价值分析☆ ◇600372 中航机载 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 5 4 0 0 0 9
6月内 6 5 0 0 0 11
1年内 11 9 0 0 0 20
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.41│ 0.45│ 0.39│ 0.44│ 0.52│ 0.60│
│每股净资产(元) │ 5.83│ 6.32│ 7.46│ 7.85│ 8.33│ 8.90│
│净资产收益率% │ 7.11│ 7.16│ 5.23│ 5.56│ 6.20│ 6.77│
│归母净利润(百万元) │ 798.70│ 871.91│ 1886.42│ 2108.62│ 2491.17│ 2909.33│
│营业收入(百万元) │ 9839.30│ 11186.26│ 29006.92│ 29873.88│ 33504.49│ 37216.24│
│营业利润(百万元) │ 881.70│ 927.00│ 2229.68│ 2426.43│ 2848.03│ 3306.38│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-04 增持 维持 --- 0.43 0.52 0.62 方正证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.42 0.49 0.56 华安证券
2024-10-30 买入 维持 --- 0.43 0.48 0.52 招商证券
2024-09-09 买入 维持 --- 0.43 0.49 0.54 天风证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.42 0.49 0.56 华安证券
2024-08-28 增持 维持 --- 0.42 0.53 0.65 民生证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.44 0.52 0.59 东吴证券
2024-08-27 增持 维持 --- 0.43 0.52 0.62 方正证券
2024-08-27 增持 维持 14.87 --- --- --- 中金公司
2024-06-19 买入 维持 --- 0.43 0.49 0.54 天风证券
2024-06-03 增持 首次 --- 0.50 0.64 0.81 东方财富
2024-05-20 买入 维持 --- 0.44 0.51 0.61 申万宏源
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-04│中航机载(600372)公司点评报告：控费能力持续提高，看好中长期业绩恢复
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：鉴于公司在行业内的稳固地位，预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为20.67、25.16、
30.04亿元，对应EPS分别为0.43、0.52、0.62元，对应PE分别为30.37、24.94、20.89倍，维持“推荐”评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│中航机载(600372)业绩短期波动不改长期增长趋势
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.40亿元、23.51亿元、27.33亿元，同比增速为8.1%、15.3%、1
6.2%。对应PE分别为30.29倍、26.28倍、22.61倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-30│中航机载(600372.SH)24Q3业绩承压，毛利率环比提升
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计公司2024/2025/2026年归母净利润为21.04/23.10/25.15亿元，对应估值30、27、25倍，
维持“强烈推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-09│中航机载(600372)机载龙头聚焦主业，提质增效良性发展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与评级：我们认为，公司防务航空板块业务发展稳健，叠加公司民航产业战略布局稳步推进，部
分产品完成CTSOA取证、STC适航取证，预计24-26年营业收入290.68/321/345.23亿元，归母净利润20.84/23.4
8/26.00亿元，对应PE25/22/20X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│中航机载(600372)经营计划管控扎实推进，民用航空产业战略布局稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.40亿元、23.51亿元、27.33亿元，同比增速为8.1%、15.3%、1
6.2%。对应PE分别为26.71倍、23.18倍、19.94倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│中航机载(600372)2024年中报点评：防务航空产业完成任务；加快推进民机产业布局
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司是我国航空机载系统龙头，受益于航空装备需求增长，以及大飞机等新质生产力领域的不
断发展，公司未来或有望保持较好发展态势。我们预计，公司2024 2026年归母净利润为20.50亿元、25.58
亿元、31.57亿元，当前股价对应2024 2026年PE为27x/22x/18x，维持“谨慎推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│中航机载(600372)2024年中报点评：民用航空产业布局加深，持续推进24年建设目标
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，基于十四五期间军工行业高景气，并考虑公司在航空机载业务
的核心地位，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.48/25.00/28.34亿元；对应PE
分别为26/22/20倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│中航机载(600372)公司点评报告：降本增效成效显现，看好中长期发展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：鉴于公司在行业内的稳固地位，预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为20.67、25.16、
30.04亿元，对应EPS分别为0.43、0.52、0.62元，对应PE分别为25.78、21.17、17.73倍，维持“推荐”评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│中航机载(600372)1H24业绩符合预期，航空机载龙头成长可期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
我们维持2024/2025年盈利预测20.69/23.81亿元，当前股价对应2024/2025年26.9/23.4xP/E。我们维持跑
赢行业评级，维持目标价14.87元，对应2024/2025年34.8/30.2xP/E，潜在涨幅29.2%。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-19│中航机载(600372)主营产品营收稳步增长，吸收合并圆满完成提升核心竞争力
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：基于公司预期2024年防务业务收入受行业政策、市场环境及订货合同调整预期不足等因素影响
，其他业务收入保持增长态势，我们合理下调预期：预计公司在2024-2025年的归母净利润分别从22.57/27.33
亿元调整为20.84/23.48亿元，预计公司2026年归母净利润26.02亿元，调整后对应PE分别为28.59/25.37/22.8
9X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-03│中航机载(600372)2023年报&2024年一季报点评：航空机载系统龙头，长期受益于军民两用需
│求
──────┴─────────────────────────────────────────
【投资建议】
给予“增持”评级，基于民用和军用市场对机载航空电子系统需求不断增加，我们预测公司2023/2024/20
25年的营业收入分别至308.95/329.45/351.79亿元，预测公司2023/2024/2025年归母净利润分别至24.02/31.1
3/39.1亿元，对应EPS分别为0.5/0.64/0.81元，对应PE分别为25.19/19.44/15.48倍。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-20│中航机载(600372)航空主业营收稳步提升，费用管控增强助力业绩增长
──────┴─────────────────────────────────────────
上调2024E年盈利预测并维持“买入”评级。公司2023年完成中航机电吸并成为机载系统核心平台，且考
虑到公司下游军民两端需求稳定增加，我们上调2024E年归母净利润预测为21.37亿元（原值为14.47亿元），
新增2025-26E年盈利预测为24.65/29.28亿元，当前股价对应PE为28/24/20倍。选取同行业公司航发控制（发
动机控制系统）、广联航空（C919零部件供应商）、航亚科技（航空发动机零部件）为可比公司，未来三年行
业平均PE为34/27/22倍，公司2024年PE低于行业平均水平。考虑公司作为国内军民用航空机载产品核心标的，
受益于未来军民机需求陆续释放，公司业绩有望持续增长，因此维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
