价值分析☆ ◇600301 华锡有色 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 1 4 0 0 0 5
1年内 4 5 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.23│ 0.08│ 0.50│ 0.79│ 0.85│ ---│
│每股净资产(元) │ 1.36│ 1.44│ 5.54│ 5.12│ 5.86│ ---│
│净资产收益率% │ 16.94│ 5.37│ 8.95│ 18.73│ 16.17│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 54.25│ 18.12│ 313.52│ 498.90│ 537.10│ ---│
│营业收入(百万元) │ 386.91│ 589.03│ 2923.56│ 3083.89│ 3275.02│ ---│
│营业利润(百万元) │ 60.92│ 19.89│ 664.04│ 838.74│ 898.25│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-02-23 增持 维持 13.67 0.91 0.98 --- 国联证券
2023-12-29 增持 首次 --- 0.78 0.78 --- 申万宏源
2023-11-24 增持 维持 14.3 1.06 1.12 --- 华福证券
2023-11-06 买入 首次 --- 0.57 0.70 --- 中信建投
2023-10-31 增持 维持 --- 0.62 0.68 --- 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-23│华锡有色(600301)23年业绩同比增长，24年矿产量价齐升可期
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盈利预测与投资建议
我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.37/5.76/6.17亿元，分别同比增长1762%/70.80%/7.07%；E
PS分别为0.53/0.91/0.98元。参考可比公司估值，我们给予华锡有色2024年15倍PE，目标价13.67元，维持“
增持”评级。
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2023-12-29│华锡有色(600301)转型锡锑矿产开发，打造区域特色资源企业
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首次覆盖给予增持评级。公司目前主要产品为锡锌铅锑，预期未来锡、锑等产品价格长期向上，公司产品
盈利能力具备较好弹性。根据测算预期公司2023-2025年实现归母净利润3.82/4.93/4.92亿元，对应PE分别为2
0倍/15倍/16倍，选取2024年作为基准年，公司2024年PE估值低于可比公司平均，首次覆盖给予增持评级。
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2023-11-24│华锡有色(600301)矿山产量继续修复，期待量价齐升助力业绩释放
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盈利预测和建议：基于前三季度产销情况，我们调整了盈利预测，预计2023-2025年公司实现归母净利润3
.6/6.7/7.1亿元（前值4.0/6.9/7.3），对应EPS为0.57/1.1/1.1元/股，对应当前PE为22/12/12倍，参考行业
平均估值以及托管项目注入预期的估值溢价，给予2023年估值调整至25倍，目标价14.30元/股，维持“持有”
评级。
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2023-11-06│中信建投-华锡有色(600301)锡锭量价齐升带动公司Q3业绩同比高增，静待锡锑价格重心上移-
│231106
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投资建议：预计公司2023年-2025年归母净利分别为3.45亿元、3.62亿元和4.42亿元，对应当前股价的PE
分别为25.27、24.01和19.71倍，考虑到公司在锡及锑行业地位，给予公司“买入”评级。
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2023-10-31│华锡有色(600301)2023年三季报点评：锡板块量价齐升，业绩同比增长
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投资建议：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.22/3.93/4.30亿元，对应10月30日收盘价，202
3-2025年PE依次为28/23/21倍，维持“谨慎推荐”评级。
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