价值分析☆ ◇600509 天富能源 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 1 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.04│ -0.17│ 0.31│ 0.42│ 0.51│ 0.61│
│每股净资产(元) │ 5.12│ 4.95│ 5.38│ 5.66│ 6.00│ 6.37│
│净资产收益率% │ -0.76│ -3.48│ 5.81│ 7.41│ 8.60│ 9.63│
│归母净利润(百万元) │ -44.83│ -198.57│ 430.90│ 577.96│ 708.41│ 839.21│
│营业收入(百万元) │ 7065.06│ 8142.64│ 9507.83│ 10017.96│ 10535.01│ 11873.70│
│营业利润(百万元) │ -73.74│ -262.44│ 475.64│ 786.65│ 1017.24│ 1314.96│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-29 买入 维持 --- 0.44 0.54 0.61 华源证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.39 0.48 0.60 华源证券
2024-07-02 买入 首次 --- 0.39 0.48 0.60 华源证券
2024-06-19 买入 首次 7.2 0.45 0.55 0.62 广发证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-29│天富能源(600509)业绩符合预期，期待兵团电网机制进一步理顺
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盈利预测与评级：公司在新疆资源、区位、政策三重加持下或迎来新的机遇，期待电价机制持续改善，公
司随着下游经济共同发展。结合公司前三季度经营情况，我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为6.05/7.
41/8.43亿元，同比增速分别为40%/22%/14%，当前股价对应的PE分别为16/13/11倍，另外公司持有天科合达9.
09%股权，维持“买入”评级。
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2024-08-21│天富能源(600509)上半年业绩符合预期，期待机制进一步理顺
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盈利预测与估值：公司在新疆资源、区位、政策三重加持下或迎来新的机遇，期待电价机制持续改善，公
司随着下游经济共同发展。维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.4、6.7、8.3亿元，对应PE分别为12
、10、8倍，当前PB仅0.88倍，维持“买入”评级。
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2024-07-02│天富能源(600509)新疆兵团最大电网，电改国改迎新机遇
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盈利预测与估值：低估值标的，电改国改双受益。公司作为兵团最大地方电网，过去电网价值未得到公允
评判，当前公司电价机制逐步市场化、合理化，在国企改革提质增效下，公司发展或迎来新周期。预计2024-2
026年归母净利润分别实现5.4、6.7、8.3亿元，对应PE分别为14、11、9倍，当前PB仅1.00倍。公司持有的国
内碳化硅龙头天科合达9.09%股权，天科合达目前正积极申请上市。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-06-19│天富能源(600509)新疆发输配售一体平台，期待装机高增降本扩利
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盈利预测与投资建议
预计公司2024~2026年归母净利分别为6.27、7.57、8.58亿元，最新收盘价对应PB分别为1.03、0.97、0.9
2倍。新疆发输配售一体平台，集资源整合优势积极转型发展，期待装机高增降本扩利，参考同业给予公司202
4年1.3倍PB，对应7.36元/股合理价值，首次覆盖给予“买入”评级。
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