价值分析☆ ◇600195 中牧股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 13 5 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.51│ 0.54│ 0.39│ 0.36│ 0.47│ 0.58│
│每股净资产(元) │ 4.84│ 5.19│ 5.41│ 5.65│ 6.00│ 6.45│
│净资产收益率% │ 10.46│ 10.39│ 7.30│ 6.05│ 7.45│ 8.45│
│归母净利润(百万元) │ 513.86│ 550.07│ 403.05│ 364.93│ 480.67│ 586.24│
│营业收入(百万元) │ 5301.57│ 5891.52│ 5406.31│ 5765.64│ 6356.43│ 7008.58│
│营业利润(百万元) │ 664.35│ 622.07│ 402.77│ 418.57│ 550.58│ 669.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-30 买入 维持 --- 0.30 0.41 0.51 民生证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.29 0.39 0.51 中邮证券
2024-09-01 增持 维持 --- 0.37 0.48 0.61 财通证券
2024-08-30 增持 维持 7.5 --- --- --- 中金公司
2024-08-29 买入 维持 --- 0.47 0.60 0.67 银河证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-30│中牧股份(600195)2024年三季报点评：上游原料产业持续承压，猪价回暖带动动保业绩修复
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投资建议：我们预计公司2024 2025年归母净利润分别为3.11、4.15、5.23亿元，EPS分别为0.30、0.4
1、0.51元，对应PE分别为22、17、13倍，考虑到公司作为养殖业上游的龙头企业，市场化改革提高成长性，
维持“推荐”评级。
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2024-09-02│中牧股份(600195)疫苗&兽药利润下降，业绩承压
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盈利预测及投资评级
公司为“药、料、苗”集成服务供应商，随着下半年下游养殖业的好转，公司业绩有所修复；但因市场竞
争激烈、产品降价超预期，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.29元、0.39元和0.51元
，多品类共进，静待周期好转，维持“买入”评级。
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2024-09-01│中牧股份(600195)化药疫苗收入逆势增长，业绩静待后周期修复
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入56.72/61.51/67.14亿元，归母净利润3.81/4.92/6.22
亿元，8月30日收盘价对应PE分别为16.4/12.7/10.1倍，维持“增持”评级。
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2024-08-30│中牧股份(600195)盈利有待修复，关注产能释放、集团场合作进展
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盈利预测与估值
基于行业景气复苏较缓，我们下调24/25年盈利预测32%/18%至3.89和5.44亿元，当前股价对应24/25年16/
12倍P/E。兼顾盈利预测调整、板块估值处于历史较低位置，下调目标价35%至7.5元，对应24/25年20/14倍P/E
，23%上涨空间。兼顾公司成长性，维持跑赢行业评级。
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2024-08-29│中牧股份(600195)H1化药&疫苗实现增长，业绩短期承压
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投资建议∶公司为动保行业龙头企业，考虑H2猪价上行预期,或将显著带动公司产品销量提升。我们预计2
024-2025年EPS分别为0.47元、0.60元，对应PE为13、10倍,维持“推荐”评级。
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