价值分析☆ ◇600276 恒瑞医药 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 3 1 0 0 0 4
1月内 3 1 0 0 0 4
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.71│ 0.61│ 0.67│ 0.85│ 1.02│ 1.25│
│每股净资产(元) │ 5.47│ 5.93│ 6.34│ 7.04│ 7.83│ 8.85│
│净资产收益率% │ 12.94│ 10.33│ 10.63│ 12.04│ 13.01│ 14.18│
│归母净利润(百万元) │ 4530.22│ 3906.30│ 4302.44│ 5408.95│ 6514.25│ 7995.83│
│营业收入(百万元) │ 25905.53│ 21275.27│ 22819.78│ 26729.40│ 31301.35│ 37011.28│
│营业利润(百万元) │ 4664.82│ 4111.96│ 4909.90│ 5983.58│ 7183.93│ 8780.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-18 买入 维持 --- 0.87 1.04 1.29 国金证券
2024-04-18 买入 维持 --- 0.83 1.01 1.23 中银证券
2024-04-18 增持 维持 51.96 0.87 1.02 1.23 国投证券
2024-04-18 买入 维持 --- 0.83 1.01 1.27 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-18│恒瑞医药(600276)公司点评：创新驱动强劲，出海布局达成多项里程碑
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盈利预测、估值与评级
我们看好公司发展前景，预计2024/2025/2026年公司营收276/322/377亿元，同比增长21%/17%/17%；归母
净利润55亿/66亿/82亿元，同比增长28%/20%/23%，维持“买入”评级。
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2024-04-18│恒瑞医药(600276)业绩端稳定增长，快速推进创新成果落地
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由于公司受到医疗反腐、产品降价等因素的影响高于我们预期，所以我们调整了盈利预测。预期公司2024
-2026年归母净利润分别为53.18亿元、64.53亿元、78.60亿元，EPS分别为0.83元、1.01元和1.23元，PE分别
为53.2倍、43.9倍、36.0倍，公司核心产品持续放量，创新管线进入关键环节，所以我们看好公司长期发展，
维持买入评级。
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2024-04-18│恒瑞医药(600276)创新药持续贡献业绩增量，多个新品种进入兑现阶段
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自免布局即将迎来商业化兑现。投资建议：我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为15.2%、14.8%
、15.9%，净利润增速分别为28.4%、18.3%、20.1%，对应EPS分别为0.87元、1.02元、1.23元，对应PE分别为4
8.9倍、41.3倍、34.4倍；给予公司2024年PE60倍估值水平，对应6个月目标价为51.96元/股，维持增持-A的投
资评级。
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2024-04-18│恒瑞医药(600276)2023年年报&2024年一季报点评：加强早研及技术平台建设，优质创新成果
│持续获批
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投资建议：公司快速推进创新药临床试验，多项创新成果陆续获批，凭借其优秀的研发能力，我们预计公
司2024/2025/2026年实现营收263.29/313.35/382.47亿元，同比增长15.40%/19.00%/22.10%；实现归母净利润
52.67/64.25/80.73亿元，同比增长22.40%/22.00%/25.60%，对应PE为51/42/33倍，维持“推荐”评级。
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