研报评级☆ ◇600178 东安动力 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-06-11│东安动力(600178)2026年6月11日投资者关系活动主要内容
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1.公司发展历程与主要产品。
答：东安动力1998年在上海证券交易所上市，上市之初，公司属于中航工业集团，主要产品为微型汽车发动机，后逐
渐转型到SUV\SPV等商车。2021年，公司收购子东安汽发的部分股权并控股，公司产品扩展到乘用车。目前产品主要有汽
油机、增程系列、变速器（包括AT变速器）、DHT等，主要匹配乘用车、商用车。
2.公司产品毛利率。
答：近年来，汽车行业内卷加剧，公司产品盈利能力下降，毛利率整体较低，增程产品毛利率将随着产销规模的提升
及公司内部降本增效逐渐改善。
3．公司一季度业绩及经营目标完成情况。
答： 受国际形势影响，公司海外市场受到一定程度影响，导致公司一季度销量不及预期，同时，公司新品目前处于
上市初期，待产销规模提升后会有改善。公司年初制定实现销售收入65亿元目标，目前落后于时间进度，下半年，公司将
有部分新客户上量，公司努力完成年初经营目标。
4.公司全员价值创造情况。
答：为应对客户年度降价，公司开展了全员价值创造行动，通过采购降本及内部制造、技改、研发、管理等多方面进
行内部挖潜，达到降本的目标，促进公司可持续发展。
5.关于转子发动机项目。
答：转子发动机具有结构简单、体积小、重量轻、升功率大的优点，适用性更广，可适用于低空市场，也可用于汽车
增程器。单转子发动机已于2025年12月点火成功，双转子发动机近期有望点火。
6.公司增程器产品优势。
答：公司作为最早将增程器商业化的企业，与国内众多新势力企业均有合作，积累了大量产品开发数据，是企业的资
源优势。另外，公司产品开发周期低于同行业，产品性能居行业领先水平，并不断升级换代，也促进了市场开发。
7.集团层面对公司的支持。
答：公司作为中国长安集团的汽车零部件企业，积极扩大集团内市场，新建的WE2.0生产线将主要生产供应长安汽车
，对于外部市场，集团公司在项目和投资方面均给与支持。
8.市值管理考核。
答：公司市值受资本市场、汽车行业、企业经营质量、未来业务前景等多方面因素影响，不可控因素较多，公司重点
在信息披露、投资者关系管理、现金分红等方面开展工作，积极维护公司市值。
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参与调研机构：1家
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2025-12-22│东安动力(600178)2025年12月22日投资者关系活动主要内容
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1.公司发展历程、股权结构及子公司介绍。
答：东安动力1998年在上海证券交易所上市，上市之初，公司属于中航工业集团，主要产品为微型汽车发动机，后逐
渐转型到SUV\SPV等商车。2021年，公司收购子公司东安汽发的部分股权并控股，公司产品扩展到乘用车。目前产品主要
有汽油机、增程系列、变速器（包括AT变速器）等，主要匹配乘用车、商用车。
公司现有控股子公司两家，分别为东安汽发、东安智悦，参股公司一家为东安华孚。
2.公司产品毛利率情况。
答：发动机毛利率整体较低，且逐年降低，主要是受行业竞争压力大、产能没有充分利用、商用车盈利能力不佳等因
素影响，也与生产线建设后折旧增加有关，同时，按照新的会计准则，部分费用调整至生产成本，也降低了产品的毛利率
。后续，随着公司产品产销规模扩大，并通过开展内部价值创造，供应商穿透管理等活动，毛利率会逐步提升。
3.产能与扩产计划。
答：现有产能为本部30万台，子公司东安汽发44万台，产能均按双班250工作日标准计算，东安动力本部产能利用率
较高，子公司部分发动机产能利用率有待提高。目前正在进行增程产品生产线技术改造，预计明年一季度末完成。
4．公司新能源客户情况。
答：新能源方面，本部产品为增程器，目前客户主要为东风岚图、江淮汽车、小鹏汽车，市场需求旺盛，另有部分客
户的产品明年上市，预计2026年，公司增程器销量比今年将有大幅提升。东安汽发为DHT产品，批量客户主要为郑州日产
，其他部分项目正在交流，潜在市场需求较大。
5.关于股权激励。
答：公司2021年实施了第一期股权激励计划，考核期为2022-2024年三个年度，已结束。股权激励对留住核心人才效
果显著，公司后续将研究继续推进股权激励的可行性。
6.关于转子发动机。
答：公司目前定点项目涉及无人机等项目，匹配产品为增程器。目前，公司正在与AVL合作，开发转子发动机，该产
品具有体积小、重量轻的优点，适用性更广，近日，单转子产品已点火成功，预计2027年具备量产条件。
7.关于经理层绩效考核。
答：公司2020年开始，对经理层实施契约化管理，每个任期/年度签署绩效合约，制定业绩考核指标，考核期结束后
，对指标完成情况进行评价，以此作为经理层薪酬的核定基础。
8.关于公司员工人数。
答：近年来，公司员工总数比较稳定，每年新招聘员工主要为技术型人才，扩充公司研发队伍。
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