价值分析☆ ◇600482 中国动力 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 3 0 0 0 3
2月内 0 3 0 0 0 3
3月内 2 6 0 0 0 8
6月内 7 13 0 0 0 20
1年内 7 15 0 0 0 22
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.28│ 0.15│ 0.36│ 0.59│ 0.97│ 1.40│
│每股净资产(元) │ 16.71│ 16.41│ 16.80│ 17.21│ 17.98│ 19.08│
│净资产收益率% │ 1.69│ 0.94│ 2.12│ 3.36│ 5.26│ 7.18│
│归母净利润(百万元) │ 613.05│ 332.69│ 779.49│ 1301.59│ 2125.04│ 3069.35│
│营业收入(百万元) │ 28208.97│ 38298.04│ 45102.80│ 53086.69│ 62106.80│ 72528.04│
│营业利润(百万元) │ 442.17│ 424.38│ 1173.96│ 1853.40│ 3091.80│ 4603.65│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 增持 维持 --- 0.56 0.92 1.33 方正证券
2024-10-31 增持 维持 26.1 0.58 0.95 1.38 国投证券
2024-10-30 增持 维持 --- 0.52 0.87 1.34 国金证券
2024-09-08 买入 维持 --- 0.64 1.08 1.58 长江证券
2024-09-06 增持 维持 23.6 0.59 0.96 1.40 国投证券
2024-09-01 增持 维持 --- 0.64 1.04 1.41 方正证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.59 0.99 1.43 浙商证券
2024-08-30 增持 维持 --- 0.52 0.88 1.35 国金证券
2024-08-20 增持 维持 23.6 0.59 0.96 1.40 国投证券
2024-08-15 买入 维持 --- 0.65 1.12 1.47 招商证券
2024-08-12 增持 维持 23.6 0.59 0.96 1.40 国投证券
2024-07-26 增持 维持 24.3 0.54 0.77 1.17 广发证券
2024-07-16 买入 维持 --- 0.65 1.12 1.48 招商证券
2024-07-12 买入 维持 --- 0.73 1.11 1.62 长江证券
2024-07-09 买入 调高 --- 0.59 0.99 1.43 浙商证券
2024-07-09 增持 维持 --- 0.53 0.88 1.36 国金证券
2024-07-09 增持 维持 24.3 0.54 0.77 1.17 广发证券
2024-07-09 增持 维持 --- 0.64 1.05 1.41 方正证券
2024-06-01 增持 维持 24.05 0.53 0.89 1.27 国金证券
2024-05-27 买入 首次 --- 0.66 1.05 1.53 长江证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│中国动力(600482)公司点评报告：营收盈利双增，拟收购柴油机股权持续聚焦主业
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盈利预测：公司作为中船集团旗下唯一船舶动力上市平台，有望充分受益船舶大周期景气上行。随着高价
值订单不断交付，公司利润将进一步提升。我们预测公司2024-2026年营业收入为525.46/612.86/772.97亿元
，归母净利润为12.47/20.52/29.61亿元，对应PE为41.91/25.48/17.66X，维持“推荐”评级。
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2024-10-31│中国动力(600482)量价齐升趋势不变，盈利能力稳步提升
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投资建议：目前船舶行业正处于此轮周期景气上行阶段，订单有望随船价保持量价齐升趋势，产业链将持
续受益。公司作为我国船舶动力系统科研生产核心力量，在供需错配、环保减排政策推行等多重因素影响下，
未来市场份额及盈利能力有望进一步提升。我们预计公司2024年-2026年的收入分别为540.2、640.2、748.8亿
元，同比增长19.8%、18.5%、17.0%；2024年-2026年的净利润分别为12.8、21.0、30.7亿元，同比增长64.2%
、64.0%、46.2%，6个月目标价为26.10元，对应2024年45xPE，给予“增持-A”评级。
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2024-10-30│中国动力(600482)三季报业绩高增，盈利能力稳步提升
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我们预计2024-2026年公司营业收入为526/611/709亿元，归母净利润为11.50/19.38/29.77亿元，对应PE
为45/27/18X，维持“增持”评级。
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2024-09-08│中国动力(600482)24H1点评：业绩高增，船舶动力龙头提速发展
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维持“买入”评级。中国动力作为全球船用动力系统龙头，有望充分受益于行业发展，并凭借自身在船用
发动机技术方面的壁垒实现更大的业绩弹性。我们预计2024-2025年公司分别实现归母净利润14.17亿元及23.8
6亿元，对应PE分别为34倍及20倍，维持“买入”评级。
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2024-09-06│中国动力(600482)船海业务快速增长，盈利能力持续提升
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投资建议：目前船舶行业正处于此轮周期景气上行阶段，订单有望随船价保持量价齐升趋势，产业链将持
续受益。公司作为我国船舶动力系统科研生产核心力量，在供需错配、环保减排政策推行等多重因素影响下，
未来市场份额及盈利能力有望进一步提升。我们预计公司2024年-2026年的收入分别为540.2、640.2、748.8亿
元，同比增长19.8%、18.5%、17.0%；2024年-2026年的净利润分别为12.8、21.0、30.7亿元，同比增长64.2%
、64.0%、46.2%，6个月目标价为23.60元，对应2024年40xPE，给予“增持-A”评级。
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2024-09-01│中国动力(600482)公司点评报告：柴油机业务盈利提升明显，双燃料需求打开长期上行通道
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盈利预测：公司作为中船集团旗下唯一船舶动力上市平台，有望充分受益船舶大周期景气上行。随着高价
值订单不断交付，公司利润将进一步提升。我们预测公司2024-2026年营业收入为550.58/663.32/796.79亿元
，归母净利润为14.08/22.9/30.97亿元，对应PE为34.12/20.98/15.51X，维持“推荐”评级。
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2024-09-01│中国动力(600482)公司点评报告：归母净利润同比增长66%，船用动力系统龙头景气上行
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盈利预测与估值
预计公司2024-2026年归母净利润12.9、21.6、31.3亿，同比增长66%、67%、45%，PE37、22、15倍，公司
作为船用发动机龙头，长期将显著受益于行业景气上行，盈利持续改善业绩兑现，维持“买入”评级。
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2024-08-30│中国动力(600482)1H24利润高增，看好未来盈利能力提升
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我们预计2024-2026年公司营业收入为526/611/709亿元，归母净利润为11.50/19.38/29.77亿元，对应PE
为42/25/16X，维持“增持”评级。
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2024-08-20│中国动力(600482)船舶的“心脏”，产业链的核心(更正报告)
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投资建议：
目前船舶行业正处于此轮周期景气上行阶段，订单有望随船价保持量价齐升趋势，产业链将持续受益。公
司作为我国船舶动力系统科研生产核心力量，在供需错配以及价格与成本出现剪刀差的背景下，未来市场份额
及盈利能力有望进一步提升。我们预计公司2024年-2026年的收入分别为540.2、640.2、748.8亿元，同比增长
19.8%、18.5%、17.0%；2024年-2026年的净利润分别为12.8、21.0、30.7亿元，同比增长64.2%、64.0%、46.2
%，6个月目标价为23.60元，对应2024年40xPE，给予“增持-A”评级。
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2024-08-15│中国动力(600482)船海周期持续上行，船用动力龙头乘风而起
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盈利预测：预计公司2024/2025/2026年归母净利润为14.19/24.52/32.38亿元，对应估值35、20、15倍，
维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-12│中国动力(600482)船舶的“心脏”，产业链的核心
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投资建议：目前船舶行业正处于此轮周期景气上行阶段，订单有望随船价保持量价齐升趋势，产业链将持
续受益。公司作为我国船舶动力系统科研生产核心力量，在供需错配以及价格与成本出现剪刀差的背景下，未
来市场份额及盈利能力有望进一步提升。我们预计公司2024年-2026年的收入分别为540.2、640.2、748.8亿元
，同比增长19.8%、18.5%、17.0%；2024年-2026年的净利润分别为12.8、21.0、30.7亿元，同比增长64.2%、6
4.0%、46.2%，6个月目标价为23.60元，对应2024年40xPE，给予“增持-A”评级。
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2024-07-26│中国动力(600482)特别国债资金支持老船更替，船舶动力龙头有望受益
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盈利预测与投资建议：预计公司24-26年EPS分别为0.54/0.77/1.17元/股。考虑公司舰船动力龙头地位，
我们维持公司合理价值24.41元/股的判断不变，对应24年45倍PE估值，维持“增持”评级。
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2024-07-16│中国动力(600482)船舶动力系统龙头，24年上半年利润端预计高增
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公司发布《2024年半年度业绩预增公告》，预计2024年半年度实现归母净利润4.59-5.16亿，同比上年同
期（法定披露数额）增长60-80%，同比上年同期（重述后财务数据）增长60-80%；预计实现扣非归母净利润3.
83-4.37亿，同比上年同期（法定披露数额）增长180-220%，同比上年同期（重述后财务数据）增长180-220%
。
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2024-07-12│中国动力(600482)24H1业绩预告点评：船用发动机量价齐升，业绩超预期
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维持“买入”评级。中国动力作为全球船用动力系统龙头，有望充分受益于行业发展，并凭借自身在船用
发动机技术方面的壁垒实现更大的业绩弹性。我们预计2024-2025年公司分别实现归母净利润15.89亿元及24.4
3亿元，对应PE分别为30倍及20倍，维持“买入”评级。
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2024-07-09│中国动力(600482)公司点评报告：中报业绩大增60%-80%超预期，船用动力系统龙头景气上行
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盈利预测与估值
预计公司2024-2026年归母净利润12.9、21.6、31.3亿，同比增长66%、67%、45%，PE36、21、15倍，公司
作为船用发动机龙头，长期将显著受益于行业景气上行，盈利持续改善业绩兑现，上调至“买入”评级。
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2024-07-09│中国动力(600482)柴油机量价齐升，公司1H24利润高增
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我们预计2024-2026年公司营业收入为526.40/610.95/709.93亿元，归母净利润为11.50/19.38/29.77亿元
，对应PE为40/24/16X，维持“增持”评级。
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2024-07-09│中国动力(600482)24H1扣非归母净利润高增，船舶动力龙头高景气上行
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盈利预测与投资建议：预计公司24-26年EPS分别为0.54/0.77/1.17元/股。受益于船舶行业持续景气改善
与航运低碳转型，我们看好公司凭借技术优势或率先受益，考虑公司舰船动力龙头地位，参考可比公司估值，
给予公司24年45倍的PE估值，对应合理价值24.41元/股，给予“增持”评级。
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2024-07-09│中国动力(600482)公司点评报告：业绩超预期，柴油机业务量价双升
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盈利预测：公司作为中船集团旗下唯一船舶动力上市平台，有望充分受益船舶大周期景气上行。随着高价
值订单不断交付，公司利润将进一步提升。我们预测公司2024-2026年营业收入为550.58/663.32/796.79亿元
，归母净利润为14.08/22.9/30.97亿元，对应PE为32.9/20.23/14.96X，给予“推荐”评级。
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2024-06-01│中国动力(600482)国内动力系统龙头，柴油动力迎量价齐升
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我们预计24-26年公司收入为526.13/605.19/698.63亿元，归母净利润为11.50/19.38/27.80亿元，对应PE
为38X/23X/16X。受益发动机产品均价持续提升，公司未来盈利能力有望持续改善，给予公司24年46倍PE，对
应目标价24.16元/股，维持“增持”评级。
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2024-05-27│中国动力(600482)船用动力系统龙头，业绩弹性可期
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给予“买入”评级。我们预计公司2024-2025年分别实现归母净利润14.5亿元和22.9亿元，对应PE分别为3
0、19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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