价值分析☆ ◇600563 法拉电子 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 2 0 0 0 5
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 3.69│ 4.47│ 4.55│ 5.60│ 6.73│ 7.83│
│每股净资产(元) │ 15.26│ 18.13│ 20.88│ 25.98│ 31.80│ 38.63│
│净资产收益率% │ 24.19│ 24.67│ 21.79│ 21.59│ 21.17│ 20.42│
│归母净利润(百万元) │ 830.62│ 1006.78│ 1024.05│ 1248.00│ 1485.00│ 1761.75│
│营业收入(百万元) │ 2810.56│ 3836.22│ 3879.79│ 4908.00│ 6000.00│ 7192.00│
│营业利润(百万元) │ 977.73│ 1154.89│ 1182.49│ 1438.25│ 1719.25│ 1998.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-26 买入 维持 --- 5.53 6.55 7.82 开源证券
2024-03-26 买入 维持 --- 5.47 6.52 7.51 中泰证券
2024-03-24 增持 维持 --- 5.91 7.20 7.92 方正证券
2024-03-23 买入 维持 --- 5.47 6.63 8.07 民生证券
2024-03-23 增持 维持 135.75 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-26│法拉电子(600563)公司信息更新报告：积极开拓新能源等高端市场，业绩有望稳步增长
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2023Q4业绩环比大幅提升，未来业绩有望稳步增长，维持“买入”评级
公司2023年实现营收38.80亿元，同比+1.14%；归母净利润10.24亿元，同比+1.72%；扣非净利润9.99亿元
，同比+2.47%；毛利率38.58%，同比+0.27pcts。2023Q4单季度实现营收10.08亿元，同比-1.10%，环比+12.07
%；归母净利润3.10亿元，同比-1.85%，环比+38.50%；扣非净利润2.71亿元，同比-2.08%，环比+23.63%；毛
利率38.26%，同比-0.17pcts，环比-0.25pcts。考虑短期行业疲软等因素，我们下调2024、2025年，新增2026
年业绩预期，预计2024-2026年归母净利润为12.45/14.73/17.60亿元（前值为14.69/18.38亿元），对应EPS为
5.53/6.55/7.82元（前值为6.53/8.17元），当前股价对应PE为17.6/14.9/12.5倍，公司是薄膜电容头部厂商
，随着新能源汽车、光伏等产业快速发展，公司深度受益，业绩有望稳步增长，维持“买入”评级。
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2024-03-26│法拉电子(600563)23年稳健增长，持续受益新能源发展
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投资建议
考虑到外围环境波动及行业竞争加剧，我们预计2024/2025/2026年归母净利润为12.31亿元/14.67亿元/16
.89亿元（此前预计24/25年净利润为15.58/19.76亿元），参考2024/3/25收盘价，PE分别为18/15/13倍，维持
“买入”评级。
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2024-03-24│法拉电子(600563)公司点评报告：业绩符合预期，成本一体化优势显著
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收50.76/63.71/70.08亿元，归母净利润13.29/16.19/17.81
亿元，EPS分别为5.91/7.20/7.92元，PE为17/14/13倍，给予“推荐”评级。
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2024-03-23│法拉电子(600563)2023年年报点评：23年业绩符合预期，盈利能力改善
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投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为48.46、60.37、75.12亿元，对应增速分别为24.9%、24.
6%、24.4%；归母净利润分别为12.31、14.92、18.17亿元，对应增速分别为20.2%、21.2%、21.7%，以3月22日
收盘价作为基准，对应2024-2026年PE为19x、15x、13x。维持“推荐”评级。
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2024-03-23│法拉电子(600563)4Q23需求略有缓和，盈利能力维持稳定
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盈利预测与估值
考虑到下游去库存及行业竞争加剧，我们下调2024年收入/归母净利润6.3%/11.3%至47.83亿元/12.04亿元
，引入2025年收入/归母净利润56.30亿元/13.74亿元。当前股价对应2024年/2025年P/E19.2x/16.8x。
由于行业估值中枢有所修复，维持跑赢行业评级及135.75元目标价，对应2024年/2025年P/E25.4x/22.3x
，较当前股价有32.4%增幅。
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