研报评级☆ ◇600295 鄂尔多斯 更新日期：2026-10-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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2026-09-02│鄂尔多斯(600295)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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本次交流会议纪要如下：
一、在产成品下行的过程中，公司利润还保持了增长，公司在这些年都采取了哪些有效的举措？
答：1、公司羊绒服装与电力冶金化工双主业协同，两大板块循环产业链完备。在服装产业领域，公司依托内蒙古得
天独厚的优质羊绒资源，构建起从牧场建设、原料采选、分梳染色、纺纱编织、成衣制造到品牌运营、终端零售的全产业
链体系；电力冶金化工板块依托当地丰富的煤炭、硅石、石灰石等矿产资源，以资源就地深加工为核心，形成“矿产资源
开发—电—硅系合金”“矿产资源开发－电－氯碱化工”两大完整循环生产线，将天然的资源禀赋优势转化为公司的稳定
的成本优势、产业竞争优势与可持续发展优势。
2、公司将“低成本是企业核心竞争力”理念根植于全价值链的精益运营，通过对生产、工艺、流程等的不断“持续
改进”，集中集约化管理，精准优化各运营环节，致力于实现产品成本行业最优，同时，通过两大技术中心持续发力，对
现有设备及工艺进行升级改造优化，持续提升设备运行效率，降低用能单耗，并充分利用现有技术力量组织实施自主研发
、优化工艺技术路线，全面推进生产自动化控制、智能化操作，为生产指标和能效水平的双提升奠定了坚实的基础，不断
积累公司产品的成本优势。
3、公司在坚持围绕两大主业拓展产业链投资，优选上下游协同项目进行布局，投资收益稳定。
二、公司服装板块经营情况怎么样？
答：服装板块经过四十余年深耕运营，“鄂尔多斯”作为国内羊绒行业民族品牌，国民根基深厚、行业地位稳固，品
牌价值连续多年位居国内纺织服装行业首位。公司构建起ERDOS、鄂尔多斯 1980、BLUE?ERDOS、erdos?KIDS多层次品牌矩
阵，精准覆盖不同消费圈层，打破羊绒品类季节性局限，线上线下全域营销网络布局逐步完善，市场美誉度与消费者认可
度持续提升，为服装板块业绩稳健增长筑牢根基。
在智能化生产设备与生产线方面，实现羊绒分梳、纺纱、编织、成衣等环节的自动化作业，降低人工依赖，提升生产
效率与产品质量稳定性；同时，引入数字化管理系统，实现生产、库存、销售等环节的数字化管控，优化生产计划与订单
管理，提升运营效率，以自动化、智能化、高端化制造推动产业升级，以开源节流、管理升级夯实发展根基。
三、公司多晶硅未来会有减值吗？
答：多晶硅目前已处于停产阶段，未来减值还需要做相关测试。
四、在煤炭价格上行的趋势下，硅铁产品毛利率没有发生很大变化是什么原因？
答：公司持续推进技改技革，不断优化炉台运行效率，有效降低产品单耗。在能源供给端，公司电力机组以低热值煤
为主要燃料，具备天然的煤价成本优势；同时通过实施燃煤科学配比、优化掺烧方案，进一步深挖降本空间，持续压缩消
耗成本，稳固循环产业链一体化成本优势。
五、公司上半年长期待摊费用少了1亿，待摊我看主要是生产领用黄金科目没有了，是什么原因？
答：公司生产用黄金由原租赁模式调整为自主采购模式，对应的长期待摊费用减少。
六、上半年新增硅锶合金试产试销，完成硅钡、硅钙工艺可行性与环保风险论证，硅钡进入试产筹备阶段，请介绍下
目前的情况。
答：硅锶、硅钡、硅钙都是小品类合金，下游主要是铸造行业。上半年硅锶合金处于试产试销阶段，硅钡、硅钙完成
工艺可行性与环保风险论证，硅钡进入试产筹备阶段，这也是公司在电力冶金化工技术研发落地的又一项举措。
七、公司创新工厂情况？
答：硅基合金创新工厂项目是公司遵循“科技创新驱动产业革命”的低碳化、智慧化技术创新发展战略，在能耗节约
、智能制造、数字化生产等方面的打造的世界一流水平的硅基合金智能化工厂，目前已经成为电冶集团硅基合金主业主力
生产单元，也承担了铁合金板块新技术、新工艺、新装备的中试验证平台，在碳减排、降能耗持续输出可复制的智能化、
清洁冶炼方案，努力做到行业技术领先、成本领先。
八、公司新能源规模现在有多大？
答：目前新能源约40万千瓦，所发绿电接入企业微电网全额独立消纳，为硅基合金、氯碱主业提供低碳能源支撑。
九、未来资本开支的方向有哪些？
答：未来资本开支的方向仍然是围绕公司可持续、高质量发展，包括持续技术研发投入、持续做强并完善产业链、持
续关注和参与新兴产业。
十、请介绍下公司未来的分红策略？
答：公司会根据盈利情况、现金状况、资本开支情况，以及未来可持续发展等多方面因素制订利润分配方案。
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参与调研机构：16家
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2026-06-04│鄂尔多斯(600295)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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本次交流会议纪要如下：
1、能否介绍一下目前公司煤炭、火电及新能源的情况？
答：煤炭等矿产资源开发作为循环经济产业链上游核心，聚焦煤炭、硅石、石灰石、盐等矿产开采，涵盖煤炭采选与
非煤矿山开发，为全产业链提供稳定原料保障；电力作为产业链中枢，已经形成火电为主体、余热发电+风电+光伏为补充
的绿色能源供应体系，依托电冶园区“源网荷储”一体化优势，建设风光火储多能互补新型电力系统与工业绿色微电网。
2、电厂是孤网运行吗？一年发多少度电？公司如何平衡电厂与下游产能检修？
答：公司电厂目前孤网运行，年均发电200亿度左右，电厂通过统一调度，配合下游对应的产能同时检修，提高检修
效率，降低对生产的影响。
3、公司新能源现在有多大规模？
答：目前新能源大约40万千瓦，电力冶金化工板块积极投入新能源重卡、新能源机械等环保装备，替代传统高耗能设
备，降低生产过程中的碳排放与能耗，助力实现“双碳”目标。
4、公司参股的煤矿企业给公司供给煤炭吗？
答：公司电力机组主要使用低热值煤，联营企业主要为高热值的动力煤、化工煤。根据煤炭市场供应情况，参股煤矿
企业可以给公司供给煤炭，也可以直接对外销售。
5、能否介绍一下公司投资的合成生物公司吗？
答：鄂尔多斯市合成生物科技有限公司是本公司下属子公司智能科技的参股公司，持股比例为35%，依托鄂尔多斯当
地发酵原辅料、能源、气候优势，年产4000吨丙酸钙项目。
6、公司去年生产成本降低很多主要是什么原因？
答：一是两大板块通过科研成果转化，提升生产效率，降低产业链消耗，二是2025年煤炭等原材料价格的下降。
7、硅铁产品的平均电耗是多少？公司的硅铁都有哪些品种？
答：公司大约是8000度左右，品类涵盖普通硅铁和特种硅铁等全品类。
8、公司的硅铁产品优势主要集中在前端成本优势吗？
答：低成本优势源于全价值链精益运营，电力冶金化工板块精准优化运营环节，实现产品成本行业最优。冶金板块通
过推进自动化、信息化、数字化建设，打造智能化低碳硅基合金工厂，实施矿热炉烟气余热发电、微硅粉资源化利用、硅
锰尾气制取甲醇及食品级二氧化碳等循环利用与产业链延伸项目，实现生产成本、能耗、碳排放显著降低，达成资源价值
最大化与节能减排的有机统一。
9、公司PVC都是无汞化生产吗？
答：目前无汞化PVC的产能40万吨，也是全球首个电石法PVC绿色无汞化示范工厂。
10、公司多晶硅未来会有减值吗？
答：未来减值还需要做相关测试。
11、未来资本开支的方向有哪些？
答：未来资本开支的方向仍然是围绕公司可持续、高质量发展，包括持续技术研发投入、持续做强并完善产业链、持
续关注和参与新兴产业。
12、请介绍下公司未来的分红策略？
答：公司会根据盈利情况、现金状况、资本开支情况，以及未来可持续发展等多方面因素制订利润分配方案。
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参与调研机构：4家
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2026-06-03│鄂尔多斯(600295)2026年6月3日投资者关系活动主要内容
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本次交流会议纪要如下：
1、公司怎么看目前煤炭价格的走势？
答：目前价格稳中有升，伴随着煤炭合规生产、均衡供应与产能结构优化，未来价格有较强支撑。
2、煤炭价格上涨对公司有什么影响？一年煤炭大概使用多少？
答：自有煤矿，洗选出来精煤对外销售，权益煤矿主要是高热值动力煤，外售能够带来更大的经济效益，煤价上涨会
增加生产成本，也会增加投资收益。按照3500-4000大卡来平均计算，一年大概1000-1200万吨。
公司PVC产品价格怎么样？
答：2026年一季度PVC、烧碱价格较2025年一季度同比有一定下滑，公司立足于区位优势、资源优势，在做好生产经
营工作的同时，推进科技创新和精细化管理，为盈利水平稳步提升筑牢基础。
公司羊绒板块能否介绍一下？
答：作为鄂尔多斯市构筑世界级羊绒产业的龙头企业和内蒙古自治区羊绒产业的链主企业，2025年的全链条转型升级
行动取得了新的进展。源牧场示范效应正在放大，全工序绿色生产成为行业标杆，生产系统被认定为自治区首批“先进级
智能工厂”，4大品牌持续焕发出新的活力，KVSS供应链品牌正在大力拓展，院士研究院等高端平台赋能产业创新。
5、KVSS目前是什么定位？
答：KVSS主要销售无毛绒、纱线、面料等，目前也处于市场拓展阶段。
6、能否介绍一下公司多晶硅的情况？未来会有减值吗？
答：多晶硅产能2.8万吨，目前已处于停产阶段，未来减值还需要做相关测试。
7、公司终端产品产量？
答：2025年主要产品产量：羊绒衫319.8万件，围巾、披肩55.7万条，精煤225.57万吨，硅铁162.55万吨、硅锰19.42
万吨，电石177.87万吨，烧碱67.83万吨，PVC101.62万吨，化肥64.04万吨，水泥112万吨。
8、公司电力装机情况？
答：火电大约300万千瓦，绿电大约40万千瓦。
9、未来资本开支的方向有哪些？
答：未来资本开支的方向仍然是围绕公司可持续、高质量发展，包括持续技术研发投入、持续做强并完善产业链、持
续关注和参与新兴产业。
10、请介绍下公司未来的分红策略？
答：公司会根据盈利情况、现金状况、资本开支情况，以及未来可持续发展等多方面因素制订利润分配方案。
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参与调研机构：4家
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2026-05-19│鄂尔多斯(600295)2026年5月19日投资者关系活动主要内容
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本次交流会议纪要如下：
1、相比去年，介绍一下公司主要产品的情况？
答：公司主要终端产品包括羊绒服装、铁合金、PVC和烧碱三大类，产品结构、产能和上年没有大的区别，从市场价
格来看，没有特别的改善，公司通过不断的技改技革提升生产效率，降低制造成本，公司的产业链模式在抵御市场波动风
险方面，优势还是较明显的。
2、公司前端生产原料，包含煤炭、石灰石、硅石都是公司自有的吗？
答：石灰石能够自给，硅石目前自供一部分，煤炭自有煤矿和权益煤矿产能和需求是基本平衡的。
3、公司的煤炭情况是什么样的？
答：自有煤矿约500万吨产能，主要是焦煤，洗选出来精煤对外销售，公司投资的马泰壕煤矿约1000万吨产能，主要
是高热值动力煤和化工煤。
4、近期煤炭价格上涨对公司有什么影响？
答：公司外购电煤成本会有所增加，但自身煤炭收益及联营煤炭企业的收益也会增加。
5、公司降本增效有什么目标吗？
答：公司一直推动持续改进这一战略举措，各业务单元会根据实际情况提出相应的改善目标、指标。
6、公司绿电装机多少？
答：大约40万千瓦。
7、未来规划公司以纺织服装板块和电力冶金化工板块哪个为重心？未来资本开支的方向有哪些？
答：两大板块齐头并进，协同发展。未来资本开支的方向仍然是围绕公司可持续、高质量发展，包括持续技术研发投
入、持续产业链的完善和强化、持续关注和参与新兴产业（如卡尔动力等）。
8、KVSS目前是什么定位？
答：KVSS主要销售无毛绒、纱线、面料等，目前处于市场拓展阶段。
9、羊毛和羊绒有什么区别？
答：羊毛和羊绒虽同属动物纤维，但?来源物种?和?采集方式?不同。羊毛出自?绵羊?，年产量大，纤维较粗；羊绒产
自?北纬40度左右的山羊?，产量稀缺，纤维更细软。羊绒是山羊入冬后长出的底层细绒，春季自然脱落，而羊毛则是绵羊
身上的表层毛，可直接剪取 。???
10、请介绍下公司未来的分红策略？
答：公司会根据盈利情况、现金状况、资本开支情况，以及未来可持续发展等多方面因素制订利润分配方案。
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