研报评级☆ ◇600352 浙江龙盛 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 3 0 0 0 4
1月内 1 3 0 0 0 4
2月内 1 3 0 0 0 4
3月内 1 4 0 0 0 5
6月内 1 4 0 0 0 5
1年内 1 4 0 0 0 5
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.47│ 0.62│ 0.56│ 0.88│ 1.00│ 1.10│
│每股净资产(元) │ 10.13│ 10.54│ 10.04│ 10.53│ 10.99│ 11.49│
│净资产收益率% │ 4.66│ 5.92│ 5.60│ 8.67│ 9.20│ 9.39│
│归母净利润(百万元) │ 1533.95│ 2030.29│ 1829.02│ 3341.00│ 3683.40│ 3574.33│
│营业收入(百万元) │ 15303.11│ 15883.86│ 13313.23│ 18553.67│ 20690.33│ 19032.67│
│营业利润(百万元) │ 1924.77│ 2849.84│ 2373.66│ 3453.00│ 3944.00│ 4299.67│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-04-13 增持 维持 17.01 0.81 0.92 0.96 华泰证券
2026-04-13 买入 维持 --- 0.90 0.95 1.01 中银证券
2026-04-12 增持 维持 --- 0.93 1.13 1.33 申万宏源
2026-04-12 增持 维持 21.52 --- --- --- 中金公司
2026-02-11 增持 维持 21.52 --- --- --- 中金公司
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-13│浙江龙盛(600352)26年染料价格回暖，一体化龙头有望受益 │中银证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布2025年年报，全年实现营业总收入133.13亿元，同比降低16.18%；归母净利润18.29亿元，同比降低9.91%；
扣非归母净利润16.06亿元，同比降低12.59%。2025Q4营收36.42亿元，同比降低30.94%，环比增长15.06%；归母净利润4.
32亿元，同比降低36.19%，环比降低7.95%。公司发布利润分配方案，每10股拟派发现金红利1.00元（含税，下同），与2
025年中期每10股派发现金红利2.00元分红累计，年度分红比率为53.36%，同时公司董事会拟提请股东大会授权其2026年
中期分红相关事宜。染料行业有望回暖，公司业务规模和成本优势明显，维持买入评级。
支撑评级的要点
主业营收维持稳健，染料毛利率逆势增长。2025年公司营收同降16.18%至133.13亿元，其中Q4营收36.42亿元，同比
降低30.94%，环比增长15.06%。营收同比下降主要系房产业务销售结转收入减少。染料业务方面，全年行业竞争加剧，产
品价格承压，公司通过优化库存、拓展渠道、调整产品结构等方式实现销量、毛利率逆势提升，其中分散染料销量创历史
新高，行业领先地位进一步巩固。2025年染料业务实现营收72.78亿元（yoy-4.12%），销量24.22万吨（yoy+1.56%），销
售均价为3.01万元/吨（yoy-5.60%），毛利率为34.38%（yoy+2.71pct）。中间体业务方面，公司凭借技术、规模及一体
化优势，在间苯二胺、间苯二酚等核心产品领域保持领先，行业主导地位持续强化，为2026年行业格局优化奠定基础。20
25年中间体业务营收28.64亿元（yoy-12.72%），销量9.74万吨（yoy-8.25%），销售均价为9.74万元/吨（yoy-4.87%），
毛利率为27.00%（yoy-2.40pct）。助剂业务方面，2025年实现收入9.39亿元（yoy-6.27%），销量6.14万吨（yoy-2.20%
），销售均价为1.53万元/吨（yoy-4.16%），毛利率为28.99%（yoy+0.25pct）。房产业务方面，全年营收同比下降67.23
%至8.14亿元，毛利率同比提升16.01pct至43.87%。截至2025年年报，华兴新城“湾上”项目去化率已达96.40%，累计实
现销售额135.06亿元，回款129.64亿元。
盈利能力提升。2025年公司整体毛利率为30.20%，同比提升2.33pct。费用率有所提升，销售/管理/研发/财务费用率
分别为4.96%/5.40%/4.37%/-1.43%，分别同比+0.72pct/+0.53pct/+0.59pct/+1.18pct，其中财务费用变动主要系汇兑收
益同比减少。全年公司公允价值变动收益为1.57亿元（去年同期为-2.37亿元）。综合作用下，2025年净利率同比提升1.0
9pct至15.91%。期末公司合同负债同比增长74.02%至126.51亿元，主要来自于售房款增加。
染料、中间体龙头优势稳固，有望受益于染料价格回升。2026年受中间体及基础原料成本驱动，染料价格有所提升。
根据百川盈孚，截至2026年4月10日，国内分散染料均价为23万元/吨，较2025年均价上升38.63%；活性染料均价为32万元
/吨，较2025年均价上升48.60%。公司依托产业链一体化生产模式，成本优势及环保竞争力优势显著。截至2025年年报，
公司在全球范围内拥有年产33万吨染料（批复产能43万吨）、8万吨助剂、11.95万吨中间体产能规模，分散染料年产量连
续十年全球第一，中间体间苯二胺、间苯二酚产量均位居全球前列。此外，2025年公司完成对德司达少数股东权益的收购
，整合其技术、品牌、渠道等方面的优势，龙头地位有望进一步增强。
估值
考虑到公司主业染料盈利能力韧性较强，地产业务推进顺利，调整上调2026、2027年EPS为0.90元、0.95元，并预计2
028年公司EPS为1.01元，对应2026-2028年PE分别为15.7倍、14.8倍、13.9倍。看好公司在染料行业的龙头优势，并有望
受益于染料价格触底回升，维持买入评级。
评级面临的主要风险
原材料价格大幅波动；下游需求持续低迷；房产业务推进不及预期等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-13│浙江龙盛(600352)染料行业龙头有望迎来业绩修复 │华泰证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
浙江龙盛公布2025年报业绩：全年实现营业收入133.1亿元，同比-16.2%，归母净利润18.3亿元（扣非后16.1亿元）
，同比-9.9%（扣非后-12.6%）；其中25Q4实现营业收入36.4亿元，同比/环比-30.9%/+15.1%，归母净利润4.3亿元，同比
/环比-36.2%/-7.9%。25年公司合计派发现金红利9.76亿元，占全年归母净利润的53.4%。公司25年归母净利润略低于我们
此前的预期21.5亿元，主要系房产业务兑现不达预期。考虑染料行业有望步入上行区间，叠加房地产业务收入逐步兑现，
维持“增持”评级。
25年公司综合毛利率同比改善，26年印染行业景气有望提升
25年公司持续巩固染料行业龙头地位，染料/助剂/中间体销量24.2/6.1/9.7万吨，同比+1.6%/-2.2%/-8.3%，实现营
业收入72.8/9.4/28.6亿元，同比-4.1%/-6.3%/-12.7%，销售均价同比-5.6%/-4.2%/-4.9%至3.01/1.53/2.94万元/吨。在
原材料产品价格下行的带动下，25年染料产品毛利率同比+2.7pct至34.4%，公司综合毛利率同比+2.3pct至30.2%，期间费
用率同比+3.0pct至13.3%。此外，25年公司完成对德司达少数股东权益的收购，德司达成为公司全资子公司，进一步巩固
了公司在全球纺织化学品领域的领导地位。据百川盈孚，4月10日分散/活性染料价格为23.0/32.0元/kg，年初以来上涨35
%/45%，未来伴随纺服终端需求持续回暖，印染行业景气有望步入上行通道。
房产业务两大区域协同发力，主业项目稳步推进
25年公司房产业务营业收入同比-67.2%至8.1亿元，主要系房产销售结转收入减少。公司聚焦项目开发、销售回款、
资产运营三大核心任务，上海、上虞两大区域房产业务协同发力，其中，华兴新城“湾上”项目去化率达96.40%，累计实
现销售额135.06亿元、回款129.64亿元。25年公司非经常性损益2.2亿元，同比增0.3亿元，系金融资产和金融负债公允价
值变动损益由负转正。截至25年末，公司合同负债126.5亿元，较24年末增53.8亿元，系房产子公司预收售房款金额较大
；在建工程6.1亿元，较24年末增0.6亿元。另据年报，伴随“年产90740吨分散染料滤饼及6万吨液体染料改造项目”产能
释放，公司25年末染料总产能提升至33万吨/年，“年产9,000吨蒽醌染料项目”、“年产2万吨H酸项目”部分已投产，主
业项目稳步推进中。
盈利预测与估值
考虑染料行业有望步入上行通道，我们预测公司26-28年归母净利润为26.5/30.0/31.2亿元（26-27年预测前值23.6/2
4.7亿元，上调幅度为12.5%/21.2%），对应EPS为0.81/0.92/0.96元，参考可比公司26年Wind一致预期19xPE，考虑公司染
料业务占比较高且行业景气边际改善，给予公司26年21xPE，目标价17.01元（前值13.86元，对应25年21xPE），维持“增
持”评级。
风险提示：下游需求不及预期；房产业务现金流风险；原材料价格大幅波动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-12│浙江龙盛(600352)业绩符合市场预期，高价染料成交逐步落实 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
4Q25业绩符合市场预期
公司公布2025全年业绩：营业收入133.13亿元（YoY-16.18%），归母净利为18.29亿元（YoY-9.91%），扣非归母净利
润为16.06亿元（YoY-12.59%）。分板块看，公司染料/助剂/中间体分别实现收入72.78/9.38/28.64亿元（YoY-4.12%/-6.
27%/-12.72%），毛利率分别为34.38%/28.99%/27%（YoY+2.71/+0.25/-2.4pcts）。
国内染料业务盈利能力同比改善，中间体、德司达利润同比有所下滑，业绩符合市场预期。公司年末拟分红0.1元/股
，叠加年中分红，全年分红0.3元/股，分红率维持高位。
发展趋势
高价染料成交有望逐步落实。根据百川盈孚数据，截至4月10日，分散黑ECT300%收报23元/公斤（YTD+35.3%），活性
黑WNN150%收报32元/公斤（YTD+45.5%）。我们认为，霍尔木兹海峡通航预期转暖，染料涨价向下游的传导正逐步被承接
，成交量有望随备库需求释放而落实。根据CCF数据，截至4月10日，江浙地区下游织机/加弹开工率分别为60%/70%，环比
上周分别+2/+3ppt，随着下游开工转暖，低库存企业开启补库，高价染料的成交有望加速落地，顺价能力持续增强。
染料中间体价差扩张。根据百川盈孚数据，截至4月10日，间苯二酚市场主流价格为50000-52000元/吨，中东冲突发
生以来已上涨约10000元/吨。原料间苯二胺报价同样高企，其中白品主流市场价格在30000元/吨附近商谈，灰品主流市场
价格在20000-25000元/吨附近商谈，较冲突前涨价幅度也超过5000元/吨，纯苯价格较冲突前上涨约2000元/吨。我们认为
，染料中间体价差扩张明显，中间体业务有望贡献盈利预期差。
盈利预测与估值
染料及中间体涨价逐步落实，我们维持2026/2027年净利润预测40.55/43.32亿元。当前股价对应2026/2027年11.3/10
.5倍市盈率。我们维持目标价21.52元，对应2026/2027年17.3/16.2倍市盈率，维持跑赢行业评级，较当前股价有53.3%的
上行空间。
风险
印染需求大幅下滑，原材料价格大幅波动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-12│浙江龙盛(600352)业绩符合预期，Q4主业放量显著，染料周期拐点已现 │申万宏源 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布2025年报，业绩符合预期。25年公司实现营业收入133.13亿元（yoy-16%），归母净利润为18.29亿元（yoy-
10%），扣非后归母净利润为16.06亿元（yoy-13%），毛利率30.20%（yoy+2.33pct），净利率15.91%（yoy+1.08pct）。
其中25Q4公司实现营业收入为36.42亿元（yoy-31%，QoQ+15%），归母净利润为4.32亿元（yoy-36%，QoQ-8%），扣非后归
母净利润为6.84亿元（yoy-1%，QoQ+101%），毛利率32.52%（yoy+6.14pct，QoQ+4.19pct），净利率14.44%（yoy-0.66pc
t，QoQ-2.70pct），业绩符合预期。公司25年营收下滑主要系房产销售结转收入减少所致。25全年公司按公允价值计量的
投资性房地产价值损失2.03亿元，25Q4公司确认公允价值变动损失3.17亿元，且递延所得税资产增加2.16亿元。
25Q4染料及中间体环比放量，染料全年景气底部震荡。公司通过整合龙盛和德司达各自的技术、服务、品牌、渠道、
产能、成本和技术创新能力等优势，保持在行业中的领先地位。根据公司经营数据，25全年公司实现染料销量24.22万吨
（YoY+2%），均价30057元/吨（YoY-6%），毛利25.02亿元（YoY+4%），毛利率34.38%（YoY+2.71pct）；25Q4公司实现染
料销量6.75万吨（YoY+6%，QoQ+14%），均价27591元/吨（YoY-10%，QoQ-8%）。公司染料业务一体化优势明显，当前拥有
染料产能33万吨、助剂产能8万吨，同时配套年产11.95万吨的中间体产能。中间体方面，25全年公司实现中间体销量9.74
万吨（YoY-8%），均价29396元/吨（YoY-5%），毛利7.73亿元（YoY-20%），毛利率27.00%（YoY-2.40pct）；25Q4公司实
现中间体销量2.63万吨（YoY-7%，QoQ+21%），均价27851元/吨（YoY-7%，QoQ-4%）。根据百川盈孚数据，25全年染料行
业整体景气仍偏底部震荡，其中25Q4国内分散染料均价16.84元/kg（YoY-1%，QoQ+4%），活性染料均价22.00元/kg（YoY+
13%，QoQ-1%），原料H酸涨价对活性染料价格有所支撑，进入10月分散染料亦因原材料因素而小幅提价。
全资控股德司达增厚利润，26Q1中间体百花齐放，染料周期拐点已现。26年1月4日，公司通过德司达定向回购股份及
公司收购方式，以对价7.02亿美元购买德司达37.57%股份，德司达正式成为公司全资子公司，公司与KIRI公司关于德司达
股份的诉讼问题亦就此结束。26年以来，分散染料中间体还原物格局优异，景气显著提升，间苯二胺、六氯、六溴等核心
中间体价格底部回暖显著，活性染料中间体H酸再现供给端扰动，价格持续抬升，中间体百花齐放，共同推动染料价格显
著提升。根据百川盈孚数据，26Q1国内分散染料均价21.91元/kg（YoY+30%，QoQ+30%），活性染料均价22.82元/kg（YoY+
14%，QoQ+4%），作为全产业链一体化布局的企业，公司盈利有望显著提升。虽近期地缘冲突引发需求端采购情绪观望，
染料涨价趋势放缓，但随下游库存见底，贸易商报价积极性提升，染料中枢价格有望持续上移。
博懋广场湾上几近售罄，合同负债大幅增长，26年底-27年有望陆续确认利润。2024年公司华兴新城项目陆续开启预
售，根据公司年报，博懋广场湾上凭借产品力优势及年轻化的品牌形象，可售套数去化率已达96.4%，累计实现销售额135
.06亿元、回款129.64亿元。截至25年报，公司合同负债126.51亿元，同比24年底增加53.81亿元，保障公司充裕现金流。
公司房地产业务坚持走高品质发展路线，工程建设如期推进，预计26年底至27年陆续确认利润。
盈利预测与估值：考虑到染料价格上涨，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测为30.23、36.76亿元（前值为23.
10、25.40亿元），新增2028年预测为43.13亿元，对应PE估值分别为15X、12X、11X。根据wind统计，公司当前PB估值为1
.34X，位于近10年来40%分位数，具备较高安全边际，维持“增持”评级。
风险提示：下游需求持续低迷，原材料价格大幅波动，房地产项目进度不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-02-11│浙江龙盛(600352)分散染料涨价，硝化中间体价格亦有上行预期 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司近况
我们于2026年2月9日调研了浙江龙盛，我们认为，公司竞争与定价策略正发生变化，分散染料仍处于价格上行的初期
，间苯二胺等染料中间体价格处于周期底部，或存在上行预期。公司4Q26“华兴新城”收入利润有望确认，业绩弹性明显
。
评论
还原物报价已突破7万元/吨。根据公司调研记录公告，截至2月8日，还原物报价已突破7万元/吨，分散染料品种同步
调价，主流品种分散黑已累计上涨5000元/吨。从下游承接情况看，高价订单成交已逐步落实，春节后下游印染企业或由
于涨价预期集中备货。我们认为，尽管分散黑已由1月初低点16000元/吨上调至21000元/吨，但考虑还原物及硫酸涨幅，
未配套中间体的分散染料厂家实际盈利提升有限，我们预计分散染料价格仍有较充足的上行空间，春节后分散染料价格有
望迎来新一轮上涨。
间苯二胺等中间体价格或有上行预期。根据百川盈孚数据，截至2月10日，间苯二酚收报39500元/吨，年初以来下滑
约500元/吨，纯苯价格收报6087元/吨，年初以来上涨约800元/吨。我们认为，随着公司分散染料定价策略的变化，上游
主流中间体间苯二胺继续压价的必要性并不明显。同时，成本端纯苯价格上涨，2月7日山西省发生硝化反应事故，硝化装
置供应端收紧预期或催化间苯二胺等硝化反应染料中间体价格回升。我们认为，公司当前市值或仅计入分散染料价格上行
预期，若间苯二胺等染料中间体价格发生上涨，公司盈利弹性预期差将十分显著。我们假设公司分散染料/间苯二胺/间苯
二酚/还原物外销20/4/3/0.5万吨，各产品每涨价10000元/吨或对应盈利增厚15/3/2.2/0.4亿元。
盈利预测与估值
考虑到染料及染料中间体价格存在上行预期，我们上调2026年净利润预测47%至40.6亿元，新引入2027年净利润预测4
3.3亿元。当前股价对应2026/2027年P/E为13.1x/12.3x，兼顾盈利预测上调与估值，我们上调目标价27%至21.52元，较当
前股价有33.75%的上行空间，对应2026/2027年P/E为17.3x/16.2x，维持“跑赢行业”评级。
风险
染料价格上行幅度不及预期，中间体价格上行幅度不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-02-09│浙江龙盛(600352)2026年2月9日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：公司近期分散染料是否又提价，涨价原因及可持续性何如？
答：2026年2月8日，公司分散染料部分品种确实又调价了，本次调价直接因素是还原物价格上涨，染料进行了跟调，
其中主要产品分散黑报价近期累计上涨5000元/吨。至于价格是否可持续，还是要看供需关系。
问：请介绍一下公司产品还原物的情况。
答：目前公司还原物的产能大概在2万吨/年，该产品目前主要是本公司、浙江闰土股份有限公司和宁夏中盛新科技有
限公司在生产，公司产量最大。近期产品价格报价有一定幅度的上调，目前市场上报价约7万元/吨。
问：公司活性染料是否价格也上调？
答：近期，活性染料相对分散染料来说，大品种涨价相对温和，但也有个别小品种涨价明显，如活性艳兰报价由15万
元/吨上调至18万元/吨。
问：公司如何看待近期产品涨价对行业的影响？
答：本次涨价驱动的原因主要是原材料价格的上涨，特别是一些重要中间体（如还原物、6氯）的涨价，公司经过多
年的技术与产业投入，依托中间体一体化产业布局，我们认为染料行业格局会进行再梳理，公司的染料产能会得到进一步
的提升。
问：全资德司达后，公司对德司达的战略布局是否发生改变？
答：公司一如既往地看好德司达的行业地位，会继续强化其全球渠道与品牌协同，加速全球化与高端化布局，在当前
地缘政治和贸易关税的背景下，公司认为德司达是一个不错的平台，会有很多机会。
问：请介绍公司房地产项目的情况
答：公司房地产项目主要在上海，大部分项目已销售，其中华兴新城的“湾上”商品房已所剩无几，预计将在今年年
底到明年上半年交房，到时将会根据交房进度确认销售收入，届时公司财务报表中的存货和合同负债会大幅度下降。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-02-05│浙江龙盛(600352)2026年2月5日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：公司核心业务结构及优势？
答：公司是全球染料与纺织化学品龙头，主业为染料和中间体，其它还有助剂、无机化工、地产、汽配与投资。染料
总产能约30万吨、中间体约12万吨，经过多年的技术积累，做到重要中间体自供与成本控制，一体化与成本壁垒显著。
问：公司近期染料产品价格如何？
答：公司国内染料由于受诸多原料价格的上涨，分散染料、活性艳兰和其他活性染料产品均有一定幅度上涨，其中分
散染料主要产品分散黑报价近期累计上涨3000元/吨。
问：请介绍一下公司产品还原物的情况。
答：目前公司还原物的产能大概在2万吨/年，该产品目前主要是是本公司、浙江闰土股份有限公司和宁夏中盛新科技
有限公司在生产。由于该产品前几年一直价格较低，近期产品价格报价有一定幅度的上调，目前市场上报价约5万元/吨。
问：公司新业务布局如何？
答：公司目前聚焦新材料、精细特种化学品等，如PI漆、ASA。
问：请介绍公司房地产项目的情况
答：公司房地产项目主要在上海，大部分项目已销售，其中华兴新城的“湾上”商品房已所剩无几，预计将在今年年
底到明年上半年交房，到时将会根据交房进度确认销售收入，届时公司财务报表中的存货和合同负债会大幅度下降。到去
年三季度末，公司的存货中有264亿是房地产业务。
问：请问收购完成德司达少数股东权益后，后续公司有什么想法继续整合德司达。
答：德司达自去年底成为公司的全资子公司，目前进行了董事人选的调整，后续公司将与德司达更加紧密协同，更好
地运用德司达的全球性市场，促进公司染料市场的全球化运作。
问：公司作为行业中的“现金奶牛”，后续的发展如何？
答：经过多年的技术与产业投入，依托中间体与行业壁垒，我们认为染料格局会进行再梳理，我们的染料产能会得到
进一步的释放；中间体会打造产品树，形成网格化布局；并充分利用好德司达这张牌，最终实现全球化战略目标。
问：公司今后的分红政策如何？
答：近两年公司都是一年两次分红，全年是0.45元/股，后续公司的分红政策将结合公司的盈利以及母公司可供股东
分配的利润情况，努力让投资者获得更好的投资回报
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|