研报评级☆ ◇600178 东安动力 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-05-22
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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1年内               1              0              0              0              0              1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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  2025-12-22│东安动力(600178)2025年12月22日投资者关系活动主要内容                                        
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    1.公司发展历程、股权结构及子公司介绍。                                                                
    答：东安动力1998年在上海证券交易所上市，上市之初，公司属于中航工业集团，主要产品为微型汽车发动机，后逐
渐转型到SUV\SPV等商车。2021年，公司收购子公司东安汽发的部分股权并控股，公司产品扩展到乘用车。目前产品主要 
有汽油机、增程系列、变速器（包括AT变速器）等，主要匹配乘用车、商用车。                                    
    公司现有控股子公司两家，分别为东安汽发、东安智悦，参股公司一家为东安华孚。                            
    2.公司产品毛利率情况。                                                                                
    答：发动机毛利率整体较低，且逐年降低，主要是受行业竞争压力大、产能没有充分利用、商用车盈利能力不佳等因
素影响，也与生产线建设后折旧增加有关，同时，按照新的会计准则，部分费用调整至生产成本，也降低了产品的毛利率
。后续，随着公司产品产销规模扩大，并通过开展内部价值创造，供应商穿透管理等活动，毛利率会逐步提升。        
    3.产能与扩产计划。                                                                                    
    答：现有产能为本部30万台，子公司东安汽发44万台，产能均按双班250工作日标准计算，东安动力本部产能利用率 
较高，子公司部分发动机产能利用率有待提高。目前正在进行增程产品生产线技术改造，预计明年一季度末完成。      
    4．公司新能源客户情况。                                                                               
    答：新能源方面，本部产品为增程器，目前客户主要为东风岚图、江淮汽车、小鹏汽车，市场需求旺盛，另有部分客
户的产品明年上市，预计2026年，公司增程器销量比今年将有大幅提升。东安汽发为DHT产品，批量客户主要为郑州日产 
，其他部分项目正在交流，潜在市场需求较大。                                                                
    5.关于股权激励。                                                                                      
    答：公司2021年实施了第一期股权激励计划，考核期为2022-2024年三个年度，已结束。股权激励对留住核心人才效 
果显著，公司后续将研究继续推进股权激励的可行性。                                                          
    6.关于转子发动机。                                                                                    
    答：公司目前定点项目涉及无人机等项目，匹配产品为增程器。目前，公司正在与AVL合作，开发转子发动机，该产 
品具有体积小、重量轻的优点，适用性更广，近日，单转子产品已点火成功，预计2027年具备量产条件。              
    7.关于经理层绩效考核。                                                                                
    答：公司2020年开始，对经理层实施契约化管理，每个任期/年度签署绩效合约，制定业绩考核指标，考核期结束后 
，对指标完成情况进行评价，以此作为经理层薪酬的核定基础。                                                  
    8.关于公司员工人数。                                                                                  
    答：近年来，公司员工总数比较稳定，每年新招聘员工主要为技术型人才，扩充公司研发队伍。                  
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