研报评级☆ ◇600392 盛和资源 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.19│ 0.12│ 0.48│ 0.89│ 1.13│ 1.41│
│每股净资产(元) │ 5.15│ 4.98│ 7.24│ 7.78│ 8.26│ 8.84│
│净资产收益率% │ 3.69│ 2.37│ 6.62│ 11.60│ 13.74│ 15.84│
│归母净利润(百万元) │ 332.74│ 207.20│ 839.01│ 1563.00│ 1985.00│ 2479.00│
│营业收入(百万元) │ 17877.45│ 11371.03│ 14990.90│ 21822.00│ 28278.00│ 34546.00│
│营业利润(百万元) │ 451.90│ 311.97│ 1037.67│ 2142.00│ 2718.00│ 3393.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-30 买入 维持 37.11 0.89 1.13 1.41 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-30│盛和资源(600392)稀土高景气延续且锆钛项目持续推进 │华泰证券 │买入
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盛和资源发布2026年半年报，2026H1实现营收87.59亿元（yoy+41.76%），归母净利润8.87亿元（yoy+135.24%），扣
非归母净利润8.77亿元（yoy+141.23%）。Q2实现营收53.77亿元（yoy+68.70%、qoq+58.95%），归母净利润5.59亿元（yo
y+168.15%、qoq+70.86%），扣非归母净利润5.51亿元（yoy+178.55%、qoq+69.15%）。考虑稀土行业高景气度延续以及公
司布局额外锆钛业务，维持“买入”评级。
稀土产品价格上涨，毛利率同比提升
26H1稀土主要产品市场需求整体向好、价格较上一年度涨幅较大；收入增长主要受主要稀土产品价格同比上涨带动。
26H1营业成本同比+35.23%，低于收入增速，综合毛利率12.64%，同比+4.22pct；Q2毛利率12.53%，同比+3.69pct、环比-
0.29pct。公司通过优化产销结构、强化成本与库存管理提升经营质效；26H1经营性现金流净额-6.38亿元，主要系把握价
格上行机遇加大采购，期末存货及预付款增加。
海外锆钛项目持续推进，中期规划强化资源掌控
海外项目方面，Fungoni项目通过市电替代柴油发电降本控险，7月正式实现重矿物精矿回运；Tajiri项目粗选厂已连
续稳产，并完成当地精选厂建设手续及配套基建。公司2026-2028年发展规划提出，到2028年稀土精矿（REO）产能不低于
3万吨/年、自有矿山锆钛重砂矿产品产能不低于150万吨/年，新增海外各类资源储备不低于3000万吨，锆钛业务营收占比
不低于30%；项目推进有望增强资源保障，加强稀土、锆钛下游应用领域探索。
深加工项目有序落地，降本增效持续推进
国内项目方面，乐山盛和1.5万吨/年高性能稀土抛光粉项目预计9月底竣工验收、10月投产试车；三稀环保渣库项目
预计年底前验收及试运行，盛和德昌6000吨/年稀土金属深加工技改项目推进安评、能评，国内锆钛选矿基地完成尾矿处
理设备改造。研发方面，晨光稀土原矿除氟、蒸氨优化等项目取得进展，四川稀土金属基地通过炉型调整和工艺管控，金
属炉台单台生产量提升约10%。
盈利预测与估值
由于25年Q4公司合并报表范围增加使管理费用率显著提升，26H1公司管理费用率回到较为正常水平，我们下调管理费
用率预测，对应我们上调公司26-28年归母净利润至15.63/19.85/24.79亿元（较前值分别上调15.4%/16.0%/15.6%），对
应26-28年EPS为0.89/1.13/1.41元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为41.7，我们给予公司26年41.7倍PE，对应目标价
37.11元（前值39.66元，对应26年51.5倍PE）。
风险提示：稀土及锆钛产品价格波动，资源与项目建设进度不及预期，下游需求不及预期，全球经济及地缘政治、汇
率波动，环保安全及产业政策变化等风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-11-05│盛和资源(600392)2026年11月5日投资者关系活动主要内容
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预征集问答
1、想了解以下几个问题 ①4家冶炼厂的交割时间表和最终评估价；②出表后2027年的利润口径；③Q4存货和套保策
略；④恩古拉出口许可进展。
答：您好，①公司正在积极推进与中国稀土集团关于4家稀土冶炼分离企业的股权合作相关工作，具体进展请关注公
司后续公告；
②本次股权转让合作实施完成后，4家企业将不再纳入公司合并报表范围，公司将按交易完成后的持股比例对标的公
司采用权益法核算，确认投资收益；
③敬请关注公司的定期报告；
④公司正在积极推动稀土矿采选技术出口前置许可申请工作，待获得前置许可手续后将启动项目建设，预计建设周期
12个月。谢谢您的关注。
互动交流
1、贵司拟转让4家冶炼分离子公司51%股权、不再并表改按权益法核算。请问：①这笔交易预计确认多少一次性投资
收益？②剩余49%股权未来每年能为公司贡献多少权益法投资收益？③管理层如何评估本次出表对公司利润中枢的影响，
将通过什么方式弥补不再并表带来的利润缺口？
答：您好，①由于目前四家标的公司评估工作尚未结束，交易作价尚未最终确定，目前暂无法预计本次股权转让的投
资收益；
②剩余股权按照权益法核算对应的投资收益请关注公司后续的公告；
③本次股权合作仅限于稀土冶炼分离业务，其他业务仍由公司独立运营：
稀土方面，公司已形成包括稀土矿山、冶炼分离、金属加工、深加工及废料回收等环节在内的完整产业链。金属加工
、深加工及废料回收业务仍由公司正常运营。稀土矿方面，2025年公司通过收购Peak稀土公司100%股权进而控股了坦桑尼
亚恩古拉稀土矿，目前正在积极推动稀土矿采选技术出口前置许可工作。本次合作完成后，公司通过和中稀集团的深化合
作，将推动公司的稀土业务进入新的发展阶段。
锆钛方面，公司已构建起海外资源及国内选矿两大核心业务基础。目前，公司位于非洲坦桑尼亚的Fungoni项目已实
现规模化生产，已于今年7月份正式实现重矿物精矿回运，与国内锆钛选矿业务形成协同联动效应，形成公司新的业绩增
长点。坦桑尼亚Tajiri项目粗选厂已实现连续稳产，正在加快推动当地精选厂建设，朝全面投产迈出坚实步伐。马达加斯
加重砂矿项目正在加快推进环评、征地补偿等前期工作，预计将在2026年内完成首采区建设准备，2027年实现首批重矿物
精矿出产。
根据2026年4月公司发布的《2026-2028年发展规划》，公司在立足稀土、锆钛业务的同时，未来还将积极探索拓展多
元化有色金属及非金属矿产投资，构建“关键资源开发+功能材料制备”并重的发展格局。目前公司的发展定位和发展规
划没有发生改变。通过此次与中国稀土集团拟开展的合作，公司将继续发挥自身体制机制、技术、市场及团队优势，并借
助中国稀土集团资源储备、产业基础、技术研发、综合服务等方面优势，全面提升合作企业的发展质量，充分保障其生产
运营、原料供应，全力争取扩大生产经营规模，实现双方的合作共赢。谢谢您的关注！
2、贵司近期拟向中稀发展转让部分稀土冶炼分离企业股权，同时提出到2028年新增海外资源储备的目标。未来公司
会更侧重自主开发现有矿山，还是通过与外部矿业企业合作及产业投资，进一步扩大资源布局？
答：您好，公司目前正在积极推动自主矿山的开发利用相关工作，具体进展敬请关注公司公告。公司将以发布的《20
26-2028年发展规划》为指引，通过投资、合作等多种方式努力扩大公司的资源布局。谢谢您的关注！
请问，稀土价格受开采指标和政策影响明显。想请教公司怎么判断四季度的价格走势？在指标分配上，今年的情况与
去年相比有什么变化？
答：您好，1.稀土供应端受生产指标制约，供给弹性小，需求端受宏观经济形势及新能源汽车、风电、消费电子、节
能家电、人形机器人、无人机等行业发展情况影响较大，结合当前的供需结构预计4季度稀土主要产品价格将维持窄幅震
荡；2.稀土生产指标分配情况请以官方口径为准，公司稀土冶炼分离业务严格遵循国家产业政策指引开展。
请问，公司在海外的稀土资源布局是国内同行里比较早的。想请教海外矿的产量和运输情况如何？在海外冶炼环节有
没有新的安排？
答：您好，1.公司目前控股的海外稀土矿为坦桑尼亚恩古拉稀土矿，该项目正在积极推动稀土矿采选技术出口前置许
可申请工作，待获得前置许可手续后将启动项目建设，预计建设周期12个月，规划设计年产稀土精矿约5万吨（TREO 约45
%）；2.公司暂时没有在海外布局稀土冶炼分离业务。谢谢您的关注！
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参与调研机构：70家
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2026-10-19│盛和资源(600392)2026年10月19日投资者关系活动主要内容
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公司董事会秘书郭晓雷首先介绍盛和资源出售4家稀土冶炼分离子公司部分股权，与中国稀土集团产业发展有限公司
开展股权合作，充分发挥各自在资源、产业、技术、市场等方面的优势，推动4家标的公司实现更高质量发展，实现合作
各方的互利共赢。随后进入问答环节。
1.公司出售4家冶炼分离子公司部分股权后, 这4家标的公司后续经营安排如何？与中稀集团的合作会继续向其他方向
拓展吗?
答：股权合作完成后, 盛和会继续深度参与这4家标的公司的经营管理。根据合作协议的约定，4家标的公司的总经理
由盛和提名，经营管理层和劳动用工将保持稳定，标的公司继续按照市场化原则运营，董事会席位按协议分配。
本次股权合作仅限于4家标的公司，暂时没有涉及其他方面。
2.公司出售4家子公司后, 剩余的核心业务还有哪些？以及未来的发展规划？
答：本次合作前，公司拥有稀土矿山、稀土冶炼分离、稀土金属加工、稀土深加工、稀土废料回收、锆钛矿采选等业
务。本次股权合作仅限于稀土冶炼分离业务，其他业务仍由公司独立运营。
稀土方面，公司已形成包括稀土矿山、冶炼分离、金属加工、深加工及废料回收等环节在内的完整产业链。金属加工
、深加工及废料回收业务仍由公司正常运营。稀土矿方面，2025年公司通过收购Peak稀土公司100%股权进而控股了坦桑尼
亚恩古拉稀土矿，目前正在积极推动稀土矿采选技术出口前置许可工作。本次合作完成后，公司通过和中稀集团的深化合
作，将推动公司的稀土业务进入新的发展阶段。
锆钛方面，公司已构建起海外资源及国内选矿两大核心业务基础。目前，公司位于非洲坦桑尼亚的Fungoni项目已实
现规模化生产，已于今年7月份正式实现重矿物精矿回运，与国内锆钛选矿业务形成协同联动效应，形成公司新的业绩增
长点。坦桑尼亚Tajiri项目初选厂已实现连续稳产，正在加快推动当地精选厂建设，朝全面投产迈出坚实步伐。马达加斯
加重砂矿项目正在加快推进环评、征地补偿等前期工作，预计将在2026年内完成首采区建设准备，2027年实现首批重矿物
精矿出产。
根据2026年4月公司发布的《2026-2028年发展规划》，公司在立足稀土、锆钛业务的同时，未来还将积极探索拓展多
元化有色金属及非金属矿产投资，构建“关键资源开发+功能材料制备”并重的发展格局。目前公司的发展定位和发展规
划没有发生改变。
3.股权出售后对财务报表所有者权益变动及利润表有哪些影响及调整？
答：本次股权转让价格虽未最终确定，但参考预估结果，预计4家标的公司股权的交易价格较账面值有溢价，原则上
将增加公司的投资收益和所有者权益。
4家标的公司完成股权交割后，公司将不再对其合并财务报表，由成本法转为收益法核算，按交易完成后公司的持股
比例确认投资收益。同时，为保障公司的现金获取能力，合作协议也约定了4家标的公司如果实现盈利且在弥补以前年度
亏损（如有）和提取法定公积金后所余税后利润，应保证不低于80%的比例以现金方式按照股东实缴出资比例分配。
4.如何看待出售子公司披露后对股价波动的影响？公司的股权回购如何安排？
答：公司公告披露后股价出现了一定的波动，反映了市场对公司出让4家标的公司盈利资产可能有不同的解读。短期
来看，出让4家标的公司股权对公司财务报表会产生一定的影响，但从中长期看，通过本次股权转让，公司将和中国稀土
集团在稀土冶炼分离业务上深化合作，充分发挥各自的优势，推动4家标的公司向更高质量发展，实现各方的互利共赢。
公司将依法依规实施股权回购，并及时向市场披露。
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参与调研机构：1家
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2026-09-04│盛和资源(600392)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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1、截止8月31日，股东户数是多少
答: 您好，截至2026年8月31日公司股东人数为238,615人。谢谢您的关注！
2、半年报：Tajiri项目粗选厂已实现连续稳产，完成当地精选厂建设手续办理，同步实现“三通一平”、水电配套
及营地基建全面落地，朝全面投产迈出坚实步伐。Tajiri项目现在产能是多少？
答: 您好，公司目前规划坦桑尼亚尼亚提重砂矿项目（含Fungoni和Tajiri项目）在2026年扩产至30万吨/年重矿物精
矿产能，并在2028年达成50万吨/年重矿物精矿产能。谢谢您的关注！
3、Fungoni项目通过市电替代柴油发电降本控险，运行状况良好，已于 7月份正式实现了重矿物精矿回运，回运是什
么意思，是不是说从坦桑尼亚运到国内？那Fungoni项目25年年底达产的10万吨产能对应重砂矿是直接海外销售还是如何
操作的？
答: 您好，Fungoni项目所产出重矿物精矿已于7月开始回运至公司国内选矿厂进行精选加工。谢谢您的关注！
4、公司目前还持有多少MP股权，剩下的MP股权计划如何处理？减持涉及这么大的收益为何不公告？
答: 您好，公司目前持有MP公司股份5,546,140股，将根据自身战略规划及资金需求，确定剩余股权的处置计划。谢
谢您的关注！
5、贵司稀土产品，目前看，7月8月平均销量对比二季度平均销量是增加还是减少，如增加增加大概多少？
答: 您好，有关三季度的经营情况敬请关注公司将于10月份披露的三季度报告，谢谢您的关注。
6、海外稀土价差这么大，公司是直接出口，还是通过转手交易而没有体现在利润中？
答: 您好，公司会依据下游客户具体需求，结合市场行情走势，在符合国家相关法律政策规定的情况下开展稀土业务
经营。谢谢您的关注！
7、去年北方稀土自发布增持公告到完成10个亿的增持一共用时1个月。贵公司发布回购至今接近5个月，还没有开始
。公司的业绩又这么好，至今没增持的原因是什么
答: 您好，公司会严格遵守《上市公司股份回购规则》等相关政策文件进行公司股份回购操作，并及时披露回购信息
。谢谢您的关注！
8、不少股份对王全根减持和公司回购提出质疑，希望公司纪委能够进行调查，在王全根减持期间，公司回购公布近
四个月依然没有回购，是不是有配合减持，减少抛压的嫌疑。
答: 您好，公司持股5%以上股东减持情况和回购情况均已进行披露，符合相应的政策管理规定，并不存在您所述情况
。谢谢您的关注！
9、（1）四川本地拥有长虹、京东方成都、富士康等电子信息产业集群，请问公司是否与这些川企建立了供应链对接
或送样测试？（2）2026年国内岩矿稀土开采总量指标同比减少约19%，公司如何评估这对四川本地原料供应的影响？是否
有计划通过参股、控股或联合开发等方式进一步提升四川本地稀土资源保障能力？
答: 您好，（1）公司积极拓展稀土产品在下游产业链中的应用场景，建立了丰富的下游客户体系，各类稀土产品广
泛运用在新能源、新材料、节能环保、电子信息等领域。（2）公司目前稀土原材料供应充足，公司已建立四川矿、海外
矿、独居石为主的多元原材料采购体系，并遵循国家产业政策指引开展生产。谢谢您的关注！
10、公司目前稀土类特别是镝铽钇在AI服务器领域的供应链，有如何的布局？
答: 您好，稀土是重要的战略矿产资源，稀土功能材料是列入国家《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016
年版）》的战略性新兴产业。因稀土元素具有丰富的磁、光、电等特性，在新能源、新材料、电子信息等领域的应用日益
广泛。公司将密切关注包括AI在内的下游需求新动向，根据市场需求开发、供应个性化产品。谢谢您的关注。
11、展望下半年，公司的重点方向和目标?
答: 您好，公司于年初发布了《2026-2028年发展规划》，明确了以稀土为核心、锆钛为增长极，择机拓展“稀有、
稀散、稀贵”资源的发展路径。下半年，公司将紧密围绕规划目标推进各项工作：一方面，紧抓市场机遇，优化生产经营
，全面落实全年预算目标；另一方面，持续推动坦桑尼亚、马达加斯加等海外稀土和锆钛资源项目的开发与回运，并在技
术创新、管理优化、产业链延伸及其他资源拓展等方面持续发力，切实践行发展规划。
12、公司二季度单季利润大幅跃升，贡献上半年超六成收益，请问二季度业绩高增的核心原因？
答: 您好，本期二季度净利润环比第一季度实现较大增长，核心驱动因素：一方面下游市场需求向好，公司主要稀土
产品市场订单释放，销售量较一季度有所提升；另一方面受市场供需格局影响，主要稀土产品销售价格表现较好，量价协
同带动公司整体毛利水平改善，进而推动业绩环比增长。后续公司将持续把握市场机遇，优化生产与供应链管理，稳固产
品竞争优势。
13、半年报显示，公司合同负债同比实现翻倍，这项指标大幅改善，原因为何？主要来自哪些下游客户？
答: 您好，报告期内公司合同负债有所增长，主要原因：随着公司市场拓展持续推进，在手订单规模有所增长，部分
重点客户、长期合作客户加大采购力度，根据合作协议预付货款。
14、您好，回购期限过半仍未启动回购，原因是什么？后续计划？
答: 您好，公司于2026年4月22日公告了《盛和资源控股股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告
书》，回购方案为在第九届董事会第七次会议审议通过后12个月内以不高于30元/股的价格进行回购，回购预计金额2亿元
-4亿元。公司会严格遵守《上市公司股份回购规则》等相关政策文件进行公司股份回购操作，并及时披露回购信息。谢谢
您的关注！
15、从供给端政策、需求、行业库存情况综合判断，公司如何看待稀土价格后续走势，支撑？
答: 您好，目前稀土行业在供给端国内延续强管控政策，生产指标实行总量调控，上游环节行业集中度持续提升，二
次资源利用监管趋严，强化了供给刚性；需求端以钕铁硼磁材为代表的稀土功能材料受电动化、智能化、绿色化、低碳化
等趋势影响，继续保持快速增长态势，拉动了镨钕等主要稀土产品需求增长。受此影响，上半年镨钕产品价格在年初快速
上涨后呈现震荡态势，下游企业谨慎采购，库存水平不高。在供需紧平衡格局下，镨钕等高需求稀土产品价格仍维持乐观
预期。同时，高丰度、弱需求稀土元素产品价格可能呈现分化态势。
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参与调研机构：42家
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2026-08-01│盛和资源(600392)2026年8月投资者关系活动主要内容
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1、公司2026年半年度业绩情况？
答：2026年上半年，公司实现营业收入87.59亿元，同比增长41.76%；归属于上市公司股东的净利润8.87亿元，同比
增长135.24%。2026年第二季度，公司实现营业收入53.77亿元，同比增长68.70%；实现归属于上市公司股东的净利润5.59
亿元，同比增长168.15%。
2、公司2026年中期分红安排及相关考虑？
答：公司拟在2026年度中期向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税）。公司《未来三年（2026-2028年）股东回
报规划》经2026年4月9日第九届董事会第七次会议审议通过。公司按照上述规划的有关要求，牢固树立回报股东意识，合
理提高分红率和股息率，提高分红的稳定性、及时性和可预期性。
3、公司下一阶段的发展方向？
答：为了更好地指引公司未来三年的发展，公司制定了2026-2028年发展规划，明确公司的总体发展目标：立足“负
责任的关键原材料国际化供应商”发展定位，以稀土为核心、锆钛为增长极，打造“资源掌控+产业链协同+技术引领+全
球布局”的综合型关键原材料供应企业，力争到2028年成为全球稀土领先企业、全球锆钛领域重要参与者，并择机拓展公
司业务范围，参与“稀有、稀散、稀贵”资源的投资与开发，培育新的增长点。规划提出了到2028年的核心量化目标，经
营目标：营业收入年均增长≥10%，净利润年均增速和净资产收益率高于同行业平均水平；业务目标：稀土精矿（REO）产
能≥3万吨/年，国内稀土产品加工与循环产业产能利用率维持95%以上；自有矿山各类锆钛重砂矿产品产能≥150万吨/年
，国内选矿厂产能利用率维持80%以上，整体锆钛业务营收占比≥30%；资源与下游布局目标：新增海外各类资源储备≥30
00万吨；作为负责任的全球关键资源供应商，进一步建立健全合规运营全覆盖体系，深化ESG管理与赋能；加强稀土、锆
钛下游应用领域投资探索，培育新增长动力，推动产业链向终端延伸。
4、公司坦桑尼亚锆钛矿项目进展如何？
答：公司位于坦桑尼亚的尼亚提重砂矿项目正稳步推进。其中Fungoni项目通过市电替代柴油发电降本控险，运行状
况良好，已于7月份正式实现了重矿物精矿回运，与国内锆钛选矿业务形成协同联动效应；Tajiri项目粗选厂已实现连续
稳产，完成当地精选厂建设手续办理，同步实现“三通一平”、水电配套及营地基建全面落地，朝全面投产迈出坚实步伐
。
5、公司江阴加华工厂目前产能利用率如何？
答：江阴加华工厂已于2026年3月完成安全环保全面升级，恢复正常生产运营，依照国家指令性计划进行生产，业务
运转状况良好。
6、公司国内重点项目的推进进展？
答：报告期内，“数字盛和”业财一体化信息平台核心功能已完成开发、测试及试点验证，各项性能指标达到预期，
力求于今年年底前实现全公司范围内的正式建成与上线运行；乐山盛和1.5万吨/年高性能稀土抛光粉项目预计9月底竣工
验收，10月投产试车；三稀环保公司渣库项目有序推进，预计将于年底前完成验收及投产试运行；盛和德昌着力推动“60
00吨/年稀土金属深加工技改项目”安评、能评编制及初评工作；国内锆钛选矿基地完成尾矿浮选线设备安装改造，为提
升尾矿处理能力奠定了更为坚实的基础。
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参与调研机构：9家
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2026-07-01│盛和资源(600392)2026年7月投资者关系活动主要内容
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1、公司2026年半年度业绩预增的主要原因？
答：报告期内，受稀土产业政策和下游需求等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好，产品价格销售均价较上一
年度涨幅较大。公司紧抓市场机遇，优化产销结构，加强管理赋能及成本管控，进而驱动业绩实现大幅增长。
2、公司乐山1.5万吨抛光粉项目及坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目的最新进展？
答：公司乐山1.5万吨抛光粉项目仍在有序推进；坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目仍在推进技术出口相关审批流程，公司
将密切跟进，依法有序推动项目建设，具体进展情况请以公司公告为准。
3、坦桑尼亚Tajiri锆钛矿项目的资源禀赋及运行情况？
答：Tajiri锆钛矿项目保有矿石资源量2.68亿吨，重矿物平均品位3.3%；该项目建设工作正有序推进，目前初选厂生
产线已试机运行，精选厂已启动建设，预计将于2026年内建成投产。
4、公司对于稀土下游领域的发展规划？
答：根据公司发布的《2026-2028年发展规划》，公司在稀土行业下游将聚焦绿色低碳能源、高性能材料等领域，重
点布局稀土抛光材料，延伸稀土永磁材料、稀土催化材料，通过控股、参股深化与下游龙头合作，培育可持续增长动力。
5、公司是否有布局其他有色金属资源的规划？
答：根据公司发布的《2026-2028年发展规划》，公司将以现有海外稀土、锆钛矿山投资运营经验为基础，稳步拓展
多元化有色金属及非金属矿产投资，构建“核心资源+战略资源”协同布局。在产品结构上，依托现有项目伴生资源综合
利用，向铜、钴、镍、锂、钽、铌等关键战略金属及优质非金属矿产延伸，提升资源综合价值与抗周期能力。在地域布局
上，以非洲现有项目所在国为支点，逐步拓展至非洲其他资源富集、政策稳定的国家和地区。投资方式上，采取参股、控
股、并购、合资开发等灵活模式，择机投资独立矿产项目，形成“稀土+锆钛+三稀资源”的全球化资源组合，进一步提升
公司在全球关键矿产领域的资源掌控力与供应链话语权。
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