价值分析☆ ◇600496 精工钢构 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 1 0 0 0 3
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.34│ 0.35│ 0.27│ 0.30│ 0.33│ 0.37│
│每股净资产(元) │ 3.74│ 3.88│ 4.15│ 4.52│ 4.79│ 5.12│
│净资产收益率% │ 9.13│ 8.85│ 6.44│ 6.54│ 6.79│ 7.14│
│归母净利润(百万元) │ 686.81│ 706.09│ 548.39│ 596.90│ 656.67│ 738.28│
│营业收入(百万元) │ 15141.36│ 15618.20│ 16506.36│ 17897.62│ 19612.65│ 21418.45│
│营业利润(百万元) │ 703.58│ 732.22│ 592.21│ 636.32│ 705.02│ 797.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-18 增持 维持 --- 0.29 0.32 0.38 财通证券
2024-04-18 买入 维持 --- 0.31 0.34 0.38 天风证券
2024-04-18 买入 维持 3.56 0.30 0.32 0.34 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-18│精工钢构(600496)收入增长利润率承压，经营现金流改善明显
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入179.15/199.11/222.24亿元，归母净利润5.78/6.42/7
.70亿元。4月18日收盘价对应PE分别为9.8/8.8/7.4倍，维持“增持”评级。
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2024-04-18│精工钢构(600496)盈利能力阶段性承压，现金流改善明显
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考虑到公司23年下半年以来盈利能力明显承压，业绩不及我们此前预期，我们预计公司24-26年归母净利
润分别为6.2、6.8、7.6亿元（24-25年前值为10.7/13.1亿元），同比分别+12%、+11%、+11%，从估值角度，
截至4月17日收盘，公司PE（TTM）为9.7倍，维持“买入”评级。
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2024-04-18│精工钢构(600496)聚焦工业及装配式，现金流显著改善
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2023年收入/归母净利润同比+5.0%/-21.6%，维持“买入”评级
公司2023实现营收/归母净利/扣非归母净利165.1/5.48/4.88亿元，同比+5.0%/-21.6%/-27.0%（追溯调整
），归母净利低于我们的预期（8.5亿元），主要系收入增长低于预期、毛利率下滑较多，其中23Q4实现营收/
归母净利/扣非归母净利49.5/0.12/-0.01亿元，同比+8.6%/-75.7%/-101.4%。考虑到政府公建投资需求放缓，
我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.96/6.44/6.84亿元（24-25年前值为10.11/11.63亿元），
可比公司24年Wind一致预期平均12xPE，认可给予公司24年12xPE，调整目标价3.56元（前值5.46元），维持“
买入”评级。
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