价值分析☆ ◇600449 宁夏建材 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.68│ 1.11│ 0.62│ 0.44│ 0.67│ 0.87│
│每股净资产(元) │ 14.14│ 14.72│ 14.94│ 15.23│ 15.65│ 16.18│
│净资产收益率% │ 11.85│ 7.51│ 4.16│ 2.87│ 4.25│ 5.36│
│归母净利润(百万元) │ 801.24│ 528.95│ 297.40│ 208.61│ 317.72│ 414.62│
│营业收入(百万元) │ 5782.74│ 8657.63│ 10410.06│ 12172.84│ 13638.55│ 15383.76│
│营业利润(百万元) │ 1036.20│ 790.15│ 380.15│ 286.18│ 432.36│ 545.97│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-24 买入 维持 --- 0.45 0.69 0.94 天风证券
2024-09-08 买入 维持 --- 0.43 0.64 0.80 天风证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-24│宁夏建材(600449)Q3毛利率提升，看好公司水泥行情修复+数字物流成长共振
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看好公司中长期成长性，维持“买入”评级
公司实控人为中国建材集团，具有较强的国资背景，未来中建材集团仍将稳妥推进相关业务整合以解决同
业竞争问题，看好公司长期发展。考虑到公司Q3净利率同比环比均有提升，且Q4水泥或仍有涨价预期，上调公
司24-26年归母净利润预测至2.1/3.3/4.5亿元（前值：2.0/3.0/3.8亿元），对应PE分别为30/19/14倍，维持
“买入”评级。
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2024-09-08│宁夏建材(600449)强国资背景护航发展，数字物流业务成长可期
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宁夏建材作为宁夏地区水泥龙头，实际控制人为中国建材集团，具有较强的国资背景。公司主营业务主要
包括水泥和数字物流，在2020年之前收入利润均以水泥熟料和商混为主，而后数字物流业务规模持续增长。当
前水泥行业盈利或已触及周期底部，公司水泥业绩有望触底回升，同时数字物流业务有望逐渐带来业绩增长点
。当前来看公司估值仍历史相对低位，PB（LF）分位数处近五年来0.08%（截止2024/9/6）。我们预计公司24-
26年归母净利润为2.0/3.0/3.8亿元，同比分别-31%/+49%/+25%，对应24-26年22x/15x/12xPE，维持“买入”
评级。
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