价值分析☆ ◇600399 抚顺特钢 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 7 4 0 0 0 11
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.40│ 0.10│ 0.18│ 0.27│ 0.36│ 0.45│
│每股净资产(元) │ 2.97│ 3.07│ 3.25│ 3.49│ 3.84│ 4.28│
│净资产收益率% │ 13.37│ 3.25│ 5.65│ 7.95│ 9.58│ 10.85│
│归母净利润(百万元) │ 783.39│ 196.51│ 362.34│ 534.75│ 708.25│ 889.50│
│营业收入(百万元) │ 7414.43│ 7814.79│ 8574.59│ 9574.50│ 10917.25│ 12022.25│
│营业利润(百万元) │ 861.94│ 412.09│ 399.13│ 681.50│ 871.75│ 1074.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-09-04 买入 维持 --- 0.26 0.33 0.42 华福证券
2024-09-03 买入 维持 --- 0.26 0.35 0.46 国盛证券
2024-09-01 增持 维持 --- 0.29 0.41 0.51 西部证券
2024-08-31 增持 维持 6.44 --- --- --- 中金公司
2024-08-07 买入 维持 7.28 0.28 0.35 0.41 东方证券
2024-05-23 买入 首次 --- 0.29 0.41 0.54 华福证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-04│抚顺特钢(600399)2024年半年报点评：量减价升业绩稳增长，聚焦高端产品特冶产能再提升
──────┴─────────────────────────────────────────
受公司产销量不及预期影响，下调公司2024-2026年归母净利分别为5.08/6.44/8.25亿元，前值5.66/8.18
/10.67亿元，对应EPS为0.26/0.33/0.42元/股。我们认为，公司作为国内特殊钢和高温合金龙头公司，技术研
发实力和先进生产制造能力兼备，叠加公司技改项目陆续投产，支撑高温合金高端产品产能持续释放，有望把
握国内高温合金市场的增长机会，维持公司“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-03│抚顺特钢(600399)2024H1实现归母净利润2.28亿元，同比+45.08%
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：2022年开始公司业绩受原材料成本等因素影响，随着下游两机赛道需求稳步提升、技改项目陆
续投产，再考虑镍等原材料价格下降，公司业绩有望迎来持续增长，预计公司2024~2026年归母净利润分别为5
.08、6.94、9.11亿元，对应估值为20X、14X、11X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│抚顺特钢(600399)2024半年报点评：特冶产能进一步提升，盈利能力提升明显
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：预计公司24/25/26年归母净利润分别为5.80/8.10/10.13亿元，YoY+60.2%/+39.5%/+25.2%。维
持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-31│抚顺特钢(600399)1H24净利同增45%，技改项目投产助力成长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
我们维持2024/2025年盈利预测5.65/7.47亿元，当前股价对应2024/2025年18.2/13.7xP/E。我们维持跑赢
行业评级，考虑到近期行业估值下行，我们下调目标价14.9%至6.44元，对应2024/2025年22.5/17.0xP/E，潜
在涨幅23.9%。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-07│抚顺特钢(600399)动态跟踪：产能持续提升，或受益国产大飞机产业链
──────┴─────────────────────────────────────────
考虑军品需求复苏低于预期，我们下调销量及毛利率假设，预测公司2024-2026年每股收益分别为0.28、0
.35、0.41元（原2024-2025为0.41、0.49元），根据可比公司24年26XPE，对应目标价为7.28元，维持买入评
级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-23│抚顺特钢(600399)中国特殊钢的摇篮，成长的高温合金龙头
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年归母净利分别为5.66/8.18/10.67亿元，对应EPS为0.29/0.41/0.54元/股。我们
认为，公司作为国内特殊钢和高温合金龙头公司，技术研发实力和先进生产制造能力兼备，叠加公司技改项目
陆续投产，支撑高温合金高端产品产能持续释放，有望把握国内高温合金市场的增长机会。首次覆盖，给予公
司“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
