价值分析☆ ◇600480 凌云股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 7 0 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.36│ 0.37│ 0.67│ 0.78│ 0.92│ 1.08│
│每股净资产(元) │ 6.33│ 7.04│ 7.45│ 8.18│ 9.03│ 10.02│
│净资产收益率% │ 5.69│ 5.25│ 9.01│ 9.65│ 10.25│ 10.84│
│归母净利润(百万元) │ 275.04│ 338.81│ 631.63│ 739.60│ 870.40│ 1020.80│
│营业收入(百万元) │ 15749.99│ 16688.81│ 18701.91│ 19802.00│ 21107.40│ 22499.20│
│营业利润(百万元) │ 697.19│ 719.34│ 965.21│ 1142.20│ 1313.00│ 1509.40│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 买入 维持 --- 0.69 0.82 1.02 华安证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.85 0.97 1.11 长江证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.79 0.92 1.06 华安证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.78 0.96 1.12 国联证券
2024-05-29 买入 首次 --- 0.81 0.95 1.11 华安证券
2024-05-20 买入 维持 --- 0.81 0.91 1.03 长江证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│凌云股份(600480)Q3业绩短期承压，毛利率同比改善
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投资建议
凌云股份有新能源汽车热成型、电池壳双引擎驱动。公司机器人业务加速推进，有望打开新的成长空间。
我们预计24/25/26归母净利润分别为6.52/7.70/9.61亿元（原值7.63/8.96/10.45亿元），对应PE分别为15/12
/10倍，维持公司“买入”评级。
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2024-08-29│凌云股份(600480)中报点评：汽车业务同比稳健增长，持续提质增效下盈利能力同比持续提升
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投资建议：业绩和估值有望双升，期待“戴维斯双击”。短期看，产能投入高峰期已过，下游逐渐放量，
有望释放利润弹性，定增落地增强新业务实力。中长期看，公司战略转型新能源，前期投入较大，拖累公司业
绩。电池盒和热成型卡位精准、技术领先，中长期成长空间大，短期看进入利润释放周期。公司2024年半年度
拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），按此计算拟派发现金红利0.9亿元，占2024年半年度合并报
表归属于上市公司股东净利润的比例为23.56%。预计2024-2026年归母净利润分别为8.0、9.1、10.4亿元，对
应PE分别为8.9X、7.9X、6.9X，维持“买入”评级。
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2024-08-29│凌云股份(600480)Q2业绩短期承压，储能柜项目实现突破
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凌云股份有新能源汽车热成型、电池壳双引擎驱动，有望切入机器人领域。2023年公司作为牵头单位，联
合揭榜“人形机器人”方向力传感器创新任务，有望打开新的成长空间。我们预计24/25/26归母净利润分别为
7.46/8.70/9.97亿元，对应PE分别/10/9/7倍，维持公司“买入”评级。
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2024-08-28│凌云股份(600480)汽车金属业务持续放量，WAG经营逐步改善
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投资建议
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为203/219/237亿元，同比增速分别为8.5%/8.2%/7.8%，归母净利
润分别为7.4/9.0/10.6亿元，同比增速分别为16.4%/22.7%/17.2%，EPS分别为0.78/0.96/1.12元/股，CAGR-3
为18.7%。鉴于公司是轻量化龙头，聚焦战略新兴产业打开成长空间，维持“买入”评级。
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2024-05-29│凌云股份(600480)Q1业绩超预期，机器人引领长期成长
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投资建议
凌云股份有新能源汽车热成型、电池壳双引擎驱动，有望切入机器人领域。2023年公司作为牵头单位，联
合揭榜“人形机器人”方向力传感器创新任务，有望打开新的成长空间。我们预计24/25/26归母净利润分别为
7.63/8.96/10.45亿元，对应PE分别/14/12/10倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
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2024-05-20│凌云股份(600480)盈利能力提升势头强劲，2024Q1利润率达近年最高，业绩超预期
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投资建议：业绩和估值有望双升，期待戴维斯双击。短期看，产能投入高峰期已过，下游逐渐放量，有望
释放利润弹性，定增落地增强新业务实力。中长期看，公司战略转型新能源，前期投入较大，拖累公司业绩。
电池盒和热成型卡位精准、技术领先，中长期成长空间大，短期看进入利润释放周期。预计2024-2026年归母
净利润分别为7.6、8.6、9.7亿元，对应PE分别为13.9X、12.4X、10.9X，维持“买入”评级。
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