研报评级☆ ◇600416 湘电股份 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.19│ 0.23│ 0.19│ 0.20│ 0.27│ 0.36│
│每股净资产(元) │ 5.23│ 5.46│ 5.64│ 5.91│ 6.17│ 6.53│
│净资产收益率% │ 3.68│ 4.15│ 3.33│ 3.40│ 4.40│ 5.50│
│归母净利润(百万元) │ 255.29│ 299.88│ 248.96│ 264.00│ 356.00│ 472.00│
│营业收入(百万元) │ 4451.60│ 4563.36│ 4701.21│ 5044.00│ 5762.00│ 6454.00│
│营业利润(百万元) │ 316.20│ 329.28│ 271.06│ 282.00│ 380.00│ 504.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-04 买入 首次 20.4 0.20 0.27 0.36 国投证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-04│湘电股份(600416)电磁装备龙头，布局海陆空拓展成长边界 │国投证券 │买入
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聚焦“三电”主业，成功“瘦身”盈利能力迎来修复
公司深耕电气行业20余年，是我国电工行业综合技术优势和产品配套能力最强的企业之一，在我国大型国防装备、电
工成套装备、风力发电机等装备的开发应用起主导作用。2019-2020年公司陆续退出外贸和风电整机等业务，聚焦电机+电
控+电磁（三电）主业，公司收入自2021年40亿元增长至2024年47亿元，归母净利润自2021年0.79亿元增长至2024年2.49
亿元，盈利能力实现修复。
船舶电力+电磁技术世界领先，为海上力量提供新质战斗力
公司拥有船舶综合电力系统和特种发射系统两大核心技术，主要聚焦海军新型装备建设需求，在海军工程大学创新团
队的技术引领下形成了综合电力、电磁发射两大核心技术，并处于世界领先地位，主要为我国未来主战舰艇提供高性能的
电气动力装备。随着技术的进一步升级，将拓展至高能装备领域，应用于海、陆、空等多领域，为我国国防提供新质战斗
力。
募投延伸发展边界，巩固“三电”领域龙头地位
公司通过2022年（30亿元）和2025年（20亿元）增发募资，实现对湘电动力剩余股权的收购，同时积极提升自身产研
能力，“三电”能力从新能源、能源电力、船舶等传统制造领域向地面装备、低空、磁悬浮等新兴领域拓展，在新兴领域
巩固电气龙头地位，同时也打开公司长期成长空间。
投资建议：我们预计公司2025-2027年净利润分别为2.64/3.56/4.72亿元，增速分别为5.9%/35.1%/32.6%。我们选择
中国动力、卧龙电驱、联创光电为可比公司，25/26年可比公司平均PB为4.4/4.0倍，考虑到公司在电机、电磁领域的龙头
地位以及舰船电力和发射装备配套的高稀缺性，我们给予公司2026年3.3倍PB，12个月目标价为20.40元，首次覆盖，给予
买入-A的投资评级。
风险提示：下游需求波动，行业竞争加剧，公司估值波动，其他相关风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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