研报评级☆ ◇600563 法拉电子 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 7 2 0 0 0 9
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 4.47│ 4.55│ 4.62│ 5.75│ 6.98│ 8.32│
│每股净资产(元) │ 18.13│ 20.88│ 23.50│ 27.26│ 32.23│ 38.81│
│净资产收益率% │ 24.67│ 21.79│ 19.65│ 21.09│ 21.86│ 21.95│
│归母净利润(百万元) │ 1006.78│ 1024.05│ 1039.20│ 1293.00│ 1570.00│ 1871.67│
│营业收入(百万元) │ 3836.22│ 3879.79│ 4771.75│ 5703.00│ 6712.67│ 7853.67│
│营业利润(百万元) │ 1154.89│ 1182.49│ 1198.43│ 1487.67│ 1810.00│ 2157.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2025-11-13 买入 维持 --- 5.74 6.68 7.69 申万宏源
2025-11-07 买入 维持 --- 5.81 7.12 8.43 光大证券
2025-11-03 买入 维持 --- 5.69 7.14 8.84 开源证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-13│法拉电子(600563)业绩符合预期，前三季度营收实现稳健增长 │申万宏源 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公告：2025年公司前三季度实现营收39.4亿，yoy+14.7%；归母净利润8.9亿，yoy+14.6%；扣非归母净利润8.7亿，yo
y+15.3%。3Q25公司营收达14.4亿，yoy+9.3%；归母净利润3.2亿，yoy+8.7%；扣非归母净利润3.1亿，yoy+6.9%。业绩符
合预期。
公司薄膜电容规模全球领先。公司在新能源汽车、光伏、储能等领域销售收入和市场份额持续提升，进一步巩固了公
司在全球行业的领先地位，实现经营业绩稳中有进，2025年公司前三季度实现营收39.4亿，yoy+14.7%。
加大研发投入，聚焦新能源汽车、光伏、储能、工业控制等新兴领域。2025年前三季度研发投入1.4亿元，同比增长1
6%，占销售收入的3.6%。
重视股东回报，上市以来累计现金分红43.8亿元。1H25公司实施了2024年度利润分配方案，每10股派送现金红利20元
（含税），合计派发现金总额4.5亿元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的43.31%。
新增盈利预测，维持“买入”评级。考虑到公司一季度仍受光伏影响，毛利率有压力，下调25年归母净利润至12.9亿
元（原预测值为14.05亿元），新增预测26-27年归母净利润15.0、17.3亿元。当前股价对应25-27年PE分别为20、17、15x
，已处于历史估值相对低位（近5年PE估值中枢35x），维持“买入”评级。
风险提示：1、主要原材料价格波动风险；2、出口市场面临的风险；3、汇率变动风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-07│法拉电子(600563)2025年三季报点评：营收稳健增长，新能源市占率持续提升│光大证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3，公司实现营收39.44亿元，同比+14.69%；实现归母净利润8.88亿元，同比+14.5
8%；实现扣非归母净利润8.67亿元，同比+15.35%。2025Q1-Q3公司实现毛利率32.88%，同比-1.23pct；净利率22.53%，同
比-0.01pct。
25Q3公司实现营收14.45亿元，同比+9.31%，环比+11.52%；归母净利润3.18亿元，同比+8.69%，环比+4.31%；扣非归
母净利润3.11亿元，同比+6.87%，环比+4.76%。25Q3公司实现毛利率32.53%，同比-1.63pct，环比-2.20pct；净利率21.9
8%，同比-0.15pct，环比-1.60pct。
公司新能源市场市占率持续提升，经营业绩稳中有进。公司聚焦主业，积极开拓市场，加强与全球各领域特别是新能
源市场中高端客户的合作，并通过持续的创新研发、管理提升和降本增效等工作进一步增强市场竞争力，公司在新能源汽
车、光伏、储能等领域销售收入和市场份额持续提升，实现经营业绩稳中有进。公司产品品类齐全，覆盖全系列PCB用薄
膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，满足工业控制、光伏、储能、风电、新能源汽车、轨道交通、智能电
网、家电、照明等各行业需求。
重视股东回报，维护股东权益。公司始终重视对投资者的回报，在兼顾经营业绩和可持续发展的前提下，坚持以高比
例现金分红回馈投资者。2025年上半年，公司实施了2024年度利润分配方案，每10股派送现金红利20元（含税），合计派
发现金总额4.5亿元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的43.31%。上市以来公司已累计现金分红43.8亿元
。
聚焦新兴领域，技术能力业内领先。公司始终把技术创新放在首位，以市场需求为导向，培育壮大新兴产业。截至20
25年上半年，公司拥有发明专利7件，实用新型专利154件，国际专利3件；参与制定国际标准15项，国家标准23项，行业
标准12项。2025年初，公司成功获得柔直工程干式电容器国产化首个批量应用项目订单，成为国家柔直工程国产化干式电
容器首批中标的国产电容厂家。
盈利预测、估值与评级：考虑到风电光伏建设进度延后，汽车电子行业增速下降，我们下调公司25-26年归母净利润
预测为13.08亿元、16.01亿元（下调幅度分别为6%，3%），新增2027年归母净利润预测为18.96亿元，对应2025-2027年PE
分别为20X/16X/14X，考虑到公司为薄膜电容龙头，下游市场空间大，业务增长快，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险，新能源车需求不及预期风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-03│法拉电子(600563)公司信息更新报告：利润率短期承压，聚焦主业积极开拓新│开源证券 │买入
│兴应用市场 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
三季度增速放缓，毛利率短期承压，积极开拓新业务，维持“买入”评级
公司发布2025年三季度报告。（1）前三季度，公司实现营收39.44亿元，同比+14.69%；归母净利润8.88亿元，同比+
14.58%；扣非归母净利润8.67亿元，同比+15.35%；销售毛利率32.88%，同比-1.24pcts；销售净利率22.53%，同比-0.01p
cts。（2）第三季度，公司实现营收14.45亿元，同比+9.31%，环比+11.52%；归母净利润3.18亿元，同比+8.69%，环比+4
.31%；扣非归母净利润3.11亿元，同比+6.87%，环比+4.76%；毛利率32.53%，同比-1.63pcts，环比-2.20pcts；净利率21
.98%，同比-0.15pcts，环比-1.60pcts。（3）公司三季度收入和利润同比增速较一季度和二季度有所下滑，三季度毛利
率水平延续上半年的同比下滑趋势，我们认为主要与公司产品结构变化和行业竞争趋紧有关。公司是全球薄膜电容行业领
军企业，未来有望长期受益于光储、风电、电动汽车等新能源行业的快速增长，同时公司积极开拓固态电池、机器人、AI
服务器电源等新兴应用领域，有望打造更多增长曲线，我们略下调公司盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润为12
.80/16.06/19.89亿元（原值为13.72/16.60/20.15亿元），当前股价对应PE为21.1/16.9/13.6倍，维持“买入”评级。
全球薄膜电容领军企业，坚持研发投入，聚焦主业，积极开拓新兴应用市场
公司是全球薄膜电容器领军企业，产品覆盖全系列薄膜电容器，广泛应用于家电、通讯、智能电网、轨道交通、工业
控制、照明和新能源（光伏、储能、风电、新能源汽车）等多个行业。2025年，面对严峻复杂的内外部形势，公司聚焦主
业，进一步加大研发投入，前三季度公司研发费用占收入比重3.60%，较2024年进一步提升。截至2025上半年，公司拥有
发明专利7件，实用新型专利154件，国际专利3件；参与制定国际标准15项，国家标准23项，行业标准12项。此外，公司
也积极开拓固态电池、服务器和机器人等新兴应用市场。固态电池方面，公司薄膜电容器可配套固态电池用于新能源汽车
、储能、机器人等应用场景。服务器方面，公司薄膜电容可应用于数据中心和AI服务器电源。未来公司有望进一步提升经
营质量，实现长期稳健发展。
风险提示：宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司产能释放不及预期风险。
【5.机构调研】 暂无数据
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|