研报评级☆ ◇600231 凌钢股份 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│凌钢股份(600231)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司今年经营计划的推进情况如何？
答:2026年，公司生铁年度计划产量455万吨，上半年完成221.65万吨，年度计划完成率48.71%；钢年度计划产量499
万吨，上半年完成239.45万吨，年度计划完成率47.99%；钢材年度计划产量460.5万吨，上半年完成206.52万吨，年度计
划完成率44.85%；营业收入年度计划197亿元，上半年实现78.18亿元，年度计划完成率39.69%。
2.上半年公司营收实现逆势正增长，主要驱动因素是什么？
答:2026年上半年营业收入78.18亿元，上年同期营业收入73.78亿元，同比提高5.98%，主要驱动因素为坯材销量与售
价双双提升。坯材销量234.82万吨，上年同期坯材销量218.53万吨，同比提高7.46%；坯材均价3,198.45元/吨，上年同期
坯材均价3,089.98元/吨，同比提高3.51%。
产品销量方面，2026年上半年生铁产量221.65万吨，上年同期受3#、4#高炉停产影响，本期生铁同比增产10.65万吨
，带动钢产量同比增加14.55万吨；坯材销量完成234.82万吨，同比增长16.29万吨。依托钢产量提升、坯材销量增加，在
钢材市场低迷、盈利空间收窄的形势下，增加营业收入。
产品价格方面，公司以调品为抓手，统筹大小调品协同发力，推进产品结构转型，深挖吨材盈利潜力。通过精细管控
资源计划、优化产线配置，保障高价值产品稳定交付；落实“普转优、优转特”策略，压减低附加值产品，扩大优质特色
产品投放，以品质升级、高附加值产品增量提升收入。优化客户渠道，深耕重点客户、拓展直供业务，提高高附加值产品
营收占比；推行锁价销售，稳固高端产品份额及盈利。
综上，在行业下行周期，公司依靠产线优化改造、内部提产、外部协同、销售品种结构调整，实现营业收入逆势正增
长。
3.公司经营现金流由正转负，主要原因是什么？未来有什么改善措施吗？
答:受钢铁行业市场持续下行影响，今年行业形势较去年进一步恶化，公司经营亏损增加，带动经营净现金流由正转
负。后续将强化预算管控，抓实两金压控，着力改善经营状况、提升盈利水平，多措并举保障公司现金流稳定运行。
4.原燃料价格波动对公司成本有什么影响？公司有什么应对措施吗？
答:2026年上半年，钢铁行业仍处于减量调结构和存量优化阶段，供大于需，钢价窄幅震荡，煤焦、废钢、合金涨价
推动铁水、钢水成本刚性抬升，成本挤压利润。公司以充分释放产能、深化增收降本提效与结构调整，聚焦营销创效、采
购攻坚、极致降本、制造能力提升四大核心任务，强化全流程成本管控、筑牢铁前低成本优势、深挖工序降本潜力、提升
全流程协同效率和严格控制非必要支出，仍未能扭转亏损状态。
5.请问公司在进口替代和海外市场拓展上有什么进展？
答:2026年受国际市场因素影响，普氏指数价格持续下行，导致进口矿性价比优势逐渐扩大。凌钢在保障生产稳定的
前提下，积极调整进口矿配比，提高进口矿消耗。从结构看，"2+3"核心市场基本盘持续稳固，出口海外布局向全球多区
域延伸，市场多元化和抗风险能力进一步增强。
6.并入鞍钢集团后给公司带来了哪些协同和支持？
答:并入鞍钢集团后，依托集团金融协同支持，公司授信规模增加，合作主体以国有大行、股份制银行为主，资金保
障能力持续增强；综合融资成本下降，银行保证金比例持续下降，有效释放可用资金，债务结构得到优化，切实缓解企业
资金压力。深度融入鞍钢集团“1+3+N”研发体系，依托鞍钢集团研发平台，实现科研项目统筹立项、技术成果与创新平
台资源共建共享。借力集团研究院技术优势开展联合技术攻关，补齐自身技术能力短板，有效规避重复研发，加快新产品
、新工艺迭代落地，持续提升品种钢研发创制水平，为生产经营提质增效提供强劲技术支撑。采销协同，开辟渠道，保障
资源稳定供应，有效降低采购成本，生产高端优特圆钢，充分发挥鞍钢集团资源统筹优势，靶向破解制约凌钢高质量发展
的瓶颈短板，以装备迭代升级推进产业链延链、补链、强链，加快培育发展新质生产力。推进2290m3高炉顺利投产，完成
超低排放项目建设并通过超低排放验收公示，实现限制类装备全部清零，推动企业跑出高端化、智能化、绿色化发展新速
度。
7.公司在降本增效方面采取了哪些措施、成效如何？
答:降本增效主要措施：一是构建五大经营中心管控机制，以铁区、带钢、优特钢棒材、能源、物流五大经营中心为
抓手，围绕体系搭建、数据管控、业财融合、机制保障，实现经营指标与全面预算管理深度衔接；二是深化销售端运营，
持续优化销售政策，针对重点区域拓展渠道，增加优特钢、中宽带比例，增加高价合同量，重点开发不走精整的协议产品
，提高高价值大规格钢坯销量；三是推进全工序协同降本，高效联动优化配煤配矿结构、高炉炉况精细化控制，精准控制
炉温、转炉持续开展技术攻关，优化生产计划，合理排产；四是抓实采购端全维度降本管控，优化原料采购结构，动态研
判矿粉市场价格走势，平衡进口矿采购占比，优化招标结构、增加国内矿矿粉采购量、优化进口矿到港方式；五是全面推
行算账经营模式，从战略层面全面推行全员算账经营理念，多渠道强化理念宣导，印发专项宣传提纲，通过经营活动分析
会等重要会议传导全员算账工作要求，将成本管控责任压实到各岗位、各工序，夯实全员价值管控思想基础。
降本增效实施成效：经营管控精细化水平全面提升，充分释放五大经营中心效能，销售端创效能力持续增强，工序成
本管控取得阶段性成效，全工序工艺优化与技术攻关落地见效，工序物耗、能耗指标持续改善，生产运行效率稳步提升，
采购降本实效稳步显现，集中采购规模效应与战略采购优势充分释放，算账经营核心支撑作用凸显，整合优化原有模型体
系，充分发挥算账经营在降本增利工作中的核心支撑作用。
8.炼钢产能置换项目已100%建成，建成后对公司装备和竞争力有什么提升？
答:项目淘汰3座35t转炉、建设一座120t转炉，配套建设一座LF炉，一套KR脱硫系统等。项目建成后，工业废水全循
环利用，工业固废实现减量化、资源化利用，满足国家超低排放标准要求；炼钢工序能耗能够达到行业标杆水平，满足国
家能耗“双控”和“双碳”等政策要求；装备实现大型化、节能化、智能化，炼钢系统不存在限制类装备，产品质量和附
加值均有一定提升。
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参与调研机构：1家
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2026-05-14│凌钢股份(600231)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司“去螺增优”战略调整对公司盈利能力有什么具体影响？未来公司在产品结构优化方面有什么规划和目标
？
答:公司坚定实施“去螺增优”战略，提高了企业盈利能力，全年优特钢材占比69.3%，同比提升7.5个百分点，圆钢
、带钢实现双增优。未来公司实施高端突破行动，打造高端优特棒带产品线，持续推进普转优、优转特，聚焦汽车、工程
机械、能源等行业开发高端客户，提高销售占比。
2.您好，公司提出2026年计划营业收入197亿元，比上年升高25.67%，请问这一增长目标的主要支撑因素和实现路径
是什么？
答:一是新高炉建成投产后充分释放产能效能，有效提升钢材整体销量规模，夯实营收增长基础；二是依托2#棒材产
线升级改造等技改举措，持续提高优特钢产品产销占比，稳步推进产品迭代升级，加快实现产品结构高端化转型。通过产
能释放与产品结构优化双向发力，推动企业营业收入稳步提升。
3.公司2025年经营性现金流较上年大幅改善，请问这一改善的主要驱动因素是什么？未来能否持续转正？
答:现金流大幅改善主要是上年调整融资结构，应付票据解付较本年增加影响。未来以预算管理为引领，持续优化经
营质效与盈利水平，同时严格坚持以收定支原则严控各项收支，强化现金流统筹管控，力争实现经营性现金流持续为正、
稳步向好。
4.2025年公司同比减亏，业绩改善的主要驱动力是什么？2026年能否实现扭亏为盈？
答:业绩改善的主要驱动力有四点，一是原燃料采购降价，成本端显著减负。二是产品结构优化，售价与行业差距收
窄。三是资产减值损失、固定资产处置损失等非经事项减亏。四是存货周转加快、资金占用减少，经营性现金流大幅改善
。2026年公司以全面预算管理为战略引领与经营抓手，围绕五大经营中心聚焦经营提质增效，全力提升经营质量与盈利水
平。
5.公司2025年财务费用同比增长幅度较大，主要原因是什么？公司有哪些降低财务费用的具体计划？
答:增长幅度较大主要是为满足经营活动和投资活动需求增加借款，利息支出增加；及受存款利率下调，利息收入减
少综合影响。具体计划是公司将持续夯实经营基本面，全力提升盈利水平，从严管控投资规模，从源头约束有息负债扩张
；持续优化融资结构、开展低成本融资压降财务费用，提升整体经营效益。
6.请问公司在新技术、新产品、新市场方面有哪些突破性成果和规划？
答:全年研发并试制新产品123个，其中108个新产品实现销售，8个新产品符合战略新兴产业新材料。向智能化加速。
基础管理全面夯实，实现信息化“三统一”；数智应用效能彰显，主业产线智能化改造率达35%，3D岗位机器换人率达50%
。新市场方面，目前开发川渝市场。
7.公司优特圆钢、中宽带钢等主导产品2025年产销量表现如何，市场竞争力如何体现？
答:公司全年优特钢材占比69.3%，同比提升7.5个百分点，圆钢、带钢实现双增优。公司推动高端个性化产品落地与
试验，不断提高市场竞争力。
8.请问公司2026年有什么战略规划吗？
答:2026年为“十五五”规划开局之年，公司目前正在研究制定“十五五”发展规划，规划按照“锚定一个方向，实
施双轮驱动，聚焦三化攻坚，实现四个极致，提升五种能力”发展思路，深度挖掘价值创造能力，全面培育新质生产力，
增强核心功能，提升核心竞争力，建设最具竞争力的“专精特新”一流优特钢企业。
9.请问公司在市值管理方面采取了哪些措施？
答:制定估值提升计划，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动公开倡议》连续
三年制定“提质增效重回报”行动方案，促进公司市值的合理反映。
聚焦主责主业，加力提质增效，坚持集约生产，提质达效，全力拓展采购渠道，调品种、优结构、降能耗、降费用、
控支出、精机构、强协同，虽未能扭转亏损状态，但已实现减亏。
股份回购精准落地，公司于2025年再次推出股份回购方案，累计回购股份2404.86万股，总额5076.37万元。控股股东
增持持续加码，连续两次增持充分彰显控股股东对公司长期发展的信心，有效稳定市场情绪。持续推进股权激励计划实施
，按照股权激励计划，健全长效激励机制，2025年扩大了激励对象范围。
投资者关系管理构建“线下调研+线上沟通”全方位互动体系，全年组织“我是股东走进上市公司”专项活动，邀请
投资者深入生产厂区观摩智能化生产线，依托“董秘走出去、投资者走进来”模式，主动对接机构投资者与中小股东，通
过行业研讨会、券商策略会等渠道，系统传递公司加入鞍钢集团后的协同效应、“两进一退”产品结构升级成效及现金流
改善等核心价值亮点，强化市场对公司转型逻辑的认知。
合规治理与信息披露筑牢基础，推动新公司法改革，助力监事会退出，并结合凌钢股份实际情况，取消监事、监事会
设置，并对应修订了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等一系列制度严格遵循上市公司监管要求，信
息披露质量持续提升，优化披露流程与内容架构，确保披露内容真实、准确、完整，保障投资者知情权连续两年披露ESG
报告，2025年更名并披露可持续发展报告。
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