价值分析☆ ◇600395 盘江股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 10 4 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.71│ 1.02│ 0.34│ 0.12│ 0.26│ 0.32│
│每股净资产(元) │ 4.18│ 5.37│ 5.32│ 5.40│ 5.33│ 5.30│
│净资产收益率% │ 16.94│ 19.05│ 6.42│ 2.10│ 4.67│ 5.50│
│归母净利润(百万元) │ 1172.41│ 2194.07│ 732.49│ 253.50│ 552.12│ 681.37│
│营业收入(百万元) │ 9725.58│ 11843.06│ 9403.37│ 8577.58│ 11781.47│ 13022.22│
│营业利润(百万元) │ 1542.53│ 2723.23│ 923.77│ 294.53│ 665.57│ 825.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- 0.18 0.33 0.34 中泰证券
2024-11-01 买入 维持 5.73 0.04 0.16 0.18 国投证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.18 0.33 0.34 中泰证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.09 0.38 0.55 信达证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.15 0.25 0.34 开源证券
2024-08-27 增持 维持 --- 0.08 0.10 0.15 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│盘江股份(600395)销量下滑拖累业绩，普定投运增长可期
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盈利预测、估值及投资评级：预计2024-2026年营业收入分别为88.44、103.93、115.53亿元，实现归母净
利润为3.80、7.12、7.40亿元，每股收益为0.18、0.33、0.34元，当前股价5.56元，对应PE分别为31.4X/16.8
X/16.1X，维持“买入”评级。
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2024-11-01│盘江股份(600395)煤炭量价下滑拖累盈利，电力项目落地开启营收贡献
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投资建议：我们预计公司2024-2026年的营收为74.59亿元、145.08亿元、159.37亿元，增速分别为-20.7%
、94.5%、9.9%；归母净利润为0.82亿元、3.35亿元、3.92亿元，增速分别为-88.8%、308.3%、17.2%。公司作
为西南焦煤龙头，新增产能落地带来产量成长空间，与此同时依托自身资源优势布局煤电一体化锁定产业链利
润，未来伴随火电、绿电项目逐渐落地，看好公司长期增长潜力。维持买入-A的投资评级，给予公司2024年1.
05xPB，对应6个月目标价为5.73元。
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2024-08-29│盘江股份(600395)煤炭持续恢复可期，电力盈利表现较好
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盈利预测、估值及投资评级：考虑安全检查以及煤价下滑影响，我们下修2024-2026年盈利预测，预计202
4-2026年营业收入分别为88.44、103.93、115.53亿元，实现归母净利润为3.80、7.12、7.40亿元（2024-2026
年原预测值7.52、8.75、9.33亿元），每股收益为0.18、0.33、0.34元，当前股价5.23元，对应PE分别为29.6
X/15.8X/15.2X，维持“买入”评级。
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2024-08-28│盘江股份(600395)量价下滑影响上半年业绩，煤电一体化成长未来可期
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盈利预测与投资评级：公司作为西南地区焦煤龙头，我们看好焦煤行业基本面和能源改革转型发展下公司
未来持续发展潜力。我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.89亿、8.11亿、11.71亿，EPS分别0.09/0.38/0
.55元/股；截至8月27日收盘价对应2024-2026年PE分别为60.27/14.05/9.73倍；维持公司“买入”评级。
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2024-08-28│盘江股份(600395)公司2024年中报点评报告：煤炭产销下滑拖累业绩，煤电一体化布局稳步推
│进
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煤炭产销下滑拖累业绩，煤电一体化布局稳步推进，维持“买入”评级
公司发布2024年中报，2024H1公司实现营业收入40.5亿元，同比-23.6%；实现归母净利润0.37亿元，同比
-94%；实现扣非后归母净利润-0.46亿元，同比-108.2%。单Q2来看，公司实现营业收入21亿元，环比+7.6%；
实现归母净利润0.16亿元，环比-25.2%，实现扣非后归母净利润-0.48亿元，环比-1944.8%。考虑到煤炭产量
下滑，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润3.1/5.3/7.3亿元（前值为7.7/9
.9/12.0亿元），同比-57.4%/+71.1%/+36.5%；EPS分别为0.15/0.25/0.34元，对应当前股价PE为36.5/21.3/15
.6倍。公司煤炭产能稳步增长，煤-电-新能源一体化稳步发展，维持“买入”评级。
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2024-08-27│盘江股份(600395)2024年半年报点评：煤价回调盈利承压，煤电新能源布局形成
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投资建议：我们预计2024-2026年公司归母净利为1.78/2.09/3.16亿元，对应EPS分别为0.08/0.10/0.15元
/股，对应2024年8月27日收盘价的PE分别为64/55/36倍。考虑到公司电力业务逐步扩张，煤电一体化盈利模式
逐步形成，抗风险能力逐步增强，维持“谨慎推荐”评级。
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