价值分析☆ ◇600183 生益科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 7 0 0 0 0 7
6月内 12 1 0 0 0 13
1年内 21 3 0 0 0 24
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.22│ 0.66│ 0.49│ 0.79│ 0.97│ 1.16│
│每股净资产(元) │ 5.67│ 5.80│ 5.94│ 6.29│ 6.92│ 7.67│
│净资产收益率% │ 21.61│ 11.34│ 8.32│ 12.51│ 14.17│ 15.29│
│归母净利润(百万元) │ 2829.68│ 1530.79│ 1164.00│ 1898.85│ 2336.23│ 2784.06│
│营业收入(百万元) │ 20274.26│ 18014.44│ 16586.07│ 19261.90│ 21972.53│ 24910.90│
│营业利润(百万元) │ 3315.69│ 1784.99│ 1272.53│ 2140.72│ 2638.28│ 3146.58│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-10-29 买入 维持 --- 0.77 0.96 1.11 东北证券
2024-09-01 买入 首次 --- 0.89 1.09 1.27 东北证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.78 0.96 1.16 东莞证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.75 0.92 1.09 中泰证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.74 0.93 1.07 长江证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.72 0.87 0.99 民生证券
2024-08-28 买入 维持 20.42 0.82 0.98 1.14 国投证券
2024-07-17 买入 维持 --- 0.81 0.99 1.19 东莞证券
2024-07-11 增持 维持 --- 0.85 1.08 1.36 财通证券
2024-07-10 买入 维持 --- 0.85 1.10 1.35 招商证券
2024-07-05 买入 维持 --- 0.76 0.92 1.11 光大证券
2024-06-13 买入 维持 --- 0.75 0.92 1.11 中信建投
2024-05-25 买入 维持 --- 0.78 0.94 1.12 招商证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-29│生益科技(600183)Q3营收稳健增长，AI引领高端产品突破
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利分别为18.72/23.34/27.04亿人民币
，对应PE分别为26/21/18倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│生益科技(600183)景气复苏业绩高增长，AI引领高端品类突破
──────┴─────────────────────────────────────────
首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利分别为21.56/26.41/30.90
亿人民币，对应PE分别为20/16/14倍，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│生益科技(600183)2024半年报业绩点评：24H1业绩快增，盈利能力提升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：预计公司2024-2025年EPS分别为0.78和0.96元，对应PE分别为22和18倍。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│生益科技(600183)24H1业绩高增，新品进展顺利成长性强
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为18.2/22.26/26.58亿元，，按照2024/8/29收盘价，PE
为23/19/16倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│生益科技(600183)2024年半年报点评：下游需求回暖，盈利能力提升
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“买入”评级。生益科技多年深耕覆铜板行业，从2013年至2022年，刚性覆铜板销售总额已跃升全球
第二，全球市场占有率稳定在12%左右。在高频高速覆铜板存在较高的技术壁垒、人才壁垒与客户认证壁垒以
及面临国外技术封锁的情况下，公司凭借深厚的技术积累，投入了大量的人力物力财力，目前已开发出不同介
电损耗全系列高速产品，不同介电应用要求、多技术路线高频产品，并已实现多品种批量应用。随着AI服务器
等细分领域需求旺盛，高速覆铜板预计将首先迎来复苏，深度布局高速覆铜板的生益科技将充分受益。预计20
24-2026年公司将实现归母净利润18.08亿元、22.52亿元和26.05亿元，对应当前股价PE分别为23.78倍、19.10
倍和16.51倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│生益科技(600183)2024年半年报点评：PCB下游需求回暖，公司业绩实现高增
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：考虑到覆铜板行业景气度有望延续，结合公司在行业内的头部地位和目前产品的领先性，我们
预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.41亿元、21.05亿元、23.94亿元，当前股价对应PE分别为25X、20X
、18X。后续具备较强成长性，看好公司后续发展，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│生益科技(600183)产销持续增长，二季度业绩同比大增
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：
我们预计公司2024年 2026年收入分别为195.72亿元、227.03亿元、259.5亿元，归母净利润分别为19.
84亿元、23.92亿元、27.65亿元，给予24年25倍PE，对应六个月目标价20.42元，维持“买入-A”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-17│生益科技(600183)深度报告：周期与成长共振，24年业绩值得期待
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：预计公司2024-2025年EPS分别为0.81和0.99元，对应PE分别为29和24倍。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-11│生益科技(600183)覆铜板与PCB业务齐共振，获得长足成长空间
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：展望后期，生益科技主营覆铜板业务景气度有望延续，公司配合下游PCB客户在AI训练侧、网
络侧、端侧方面产品进行创新研发，对公司未来发展带来更多机遇。生益电子摆脱以往在通讯基站侧价格竞争
的压力，在AI服务器和传统服务器以及汽车等领域获得长足的成长空间。我们上调公司2024-2026年实现营收1
95.46/229.96/264.10亿元，归母净利润20.27/25.61/32.35亿元。对应PE分别为27.03/21.40/16.94倍，维持
“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-10│生益科技(600183)Q2业绩预增再超预期，继续看好周期成长共振
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“强烈推荐”投资评级。我们认为公司产品高端化升级有望持续兑现，中长线有超预期潜力，我们上
修24-26年营收为193.2/228.0/262.2亿，归母净利润为20.3/26.2/31.9亿，对应EPS为0.85/1.10/1.35元，对
应当前股价PE为24.4/18.9/15.5倍，PB为3.3/2.9/2.6倍。我们看好公司产品矩阵、管理能力及中长线业务发
展空间，维持“强烈推荐”评级
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-05│生益科技(600183)跟踪报告之四：持续布局服务器与汽车行业，成长空间广阔
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测、估值与评级：根据公司公告，2023年在全球经济减速的大背景下，电子市场复苏有一定阻力，
该影响可能持续。我们下调公司2024-2025年的归母净利润预测为18.00/21.83亿元，较前次下调幅度为22%/23
%，新增公司2026年归母净利润预测为26.21亿元，对应PE27/22/18X。我们看好公司的长期成长空间，以及公
司在服务器、汽车领域的持续拓展，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-13│生益科技(600183)行业及公司拐点显著，覆铜板龙头重回成长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
我们预计公司2024/2025/2026年营收为183.7/205.1/241.1亿元，同比增速分别为10.7%//11.6%/17.6%，
归母净利润为17.7/21.7/26.亿，同比增速分别为52.5%/22.0%/21.5%，对应2024/2025/2026年P/E为27/22/18X
，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-25│生益科技(600183)周期与成长共振，三年期激励开启公司发展新篇章
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“强烈推荐”投资评级。我们认为公司产品高端化升级有望持续兑现，中长线有超预期潜力，我们预
计24-26年营收为193.2/222.9/254.4亿，归母净利润为18.5/22.1/26.5亿，对应EPS为0.78/0.94/1.12元，对
应当前股价PE为25.3/21.2/17.6倍，PB为3.2/2.8/2.5倍。我们看好公司产品矩阵、管理能力及中长线业务发
展空间，维持“强烈推荐”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
