研报评级☆ ◇600295 鄂尔多斯 更新日期：2026-06-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-09-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：16家
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2026-06-04│鄂尔多斯(600295)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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本次交流会议纪要如下：
1、能否介绍一下目前公司煤炭、火电及新能源的情况？
答：煤炭等矿产资源开发作为循环经济产业链上游核心，聚焦煤炭、硅石、石灰石、盐等矿产开采，涵盖煤炭采选与
非煤矿山开发，为全产业链提供稳定原料保障；电力作为产业链中枢，已经形成火电为主体、余热发电+风电+光伏为补充
的绿色能源供应体系，依托电冶园区“源网荷储”一体化优势，建设风光火储多能互补新型电力系统与工业绿色微电网。
2、电厂是孤网运行吗？一年发多少度电？公司如何平衡电厂与下游产能检修？
答：公司电厂目前孤网运行，年均发电200亿度左右，电厂通过统一调度，配合下游对应的产能同时检修，提高检修
效率，降低对生产的影响。
3、公司新能源现在有多大规模？
答：目前新能源大约40万千瓦，电力冶金化工板块积极投入新能源重卡、新能源机械等环保装备，替代传统高耗能设
备，降低生产过程中的碳排放与能耗，助力实现“双碳”目标。
4、公司参股的煤矿企业给公司供给煤炭吗？
答：公司电力机组主要使用低热值煤，联营企业主要为高热值的动力煤、化工煤。根据煤炭市场供应情况，参股煤矿
企业可以给公司供给煤炭，也可以直接对外销售。
5、能否介绍一下公司投资的合成生物公司吗？
答：鄂尔多斯市合成生物科技有限公司是本公司下属子公司智能科技的参股公司，持股比例为35%，依托鄂尔多斯当
地发酵原辅料、能源、气候优势，年产4000吨丙酸钙项目。
6、公司去年生产成本降低很多主要是什么原因？
答：一是两大板块通过科研成果转化，提升生产效率，降低产业链消耗，二是2025年煤炭等原材料价格的下降。
7、硅铁产品的平均电耗是多少？公司的硅铁都有哪些品种？
答：公司大约是8000度左右，品类涵盖普通硅铁和特种硅铁等全品类。
8、公司的硅铁产品优势主要集中在前端成本优势吗？
答：低成本优势源于全价值链精益运营，电力冶金化工板块精准优化运营环节，实现产品成本行业最优。冶金板块通
过推进自动化、信息化、数字化建设，打造智能化低碳硅基合金工厂，实施矿热炉烟气余热发电、微硅粉资源化利用、硅
锰尾气制取甲醇及食品级二氧化碳等循环利用与产业链延伸项目，实现生产成本、能耗、碳排放显著降低，达成资源价值
最大化与节能减排的有机统一。
9、公司PVC都是无汞化生产吗？
答：目前无汞化PVC的产能40万吨，也是全球首个电石法PVC绿色无汞化示范工厂。
10、公司多晶硅未来会有减值吗？
答：未来减值还需要做相关测试。
11、未来资本开支的方向有哪些？
答：未来资本开支的方向仍然是围绕公司可持续、高质量发展，包括持续技术研发投入、持续做强并完善产业链、持
续关注和参与新兴产业。
12、请介绍下公司未来的分红策略？
答：公司会根据盈利情况、现金状况、资本开支情况，以及未来可持续发展等多方面因素制订利润分配方案。
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参与调研机构：4家
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2026-06-03│鄂尔多斯(600295)2026年6月3日投资者关系活动主要内容
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本次交流会议纪要如下：
1、公司怎么看目前煤炭价格的走势？
答：目前价格稳中有升，伴随着煤炭合规生产、均衡供应与产能结构优化，未来价格有较强支撑。
2、煤炭价格上涨对公司有什么影响？一年煤炭大概使用多少？
答：自有煤矿，洗选出来精煤对外销售，权益煤矿主要是高热值动力煤，外售能够带来更大的经济效益，煤价上涨会
增加生产成本，也会增加投资收益。按照3500-4000大卡来平均计算，一年大概1000-1200万吨。
公司PVC产品价格怎么样？
答：2026年一季度PVC、烧碱价格较2025年一季度同比有一定下滑，公司立足于区位优势、资源优势，在做好生产经
营工作的同时，推进科技创新和精细化管理，为盈利水平稳步提升筑牢基础。
公司羊绒板块能否介绍一下？
答：作为鄂尔多斯市构筑世界级羊绒产业的龙头企业和内蒙古自治区羊绒产业的链主企业，2025年的全链条转型升级
行动取得了新的进展。源牧场示范效应正在放大，全工序绿色生产成为行业标杆，生产系统被认定为自治区首批“先进级
智能工厂”，4大品牌持续焕发出新的活力，KVSS供应链品牌正在大力拓展，院士研究院等高端平台赋能产业创新。
5、KVSS目前是什么定位？
答：KVSS主要销售无毛绒、纱线、面料等，目前也处于市场拓展阶段。
6、能否介绍一下公司多晶硅的情况？未来会有减值吗？
答：多晶硅产能2.8万吨，目前已处于停产阶段，未来减值还需要做相关测试。
7、公司终端产品产量？
答：2025年主要产品产量：羊绒衫319.8万件，围巾、披肩55.7万条，精煤225.57万吨，硅铁162.55万吨、硅锰19.42
万吨，电石177.87万吨，烧碱67.83万吨，PVC101.62万吨，化肥64.04万吨，水泥112万吨。
8、公司电力装机情况？
答：火电大约300万千瓦，绿电大约40万千瓦。
9、未来资本开支的方向有哪些？
答：未来资本开支的方向仍然是围绕公司可持续、高质量发展，包括持续技术研发投入、持续做强并完善产业链、持
续关注和参与新兴产业。
10、请介绍下公司未来的分红策略？
答：公司会根据盈利情况、现金状况、资本开支情况，以及未来可持续发展等多方面因素制订利润分配方案。
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参与调研机构：4家
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2026-05-19│鄂尔多斯(600295)2026年5月19日投资者关系活动主要内容
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本次交流会议纪要如下：
1、相比去年，介绍一下公司主要产品的情况？
答：公司主要终端产品包括羊绒服装、铁合金、PVC和烧碱三大类，产品结构、产能和上年没有大的区别，从市场价
格来看，没有特别的改善，公司通过不断的技改技革提升生产效率，降低制造成本，公司的产业链模式在抵御市场波动风
险方面，优势还是较明显的。
2、公司前端生产原料，包含煤炭、石灰石、硅石都是公司自有的吗？
答：石灰石能够自给，硅石目前自供一部分，煤炭自有煤矿和权益煤矿产能和需求是基本平衡的。
3、公司的煤炭情况是什么样的？
答：自有煤矿约500万吨产能，主要是焦煤，洗选出来精煤对外销售，公司投资的马泰壕煤矿约1000万吨产能，主要
是高热值动力煤和化工煤。
4、近期煤炭价格上涨对公司有什么影响？
答：公司外购电煤成本会有所增加，但自身煤炭收益及联营煤炭企业的收益也会增加。
5、公司降本增效有什么目标吗？
答：公司一直推动持续改进这一战略举措，各业务单元会根据实际情况提出相应的改善目标、指标。
6、公司绿电装机多少？
答：大约40万千瓦。
7、未来规划公司以纺织服装板块和电力冶金化工板块哪个为重心？未来资本开支的方向有哪些？
答：两大板块齐头并进，协同发展。未来资本开支的方向仍然是围绕公司可持续、高质量发展，包括持续技术研发投
入、持续产业链的完善和强化、持续关注和参与新兴产业（如卡尔动力等）。
8、KVSS目前是什么定位？
答：KVSS主要销售无毛绒、纱线、面料等，目前处于市场拓展阶段。
9、羊毛和羊绒有什么区别？
答：羊毛和羊绒虽同属动物纤维，但?来源物种?和?采集方式?不同。羊毛出自?绵羊?，年产量大，纤维较粗；羊绒产
自?北纬40度左右的山羊?，产量稀缺，纤维更细软。羊绒是山羊入冬后长出的底层细绒，春季自然脱落，而羊毛则是绵羊
身上的表层毛，可直接剪取 。???
10、请介绍下公司未来的分红策略？
答：公司会根据盈利情况、现金状况、资本开支情况，以及未来可持续发展等多方面因素制订利润分配方案。
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参与调研机构：6家
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2026-01-30│鄂尔多斯(600295)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
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本次交流会议纪要如下：
1、请介绍下自备电厂、硅铁项目和氯碱整个产业链的运行情况
答：电力板块利用优质煤炭资源，形成自备火力发电优势，并利用自备火电调峰和当地丰富的风能和太阳能资源优势
，建设光伏、风电和储能项目，逐步打造风光火储、多能互补的绿色工业微电网，并与园区循环产业链及下游冶金、化工
两大用电负荷实现“源网荷储”一体化协同；铁合金现有内蒙古、青海两大“硅基合金”生产基地，产品涵盖高纯、精炼
及高硅各系列硅铁产品，产销规模现居全球第一地位，与国内钢铁领军企业均已建立长期战略合作共赢关系；化工产业以
电石为基础化工原料生产PVC、水泥等产品，将产业链加粗延伸，进一步提升产品价值。
2、风电、光伏都是自已园区使用吗？
答：是的，园区生产及生活。
3、新能源电力是与三峡合资的吗？
答：公司下属电冶集团与三峡新能源合作成立鄂尔多斯市多能互补能源有限公司，目前已完成6.9万千瓦光伏、30万
千瓦风电项目的并网发电。
4、假如后期前端的煤炭、电力资源还是维持现状的话，电力冶金利润是否还有空间，除非煤炭有大的波动？
答：前端煤炭与电力为公司提供稳定、稳健的能源供给，为公司带来一定的成本优势，未来利润空间还是要看主要终
端产品硅铁、PVC等价格情况。
5、无人驾驶、生物科技等项目是集团还是上市公司主导？
答：由公司控股子公司电冶集团投资参股。
6、鄂尔多斯四个品牌都在上市公司体系吗？
答：是的，此外公司打造的羊绒供应链品牌“KVSS”，生产和供应无毛绒、羊绒纱线及羊绒面料。
7、公司分红政策是什么样的？从2022年分红一直是挺高的，后期是什么规划？
答：公司会根据盈利情况、资本开支情况制订利润分配方案。
8、大股东一直在增持B股，后期是会一直保持这种状态还是会有改变？
答：控股股东对公司发展充满信心，过去几年一直在增持，后续如有增持计划，公司会及时公告。
9、对于生态环境部新出的关于PVC无汞化公告，怎么看？
答：PVC无汞化不仅仅是技术革新迭代，也是企业积极承担社会责任直接体现，公司通过多年持续不断研发投入，成
功打造国内首套无汞化PVC生产线。
10、公司双主业管理团队，怎样去把这个做好？
答：公司组织架构清晰，业务按照事业部制划分，两大业务板块分别配置独立的采购、生产、销售专业团队，支撑各
业线自主高效推进。
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参与调研机构：4家
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2026-01-13│鄂尔多斯(600295)2026年1月13日投资者关系活动主要内容
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1、公司对羊绒服装板块是如何定位的？未来是如何发展？
答：公司羊绒服装板块与电力冶金化工板块齐头并进，一样重要。近几年羊绒服装板块收入呈波动上升态势，2024年
突破40亿元营收，羊绒服装品类在纺织板块属于小众类，公司以往主要销售的是成衣，中间产品销量相对较少，2025年开
始拓展“KVSS”品牌市场，用于无毛绒、羊绒纱线及羊绒面料的销售，取得初步成效。
2、“KVSS”产品的主要客户都有哪些？
答：面向国际市场和国内市场。
3、订单周期大概多久？
答：羊绒服装产品生产工艺复杂、周期长的特点，因此从订单到交割，大单大概需要3-6个月；当然一些小单如果能
使用库存纱线的前提下，生产调度会更灵活,生产周期也会更短。
4、羊绒一年量多少？
答：全球大概有2.5万吨羊绒原料，中国约1.5万吨，内蒙约8-9千吨。
5、羊绒价格近年来价格情况？
答：价格主要受供需关系等影响，优质优价。
6、公司一年火力发电量是多少？
答：目前火电大约200亿度左右。
7、会规划储能项目吗？
答：“风光火储”“源网荷储”一体化多能互补的运营系统有序推进。
8、硅铁及氯碱化工产品行业情况？
答：普通硅铁产品价格相对低迷，PVC有副产品烧碱，行业一般是以碱养氯，公司总体全产业链模式还是有竞争力的
。
9、硅铁和PVC做期货套保吗？
答：做的。
10、火电折旧提完了吗？
答：公司火电设备折旧政策是13年，部分已提完。
11、公司多晶硅产能会有增加吗？未来会有减值吗？
答：公司多晶硅目前处于停产阶段，是否减值需要评估测试后确定。
12、公司未来的分红策略？
答：公司会根据盈利情况、资本开支情况制订利润分配方案。
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