价值分析☆ ◇600521 华海药业 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 2 5 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.33│ 0.79│ 0.62│ 0.75│ 0.93│
│每股净资产(元) │ 4.31│ 4.24│ 4.93│ 5.47│ 6.04│ 6.74│
│净资产收益率% │ 14.28│ 7.43│ 15.47│ 11.80│ 13.00│ 14.60│
│归母净利润(百万元) │ 929.82│ 487.54│ 1167.76│ 992.00│ 1218.33│ 1399.50│
│营业收入(百万元) │ 6485.21│ 6643.57│ 8265.74│ 8451.00│ 10223.00│ 12170.00│
│营业利润(百万元) │ 1286.56│ 868.40│ 1547.17│ 1256.00│ 1488.00│ 1808.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-27 买入 首次 --- 0.62 0.75 0.93 招商证券
2024-01-26 增持 维持 15.6 --- --- --- 中金公司
2023-11-01 增持 维持 20.2 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-27│华海药业(600521)医药制造龙头企业，深耕出海+国内迎成长
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盈利预测与投资评级：我们预计公司23-25年归母净利润为9.24/11.12/13.80亿元，同比增速为-21%/20%/
24%，对应PE为22/18/15倍。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
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2024-01-26│华海药业(600521)短期原料药及国内制剂承压，看好制剂出海
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由于国内制剂受集采影响及原料药行业竞争加剧，我们下调2023/2024年净利润16.5%/21.0%至9.33亿元/1
1.21亿元，并引入2025年净利润14.19亿元。当前股价对应2023/2024年17.3倍/13.7倍市盈率，下调目标价22.
8%至15.6元对应24.7倍2023年市盈率和20.5倍2024年市盈率，较当前股价有19.3%的上行空间，维持跑赢行业
评级。
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2023-11-01│华海药业(600521)原料药及制剂双轮驱动，业务稳步推进
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由于国内制剂受集采影响及原料药行业竞争加剧，我们下调2023/2024年净利润24.3%/28.3%至11.19亿元/
14.22亿元。当前股价对应2023/2024年21.4倍/16.9倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到近期医药板块系统
性上修，我们下调目标价7.8%至20.20元对应26.8倍2023年市盈率和21.1倍2024年市盈率，较当前股价有24.9%
的上行空间。
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