价值分析☆ ◇600186 莲花控股 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 4 5 0 0 0 9
1年内 4 6 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.02│ 0.03│ 0.07│ 0.12│ 0.17│ 0.23│
│每股净资产(元) │ 0.78│ 0.79│ 0.86│ 0.98│ 1.13│ 1.32│
│净资产收益率% │ 3.16│ 3.27│ 8.45│ 14.13│ 16.30│ 18.06│
│归母净利润(百万元) │ 44.36│ 46.17│ 129.93│ 223.61│ 303.25│ 404.64│
│营业收入(百万元) │ 1814.93│ 1691.06│ 2100.72│ 2732.68│ 3500.62│ 4312.86│
│营业利润(百万元) │ 56.96│ 82.31│ 198.61│ 305.15│ 408.25│ 538.55│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-12 增持 维持 5.28 0.12 0.16 0.20 太平洋证券
2024-10-16 买入 维持 --- 0.13 0.17 0.23 华鑫证券
2024-09-25 增持 首次 3.6 0.12 0.15 0.19 太平洋证券
2024-09-02 增持 维持 --- 0.11 0.15 0.20 东方财富
2024-09-01 买入 维持 --- 0.13 0.17 0.23 华鑫证券
2024-07-24 增持 维持 --- 0.11 0.15 0.20 东方财富
2024-07-23 买入 维持 --- 0.13 0.17 0.23 华鑫证券
2024-07-23 增持 首次 --- 0.10 0.14 0.20 浙商证券
2024-06-30 买入 维持 --- 0.16 0.25 0.38 华鑫证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-12│莲花控股(600186)三季度业绩亮眼，回购彰显信心
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投资建议：根据2024年三季报调整盈利预测，预计2024-2026年收入增速22%/25%/21%，归母净利润增速分
别为71%/29%/23%，EPS分别为0.12/0.16/0.19元，对应PE分别为42x/32x/26x，按照2025年业绩给予33倍，给
予目标价5.28元，给予“增持”评级。
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2024-10-16│莲花控股(600186)公司事件点评报告：供应链降本增效，盈利能力持续提升
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盈利预测
公司持续进行内部改革，调味品主业市占率稳步提升，同时积极开拓算力第二增长曲线，随着降本增效成
果释放，算力业务拓展不断优化业务结构，盈利增势延续确定性强。预计2024-2026年EPS分别为0.13/0.17/0.
23元，当前股价对应PE分别为25/19/15倍，维持“买入”投资评级。
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2024-09-25│莲花控股(600186)味精业务稳增长，推出股权激励发展算力业务
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盈利预测：我们预计2024-2026年EPS分别为0.12/0.15/0.19元，当前股价对应PE分别为27/21/17倍，我们
按照2024年业绩给予30 倍，一年目标价3.6元，首次覆盖给予“增持”评级。
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2024-09-02│莲花控股(600186)2024年中报点评：主营业务持续提升，新零售增长亮眼
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我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入26.84/33.08/39.63亿元，实现归母净利润2.02/2
.71/3.52亿元，对应EPS分别为0.11/0.15/0.20元，对应PE分别为28.45/21.28/16.37倍，维持“增持”评级。
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2024-09-01│莲花控股(600186)公司事件点评报告：主业市场开拓顺利，激励计划彰显信心
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盈利预测
公司持续进行内部改革，调味品主业市占率稳步提升，同时积极开拓算力第二增长曲线，并发布激励计划
彰显发展信心，随着降本增效成果释放，算力业务拓展不断优化业务结构，盈利增势延续确定性强。预计2024
-2026年EPS分别为0.13/0.17/0.23元，当前股价对应PE分别为25/19/15倍，维持“买入”投资评级。
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2024-07-24│莲花控股(600186)动态点评：把握国货崛起机遇，主业优势持续扩大
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公司深耕调味品与健康食品行业40年，形成了以味精、鸡精为主导，其他调味品系列、小麦面粉系列等产
品组合的绿色产品结构，当前全力推出以火锅底料、酸菜鱼佐料、红烧酱汁为代表的复合调味料新品，同时前
瞻布局预制菜、饮用水景气赛道，产品矩阵持续优化。公司销售网络遍布全国各地，在各省市均设有销售分公
司，渠道灵活性强，品牌“莲花”历史悠久，受到市场和消费者的广泛认可。
我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入26.84/33.08/39.63亿元，实现归母净利润2.02/2
.71/3.52亿元，对应EPS分别为0.11/0.15/0.20元，对应PE分别为29.07/21.75/16.73倍，维持“增持”评级。
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2024-07-23│莲花控股(600186)公司事件点评报告：业绩表现亮眼，股权激励顺利落地
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公司持续进行内部改革，积极开拓算力第二增长曲线，随着内部降本增效成果持续释放，盈利增长势能有
望进一步延续。根据股权激励目标，我们调整2024-2026年EPS分别为0.13/0.17/0.23元（前值为0.16/0.25/0.
38元），当前股价对应PE分别为26/20/15倍，维持“买入”投资评级。
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2024-07-23│莲花控股(600186)深度报告：组织变革之势已成，静候涅盘
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盈利预测及估值：
我们预计2024-2026年公司营收分别为25.82/31.47/37.70亿元，分别同比变化+22.9%/+21.9%/+19.8%；归
母净利润分别为1.87/2.53/3.51亿元，分别同比增长43.7%/35.6%/38.8%，PE为32/23/17倍，首次覆盖给予“
增持”评级。
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2024-06-30│莲花控股(600186)公司动态研究报告：盈利能力显著提升，第二增长曲线开始发力
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盈利预测
我们公司持续进行内部改革，解决历史包袱，轻装上阵，积极开拓第二增长曲线，随着内部降本增效成果
持续释放，盈利增长势能有望进一步延续。根据年报与一季报，预计2024-2026年EPS分别为0.16/0.25/0.38元
，当前股价对应PE分别为22/14/9倍，维持“买入”投资评级。
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