价值分析☆ ◇600502 安徽建工 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 13 3 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.80│ 0.91│ 0.96│ 1.08│ 1.19│
│每股净资产(元) │ 4.70│ 5.21│ 5.81│ 8.92│ 9.72│ 10.58│
│净资产收益率% │ 9.79│ 10.57│ 12.46│ 11.16│ 11.44│ 11.57│
│归母净利润(百万元) │ 1095.79│ 1380.01│ 1553.47│ 1648.76│ 1849.07│ 2046.02│
│营业收入(百万元) │ 71339.87│ 80119.53│ 91243.82│ 93939.31│ 103480.58│ 113254.86│
│营业利润(百万元) │ 1803.95│ 2272.46│ 2619.19│ 2759.50│ 3115.08│ 3453.81│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-20 买入 维持 7.07 0.89 0.98 1.08 国泰君安
2024-10-28 买入 维持 --- 0.92 1.00 1.08 天风证券
2024-09-10 买入 维持 --- 1.02 1.20 1.37 长江证券
2024-08-31 买入 维持 --- 0.99 1.09 1.19 天风证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.93 1.06 1.17 申万宏源
2024-08-30 增持 首次 --- 1.01 1.13 1.26 方正证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-20│安徽建工(600502)Q3新签增18%加速，国改市值管理催化
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维持增持。受基建行业资金来源不及预期影响，下调预测2024-2026年EPS至0.89/0.98/1.08(原1.04/1.18
/1.34)元对应增速-2%/10%/9%。维持目标价7.07元，对应2024年7.9倍PE。2024年前3季度净利下降9.55%，经
营现金流同比多流出。(1)2024年前3季度营收539.63亿元下降9.96%(Q1~Q3同比-16.25/-6.49/-8.71%)，归母
净利润9.62亿元下降9.55%(Q1~Q3同比-10.75/-1.75/-14.42%)。
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2024-10-28│安徽建工(600502)财政刺激预期下，关注四季度基本面向上弹性
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低估值高股息蓝筹，维持“买入”评级
考虑到24年以来公司业绩有一定承压，我们下调公司24-26年归母净利润的预测至15.7、17.2、18.5亿元
（前值为17.0、18.7、20.5亿元），同比分别+1.3%、+9.2%、+7.9%。当前公司估值处于历史相对低位，截至1
0月25日收盘，公司PE、PB分别位于近五年以来的14.88%、12.75%历史分位，股息率（TTM）为5.3%，建议关注
中长期投资价值，维持“买入”评级。
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2024-09-10│安徽建工(600502)上半年水利新签增速较快，毛利率有所提升
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关注公司高股息风格下的投资机会，2023年公司分红率达到28.7%，股息率较高，充分契合当下红利投资
风格。2024年公司计划营收、利润总额增长在6%以上，预计今年仍能保持一定股息率，关注公司红利属性。
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2024-08-31│安徽建工(600502)新业务整合持续发力，关注中长期投资价值
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低估值高股息价值凸显，维持“买入”评级
考虑到上半年公司业绩有一定承压，我们下调公司24-26年归母净利润的预测至17.0、18.7、20.5亿元（
前值为18.1、20.9、23.9亿元），同比分别+9.6%、+9.9%、+9.7%，维持“买入”评级。
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2024-08-30│安徽建工(600502)Q2利润下滑幅度收窄，毛利率有所提升
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投资分析意见：下调公司24-26年盈利预测，维持“买入”评级。受地方政府化债和房地产行业下行压力
影响，公司经营更加聚焦于质量提升，而非仅仅关注规模增长，下调24-26年盈利预测，预计24-26年归母净利
润分别为16.0亿/18.1亿/20.1亿（24-26年原值17.3亿/19.1亿/20.8亿），同比+3.1%/+13.3%/+10.5%，对应PE
分别为4X/4X/4X，稳增长背景下安徽省仍有较大发展潜力，公司作为安徽地方国企更具使命和机遇，综合考虑
仍维持“买入”评级。
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2024-08-30│安徽建工(600502)公司点评报告：建筑业务毛利稳增，新兴业务不断发力
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投资建议：公司建筑业务盈利增长稳健，尽管短期房地产业务承压，但是随着公司业务结构调整，新兴产
业不断发力，公司有望以建筑业务为主线，新兴产业为第二增长曲线，实现稳健增长。综合预计2024-2026年
公司归母净利润17.41亿/19.40亿/21.64亿，对应当前4.03/3.62/3.24xPE，给予“推荐”评级。
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