研报评级☆ ◇600375 汉马科技 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-17│汉马科技(600375)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、投资者提问：公司在2026年4月年度业绩说明会上曾表示，将研究论证股份回购、股权激励、大股东增持等市值管
理工具的可行性。公司《市值管理制度》也明确提出，股价短期连续或大幅下跌时将及时分析原因并启动相关机制。请问
截至目前，上述市值管理工作的最新进展如何？是否已经形成具体的回购、增持、股权激励等实施方案或时间安排？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司充分理解投资者的期待。此类工具的实施需要综合考量多方面
条件：一是公司现阶段的资金安排和经营发展需要；二是相关事项需经过必要的内部决策程序；三是必须符合监管要求并
履行完整的信息披露义务。上述事项公司一直在积极研究论证。如相关事项形成明确方案或达到披露标准，公司将及时公
告，公司指定信息披露媒体为《中国证券报》《上海证券报》及上海证券交易所网站。
2、投资者提问：公司《市值管理制度》中明确提出，当公司出现股价短期连续或者大幅下跌情形时，将及时分析股
价波动原因并启动相应机制。请问目前公司是否已针对近期股价表现启动相关市值管理监测及分析机制？如果已经启动，
目前主要采取了哪些措施？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司已建立《市值管理制度》，严格遵守《上市公司监管指引第10
号——市值管理》及相关法律法规，坚持"以业绩为根本、以沟通为纽带、以合规工具为补充"的总体思路来维护股价，市
值管理是一项长期系统工程，受行业周期、市场风格、资金偏好等多重因素影响。公司将以持续向好的经营业绩和更加透
明的沟通，推动公司内在价值与市值的匹配。
3、投资者提问：公司此前关于解决与控股股东相关业务同业竞争的问题，曾提出业务调整、资产注入等解决方案。
请问目前相关工作的最新进展如何？是否已经明确具体的解决路径和时间表？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。根据控股股东及实际控制人的承诺，解决同业竞争的方式包括但不
限于：资产注入、向无关联第三方转让相关资产或业务、停止相关重合业务的生产经营、委托管理等。目前尚无明确方案
，如后续达到披露标准，公司将及时公告，公司指定信息披露媒体为《中国证券报》《上海证券报》及上海证券交易所网
站。
4、投资者提问：公司新能源重卡业务目前与控股股东及关联方存在较大规模的业务往来。随着公司新能源业务规模
扩大，未来如何进一步降低对关联方销售渠道的依赖？公司目前非关联客户渠道的拓展情况如何？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司与控股股东及其关联方的日常关联交易均基于正常商业需求，
按照市场化原则定价，并严格履行董事会、股东会审议程序和信息披露义务，定价公允。公司关注到关联销售占比较高的
情况，已在定期报告及公司《关于上海证券交易所对2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告》中如实披露并提
示相关风险。未来公司将在继续做好与控股股东生态协同的同时，持续完善自身独立的销售渠道与售后体系，加大面向终
端及非关联方客户的直销与经销网络拓展，积极拓展海外市场，稳步降低对关联渠道的依赖。
5、投资者提问：公司目前重点推进“甲醇电动纯电动”路线。请问从单车盈利能力来看，甲醇电动重卡与纯电重卡
目前分别处于什么水平？随着销量规模扩大，哪一类产品对公司利润增长的贡献更为明显？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。在产品定位上，公司坚持以"甲醇电动+纯电动"为双技术路线。甲
醇电动产品在中长途运输、极寒等场景具备燃料成本与续航补能优势，纯电产品在中短途及封闭场景效率突出，两类产品
协同覆盖不同应用场景。随着销量规模扩大，公司将通过持续降本增效和产品结构优化，逐步提升整体盈利水平。相关经
营数据请以公司定期报告披露为准。
6、投资者提问：目前控股股东远程新能源商用车在新能源商用车领域拥有较完整的产品、渠道及能源生态。请问未
来汉马科技与远程新能源商用车之间的战略定位和业务分工是否会进一步明确？上市公司未来的核心竞争力主要体现在哪
些环节？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。关于公司与控股股东的业务分工方面：控股股东及实际控制人将就
与公司相关重叠业务的同业竞争继续论证解决方案，具体措施包括：厘清业务边界，通过资产交易、业务划分等方式实现
业务区分，推动业务的专业化分工与互补性发展，形成协同共赢。公司将继续积极配合控股股东履行同业竞争相关承诺，
具体进展请以公司正式披露的公告为准。 关于上市公司未来的核心竞争力，主要体现在以下几个方面：一是"甲醇电动+
纯电动"双技术路线形成的差异化产品力；二是覆盖全场景的新能源中重卡产品矩阵（星瀚H、星瀚G、远程X7等系列）；
三是整车及专用车的完整制造与研发体系；四是与控股股东生态的协同效应。公司将在保持经营独立性的同时，持续把上
述能力转化为可持续的市场竞争力。
7、投资者提问：随着公司新能源商用车业务转型，公司未来除了内生式增长之外，是否会考虑通过资产整合、产业
并购、资产注入等方式进一步完善新能源商用车产业链？目前是否存在相关论证或规划？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司坚持聚焦新能源商用车主业，以内生式增长为根本，同时结合
行业发展趋势和公司战略需要，审慎评估各类外延式发展机会，持续完善产业链布局。 除公司已公开披露的事项外，公
司目前不存在应披露而未披露的重大事项。未来如有涉及资产整合、产业并购等达到信息披露标准的事项，公司将严格按
照相关规定及时履行信息披露义务。具体情况请以公司在上海证券交易所网站及指定媒体披露的公告为准。
8、投资者提问：什么时候回购股票，增强股东信心？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司暂无股票回购计划，公司指定信息披露媒体为《中国证券报》
《上海证券报》及上海证券交易所网站。
9、投资者提问：汉马科技是先进制造业，但股价走势却跟政策反着来，请问怎么解释？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司充分理解您对股价持续下行的关注，公司管理层同样高度重视
，公司股价受行业因素、市场情绪等多重影响。公司将继续聚焦主业、努力提升业绩。请您注意投资风险，理性看待股价
波动。
10、投资者提问：公司产品不错，但在电动重卡销排名都在第6至8名之间，请问有何举措，销售冲进前五?
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司将继续深耕"甲醇电动+纯电动"技术路线，通过丰富产品矩阵
、完善营销与服务网络、深化场景化运营、拓展海外市场及强化与控股股东产业链协同等方式，持续提升产品销量和市场
占有率。公司将努力做好经营管理工作，相关数据请以公司定期报告及产销快报披露为准。
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参与调研机构：1家
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2026-04-28│汉马科技(600375)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、投资者提问：贵公司2020.12.16日改名汉马科技，当日收盘价8.77元。如今过去5年半了，股价一年不如一年，即
使2025年营收创这五年来新高，股价依然徘徊在5元左右。长期投资者在贵公司伤痕累累。而贵公司通过引入投资人低价
入股，综合成本不到4.5一股，早就实现盈利了。对中小投资者可以说是侮辱性极大，伤害性极强。请问你们有没明确的
市值管理计划。
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。股价下跌受多重因素影响。从宏观层面看，2025年下半年以来A股
市场整体波动较大，叠加近期美伊冲突升级等国际局势变化，全球资本市场避险情绪升温，对股票市场估值形成压力。从
行业层面看，重卡行业具有周期性特征，市场对行业景气度存在一定分歧。从公司层面看，公司2025年归母净利润基数较
小，市盈率相对较高，同时财务投资人持股解禁后部分减持，对股价形成一定压力。 公司高度重视市值管理工作。在经
营层面，公司持续推进新能源重卡转型，2025年营业收入同比增长55.20%，经营现金流由负转正。在沟通层面，公司通过
业绩说明会、投资者接待等方式加强与市场沟通。在治理层面，持续完善法人治理结构，提升规范运作水平。 后续公司
将继续做好以下工作：一是聚焦主业发展，深化"甲醇电动+纯电动"技术路线。需要说明的是，美伊冲突导致的油价波动
一定程度上有利于新能源重卡推广，公司甲醇电动重卡在运营成本上具有明显优势。二是加强投资者关系管理，促进公司
价值被合理认知。三是研究论证股份回购、股权激励、大股东增持等市值管理工具的可行性。公司将继续做好经营管理工
作，努力提升公司价值。
2、投资者提问：贵公司有回购计划么！回购才是公司信心溢出来的可信的价值
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司目前暂无股票回购计划，公司将继续做好经营管理工作，努力
提升公司价值。
3、投资者提问：公司如何看待当前重卡行业周期?2026年行业景气度如何判断?
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。重卡行业具有明显的周期性特征，受宏观经济、基建投资、物流需
求等多重因素影响。从当前情况看： 一是行业复苏迹象显现。2025年新能源商用车渗透率达30%，预计2026年可能升至40
%左右，新能源重卡处于快速渗透期。二是政策支持持续。国家"双碳"政策、新能源补贴政策、路权政策等持续发力，为
新能源重卡创造良好发展环境。三是换车周期来临。国六排放标准实施后，部分老旧车辆进入换车周期，带来增量需求。
四是出口市场拓展。"一带一路"沿线国家基础设施建设需求旺盛，为重卡出口创造机会。 公司将密切关注行业动态，适
时调整经营策略，把握市场机遇，实现稳健发展。
4、投资者提问：公司26年1季度业绩如何？26年全年业绩展望如何？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。2026年第一季度，公司累计销售货车4,226辆，较上年同期上涨47.
35%；其中，累计销售新能源中重卡3,694辆，较上年同期上涨104.65%,累计销售醇氢动力系统863台。报告期内，公司实
现营业收入200,922.66万元，较上年同期上涨52.17%；实现归属于上市公司股东的净利润2,714.45万元，较上年同期上涨
130.84%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润506.04万元，较上年同期实现扭亏为盈。
公司对2026年发展持谨慎乐观态度，主要增长点包括：一是新能源重卡市场渗透率持续提升。根据行业预测，2026年
新能源商用车渗透率有望达到40%，公司作为新能源重卡企业将受益于行业增长。二是产品竞争力提升。公司主力车型终
端热度与口碑持续攀升。
风险提示：公司业绩受宏观经济、行业竞争、原材料价格等多重因素影响，存在不确定性。具体业绩情况请以公司公
告为准。
5、投资者提问：请简要介绍近期业绩。
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。2026年第一季度，公司累计销售货车4,226辆，较上年同期上涨47.
35%；其中，累计销售新能源中重卡3,694辆，较上年同期上涨104.65%,累计销售醇氢动力系统863台。报告期内，公司实
现营业收入200,922.66万元，较上年同期上涨52.17%；实现归属于上市公司股东的净利润2,714.45万元，较上年同期上涨
130.84%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润506.04万元，较上年同期实现扭亏为盈。
6、投资者提问：公司2025年拟不进项利润分配的原因，请问公司未来分红政策如何安排？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司2025年度拟不进行利润分配，主要因为公司尚未满足分红条件
（未分配利润为负）同时考虑以下因素：一是公司2025年归母净利润4757.91万元，绝对金额较小；二是公司刚完成司法
重整，当前首要任务是稳定经营、恢复造血能力；三是新能源重卡行业处于快速发展期，公司需要资金投入研发和市场拓
展。 公司高度重视投资者回报，未来将根据相关监管规定及《公司章程》，结合公司盈利状况、现金流情况和发展需求
，在具备分红条件时积极实施利润分配，与投资者共享发展成果。
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