价值分析☆ ◇600459 贵研铂业 更新日期：2024-06-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-30
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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2月内               1              1              0              0              0              2
3月内               1              1              0              0              0              2
6月内               1              1              0              0              0              2
1年内               1              1              0              0              0              2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标            │    2021年│    2022年│    2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元)        │      0.65│      0.53│      0.62│      0.81│      1.07│      1.29│
│每股净资产(元)      │      6.30│      7.80│      8.55│      9.37│     10.22│     11.25│
│净资产收益率%       │     10.39│      6.85│      7.20│      8.96│     10.72│     11.70│
│归母净利润(百万元)  │    387.13│    406.99│    468.31│    615.42│    811.81│    977.50│
│营业收入(百万元)    │  36350.91│  40758.65│  45085.58│  55814.00│  64187.00│  73371.50│
│营业利润(百万元)    │    494.26│    528.70│    608.19│    798.12│   1046.50│   1257.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2024EPS    2025EPS    2026EPS       研究机构
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2024-04-30     买入       未知            18.26       0.83       1.06       1.23       东方证券
2024-04-18     增持       维持            18.54       0.79       1.07       1.34       华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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  2024-04-30│贵研铂业(600459)2023年报及2024年一季报点评：稳中求进，24年力争营收500亿           
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    考虑钯、铑价格有所回落及铂族金属占回收比例的提升，我们调整公司产品单价假设，考虑深加工业务中
化工资本开支或仍为低迷，我们下调贵金属工业催化剂材料销量假设，考虑公司下游电子、商用车、化工等仍
处于弱复苏，我们下调公司毛利率假设，预测公司2024-2026年每股收益分别为0.83、1.06、1.23元（原24-25
年1.07、1.25元），根据可比公司24年22XPE，对应目标价为18.26元，给予买入评级。                    

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  2024-04-18│贵研铂业(600459)贵金属材料与回收并举，业绩稳增                                    
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    2023年归母净利4.68亿元，维持“增持”评级                                                    
    公司23年实现营收450.86亿元（yoy+10.62），归母净利4.68亿元（yoy+15.06%）；23Q4实现营收100.02 
亿元（yoy-16.47%，qoq-20.44%），归母净利6700.12万元（yoy-16.47%，qoq-40.05%）我们预计公司24-26年
EPS为0.79/1.07/1.34元。采用分部估值，参考贵金属材料加工制造业务可比公司2024PE均值22.4X，按照2024
年EPS0.59（元）给予22.4XPE，贵金属贸易与回收可比公司2024PE均值27.2，按照24年EPS0.19（元）给予27.
2XPE，对应目标价18.54元，维持“增持”评级。                                                     

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