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600166(福田汽车)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇600166 福田汽车 更新日期:2024-11-20◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-14 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1周内 0 1 0 0 0 1 1月内 1 2 0 0 0 3 2月内 1 2 0 0 0 3 3月内 4 4 0 0 0 8 6月内 4 5 0 0 0 9 1年内 8 6 0 0 0 14 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ -0.77│ 0.01│ 0.11│ 0.13│ 0.19│ 0.23│ │每股净资产(元) │ 1.59│ 1.70│ 1.78│ 1.91│ 2.10│ 2.33│ │净资产收益率% │ -48.32│ 0.48│ 6.39│ 6.91│ 8.88│ 9.75│ │归母净利润(百万元) │ -5060.92│ 65.11│ 909.48│ 1059.97│ 1499.50│ 1844.76│ │营业收入(百万元) │ 54973.87│ 46446.74│ 56096.76│ 60713.00│ 68098.22│ 74817.22│ │营业利润(百万元) │ -4948.22│ 97.63│ 904.99│ 1120.13│ 1617.48│ 1967.05│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-11-14 增持 维持 --- 0.07 0.10 0.13 财通证券 2024-11-07 增持 维持 3.26 0.10 0.18 0.22 海通证券 2024-10-31 买入 维持 --- 0.14 0.20 0.26 华安证券 2024-09-07 买入 维持 3.73 0.17 0.25 0.37 广发证券 2024-09-03 买入 首次 --- 0.14 0.20 0.26 华安证券 2024-08-29 增持 维持 2.87 0.14 0.20 0.22 海通证券 2024-08-27 增持 维持 --- 0.12 0.13 0.15 财通证券 2024-08-24 买入 维持 --- 0.17 0.21 0.26 东吴证券 2024-07-31 增持 首次 3.17 0.15 0.20 0.22 海通证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-11-14│福田汽车(600166)Q3业绩同比有所下滑,积极拓展海外市场 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润5.54/7.69/9.90亿元。对应PE分别为39.59/28.53/2 2.15倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-11-07│福田汽车(600166)三季度业绩承压,新能源商用车快速增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:我们预计公司2024/25/26年取得营收558/620/662亿元,归母净利润7.59/14.32/17 .69亿元,EPS为0.10/0.18/0.22元,对应2024年11月6日收盘估值为29/15/12倍PE。参考可比公司,我们认为 福田汽车作为行业龙头,2025年合理估值为16-18倍PE,对应合理价值区间为2.89-3.26元,维持“优于大市” 评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-10-31│福田汽车(600166)需求波动冲击盈利,利空因素加快释放 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 轻卡产品作为公司经营基本盘,正处于新能源渗透率快速提升阶段,产品价值提升明显。重卡出口作为公 司利润增长来源,短期需求受市场冲击明显,但利空因素加速释放,静待出口销量反转。预计公司2024-2026 年营业总收入分别为634/715/790亿元,同比增长分别为13.0%/12.9%/10.6%;归属母公司净利润为11.5/16.3/ 20.5亿元,分别同比增长26.5%/42.1%/25.2%,对应EPS为0.14/0.20/0.26元,对应PE为17/12/10倍。考虑到公 司是商用车重型、中型、轻型卡车以及客车全覆盖企业,以及在商用车智能化领域的成长性,应当享受一定估 值溢价,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-09-07│福田汽车(600166)24年上半年出口业务持续增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:卡车行业长期向上趋势不改变,今年国内温和复苏,长期累计弹性预计更大。公司 坚持“聚焦商用车”、“精益运营”战略,通过员工持股计划使管理层与中小股东利益一致,过去几年一直注 重提升ROE,且在财报上有明显体现,未来还有明显收入端阿尔法,有望成为本轮国企改革汽车行业龙头公司 。预计24-26年EPS为0.17/0.25/0.37元,我们维持公司合理价值为3.73元/股的判断不变,对应于24年22倍PE ,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-09-03│福田汽车(600166)商用车周期复苏,新技术新产品加速落地 ──────┴───────────────────────────────────────── 商用车行业周期复苏将有效带动福田汽车的轻卡、重卡出口以及客车销量,预计公司2024-2026年营业总 收入分别为633.78/714.78/790.27亿元,同比增长分别为13.0%/12.8%/10.6%;归属母公司净利润为11.5/16.3 /20.5亿元,分别同比增长26.5%/42.1%/25.2%,对应EPS为0.14/0.20/0.26元,对应PE为17/12/10倍。考虑到 公司是商用车重型、中型、轻型卡车以及客车全覆盖企业,以及在商用车智能化领域的成长性,应当享受一定 估值溢价,首次覆盖,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-29│福田汽车(600166)公司半年报点评:业绩短期承压,全价值链降本带动24Q2毛利率同环比增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:考虑到公司在行业中的领先水平,我们预计公司2024/25/26年营业收入为645/719/ 770亿元,归母净利润为11/16/18亿元,EPS为0.14/0.20/0.22元。2024年8月28日收盘价对应24/25/26年PE为1 6.6/11.1/10.1倍。我们用PE法为公司估值,参考可比公司,我们给予公司2024年19-21倍PE,对应合理价值区 间为2.60-2.87元,维持“优于大市”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-27│福田汽车(600166)毛利率同比提升,出口销量维持高增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润9.31/10.67/11.62亿元。对应PE分别为19.77/17.25 /15.84倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-24│福田汽车(600166)2024年中报点评:Q2归母净利同比-48.7%,毛利率改善明显 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:考虑商用车行业复苏,公司海外出口逐步突破,福戴等减亏趋势明显,我们维持福 田汽车2024年业绩预测,2024~2026年归母净利润分别为13.39/16.66/20.44亿元,对应EPS分别为0.17/0.21/0 .26元,对应PE估值16/13/11倍,维持福田汽车“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-31│福田汽车(600166)公司研究报告:轻重并举的商用车巨头 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:考虑到公司在行业中的领先水平,我们预计公司2024/25/26年营业收入为645/719/ 770亿元,归母净利润为12/16/18亿元,EPS为0.15/0.20/0.22元。2024年7月30日收盘价对应24/25/26年PE为1 8.0/13.3/12.2倍。我们用PE法为公司估值,参考可比公司,我们给予公司2024年19-21倍PE,对应合理价值区 间为2.87-3.17元。首次覆盖,给予“优于大市”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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