价值分析☆ ◇600400 红豆股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 3 0 0 0 3
1年内 0 6 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.03│ 0.01│ 0.01│ 0.03│ 0.03│ 0.04│
│每股净资产(元) │ 1.37│ 1.30│ 1.28│ 1.30│ 1.33│ 1.36│
│净资产收益率% │ 2.46│ 0.50│ 1.02│ 2.00│ 2.30│ 2.57│
│归母净利润(百万元) │ 76.97│ 15.04│ 30.01│ 59.33│ 69.33│ 80.33│
│营业收入(百万元) │ 2342.85│ 2341.38│ 2330.33│ 2440.00│ 2616.33│ 2804.33│
│营业利润(百万元) │ 106.86│ 20.23│ 55.17│ 89.67│ 104.67│ 120.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-20 增持 维持 2.78 0.03 0.03 0.03 广发证券
2024-09-03 增持 维持 --- 0.03 0.03 0.04 长城证券
2024-08-28 增持 维持 --- 0.03 0.03 0.04 华西证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-20│红豆股份(600400)毛利率持续提升，男装业务经营韧性凸显
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年EPS分别为0.03/0.03/0.03元/股。参考DCF估值，公司合理价
值为2.79元/股，维持“增持”评级。
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2024-09-03│红豆股份(600400)主营服装业务保持稳健，毛利率同比提升近4pct
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投资建议：公司拥有65年品牌历史，厚积薄发，当前聚焦经典舒适男装战略，加大产品自主研发并打造全
方位舒适的新形象，以极致产品满足广大消费者对舒适男装产品的需求。公司积极进行渠道升级，未来线上化
有望持续发力，公司仍有较大发展空间。预测公司2024-2026年EPS分别为0.03元、0.03元、0.04元，对应PE分
别为79.2X、66.7X、58.9X，维持“增持”的投资评级。
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2024-08-28│红豆股份(600400)男装店效提升，拟进一步优化资产
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投资建议:
我们分析，（1）在今年终端消费信心不足、叠加天气影响客流下滑背景下，公司男装主业能保持正增长
实属不易，我们也判断消费降级背景利好公司定位性价比产品的销售。公司以系统性舒适推进渠道升级，打造
舒适男装门店形象，战略上公司先在大本营无锡打造好样板城市并复制、推广至全国；（2）公司定位经典舒
适男装，陆续打造爆款新品，0感舒适衬衫打响第一枪，销量快速突破，销售件数实现同期增长27%，并持续打
造鹅绒服、加一裤等其他新品。
考虑终端消费信心不足，下调收入预测，但考虑存在资产处置收益、上调净利预测：下调24-26年收入预
测25.52/28.77/31.93亿元至23.87/25.06/26.66亿元；上调24-26年归母净利预测0.46/0.60/0.76亿元至0.60/
0.70/0.83亿元，对应上调24-26年EPS0.02/0.03/0.03元至0.03/0.03/0.04元，2024年8月27日收盘价2.07元对
应24-26年PE分别为79/68/58X，维持“增持”评级。
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