价值分析☆ ◇600481 双良节能 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 3 0 0 0 3
1年内 19 26 0 0 0 45
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.08│ 0.19│ 0.51│ 1.02│ 1.49│ 1.81│
│每股净资产(元) │ 1.35│ 1.48│ 3.65│ 4.17│ 5.19│ 6.34│
│净资产收益率% │ 6.25│ 12.89│ 14.00│ 24.63│ 28.80│ 29.00│
│归母净利润(百万元) │ 137.42│ 310.13│ 956.02│ 1913.46│ 2779.95│ 3389.42│
│营业收入(百万元) │ 2071.56│ 3829.78│ 14476.36│ 24415.67│ 33321.00│ 39849.33│
│营业利润(百万元) │ 159.43│ 399.77│ 1228.95│ 2341.67│ 3393.00│ 4128.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-01-24 增持 维持 10.61 0.98 1.46 1.74 华创证券
2023-11-08 增持 维持 --- 1.00 1.43 1.82 中银证券
2023-10-28 增持 维持 --- 1.09 1.57 1.88 中邮证券
2023-10-25 买入 维持 --- 1.06 1.57 2.07 西南证券
2023-10-25 买入 维持 --- 0.97 1.59 1.89 长江证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-01-24│双良节能(600481)跟踪分析报告：中标海外设备大单，彰显公司国际影响力
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投资建议：公司装备业务订单充沛，硅片业务快速放量，多业务协同发展。考虑光伏产业链价格回落，我
们调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为18.31/27.24/32.53亿元（前值21.55/31.00/38.32
亿元），当前市值对应PE分别为8/5/4倍。参考可比公司估值，给予2024年7xPE，对应目标价10.61元，维持“
推荐”评级。
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2023-11-08│中银证券-双良节能(600481)硅片业务助力业绩高增，切入氢能领域增添新增长动力-231108
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估值
结合公司前三季度业绩表现，我们微调公司盈利预测，预计2023-2025年实现营业收入232.41/305.03/384
.52亿元，实现归母净利润18.76/26.81/33.98亿元，对应PE为9.7/6.8/5.3倍，维持增持评级。
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2023-10-28│双良节能(600481)硅片盈利超预期，持续推进产能建设
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盈利预测
我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为20.33/29.35/35.17亿元，对应PE估值分别为8.76x/6.07x/5.
06x，维持“增持”评级。
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2023-10-25│双良节能(600481)2023年三季报点评：硅片量利环比改善，氢能业务持续突破
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盈利预测与投资建议：公司为节能节水设备和还原炉龙头企业，2021年布局硅片业务以来，业绩逐步兑现
。公司规划组件业务并进一步扩展硅片产能，光伏业务有望持续稳定发展。我们预计未来三年归母净利润复合
增长率为59.53%，维持“买入”评级。
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2023-10-25│长江证券-双良节能(600481)单季度现金流大幅转正，硅片盈利良好-231025
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我们预计公司2023、2024年有望实现归母净利润分别为18亿、30亿元，对应PE分别为10、6倍。
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