价值分析☆ ◇600446 金证股份 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 3 0 0 0 4
6月内 2 4 0 0 0 6
1年内 4 5 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.27│ 0.29│ 0.39│ 0.42│ 0.49│ 0.58│
│每股净资产(元) │ 3.75│ 3.96│ 4.13│ 4.53│ 5.01│ 5.59│
│净资产收益率% │ 7.06│ 7.23│ 9.46│ 9.10│ 9.85│ 10.33│
│归母净利润(百万元) │ 249.36│ 269.20│ 369.33│ 393.83│ 463.50│ 550.00│
│营业收入(百万元) │ 6645.63│ 6477.90│ 6220.95│ 6222.17│ 6431.50│ 6695.00│
│营业利润(百万元) │ 357.50│ 245.92│ 335.46│ 410.83│ 488.33│ 578.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-04 增持 维持 --- 0.29 0.41 0.51 申万宏源
2024-09-03 增持 维持 13.2 0.44 0.52 0.64 海通证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.45 0.51 0.57 国盛证券
2024-08-31 增持 维持 --- 0.42 0.48 0.56 国海证券
2024-07-07 增持 首次 13.2 0.44 0.52 0.64 海通证券
2024-06-03 买入 维持 --- 0.45 0.51 0.57 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-04│金证股份(600446)战略业务进一步聚焦，信创案例券商、资管持续落地
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维持“增持”评级。由于下游金融行业处于下行周期，结合中报业绩对收入、毛利率假设做出修改。2024
-2026年收入预测为58.20、64.11、72.07亿元，原预测为66.72、73.07、81.46亿元；2024-2026年归母净利润
预测为2.79、3.88、4.87亿元，原预测为4.28、5.36、6.38亿元。考虑到公司处于行业头部，且不断聚焦战略
业务，给予24年行业平均37.4X的PE，公司仍有16%的上涨空间，维持“增持”评级。
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2024-09-03│金证股份(600446)公司半年报点评：业绩短期承压，信创升级持续推进
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盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为63.06/64.48/66.22亿元，同比增长1.4%/2.3%/2.7%；归母净利
润分别为4.17/4.90/6.06亿元，同比增长12.9%/17.5%/23.7%；EPS分别为0.44/0.52/0.64元。参考可比公司，
给予公司2024年动态PE26-30倍，合理价值区间为11.44-13.20元，维持“优于大市”评级。
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2024-09-02│金证股份(600446)半年报点评：半年报业绩符合预期，模型能力提升加速产品AI化落地
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维持“买入”评级。根据关键假设，考虑到公司对于AI战略前期大力投入以及金融机构预算水平，对公司
业绩进行调整，预计2024~2026年营收分别为64.22/65.82/66.97亿元，归母净利润分别为4.27/4.78/5.35亿元
，维持“买入”评级。
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2024-08-31│金证股份(600446)2024年半年报点评：资管IT收入高增，持续聚焦金融科技主业
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盈利预测和投资评级：公司是国内领先的金融IT服务商，同时深耕企业数字化转型等创新业务。我们预计
2024-2026年公司营收60.57/61.18/63.25亿元，归母净利润分别为3.96/4.56/5.30亿元，对应2024-2026年EPS
分别为0.42/0.48/0.56元，PE分别为23/20/17X。维持“增持”评级。
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2024-07-07│金证股份(600446)公司研究报告：金融科技领军，赋能金融行业数字化升级
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我们预计公司2024-2026年营业收入分别为63.06/64.48/66.22亿元，同比增长1.4%/2.3%/2.7%；归母净利
润分别为4.17/4.91/6.07亿元，同比增长12.9%/17.7%/23.6%；EPS分别为0.44/0.52/0.64元。参考可比公司，
给予公司2024年动态PE26-30倍，合理价值区间为11.44-13.20元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。
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2024-06-03│金证股份(600446)重要行业级战略合作达成，模型能力提升加速产品AI化落地
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维持“买入”评级。根据关键假设，考虑到公司对于AI战略前期大力投入以及金融机构预算水平，对公司
业绩进行调整，预计2024~2026年营收分别为64.22/65.82/66.97亿元，归母净利润分别为4.27/4.78/5.35亿元
，维持“买入”评级。
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