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600201(生物股份)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇600201 生物股份 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-21 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1周内 1 0 0 0 0 1 1月内 1 0 0 0 0 1 2月内 1 0 0 0 0 1 3月内 1 0 0 0 0 1 6月内 5 0 0 0 0 5 1年内 25 5 0 0 0 30 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.36│ 0.34│ 0.19│ 0.30│ 0.38│ 0.46│ │每股净资产(元) │ 4.42│ 4.68│ 4.53│ 4.85│ 5.14│ 5.52│ │净资产收益率% │ 8.15│ 7.25│ 4.15│ 6.09│ 7.21│ 8.18│ │归母净利润(百万元) │ 406.20│ 382.29│ 210.68│ 339.28│ 423.10│ 517.89│ │营业收入(百万元) │ 1581.91│ 1776.32│ 1528.67│ 1787.88│ 2089.60│ 2486.26│ │营业利润(百万元) │ 477.75│ 414.66│ 255.10│ 377.93│ 473.17│ 576.00│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-03-21 买入 首次 11.62 0.24 0.33 0.40 国投证券 2023-11-15 买入 维持 --- 0.30 0.38 0.45 开源证券 2023-11-03 买入 维持 --- 0.31 0.37 0.47 国海证券 2023-11-02 买入 维持 11 0.28 0.38 0.46 中信证券 2023-10-31 买入 维持 --- 0.35 0.43 0.51 中信建投 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-21│生物股份(600201)传统动保龙头风采依旧,全面革新再起航 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议: 公司口苗业务趋稳,随2025年政采取消,有望进一步扩容市场份额。非口疫苗业务支撑业绩增长,圆支、 布病、牛二联等非口产品贡献增量空间,拉升毛利水平。非瘟疫苗作为行业重大单品,若顺利获批上市,将大 幅扩容动保市场,公司有望抢占市场份额。动保产品需求受养殖景气度影响,我们预计生猪周期将于2024年H2 迎来景气上行,或带动公司产品放量。我们预计公司2023-2025年实现营收17.5/20.1/23.3亿元,同比增速14. 6%/14.9%/15.7%,实现净利润2.7/3.7/4.5亿元,同比增速30.2%/35.5%/22.0%。参考公司在历史周期中的表现 ,给予公司2024年35倍PE,对应6个月目标价为11.62元,首次覆盖给予“买入-A”的投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-15│生物股份(600201)公司信息更新报告:非口苗产品推进顺利,利润中枢稳健抬升 ──────┴───────────────────────────────────────── 非口苗产品推进顺利,利润中枢稳健抬升,维持“买入”评级 公司发布2023年三季报,前三季度公司实现营收12.19亿元(+9.98%),归母净利润2.88亿元(+37.24%) ,单Q3公司实现营收5.34亿元,同比+14.52%,归母净利润1.54亿元,同比+46.38%;前三季度公司销售/管理/ 研发/财务费用分别同比变动+19%/+20%/+23%/-15%,其中研发费用增速最高。公司非五战略推进顺利,下游动 保需求低迷但业绩增长动力较强,我们维持2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为3.40/4 .25/5.09亿元,EPS分别为0.30/0.38/0.45元,当前股价对应PE分别为31.1/24.8/20.8倍。公司非口苗产品推 进顺利,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-03│国海证券-生物股份(600201)2023年三季报点评:Q3业绩持续增长,在研产品取得新进展-2311 │03 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测和投资评级:由于公司三季度业绩维持较快增长,我们调整公司2023-2025年营业收入预测至17. 14亿元、20.20亿元、24.19亿元,同比增长12.15%、17.84%、19.75%。对应归母净利润3.45亿元、4.18亿元、 5.32亿元,同比增长63.84%、21.12%、27.27%。对应当前股价PE分别为31倍、25倍、20倍。基于公司经营业绩 持续向好,在研产品取得新进展,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│生物股份(600201)2023年三季报点评:利润增速亮眼,产品矩阵持续丰富 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级:公司成本效率改善,利润稳步增长。依托研发平台优势,公司加速产品创新,目 前已有充足技术和产品储备,非瘟疫苗应急评审材料提交后重磅单品落地或可期,中长期竞争力有望得到充分 释放。我们维持公司2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年公司EPS分别为0.28/0.38/0.46元。参考可比公 司估值水平(普莱柯2024年Wind一致预期PE为21倍),以及考虑到公司在研发能力和产品创新方面的优势而给 予一定溢价,给予公司2024年30倍PE,对应目标价11元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│生物股份(600201)多元化战略助推业绩逆势高增,重大单品布局未来可期 ──────┴───────────────────────────────────────── 3、盈利预测与评级:2023年公司“非五”战略成效显著,产品占比不断提升,摆脱了对单一口蹄疫疫苗 的过度依赖,助力公司业绩逆势高增长,同时,公司积极布局新品研发,大单品预计推动公司业绩不断增长。 综合考虑公司多元化产品战略对业绩的拉动作用,在Q4下游猪价回暖预期下,我们上调公司营收及盈利预测, 预计公司2023-2025年实现营业收入20.24/23.73/27.84亿元(前值19.42/22.81/27.08亿元),归母净利润3.9 8/4.78/5.77亿元(前值3.02/4.02/5.03亿元),EPS分别为0.35/0.43/0.51元,对应PE分别为25.38x/21.14x/ 17.50x,维持“买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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