度累计销售 5.5 万辆，同比增加 25.6%。新能源轻卡行业竞争核心由单纯价格比拼，
转向全生命周期 TCO、续航快充能力、智能化网联、场景化定制服务的综合比拼。
其他问题请参考公司此前在平台上发布的记录表。
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参与调研机构：1家
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2026-10-14│国新能源(600166)2026年10月14日投资者关系活动主要内容
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1、 公司前三季度的重卡销量情况如何？
答：根据中汽协数据，前三季度公司重卡销量约 12.5万辆，同比增长超 20%，增速跑赢重卡行业大盘。其中海外重
卡及新能源重卡均呈现快速增长态势。
2、公司如何提升新能源产品盈利水平？
答：（1）公司已基本实现新能源商用车全品类产品覆盖，通过统筹高端产品与走量主力产品的组合布局，精准适配
不同市场需求，优化终端竞争格局，有效提升整体产品收益水平；（2）通过新能源核心自主模块自制降本，持续推进技
术优化与工艺迭代降本；（3）新能源出口参照国内一体化新能源生态布局模式，挖掘海外高盈利空间，随着新能源出口
规模的上升，进一步改善公司新能源的盈利的水平。
3、如何看待中系车新能源出口的发展空间？
答：中国新能源商用车依托完整的三电产业链优势，经国内多元化运输场景充分验证与商业化运营打磨，三电技术持
续迭代升级，产品成熟度与竞争力处于全球领先水平。叠加全球低碳转型释放的巨大市场需求，中系车新能源出口前景广
阔。 其他问题请参考公司此前在平台上发布的记录表。
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参与调研机构：13家
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2026-09-09│福田汽车(600166)2026年9月9日-9月22日投资者关系活动主要内容
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1、公司 1-8 月份的销量情况如何？
答：根据 2026 年 8月份各产品产销数据快报（临 2026-047号公告）对公司近期生产经营情况进行了交流。1-8月出
口销量近 15万辆，同比增长超 40%。1-8月重卡销量约 11.3 万辆，同比增长超 20%，其中新能源重卡销量约 1.9 万辆
，同比增长近50%。
2、公司出口增长较快的主要驱动因素是什么?
答：一是战略层面，持续推进全面国际化战略。二是属地化运营成效逐步显现，海外生产制造、供应链配套能力不断
提升，销售与服务网络持续拓展，本地交付和服务效率得到优化。三是产品竞争力不断增强，结合当地使用场景完成产品
适配，贴合市场实际需求。四是海外后市场与整车销售协同，进一步推进海外服务配件以及生态服务。
3、 新能源商用车海外市场的驱动因素主要有哪些？
答：一是政策驱动，新能源补贴、碳约束及路权优先等利好政策；二是海外城镇化建设加快，城市物流、短途通勤及
专用运输等新能源场景需求稳步提升。
4、不考虑汇兑损益，公司二季度环比一季度扣非归母利润如何？
答：剔除汇兑损益，公司二季度扣非归母净利润环比一季度增长。
其他问题请参考公司此前在平台上发布的记录表。
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参与调研机构：21家
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2026-08-31│福田汽车(600166)2026年8月31日-9月3日投资者关系活动主要内容
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1、 中系车轻型货车出口趋势如何？
答：据中汽协数据，2025年中国商用车轻型货车出口约 51万辆，同比增长超
17%；2026年 1-7月，中国商用车轻型货车出口超 38万辆，同比增长超 36%，出口景气度持续上行。受益于东南亚、
拉美等地区经济发展，当地物流运输需求扩张，后续海外轻型货车需求有望进一步提升。
2、当前欧洲新能源商用车需求持续高增，公司对欧洲市场开发措施有哪些？
答：（1）推进合规认证与属地化产品开发；（2）与属地渠道合作，提升属地专业保障能力； （3）搭建新能源生态
。
3、公司在巴西的布局如何？
答：（1）产品端，完成卡车多品类产品导入；（2）生产端，采取属地化生产模式建设本地工厂；（3）市场方面，
深度开展属地营销。 4、公司出口增长较快的主要驱动因素是什么?
一是战略层面，持续推进全面国际化战略。二是属地化运营成效逐步显现，海外生产制造、供应链配套能力不断提升
，销售与服务网络持续拓展，本地交付和服务效率得到优化。三是产品竞争力不断增强，结合当地使用场景完成产品适配
，贴合市场实际需求。四是海外后市场与整车销售协同，进一步推进海外服务配件以及生态服务。
5、如何提升公司新能源产品盈利水平？
答：（1）公司已基本实现新能源商用车全品类产品覆盖，通过统筹高端产品与走量主力产品的组合布局，精准适配
不同市场需求，优化终端竞争格局，有效提升整体产品收益水平；（2）通过新能源核心自主模块自制降本，持续推进技
术优化与工艺迭代降本；（3）新能源出口参照国内一体化新能源生态布局模式，挖掘海外高盈利空间，随着新能源出口
规模的上升，进一步改善公司新能源的盈利的水平。
其他问题请参考公司此前在平台上发布的记录表。
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参与调研机构：17家
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2026-08-28│福田汽车(600166)2026年8月28日投资者关系活动主要内容
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福田汽车董事会秘书陈维娟对公司的发展历程和上半年经营情况进行了介绍，并同步了最近的国际化、新能源进展。
1、 如何看待中系车新能源出口的发展空间？
答：中国新能源商用车依托完整的三电产业链优势，经国内多元化运输场景充分验证与商业化运营打磨，三电技术持
续迭代升级，产品成熟度与竞争力处于全球领先水平。叠加全球低碳转型释放的巨大市场需求，中系车新能源出口前景广
阔。
2、公司新能源出口情况如何？重点区域在哪？
答：据中汽协数据，2026年 1-7月，公司新能源大幅增长，主要出口东南亚、美洲等市场。
3、公司出口增长较快，出口核心竞争优势体现在哪里？
答：一是全品类多能源产品矩阵，覆盖重卡、轻卡、皮卡、客车及 VAN等全系列产品，纯电、混动、氢燃料多线并举
，可承接大型客户综合采购需求；二是属地化制造与供应链深度，在泰国、巴西、南非等核心市场实现本地化生产，协同
国内供应链共同出海；三是全球化服务网络与后市场能力，在海外建立超过1,200家销售网点及超过1,500家服务中心，构
建配件供应体系与完善的服务网络；四是组织人才与属地合作，实行中外团队协同运营，深耕属地市场，积累稳定的经销
商网络与客户资源。
4、2026 年公司重卡市占率提升较快，近年来公司重卡战略的变化以及自身内驱力变化？
答：一是产品力提升。公司开发第六代重卡形成覆盖全品类、全能源路线的产品矩阵，产品力具备优势，投放市场后
终端反馈良好，带动销量增长；二是渠道力提升。公司凭借多年市场口碑积累，沉淀了一批高忠诚度客户，助力产品传播
与销售；同时渠道网络持续完善，属地化运营不断精细，覆盖广度与转化效率同步提升。三是公司加大专用车布局力度。
5、如何展望 2026 年新能源商用车行业整体渗透率变化？
答：2026年新能源商用车行业进入规模化加速渗透阶段，据中汽协数据，行业 1-7月销售 65.4 万辆、同比增长 39.
9%，渗透率 25％、同比提升 5.8％，伴随老旧营运货车报废更新政策落地、存量置换释放、整车产品迭代与充换电基础
设施持续完善，叠加新能源车型 TCO 经济性优势持续凸显，下半年行业渗透率有望继续抬升，电动替代步伐进一步加快
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其他问题请参考公司此前在平台上发布的记录表。
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