价值分析☆ ◇600350 山东高速 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 3 2 0 0 0 5
1月内 3 2 0 0 0 5
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.63│ 0.59│ 0.68│ 0.76│ 0.84│ 0.91│
│每股净资产(元) │ 6.03│ 6.12│ 5.99│ 8.23│ 8.73│ 9.28│
│净资产收益率% │ 8.21│ 7.20│ 7.91│ 8.71│ 9.13│ 9.27│
│归母净利润(百万元) │ 3052.29│ 2855.26│ 3297.23│ 3684.50│ 4069.75│ 4416.75│
│营业收入(百万元) │ 16203.58│ 18486.36│ 26545.64│ 27479.75│ 29236.75│ 30913.75│
│营业利润(百万元) │ 5151.69│ 5244.56│ 5429.59│ 6020.00│ 6609.50│ 7147.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-22 增持 维持 11.5 0.75 0.81 0.87 华创证券
2024-04-21 增持 维持 10.01 --- --- --- 中金公司
2024-04-19 买入 维持 --- 0.75 0.85 0.90 信达证券
2024-04-19 买入 维持 --- 0.80 0.91 1.01 国金证券
2024-04-18 买入 维持 --- 0.74 0.79 0.87 中泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-22│山东高速(600350)2023年报点评：业绩稳定增长，每股分红金额提升，强调“推荐”评级+
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投资建议：1）盈利预测：我们维持24-25年分别为36、39亿元的业绩预测，预计26年实现归母净利42亿元
，24-26年分别同比增长9.9%、8.6%、7%，对应2024-2026年EPS分别为0.75、0.81及0.87元，PE分别为12、11
、10倍。2）假设公司维持23年现金分红比例，24-25年分红比例按照61.7%计算，对应24-25股息率分别为5%、
5.5%。我们以2024年预期股息率4%为其定价，目标价11.5元，预期较现价27%空间，维持“推荐”评级。
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2024-04-21│山东高速(600350)2023年业绩符合预期，每股分红提升
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盈利预测与估值维持
2024年盈利预测不变,首次引入2025年净利润39.8亿元。当前股价对应2024/2025年12.2倍/11.0倍市盈率
。维持跑赢行业评级，估值切换至2024年同时考虑到公司分红稳健，我们上调目标价24.0%至10.01元，对应13
.4倍2024年市盈率和12.2倍2025年市盈率，较当前股价有10.1%的上行空间。
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2024-04-19│山东高速(600350)23年归母净利润同比+8.5%，分红续创新高
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我们预计公司2024-2026年归母净利润分别36.36亿元、41.03亿元、43.43亿元，对应PE分别12倍、11倍、
10倍。公司作为全国高速公路龙头之一，山东省内外的优质路产贡献稳定现金流，其中核心路产改扩建接近尾
声有望催化利润中枢攀升，此外经营风险大幅收窄带来相对稳健的投资收益。我们看好公司长远发展和优质股
东分红回报，维持“买入”评级。
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2024-04-19│山东高速(600350)车流量持续修复，分红绝对值提升
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盈利预测、估值与评级
考虑到公司持续推进高速公路建设，修正公司2023-2025年净利预测为38.9亿元、44.1亿元，新增2026年
预测48.8亿元，维持“买入”评级。
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2024-04-18│山东高速(600350)经营业绩稳增符合预期，分红兑现配置价值仍强
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盈利预测、估值及投资评级：预计公司2024-2026年实现的归母净利润分别为35.88、38.32、42.31亿元（
2024-2025年前次预测值分别为35.39、37.08亿元，新增2026年盈利预测），每股收益分别为0.74、0.79、0.8
7元，当前股价9.02元，对应PE分别为12.2X/11.4X/10.3X，维持“买入”评级。
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