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600570(恒生电子)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇600570 恒生电子 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-26 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1周内 7 1 0 0 0 8 1月内 7 1 0 0 0 8 2月内 7 1 0 0 0 8 3月内 7 1 0 0 0 8 6月内 7 1 0 0 0 8 1年内 7 1 0 0 0 8 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 1.00│ 0.57│ 0.75│ 0.91│ 1.09│ 1.27│ │每股净资产(元) │ 3.90│ 3.59│ 4.23│ 5.04│ 6.00│ 7.14│ │净资产收益率% │ 25.70│ 16.02│ 17.74│ 18.29│ 18.54│ 18.12│ │归母净利润(百万元) │ 1463.54│ 1091.09│ 1424.32│ 1721.97│ 2076.24│ 2411.10│ │营业收入(百万元) │ 5496.58│ 6502.39│ 7281.20│ 8170.14│ 9286.29│ 10512.57│ │营业利润(百万元) │ 1510.55│ 1123.97│ 1451.94│ 1763.29│ 2125.43│ 2467.71│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-03-26 买入 维持 --- 0.94 1.16 1.42 开源证券 2024-03-26 买入 维持 32.05 0.92 1.06 1.21 国联证券 2024-03-25 买入 维持 35.19 0.93 1.17 1.33 华泰证券 2024-03-25 买入 维持 --- 0.89 1.07 1.22 招商证券 2024-03-25 增持 维持 32 --- --- --- 中金公司 2024-03-25 买入 维持 --- 0.91 1.11 1.31 平安证券 2024-03-25 买入 首次 --- 0.85 1.08 1.25 中邮证券 2024-03-24 买入 维持 --- 0.91 1.01 1.14 国金证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-26│恒生电子(600570)公司信息更新报告:利润高增长,大模型带来发展良机 ──────┴───────────────────────────────────────── 2023年公司收入平稳增长,降本增效效果持续显现。考虑到客户需求变动影响,我们下调2024-2025年、 新增2026年盈利预测,预计2024-2026年的归母净利润为17.84、22.00、26.90亿元(原为23.70、31.05亿元) ,EPS为0.94、1.16、1.42元(原为1.25、1.63元),当前股价对应PE为25.5、20.7、16.9倍,未来公司将继 续提升收入质量,大模型带来发展良机,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-26│恒生电子(600570)效率提升助利润高增,重点产品做好批量交付准备 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为81.78/91.81/102.81亿元,同比增速分别为12.31%/12.27%/11. 98%,归母净利润分别为17.40/20.19/23.04亿元,同比增速分别为22.14%/16.05%/14.13%,EPS分别为0.92/1. 06/1.21元/股,3年CAGR为17.39%。鉴于公司是国内领先的金融科技产品与服务提供商,有望受益产品批量交 付,参照可比公司估值,我们给予公司2024年35倍PE,目标价32.05元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-25│恒生电子(600570)营收稳健增长,迈入精细化管理阶段 ──────┴───────────────────────────────────────── 预计2023年实现营收72.81亿(yoy+11.98%),略高于预告;归母净利润14.24亿(yoy+30.50%),扣非净 利润14.48亿(yoy+26.51%),高于预告(业绩预告:营收72.92亿,归母净利润13.45亿,扣非净利润13.78亿 );鉴于公司成本费用管控力度超我们预期,因此上调公司24-25年EPS分别至0.93/1.17元(前值0.89/1.11元 ),新增2026年EPS为1.33元。可比公司2024PE均值38倍(Wind),我们仍看好恒生核心竞争力及未来发展前 景,给予公司24年目标PE38倍,给予目标35.19元(前值31.08元),维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-25│恒生电子(600570)经营质量持续提升,新一代核心产品蓄势待发 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“强烈推荐”投资评级。预计公司24-26年收入80.6/91.7/101.3亿元,归母净利润17.0/20.2/23.2亿 元,YoY+19%/19%/14%,当前股价对应PE27/22/20x,维持“强烈推荐”投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-25│恒生电子(600570)2023业绩承压,期待国产替代和中台需求提振 ──────┴───────────────────────────────────────── 我们维持2024/2025年收入预测基本不变,我们认为公司基本盘依然稳健,中台业务有望催化利润端回暖 ,我们上调2024/2025年盈利预测9.9%/17.4%至16.1/19.4亿元。我们维持跑赢行业评级及目标价32元,对应31 x/26x2024e/2025eP/OCF,较当前股价具备28.7%的上行空间,当前交易于24x2024eP/OCF。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-25│恒生电子(600570)公司净利率提升,打造“更多一流产品” ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:根据公司的2023年年报,我们调整公司盈利预测,预计公司2024-2026年的归母净 利润分别为17.27亿元(前值为18.29亿元)、21.02亿元(前值为22.02亿元)、24.95亿元(新增),对应EPS 分别为0.91元、1.11元、1.31元,对应3月25日收盘价的PE分别为26.3倍、21.6倍、18.2倍。得益于国内金融 业数字化转型提速,公司资管科技、财富科技等核心业务模块均表现出较快增长势头,主要产品UF3.0、O45、 理财销售5、综合理财6、TA6等完成多家客户拓展,继续保持市场和技术领先地位。后续多层次资本市场的建 设、全面注册制实施、资产配置变化等将为公司业务带来强劲增长动力,AIGC等技术变革也将为公司带来业务 重构的机会。我们持续看好公司在证券资管IT领域龙头地位的保持,以及新一代核心交易系统、金融大模型等 业务的发展突围,维持“强烈推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-25│恒生电子(600570)信创+大模型持续推进,鸿蒙原生应用开发完成 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 预计公司2024-2026年的EPS分别为0.85、1.08、1.25元,当前股价对应的PE分别28.03、22.26、19.07倍 。公司行业地位领先,受益于金融信创替换、产品迭代和大模型生态建设,首次覆盖,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-24│恒生电子(600570)人均创收创历史新高,24年预计持续提质增效 ──────┴───────────────────────────────────────── 基于公司2023年报以及对行业稳健增长的预期,我们预计公司2024~2026年营业收入分别为80.2/89.4/99. 8亿元,同比增长10.1%/11.5%/11.6%;归母净利润分别为17.2/19.2/21.6亿元,同比增长20.8%/11.6%/12.5% ,分别对应27.5/24.6/21.9倍PE,维持“买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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