价值分析☆ ◇600219 南山铝业 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.29│ 0.30│ 0.30│ 0.33│ 0.36│ 0.39│
│每股净资产(元) │ 3.59│ 3.85│ 4.13│ 4.53│ 4.82│ 5.15│
│净资产收益率% │ 7.96│ 7.79│ 7.19│ 7.34│ 7.39│ 7.60│
│归母净利润(百万元) │ 3410.83│ 3515.52│ 3473.97│ 3854.50│ 4135.83│ 4538.30│
│营业收入(百万元) │ 28725.02│ 34951.22│ 28843.60│ 33812.20│ 36900.20│ 38976.60│
│营业利润(百万元) │ 4144.69│ 4281.90│ 4367.54│ 4761.55│ 5129.35│ 5627.73│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-29 买入 首次 --- 0.34 0.36 0.39 东吴证券
2024-03-17 买入 首次 --- 0.33 0.36 0.39 中邮证券
2024-03-05 增持 维持 --- 0.33 0.35 0.38 首创证券
2024-02-29 增持 维持 --- 0.32 0.35 0.38 光大证券
2024-02-28 买入 维持 --- 0.33 0.35 0.40 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-29│南山铝业(600219)海外拓展上游产业链，高端铝加工业务成第二成长曲线
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年实现营收分别为338.57/367.22/385.33亿元，同比增速
分别为17.38%/8.46%/4.93%；实现归属母公司股东净利润分别为39.33/42.20/45.69亿元，同比增速分别为13.
20%/7.30%/8.27%。对应2024-2026年的PE分别为10.03/9.35/8.64倍，低于可比公司估值，考虑公司未来高端
铝加工品产品放量在即、海外铝产业链布局较为清晰、业绩确定性较高，因此首次覆盖给予公司“买入”评级
。
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2024-03-17│南山铝业(600219)持续发力高端产品，分红+回购注重股东回报
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预计2024/2025/2026年公司归母净利润为38.75/41.96/45.65亿元，对应EPS为0.33/0.36/0.39元，对应PE
为10.06/9.29/8.54倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-03-05│南山铝业(600219)公司简评报告：高端产品占比持续提升，强化落实股东回报
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投资建议：公司持续深耕铝产业链，优化产业布局，加快印尼电解铝产能建设。公司20万吨汽车板产能建
成后将进一步巩固公司在国内汽车板行业的龙头地位，并提升以航空板、汽车板为代表的高附加值产品占比。
预计公司营业收入有望在2024/25/26年分别达到376.28/418.98/433.50亿元，归母净利润分别达到38.77/40.6
8/44.67亿元，对应EPS分别为0.33/0.35/0.38。维持公司“增持”评级。
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2024-02-29│南山铝业(600219)2023年年报点评：业绩受海外需求下滑拖累，分红比例显著提升
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盈利预测、估值与评级：考虑铝加工产品加工费的回落，我们下调对公司业绩预测，预计2024/2025年归
母净利润分别为37.7/40.6亿元（下调幅度9.4%/11.1%）；新增2026年预测归母净利润为44.5亿元，同比增长8
.5%/7.6%/9.8%，对应当前股价的PE估值分别为9/9/8X，考虑前期股价的下跌已经反映业绩的下滑，维持“增
持”评级。
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2024-02-28│南山铝业(600219)强化股东回报，彰显发展信心
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预计公司24-26年营收分别为319/345/383亿元，归母净利润分别为38.19/41.39/46.39亿元，EPS分别为0.
33/0.35/0.40元，对应PE分别为9.26/8.54/7.62倍。维持“买入”评级。
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