价值分析☆ ◇600563 法拉电子 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-12-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 6 2 0 0 0 8
3月内 6 2 0 0 0 8
6月内 9 3 0 0 0 12
1年内 13 6 0 0 0 19
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 3.69│ 4.47│ 4.55│ 5.09│ 6.14│ 7.33│
│每股净资产(元) │ 15.26│ 18.13│ 20.88│ 24.52│ 29.19│ 34.82│
│净资产收益率% │ 24.19│ 24.67│ 21.79│ 20.71│ 21.07│ 21.23│
│归母净利润(百万元) │ 830.62│ 1006.78│ 1024.05│ 1142.17│ 1376.97│ 1668.65│
│营业收入(百万元) │ 2810.56│ 3836.22│ 3879.79│ 4737.20│ 5780.90│ 6960.20│
│营业利润(百万元) │ 977.73│ 1154.89│ 1182.49│ 1328.80│ 1601.90│ 1911.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-12-02 买入 首次 --- 4.89 6.22 7.12 中邮证券
2024-11-18 买入 维持 --- 5.17 6.49 8.24 湘财证券
2024-11-05 买入 维持 --- 5.06 6.15 7.28 中泰证券
2024-11-01 买入 维持 --- 5.17 6.41 7.93 民生证券
2024-11-01 增持 维持 --- 5.03 5.89 6.84 财信证券
2024-10-31 买入 维持 --- 5.19 6.10 7.38 开源证券
2024-10-22 买入 首次 --- --- --- --- 湘财证券
2024-10-17 增持 首次 --- 5.03 5.89 6.84 财信证券
2024-08-29 买入 首次 --- 5.20 6.17 7.19 东北证券
2024-08-27 买入 维持 --- 5.19 6.10 7.38 开源证券
2024-08-27 增持 维持 100 --- --- --- 中金公司
2024-08-26 买入 首次 --- 4.94 5.95 7.14 山西证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-12-02│法拉电子(600563)大力开拓国内外市场，双轮驱动促增长
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投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润11.0/14.0/16.0亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-11-18│法拉电子(600563)光伏和新能源车市场快速增长，推动Q3营收创新高
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在多电机、800V渗透率快速提升的推动下，单车薄膜电容价值量有望大幅增加。法拉电子位列国际第一梯
队，自动化叠加一体化构筑成本优势。法拉电子管理能力优秀，盈利能力大幅领先同行，并基本保持稳定，同
时，现金流表现优异。我们预计公司2024-2026年净利润分别为11.63、14.60、18.54亿元，增长率分别为13.6
%、25.5%、27.0%，截至11月15日收盘，现价对应PE分别为24.18倍、19.26倍、15.17倍，维持法拉电子“买入
”评级。
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2024-11-05│法拉电子(600563)24Q3营收创新高，薄膜电容龙头紧跟新能源发展
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投资建议
我们预计2024/2025/2026年归母净利润为11.4亿元/13.84亿元/16.38亿元，参考2024/11/4收盘价，PE分
别为25.5/21/17.7倍，维持“买入”评级。
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2024-11-01│法拉电子(600563)2024年三季报点评：24Q3超预期，下游需求释放
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公司是薄膜电容细分赛道龙头，行业竞争地位稳固，看好行业洗牌后公司盈利能力回升。我们预计公司20
24-2026年营收分别为48.48、60.81、77.42亿元，对应增速分别为25.0%、25.4%、27.3%；归母净利润分别为1
1.63、14.43、17.84亿元，对应增速分别为13.6%、24.1%、23.6%，以11月1日收盘价作为基准，对应2024-202
6年PE为24x、19x、16x。维持“推荐”评级。
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2024-11-01│法拉电子(600563)2024年三季报点评：新能源汽车高景气度延续，盈利能力显著增长
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盈利预测和估值：公司是全球薄膜电容器领域的领军企业，随着新能源汽车的持续高景气，公司业绩有望
持续增长。未来国内高端基膜市场逐渐放量后存在一定降价空间，这将有助于公司保持稳定的毛利率。我们维
持公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入 47.24/56.41/66.69亿元，同比增长21.76%/19.41%/18.
23%，实现归母净利润11.31/13.25/15.40亿元，同比增长10.43%/17.19%/16.18%，对应EPS为5.03/5.89/6.84
元，对应当前价格的PE为22.56/19.25/16.57倍，维持“增持”评级。
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2024-10-31│法拉电子(600563)公司信息更新报告：2024Q3业绩同环比提升，持续加大研发投入
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2024Q3业绩同环比双增，维持“买入”评级
公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营收34.39亿元，同比+19.77%；归母净利润7.75亿元，
同比+8.43%；扣非归母净利润7.52亿元，同比+3.25%；销售毛利率34.11%，同比-4.57pcts；销售净利率22.54
%，同比-2.45pcts，研发费用1.22亿元，同比+11.28%，研发费用率3.55%。2024Q3公司实现营收13.22亿元，
同比+46.92%，环比+16.26%；归母净利润2.93亿元，同比+31.04%，环比+9.93%；扣非归母净利润2.91元，同
比+32.85%，环比+13.31%；销售毛利率34.16%，同比-4.34pcts，环比-0.75pcts；销售净利率22.13%，同比-2
.80pcts，环比-1.33pcts。2024年第三季度营收增长的主要原因为公司产品各配套领域市场需求均有增长。我
们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为11.69/13.72/16.60亿元，当前股价对应PE为21.8/18.6/
15.4倍。我们持续看好公司在薄膜电容行业的竞争优势，维持“买入”评级。
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2024-10-22│法拉电子(600563)自动化叠加一体化构筑成本优势，法拉受益新能源车多电机、800V渗透率提
│升
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投资建议：在多电机、800V渗透率快速提升的推动下，单车薄膜电容价值量有望大幅增加。法拉电子位列
国际第一梯队，自动化叠加一体化构筑成本优势。法拉电子管理能力优秀，盈利能力大幅领先同行，并基本保
持稳定，同时，现金流表现优异。我们预计公司2024-2026年净利润分别为11.63、14.60、18.54亿元，增长率
分别为13.59%、25.53%、26.97%，现价对应PE分别为22.14、17.64、13.89倍，首次覆盖我们给予法拉电子“
买入”评级。
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2024-10-17│法拉电子(600563)点评：盈利能力环比向好，新能源光伏助力增长
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盈利预测和估值：我们预计公司2024-2026年实现营业收入47.24/56.41/66.69亿元，同比增长21.76%/19.
41%/18.23%，实现归母净利润11.31/13.25/15.40亿元，同比增长10.43%/17.19%/16.18%，对应EPS为5.03/5.8
9/6.84元，对应当前价格的PE为21.04/17.95/15.45倍。未来，随着新能源汽车市场的迅猛发展以及光伏市场
的回暖，作为全球薄膜电容器领域的领军企业，公司有望实现显著的业绩提升，给予“增持”评级。
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2024-08-29│法拉电子(600563)光储回暖盈利改善，强化国际化战略布局
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利分别为11.70/13.89/16.17亿人民币
，对应PE分别为15/13/11倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-08-27│法拉电子(600563)公司信息更新报告：2024Q2利润环比修复，海外布局拓展新增长极
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2024Q2业绩及盈利能力环比修复，维持“买入”评级
公司发布2024年半年度报告，2024H1公司实现营收21.17亿元，同比+7.38%；归母净利润4.82亿元，同比-
1.86%；扣非归母净利润4.60亿元，同比-9.51%；销售毛利率34.08%，同比-4.69pcts；销售净利率22.79%，同
比-2.22pcts。2024Q2公司实现营收11.37亿元，同比+9.07%，环比+15.99%；归母净利润2.66亿元，同比+2.49
%，环比+23.58%；扣非归母净利润2.57亿元，同比-7.75%，环比+26.54%；销售毛利率34.92%，同比-4.85pcts
，环比+1.80pcts。2024年上半年营收增长的主要原因为：(1)2024H1新能源应用及家电市场稳步增长，叠加公
司积极拓展新能源汽车、光伏、储能、风电、工控、轨道交通、家电等领域中高端客户；(2)公司通过技术研
发、提高设备自动化水平、优化供应链管理、完善信息化系统建设，使得综合竞争能力进一步提升。考虑到电
容目前处于底部，我们小幅下调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为11.69/13.72/16.60亿元（前值
为12.45/14.73/17.60亿元），当前股价对应PE为15.1/12.8/10.6倍。我们看好公司的长期发展，维持“买入
”评级。
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2024-08-27│法拉电子(600563)收入与毛利率环比修复，海外建厂有助市场拓展
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盈利预测与估值
维持2024/2025年归母净利润10.94亿元/12.53亿元。当前股价对应2024/2025年P/E16.09x/14.05x。维持
跑赢行业评级，由于行业估值中枢下移，我们下调目标价14.3%至100.00元，对应2024/2025年P/E20.57x/17.9
5x，较当前股价有27.8%的增幅。
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2024-08-26│法拉电子(600563)全球薄膜电容器龙头，2024Q2利润同比迎拐点
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投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润为11.13/13.40/16.07亿元；EPS为4.94/5.95/7.14元；
对应公司2024年8月24日收盘价73.30元，2024-2026年PE分别为14.8/12.3/10.3。我们认为，公司在行业内竞
争优势明显，短期业绩已经迎来拐点，中长期具备较大的成长空间，估值处于历史低位。首次覆盖，给予“买
入-A”评级。
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